关于整体市场特征的一些认识0727

发布时间：2015-07-27 16:52:51

——伏击圈，持久战

7月27日，上证指数下跌8.48%，创下2007年2月27日以来的最大单日跌幅，全市场有2200多只股票跌停！才过了一周多安稳日子，市场好像又有按捺不在的躁动，到底是投资者情绪依旧脆弱得弱不禁风，还是基本面出现重大疑问，我们和大家一样都在深思。

而商品在惨烈的下跌过程中，多少都是遵从了各自基本面的主导因素，更重要的是在漫漫跌势中风险要素释放的这一关键事件的尊重。整体都表现出抗跌性，除了极少数因高高再上而补跌的品种之外。我们依旧维持以下判定，即相当多数商品在7月8日事实上已经完成了对漫漫跌势的完全释放，从2011年开始的商品熊市，走到今天，我们可以说相当多的品种已经完成对绝对低点的触及。同时，我们在商品的策略仍以圈定伏击圈，到位扣板机为主。

股指方面

股指IF1509在23日反弹至4173，基本实现我们对其反弹目标4200的设定。

7月24日，该指数回跌，这都可以理解为冲关前再次震荡，消化获利盘。但7月27日指数的剧烈下跌则可以说确实是显示出有其它的目的性。

从网上的传闻看，IMF要求中国尽快退出救市措施，这个肯定无法解释，从历史上诸国的诸多救市事件上，救市资金退场，少则3年，多则7年；猪周期预见到通胀，这个也有点遥远，我们现在承受输入型通缩的压力，但凡有点CPI抬头的意思还是好事。

如此，可做理解的就是抄底获利压力再次快速释放，以及最新的PMI数据走低的冲击。但用以解释如此剧烈的下跌，却总让人意犹未尽。

盘口，有消息说，我国可能放宽对人民币汇率的波动幅度限制，允许单日涨跌幅度放大到3%。有关汇率问题，我们宏观策略研究员直到本周宏观周报中都有明确的解读，就是指明人民币贬值是实现中国经济转型和恢复增长的必要条件。如果放宽汇率波动，则为人民币贬值打开枷锁，实际上是为利多。

另一个下跌的原因，就是要刻意清洗盘中的某些主多席位！这一点，我们需要和商品结合起来观察。

就当前股指的运行而言，今日下跌把7月9日以来的节奏感打乱。但因有负基差的客观存在，投资者亦不必有所悲观。关键点位上，我们注意IF1509对应的3820，以其为核心强弱分水位。策略方面，如果投资者有幸在高位离场，则在IF1509对应的3420可以重新介入，防守性多头；如果没有离场，则也不必恐慌，可以继续持多观察。

至于IH和IC，节奏感不如IF清晰，跟随状态；

商品方面

我们上周提到了“鸦片底”和三个圈层，本周仍我们维持这个判定，并继续坚持谁进入伏击圈，就向谁开枪的原则。同时，强调的是：保持耐心，懂得承受，并保持审慎的交易策略。

目前，收罗进我们观察范围的

核心品种为：锌，ZN1509合约、天胶，RU1509合约；棉花，CF1601合约，均可以扣动扳机；PTA， TA1509原本对应4480一线；因上周有最大的民营PTA生产企业破产，我们将触发线提高到4550；

中间层品种为白糖，SR1601合约、白银AG1601合约；镍 NI1509合约；菜粕 RM1605合约，已经触发

外围品种

油脂、螺纹、矿石、焦煤、焦炭。可纳入观察范围，我们继续观察其其持仓结构的重大缺陷能否出现重新构造。等待其结构调整合理。

其它品种，认识有限，暂难顾及。

本认识遵守判定和操作的逻辑惯性，前后承接和连续性。

倍特期货研究发展中心

李攀峰

2015年7月27日