股指：今天可能止跌走稳，需观测
来自资本市场的宏观悲观、行业悲观相互感染，整体而言IC看空气氛更大。昨持空IC部分止损位置4370以上。
策略 IC空头止损4370以上
倍特期货 蒋宇莺
美元走升，金银继续震荡调整
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1227.4，跌0.06%，日线小阴维持调整。周线仍属横向震荡，支撑1220，压力1235；COMEX银报收14.300，跌0.28%，日线小阴仍收在日均线之下，周线仍属低位弱势震荡，支撑14.2，压力14.6。
消息面：欧洲央行行长德拉吉称,经济增速放缓主要反映疲软的贸易增速，部分放缓可能是暂时的。欧洲央行管委会继续预计净资产购买将于2018年12月底结束，仍需要出台重大货币政策刺激措施，欧元区需要财政工具。俄乌爆发海上冲突，乌克兰总统签署戒严令，全国进入军事管制状态。
【基金持仓】黄金ETF持仓761.74吨，较前一日减少0.15%；白银ETF持仓量10109.24吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开回落，短线有继续下调要求，周线仍属震荡；沪银平开下行，日均线系统下行构成有效压力，周线下行通道维持。基本面上，美联储内部对于进一步加息预期有分歧，但12月加息可能维持；欧央行行长对经济的担忧及偏鸽派言论提振美元，美元继续小涨。股指及原油短线反弹削弱避险需求。其他方面，地缘政治、基金持仓、消费旺季并未体现出有效支撑。金银基本面仍缺乏中期持续有力的利多题材，短线多空因素交错，金银震荡偏弱，银相对更弱。AU1906支撑278，压力280；AG1906支撑3500，压力3570。
【操作策略】沪金中期宽幅区间，短期震荡调整，AU1906观望或盘中短空交易；银周线弱势未扭转，短期震荡偏弱，AG1906参考3570压力轻空持有。
（倍特期货： 张中云）
铜：市场关注中美会谈
昨晚伦铜横向震荡，收盘略微下跌，因投资者等待中美两国元首的会面结果，来决定后市走向。沪铜夜盘先抑后扬探底回升，基本收回全部跌幅。图形上沪铜再次下探48700获得支撑回升至49000之上，短线将会有反抽行情。整体来看，日线还是维持震荡收敛走势，中期均线继续趋向粘合。
基本面， 三大交易所铜库存偏低，伦铜库存继续接近10年低点。 中国年底废七类将禁止进口，预计将提振电铜消费。投资者关注11月30日即将在布宜诺斯艾利斯召开的20国集团(G20)会议，届时美国总统特朗普和中国国家主席习近平预计将讨论贸易问题。 投资者希望G20峰会能够达成可行协议，因为如果无法达成协议，明年初美国对2,000亿美元进口自中国的商品征税税率将从10%提高至25%。此前特朗普还威胁称，如果中国不能满足美国的要求，将对所有剩余中国输美商品(约2,670亿美元)加征关税。
伦铜库存137100吨，-2450吨。26日洋山铜溢价（提单）70—80；均价75（-5）。26日国内现货市场价格：长江49510-49550；广东49290-49490；上海有色网49350-49500，均价49425（-390）。升贴水 升60-升130 均价升95（+5），现货升水微幅回升，主要是临近月末，持货商挺价意愿较强。
交易策略：技术上看，沪铜还在运行震荡收敛走势，从更大级别来说，沪铜可能正在构造阶段震荡反弹的B浪，短线期价继续趋于收敛，日内短线支撑49050，压力49720，建议背靠48700尝试短多。
（倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军）
钢材大跌后技术上有反抽修正要求，短线震荡加剧
钢坏连续大跌，需求趋淡，市场预期转弱后，悲观气氛浓厚；目前螺纹产量居高，库存在累积还不太明显，现货连续大跌后，快打到电炉钢成本。热卷商家抛货心理重，现货再度大跌。
期货盘面黑色系大跌后反抽，盘面节奏上短线震荡会加剧。螺纹基差大部分修复后，近远月价差一度缩小，主力向远月换月，远月承接预期转弱走势，近月大减仓后后市会回靠现货。现货快打到电炉钢成本，后市现货可能跌势会放缓，期货大跌后技术上也有反抽震荡修正要求。原料中矿石因钢厂采购积极性受助大跌，期货盘面补跌后预计也会跟随震荡修正。热卷现货再大跌破成本，注意反抽力度。
螺纹1905持空，参考3440；热卷1905持空，参考3300；注意移仓换月。矿石1905持空，参考470；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
橡胶横盘震荡
观点：橡胶目前的基本面没有大的变化，主流逻辑仍是产能增加以及需求下降带来的价格风险，刺激价格下跌。但价格偏低的优势正在逐步体现出来，进口意愿下降，割胶意愿下降等因素都有可能推动价格回升。目前国内产区逐步进入停割期，供应产能下滑，对橡胶价格有一定支撑。后期继续关注泰国原料价格以及进口情况，有望对市场产生较大影响。盘面上，夜盘橡胶RU1901窄幅波动，开盘10940，收盘10910，市场空头占优。橡胶上下空间略显不足，主动减仓换月，整体投机性主导，震荡行情。
交易策略方面，橡胶供需矛盾存在，但绝对价格偏低，空头安全边际较低，如果反弹到11500附近，可考虑新空入场。
（倍特期货 魏宏杰 杜辉）
焦煤焦炭：减仓反抽，关注远月
【现货市场】现货市场，焦炭第二轮提降落实很快，昨日唐山地区已开始第三轮提降，要求27日执行，降后准一A12.5，S0.6，5，CSR58-60报2380-2420元/吨，到厂承兑含税价。焦煤方面，因下游利润快速压缩，导致焦化企业采购谨慎，昨日长治地区部分煤种出现30元/吨下调，现低硫主焦S0.5，G75出厂承兑含税1700元/吨。期货方面，焦炭下破2100后，开始减仓反弹，近月受制于现货，表现强于远月。建议可考虑近月减仓，待5月于1900附近受阻后，尝试移仓，或试探做空5月焦化利润。
【期货走势】焦炭，减仓反弹，择机移仓5月。焦煤，单边暂缓。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭，移仓，关注5月1900附近表现。焦煤，暂观望。
（倍特策略分析师：范宙）
郑醇期现联动疲弱
【现货】：陕西2400，川渝2600，两湖2800，河南2550，内蒙2300，江苏2400，宁波2500，山东2500，华南2550，东北2500.CFR中国280美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，近期国内外现货报价继续大跌，基准交割地江苏报价在2400元/吨，同时听闻进口方面有低于280美元/吨的货源已在成交，换算成人民币就是还低于江苏的价格，可见外围进口市场也正在对国内造成冲击。由于前期国外检修装置正在逐渐恢复，因此可以预计短期内外围的冲击压力暂还会维持。另外一方面，国际原油跌势并没有缓解，这也是市场悲观预期突然加重的原因，如果原油价格难有反弹，那么华东外采型MTO装置也就难以快速的恢复开工，因为醇制烯烃竞争优势骤降，同时后期我们寄托的天然气限产题材也就不能发挥到最大的支撑效用，西南大部分气头货源通常是发往华东，若华东烯烃装置不能及时开车，那么市场需求就难以打开，价格仍会以探底震荡形势展开。总的来看，目前是国内外市场双重压力叠加，短期主导市场的节奏因素还是看原油，目前暂不建议去抄底，空单卡保护方式持有为主。
【操作建议】：因原油走势压制，甲醇维持偏弱节奏，已有空单背靠2450-2530保护持有。
（倍特期货 李闯）
郑煤技术破位 锁仓应对
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：641元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：635元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存11.26日549万吨（11.25日566万吨）：截至11月26日，沿海六大电厂平均库存量为1749.7万吨，平均日耗54.8万吨，可用天数31.9天。据卓创了解，产地方面，陕西榆阳、神木地区多个矿价格下调10-20元/吨不等，价格下调一方面是受北方港动力煤市场运行偏弱的影响，导致部分低热值末煤需求转弱；另一方面受环保检查影响，因环保制约，煤矿各煤场禁止露天堆放煤炭，煤矿为降库存，降价促销。目前港口报价还是维稳，而期货市场氛围却表现的较为低迷，近日国际原油大跌对能源类煤炭亦会有悲观压制，同时技术上打破600支撑后使得市场低迷情绪进一步加剧。操作上，我们还是认为在基差较大背景下去追空较为不妥，旺季背景下的下方空间有限，同时市场库存整体叠加压力不大，潜在买盘仍会给予市场带来支撑。
【操作建议】短期供需数据显压，出于对后市预期的判断，前面参与600区域试多后可先锁仓应对，择机解锁。
(倍特期货 李闯）
商品昨晚止跌企稳 两粕今日或将跟随
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收跌，报收308.1，跌3.1点，跌幅1.0% 。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至11月25日，美国大豆收割工作完成94%，一周前为91%，上年同期为99%，五年平均进度为98%。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至11月25日，美国大豆收割工作完成94%，一周前为91%，上年同期为99%，五年平均进度为98%。中国海关数据显示，10月份中国从巴西进口大豆653万吨，占到大豆进口总量的94%。美国大豆只有6.7万吨。
巴西大豆播种进度超过正常水平，因为天气条件良好。
【期货走势】
昨晚夜盘两粕惯性下跌，1901豆粕减仓0.64，1901菜粕增仓0.79万。
【操作策略】
外盘美豆收割基本结束，出口数据低迷导致库存压力持续增加，走势仍取决于中美贸易争端走向。上周国内非洲猪瘟疫情报告病例成扩大之势，防控形势更趋严峻，两粕需求承压，库存增加，但中美贸易争端仍是主导市场的主要因素，随着时间点临近，多空分歧更加明显，近期豆粕市场有望保持宽幅震荡状态，。昨日整个商品市场呈现弱势，带动两粕大幅下行，但夜盘期间整个商品市场都有所企稳回弹，两粕持续下跌空间不大，操作上日内顺势参与或观望。
（倍特期货 李闯 刘体峰）
玉米现价多地暂稳期价窄幅震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，跌0；河北邢台玉锋淀粉报价2630元/吨，跌0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2430元/吨，涨30；吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为73.41万吨，开机率73.47%，跌0.7。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格多地暂稳部分小幅上涨，东北价格多地暂稳，期价窄幅震荡，操作上可日内交易为主，C1905压力1970，CS1901压力2400，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货 李闯 程杰）
苹果：现货价格稳定 期价高位调整
基本面：各产区新果库外货收购结束，陕西产区入库量目前约4成，库内货客商自提发货为主，一般货走量尚可，好货价高稳定。烟台各产区目前客商采购小果较为积极，从现在到12月10日结束，出口较为活跃，国内市场多以三级果为主，一二级走量不多，以质论价，客商和果农挺价意愿较强，80以上一二级3.5-5元（库内价）价格区间拉大，果农货入库尾声，冷库目前入库率平均为5成左右，根据卓创资讯目前陕西库存量为38.1%，山东库存量为55.3%。好货目前因为价格较高，交易减少，价格比较平稳。
盘面：苹果合约期价上周高位振荡，冲高回落，昨日开始高位调整，期价开盘后迅速下跌，盘中跌幅明显，后有所反弹，持续至收盘，1901调整幅度依然小于1905。而新季合约盘中跌幅较大，达到支撑位后超跌反弹，快速拉升较多。目前来看西北库存量不到4成，前期市场走货主要以西北货为主，1月份赶上春节备货期，对于现货价格有所支撑，而远期合约则要看春节的消费情况，如果消费旺盛，库存量消耗较大，远期价格也会持续看好。而对于1901合约来说，现货价格是支撑点，据了解1901卖方交货意愿较强，预计交割量会远大于前几个合约，对于期价有一定的压力，1901预计有所调整，多单可减持，快速下跌可随时离场，不建议追高。而01和05价差逐渐回归合理区间，多01空05套利单也可逐渐减持。
操作策略：苹果期价高位调整，1901多单减持，快速下跌可全部离场，多01空05套利今天继续减仓持有。空仓者建议日内短线为主，等待11月交割消息。
（倍特期货：魏宏杰、孙绍坤）
白糖：无持仓
传说中的国储抛储无具体信息，价格本身包含市场信息，期现价差一如既往大，悲观气氛依旧。无持仓
策略 无持仓
倍特期货 蒋宇莺
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
