第四式：长剑式：买方策略之四（连载十六）

期权投资之独孤九剑
第四式：长剑式：买方策略之四
心法口诀：
买期权，易亏光，谨慎投资勿全上。
平价处，波动狂，价格跳动莫硬扛。
止盈止损都需要，贪婪犹豫徒悲伤。
买方的风险
期权买方的风险主要有四个：价值归零、高溢价风险、流动性风险和行权交割风险。
 
期权买方的第一个风险就是价值归零，价值归零风险听上去很专业，但顾名思义其实就是亏完所有的权利金。这个风险是期权买方特有的风险。但在实际操作当中很少有投资者会持有到期，所以赚取或亏损的是权利金的差价。在操作时，我们可以给自己设置一个止损点，比如亏20%就平仓，这样的做法可以一定程度避免价值归零风险。
第一个是高溢价风险，通常指虚值期权在临近到期被爆炒的风险。我们可以打个比方，比如说一套房子在一个交通不方便很偏僻的地方，仍然卖四五百万，这个房子很明显被高估。如果房价很高，追高买入，当价格回归理性时，就会亏得很惨。期权也相同，虚值期权到期日价值是一定会归零的，如果在到期前追涨高价买入而到期却是虚值，则会面临权利金的很大亏损。这就是高溢价风险。
第三个是流动性风险，指的是期权合约可能面临没有对手而无法平仓的风险。那么为什么平不了仓呢？我们举个例子，比如一张期权刚开始买入时是实值，但是之后标的价格却向着不利方向运动，随着时间推移，慢慢变为深度虚值，这个时候再去卖出平仓，可能会面临没有人愿意买的情况，因为市场上可能没有人愿意浪费钱去买一个根本不可能行权的期权合约。
最后一个是行权交割风险。这个风险一方面是指忘记行权的风险。比如在到期日，期权为实值，作为买方我们有权利去行权。但是如果我们忘记进行相关的准备，比如行权需要准备的资金不到位，错过行权时间后，会被视为自动弃权。另一方面，对于期权的买方，行权当日结算完成后，原来持有的期权就转化成持有相应的标的物，对于标的物的平仓操作需要在下一个交易日才能完成，需要面临一个隔夜风险。所以对于实值程度不深的期权，在行权时要考虑隔夜风险，如果无法忍受，那么可以考虑以卖出平仓的方式获利了结。
好了，今天就讲到这里，大家下期再见！