发布时间：2017-09-18 08:53:41

胶 受黑色重挫影响    胶多头信心崩溃   反弹彻底失败   重回弱势
上周，受到黑色有色双双走弱影响，工业品多头人气遭受重创，市场氛围急速转空，胶上多头信心崩溃，前期追高多头纷纷出逃，期价重挫，市场悲观情绪开始蔓延。胶自身基本面一直就没有太大变化，前期期价走强和现在期价暴跌，均不是基本供需关系有重大改变引发的，主要还是市场情绪转换的结果，本质上是多头信心的起伏，导致了胶期价的涨跌。从持仓看，黑色有色在期价大跌过程中，是持续伴随仓量减少的，但天胶持仓变化却不明显，这与我们之前判断空头主要是实盘和非标套利盘为主是吻合的，正因为纯投机空头占比太少，在期现价差未彻底修复前，空头难出现大量止损或者止盈盘，期价下跌目前主要是多头不断换手造成的。我们认为，要空头大量平仓盘出现，必须期现价差回归到合理程度后，持仓未出现大幅减少以前，说明期价依旧存在泡沫，跌势就难言结束。上周开始，胶走势由强转弱基本成定局，只是期价暴跌比我们预料的时间大大提前，如果照这样的跌速，期价泡沫很快就挤光，后续供应端就会出现真实的减产，因此，我们觉得，在需求依旧强劲的情况下，期价一步跌到位恐较难，一旦其他工业品回稳，多头信心可能被再度激发，走势还可能反复，追空仍需要谨慎。胶基本确定反弹失败，期现价差还较大的情况下，重新选择反弹寻找空点的策略，1月短期重要压力迅速下移至16000一线，日内压力15500，背靠压力新空逐步介入，中线空单止损点可设在16300。

倍特策略分析师：马学哲