关于整体市场特征的一些认识0511

——争论和对抗将升级
 
非常麻烦，这是一次在我们意料之外的降息，有关本次降息所要传递的信息以及在市场上所引发的反应，目前看来并不明确。一方面，降息非常直接的显示宏观经济的低迷和沉闷，另一方面，是否能否起到对地方债务的展期的作用，确实很难判定，尽管今日股指给予较为积极的反应，但整体市场情绪并不稳定，显示后期仍存在较大的争论和对抗，这一点，需要投资者重视。
而商品方面，市场人气在经过上周的宣泄后，也进入一个相对稳定期，料在短期内呈现更多的震荡要求。当然在中期层面，我们继续保持乐观，核心理由仍为收到价值低估的引导。只是在仓位调整上需要更为精细化。
总结起来，我们继续维持“商品市场的风险度低位，股指或股票市场的风险等级高位的判定。
本认识遵守判定和操作的逻辑惯性，前后承接和连续性。
 
 
首先，股指
股指上上周经历了较为激烈的调整。11日，受到降息的刺激，股指拉高，但市场情绪并不稳定，且活跃热点显露过多的投机性。
但从技术图形上，假设在未来两个交易日，IF1505不能攻克4690，则反弹即可能无妄夭折。建议以更短的交易周期应对，本周无法给予清晰的交易判定；
 
有色金属
铜部分，伦铜上周在冲高6480后呈现连续横档，继续呈现收敛。技术走势想，无外乎就是两个选择，即反向攻击6550一线，或者下冲6350，这两个点位的触发对于激进的投资者而言均为空点机会；
锌方面， 表现为对铜的跟随，但事实上其波动性更充分，目前ZN1507有望在16850一线寻求稳定，触发后不妨再次介入轻多； 
新金属品种，镍成为活跃度较好的品种，当前市场一直流传其仓单不足有望逼空，这是投机性的一方。如果要寻求更为稳定的机会，则可关注国内镍和伦敦镍的比价，若收缩到7.5一线，则可以参与轻多。目前国内盘偏高2.3%； 
 
玻璃
玻璃波动出现收缩迹象。因策略没有激发，我们调整到925上下2个点做轻多的吸纳； 
 
 
建材系
经过上周的再次躁动，特别是以铁矿石、焦煤为首。我们在本周均难以看到明显的波动放大的迹象。
仅从操作性而言，我们注意矿石和焦煤（均为1509合约）所对应的10日均线支撑，触及后做一些轻多的尝试性参与； 
 
 
棉花
棉花上周亦出现冲高回落，事实上我们认为这是其一贯的波动特征，即大阳后即回撤。其并不改变整体走升的基本格局。
不调整策略，继续持多，仓位重CF1509向CF1601切换，目标判定则从CF1509的13920提高到CF1601对应的14270； 
 
鸡蛋
如预期的下破，但我们看不到其持续性，注意JD1509对应的4330一线，可以做一些轻多的防守波动。但若失守4270，则不再建议参与； 
 
木材
我们需要等待流动性的恢复。
 
白糖
白糖当前也陷入高位的困乏。我们仍维持以下判定：即除开对政策理解的偏执之外，难以看到有效的上升动力。甚至，退一步讲，即便限制，也没有预期或故事吸引外界资金追入。有点鸡肋的感觉。
如果白糖想寻求更稳健的升势，当前就需要以退为进。
    很有可能，SR1509的波动将被限制在5640-5520区间。整体方向感继续偏下； 
 
 
天胶
过去一周，天胶出现了持续的调整，基本和预期一致。本周，我们更多寻求多头再次回增的机会，如无意外，RU1509应该对应在14350上下100点区间。如此多头进一步拉低成本； 
 
塑料PTA和PP
最近石化系品种的节奏感较难，所幸上周的策略还基本合适。该品种体系的波动呈现更多的操控性
总体而言：体系内继续保持分化，资金流入的取舍成为核心推手。
甲醇方面， MA1509对应在2470-2440是不多的轻多再次介入的位置； 
PP方面，日线级别上升通道走势被跌破，我们等待其向40日均线回落， PP1509在8440-8480可以重新介入轻多； 
塑料方面，同样跌破上升通道，L1509注意在9470重新寻求介入轻多； 
PTA方面，相对迟滞，TA1509以5380为分水位，上偏多，下偏空，均为短线行为； 
 
油脂和粕类
上周油脂和粕类均呈现修复性，归于自身正途；
油脂继续表现强势，本周我们转多头策略，本周注意核心合约Y1509对6010一线的冲击。若日线级别触及，则回增多单可以再次滚动，以获得主动； 
粕类目前波动性收敛，相对强弱方面，菜粕高于豆粕。轻多少量持有，目标暂难判定，或可预期2292一线。特别说明，M1505的下压不能说明任何问题，反而给予轻多吸纳远期的机会； 
买粕空豆套利策略目前没有明确继续，等待机会；
大豆，A1509已经从4000升至4360一线，政策性利多效益的体现； 
 
贵金属
贵金属呈现明显的修复性，且将延续。
从节奏看，我们认为4月27日，伦敦银站稳16.08已经证明再次探底成功，多单进场策略已经触发。目前伦银呈现收敛状态，突破只在旦夕之间
目前维持AG1506、AG1512轻多持仓。第一目标为伦银升至17.12，期间不做任何调整；
 
                                        倍特期货研究发展中心
                                              李攀峰
                                          2015年5月11日