关于整体市场特征的一些认识

发布时间：2015-06-30 08:27:28

——仅有两件大事

时间较为紧张，我们本周仍以简述为主。

全市场的热点仅有两个，第一是上周4开始的股指暴跌，第二则是希腊债务违约后，所可能引发的金融市场动荡，并向商品市场的传导。这两个问题可以说都是需要在极端的市场表现中做出回应。

由于受到这两个事件的影响，我们上周所期待的整体热点板块切换的有效性未能实现，热点依旧集中在个体上即农系主体上，这导致操作性的困难。

本认识遵守判定和操作的逻辑惯性，前后承接和连续性。

首先，股指

上证指数在25日的反弹高点为4720，距离我们的反弹目标4740差20点。因当日有银行取消存贷比的硬性规定利好消息，当日的股指走低对市场冲击的确不容小视。

就目前市场所反应的情况看，下跌是以去融资杠杆的目的开展，虽然27日央行发布定向降准和降息，也未能缓和恐慌情绪，并导致非融资盘的进一步获利回吐，导致29日股指进一步下挫。

由于临近半年，银行资金有回笼要求，加上股指前期整体涨幅较大，累计过重获利盘，导致盘口的剧烈回吐。

就29日后的市场表现看，我们认为中短期风险均得到了极大的释放，市场的暴跌不可能再出现情绪化的宣泄。

虽然27日的降准和降息在交易心理层面考虑显得非常不合时宜，事实上也导致非融资盘的离场，但也清晰传递出政策稳定的信号。

我们认为30日后段市场即有反弹要求释放，目标仍是上证指数的第一防守位置4400；

商品方面，希腊债务违约几乎已经成为定局，难以拯救。事实上，这也是希腊人民的选择。此事集中的表现即为欧元受到打击，有持续的阵痛期，而商品相关的层面，无外乎就是两点，首先是美元的上涨，第二是对震荡风险的警惕，这个直接和贵金属相关。

至于该影响能否扩散到整个商品市场，目前尚难定论，至少是截止到29日，商品运行仍是个体性行情，没有表现出整体的影响。

这一点要看美元的反弹力度，但这一点事实上又回到了相互比弱的怪圈当中，要从中抽出蛛丝马迹仍显困难。

我们在本周上段仍按个体行情来操作。而值得重视的报告，仅为美国农业部在30日晚间将要发布的种植面积预估报告。

倍特期货研究发展中心

李攀峰

2015年6月29日