马棕近期偏空出口数据盖过MPOB报告 油脂震荡

【信息及评述】马来西亚棕榈油局（MPOB）2月11日公布的供需报告显示，马棕1月茶凉174万吨，环比下降3.9%；出口量168万吨，环比增加21.19%；库存300万吨，环比下降6.69%。美国农业部（USDA）2月9日公布的供需报告显示，全球2018/19年度大豆年末库存预估为1.0672亿吨（12月1.1533亿吨）；美豆2018/19产量预期为45.44亿蒲式耳（12月46亿蒲式耳），大豆出口预期为18.75亿蒲式耳（12月9亿蒲式耳），大豆年末库存9.1亿蒲式耳（12月9.55亿蒲式耳）；巴西2018/19年度大豆产量预估为1.17亿吨（12月1.22亿吨）；阿根廷2018/19年度大豆产量预估为5500万吨（12月5550万吨）。美国2018/19年度豆油产量为1109万吨（12月1090万吨），期末库存为95万吨（12月87万吨）。现货方面，根据天下粮仓，2月11日国内沿海一级豆油5700—5800元/吨（较节前波动10—30元/吨），沿海24度棕榈油大多未恢复报价，报价地区价格大多在4770—4790元/吨（跌30元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6510—6670元/吨（跌10—20元/吨）。
【观点与操作策略】MPOB马棕库存略低于预期，报告中性偏多，但产量降幅大幅低于预期且近期出口走弱，提振效应弱化；USDA调低南美产量、美豆库存创纪录，全球大豆库存降至1.067亿吨，略低于预期，但大豆供应宽松基本面不改；国内，节日氛围仍在，现货成交不多，受春节期间开机率不高影响，豆油库存或仍下降，而节前非洲猪瘟对生猪存栏的利空影响亦将抑制豆粕需求空间。技术点位上，豆油短支5670、短压5900，连棕、郑油关注4800、6680附近多空争夺。综上，油脂短期上下空间或皆有限，建议y1905、P1905、OI905日内短线操作，关注中美贸易谈判消息。
（倍特期货 李闯 刘思兰）
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