基本面差异引导 油粕比走高

【信息及评述】船运调查机构SGS数据显示，马来西亚12月1—15日棕榈油产品出口量较上月同期减少15.5%至57.24万吨。阿根廷宣布豆油和豆粕的出口关税从25%提高至30%。中美两国达成第一阶段贸易协议，美国将对中国1200亿美元加征的关税从15%削减到7.5%，中国也将暂停原计划12月15日对美国产品加征的报复性关税。中国承诺在未来两年内增加自美国进口商品和服务总额不低于2000亿美元。现货方面，根据天下粮仓，12月17日国内沿海一级豆油6790—6950元/吨（涨70—100元/吨），沿海24度棕榈油6080—6260元/吨（涨60—130元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油7610—7880元/吨（涨30—40元/吨）。
【观点与操作策略】中美达成第一阶段协议，中国或将增加美国农产品进口，CBOT豆系受提振，国内在棕油减产、豆油去库存明显的提振下，挺油压粕节奏明显，豆、棕油突破前高偏强；菜油在油脂间价差牵制、进口利润共同作用下处区间震荡。国内方面，豆油商业库存总量95.05万吨，环比降4.61%；棕榈油库存总量71.33万吨，环比增4.1%；两广及福建菜油库存总量5.77万吨，环比减少14.14%。建议y2005、P2005剩余多单继续持有；OI005日内短线。
（倍特期货 刘思兰）