基本面差异 油脂有分化

 【信息及评述】10月22日止，美国大豆出口销售合计净增162.97万吨，符合预期；美豆油出口销售合计净增6000吨，符合预期。USDA公布称，截至10月25日当周，美豆收割率为83%，低于市场预期的86%，之前一周为75%，去年同期为57%，五年均值为73%。ITS数据，马来西亚10月1—25日棕榈油出口量为139.8万吨，较9月1—25日的130.43万吨增加7.2%。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价7520—7650元/吨（跌30—110元/吨）；沿海24度棕榈油报6570—6700元/吨（跌60—100元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价9950—10090元/吨（涨90—130元/吨）。
 【观点与操作策略】马棕油减产增出口、国内菜油供需偏紧不改，加拿大菜籽需求稳定、加元疲软提振期价，叠加孟晚舟事件再度回归视野，菜油大幅拉升、棕油联动跟涨；国外部分地区新冠疫情恶化叠加南美天气改善，豆油受牵制。国内，豆油商业库存继续降至127.26万吨（-1.23%），华东区域发船出现排队现象；棕油出库尚可，库存略降至38.65万吨（-8.5%）；菜油菜籽短缺不改，两广及福建库存4.31万吨（-16.31%）。建议y2101、P2101多单持有；OI101持多，关注资金持续性。