胶基本面弱势依旧 胶期现价差虽有所收窄 但仍有收缩空间

胶基本面弱势依旧 胶期现价差虽有所收窄 但仍有收缩空间
工业品在春节长假来临前夕震荡加大，胶受其他工业品情绪影响继续减弱，自身基本面主导力强化，走势按照其本身节奏按部就班的运行，未见异常。近期，胶上缺乏新的炒作题材，空头连续增仓打压，多方依旧难给予有力还击，期价重心不断下移，期现价差继续收窄，但交易所有效仓单库存却还在持续增加，说明期现价差仍偏大，实盘套利空间还未关闭，期价下行压力未明显减弱。近期胶期价的连续大跌，应是对前期多头炒作利好消息的修复性行情，与时间上也保持吻合，现在期价不跌，春节后，5月回旋时间太短，在巨量实盘压力下，期价也会被迫补跌，只是期价回归时间提前了一点而已。目前，9~5换月仍旧未开始，5月重仓对峙局面不会持续太长时间，我们预计，很快5月多头就会被迫高升水换月到9月合约，多空将博弈后移，即使短期5月继续增仓，5月多头也难有任何机会翻盘，5月将会平稳过渡，多空将矛盾转移到更远期，应是大概率事件。胶中期弱势依旧难见逆转基础，短期跌幅未见过度，基本操作策略无需过多调整。趋势空单耐心持有，若5月期价继续大跌，且伴随持仓大幅减少，或者下方成交放量，持仓即使未大变化，换手率过高，空单也建议主动减磅；5月新空点下移至13450附近，短空止损点同步下移至13900。
（倍特策略分析师：马学哲）