中钢协定调，资金聚焦黑链
三年前，有色金属工业协会就开始围绕有色系列大品种的需求峰值平台期的研究，并在今年的铅锌年会上也继续指引关注中国实货需求的峰值平台，这是行业协会发挥前瞻全局研判作用的积极体现。今天早上的行业信息显示，中钢协也开始发布前瞻指引，认为中国钢铁需求也开始进入峰值平台期，在顶峰维持一段时间后逐步开始下降，预计到2030年左右中国钢铁需求将下降到7亿吨。这是中钢协作为官方代表，正式明确承认钢铁需求的顶峰论。
我们的客户和同事对于中钢协的表态认为，2030年还早，而且年均需求的下降水平也只有2000万吨左右，貌似心理影响不大，很多做黑链交易的也许那时候都退休了。而从另一个视角来看，相较于今年国内钢材产量9亿吨，也意味着未来十年需要主动去产量2亿吨。这是国内黑链产业在顺利实现供应侧改革之后，面对的新征程，套用一句官话，供应侧改革永远在路上。本轮黑链为主的供应侧改革，意义长远，必须高度肯定，不但实现了依法淘汰的落后产能，而且产业链的提质增效基础上完成了先进产能的大幅提升，是谋发展和享幸福的一次生动结合。因此2亿吨的需求调减，会在更高产业标准上进行，市场整合会继续，带动的原料环节的传导自适应调整，也同样是都先进基础上的更高要求。
今天早盘国内商品系列的表现，在顺利完成外围风险事件的化解后，资金聚焦国内黑链自主品种的特点非常明显。通过形态比对，价差结构变化所对应的资金主动性变化，我们建议国内商品期货的交易客户，可以将本月底前的交投重点，聚焦围绕黑链进行。大商所研发团队的打比赛的胜负手，也很可能就在黑链上体现了。
目前黑链的主力合约190都群体性开始减仓回弱走势，我们的同事提出一个观测点，说黑链这周的节奏忽悠，整体还是多头在主导节奏，增仓涨，减仓跌，需要注意的是后续的资金主动性是否发生改变。1901对于黑链绝大多数品种都是一个现货偏淡季的合约，除了动煤。从这两天开始，以产品端螺卷为代表的振荡通道下行品种，已经开始变为移仓主动打远月，原料端的焦炭品种的5月走势也明显弱于1月，其他品种围绕1月和5月的拿捏还处于准备移仓的观察期。
黑链的水差一直是国内自主品种的一个弊端，这一点行业也早有分析，骨干产能的定价刚性和非市场化随行就市，这是主要原因。期货价格预期功能先行，往往在金融环境氛围或者现货季节氛围匹配支持的时候，体现出增仓主动的先行引导。因此围绕小形态技术位的得失，以仓量变化的主动性做匹配检验，还是一个法宝。
今天早盘的形态指引上，锰硅正好处于形态开始翻空的卡位入场状态，焦炭的近两周横向收敛调整之后今天的中黑下破带有形态选择定调的意思，中黑收成则振荡下落的指引目标将指向半年线再说了，焦煤和矿石这两个中期形态还暂保持区间的品种，持续减仓对应的区间回弱已经展现，即使不翻空也不必再期待区间多了。
