因泰国拟减少割胶的消息炒作还在发酵 胶短线技术性反弹还未结束 但中期趋势难改

因泰国拟减少割胶的消息炒作还在发酵 胶短线技术性反弹还未结束 但中期趋势难改
上周，因泰国政府拟定减少割胶消息引发的胶期价反弹，仍在延续，反弹强度虽有所放缓，但多头资金并未有任何主动撤离迹象，周五夜盘，受到周五白天收盘后泰国政府会议公告，号召其他四大主要产胶国加入减少割胶消息影响，多头资金再度发力，期价增仓继续强劲反弹，后受到欧美股市重挫，其他工业品走弱影响，胶期价冲高回落，整体反弹雏形仍维持。胶节后期价的持续反弹，我们认为，泰国减少割胶动议只是一个由头而已，主要还是资金利用全球进入停割期，节后需求复苏，供需矛盾最有利于多头的两个月左右的时间档期，借力炒作季节性的反弹。而泰国拟推出的种种保价举措，只是多头炒作的一个借口而已。从盘面看，资金介入远期意愿并不强，9~5月升水还有缩小迹象，说明多头资金自己也不太相信泰国政府目前的措施能有效改变中长期供需关系，多头资金不断在5月合约上抵抗，只能说明多头资金信心不足，系是短线资金所为。而目前仍较高的期现升水，以及还在持续增加的实盘库存压力，及5月回旋时间不多等限制，5月在短短一个来月时间中，很难有翻盘机会，反弹空间料也比较有限。我们认为，现阶段胶期价反弹存在季节性合理因素，但持续性及高度均存较大疑问，中期趋势也看不到逆转基础。若资金一直盯着5月合约炒作，9~5月升水迟迟无法拉开，空头仍采取保守的防御策略，新空则重点以时间为考量，5月合约多头还能有大概一个月的回旋时间，新空建议耐心等到月底再动；趋势空单也轻仓维持，等待月底换月或加码机会。
（倍特策略分析师：马学哲）