倍特早盘视点1107

股市资金吸引力不强，短期继续调整
观点：消息面，易纲：在制定政策过程中，将注重实地调研，充分听取民营企业和金融机构的意见。据经济参考报，相关部门正在紧锣密鼓研讨制定下一步减税降费的方案，新政有望年内落地。业内预计，下一步减税将锁定增值税和所得税两大税种，小微、科技初创企业有望迎来普惠免税利好。据香港信报，MSCI明晟预料，计划明年将A股权重提高至20%，可能会吸引逾800亿美元的新外国投资进入中国。市场方面，目前市场分歧较大，股市存在低估值优势，中长期资金入场积极性提升，但短期经济增长放缓，美林时钟位置不佳，股市吸引力不强。短期从资金面来看，股市目前仍缺乏明显增量资金，预期可持续上行压力较大，有望短期回撤。
交易策略方面，IF1811合约空单可继续持仓，维持市场宽幅震荡判断。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美10年债利差历史新低，债券价格承压中
美10年期现券利息略降至2.96%，中十年债现券利息3.54%，息差扩为58BP上下。国内长债利息上下浮动空间极小，而中美利差缩小导致期债T812上下腾挪空间极小，继续观望.
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
等待美中期选举结果，金银震荡小跌
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1231.0，跌0.35%，日线小阴调整。周线仍属阶段上行中调整性质，支撑1225，压力1240；COMEX银报收14.565，跌0.75%，日线小阴重下日均线。周线受制20周均线表现为横盘震荡，支撑14.5，压力14.8。
    消息面：欧元区10月服务业PMI终值53.7，创2017年1月来新低；欧元区10月综合PMI终值53.1，创2016年9月来新低。英国脱欧大臣Raab在内阁会议结束后离开时表示，情况很好。
【基金持仓】黄金ETF持仓756.70吨，较前一日下降0.08%；白银ETF持仓量10139.92吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开低走中幅回落，日线调整压力又有增加。周线上5周均线失守后下一支撑参考10周均线；沪银平开回落，日线重心下移又现下调要求。周线上20周均线压力仍然有效。基本面上，美国中期选举结果即将揭晓，接下来还有美联储会议来袭，市场相对谨慎，美元继续震荡调整，之前大阴带来的破坏未得到修复。美国股指回涨，全球股指短线震荡暂稳，市场避险情绪未能加强，基金持仓持续微降。地缘局势及供需等其他方面因素对金银期价影响暂时有限。金银短线震荡反复。操作上仍要注意汇率对内外盘联动性的影响。AU1812支撑274，压力277；AG1812支撑3520，压力3580。
【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线震荡反复，AU1812参考274-277区间短线交易；银周线反弹弱化，日线小区间横盘，AG1812区间短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：铜价短线走弱
隔夜伦铜小幅下跌，原因是市场等待美国中期选举结果。沪铜夜盘震荡回落，小幅下跌。图形上沪铜短线再度走弱，后市可能继续下探，总体来看还是宽幅震荡走势。
基本面， 三大交易所铜库存偏低。中国今年底废七类将禁止进口，预计将导致约20万金属吨的废铜进口减少，也将提振电解铜的消费。市场密切关注美国国会中期选举，因为影响经济、企业决策和消费者支出的政策决定将取决于选举结果。作为交投最普遍的基本金属，铜价今年走势对于全球经济的走向更为敏感。 一名中国官员表示，政府准备与美国合作，解决世界上最大的两个经济体之间的贸易争端。沪铜夜盘震荡回落，不过跌幅不大。图形上沪铜急拉两天之后遭遇获利抛盘打压，短线回调蓄势，近期基本面也有重磅因素时间节点，短期震荡反复可能加剧。
伦铜库存175400吨，-2550吨。6日洋山铜溢价（提单）88—103；均价95.50（0）。6日国内现货市场价格：长江49630-49650；广东49450-49650；上海有色网49530-49650，均价49590（-340）。升贴水 贴20-升40 均价升10（+5），现货升水回升，因价格下滑吸引部分下游入市补货。
交易策略：市场等待美中期选举结果，沪铜小幅下跌，短线再度走弱，后市还有下探支撑可能，目前支撑48920，压力49890，建议暂时观望。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材弱势下跌，市场预期转弱
螺纹产量缓慢上升，创新高；唐山环保限产力度小于去年；大范围降温，现货成交回落，市场心态变化，需求转入淡季的看法在加强，现货松动。热卷需求低迷，产量增加，钢厂订单承压，现货下跌。
期货盘面黑色系下跌调整。成品材继热卷弱势后，螺纹昨天大阴线下破4000整数关，资金打压主动性增强，主要还是对后市预期转弱，需求将转淡，产量回升，供需紧平衡格局会转变，以及对经济下行压力的担忧叠加。原料端矿石块矿、高品位矿虽然资源仍偏紧，人民币升值，环保限产，现货转跌，期货下跌调整；焦炭第三轮涨价基本落地，期货在高贴水下近月偏强，关注下游走弱形成拖累。
螺纹1901依托4000持空；热卷1901空单依托3800持有；矿石1901空单依托520轻持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
橡胶：轻仓空单继续持有
9月底美联储的加息政策，造成的欧美股市大跌，12月加息概率依然很大，11月6号中期选举开始，无论选举结果如何，必将引发全球资本市场新一轮动荡。加深了全球资本市场的担忧。美股十年累积的巨大泡沫，仍是资本市场面临巨大的风险，节后国内高层的救市言论以及一系列利好政策预期，目前看，对提振国内股市信心起到了一定作用。但三季度GDP增幅仅为6.5%，下滑明显，经济下行压力加大。中国10月官方制造业PMI 50.2，预期 50.6，前值 50.8，也确实反应出经济下行的存在。最近三个月，国内乘用车销售数据连续下滑，也反应出需求乏力。橡胶1901下破11500一线关键支撑后，11-1价差一度缩小至1000点左右，近两日有所扩大，说明过低价差不被多头认可，隔夜橡胶小幅反抽，空头虽然占据主动，但在目前价差位置，也不愿贸然主动打压，似乎在等待外围环境配合。
目前橡胶行业基本面并没出现真实性改善，美联储12月加息意愿强烈，本周美国中期选举结果即将公布，11.5号美国对伊朗实行全面制裁，对包括中国在内的8个国家和地区进口伊朗原油实行豁免，这可能是中期选举前的妥协政策，国际宏观大环境仍不乐观，人民币保7压力仍在，系统性风险依然需要防范。习主席将在本月底召开的G20峰会上与特朗普就贸易问题进行磋商，市场预期中美贸易战可能出现缓和局面，鉴于目前复杂的国际政治形势，考虑目前价差套利空间不大，我们建议如果1901合约放量急杀跌破11000，同时11-1价差缩小到1000以内，可视为空头投机过度，空单可全部离场，同时为了防范政治及政策性风险，建议1901合约高位空单以11700作为止盈保护轻仓持有。
（倍特期货  姜全成）
 
焦煤焦炭：注意风控，谨慎持多
【现货市场】现货市场，政策方面，河南重点行业11月15日起实施差异化错峰生产，坚决反对“一刀切”。价格方面，第三轮上张100元/吨已基本落地执行，下游接受速度较快。港口平仓价格紧跟主流地区焦价冲高。临汾准一焦2500-2550元/吨；吕梁准一焦2470-2500元/吨，一级焦2600元/吨。安泽、柳林等地区炼焦煤价格持续上涨，现低硫主焦A8-9.5，S0.5，G85-90承兑报1700元/吨。综合来看，焦煤供给情况未有改观，后续仍有供给及运输方面的不确定性存在。焦炭，焦煤供给问题向焦炭的传导开始显现，焦炭供给偏紧。
【期货走势】现货依然偏多，期现背离加剧。焦煤引发的供给问题向下游传导。期价震荡走高。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭，依托2380下沿谨慎持多，收盘下破需减仓。焦煤，依托1350谨慎持多。
（倍特策略分析师：范宙）
 
郑醇空头情绪尚未释放充分
【现货】：陕西2800，川渝3100，两湖3300，河南2950，内蒙2650，江苏3050，宁波3250，山东2950，华南3230，东北3000.CFR中国380美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需：内地局部地区库存累积且目标消费市场下游工厂抵触接单，故需求低迷，故内地价格被动下移。从供需数据上看，目前市场供给面仍显宽松，下游开工情绪则显偏低，再加上之前国外检修的甲醇装置陆续恢复生产后，短期压力面因素偏大。后期的支撑主要寄托在气头端这一块，我们已经了解到了一部分气头装置有停产预期，如川渝地区的大部分气头甲醇装置将在11月底开始陆续停产，而且停产时间也将会维持3个月左右，届时市场供给压力有望减轻。不过目前盘面惯性打压情绪还是较重，空头情绪仍有进一步释放的可能，下方有望继续试探2800-2900区域，所以操作上暂不要去急于抢反弹。
【操作建议】：下杀的技术惯性偏重，短时弱震荡节奏维持，高位空单背靠2930-2990保护持有；下方有望试探2800.
（倍特期货  李闯）
 
玻璃偏弱走势维持
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1423，河北长城1362，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1640.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，华北市场暂无调价计划，以消化库存为主；华东市场个别厂家实际成交价格略松动，多数企业库存小幅回涨；华中玻璃稳中有降，武汉长利价格下调2元/重量箱，个别厂家跟跌；华南市场整体出货尚可，库存正常。近期由于风向标河北市场库存的下滑影响，市场信心稍有恢复，期市的震荡下跌节奏也开始显稳。不过目前市场的整体压力尚未得到有效改善，库存仍有降幅空间，而且北方即将进入冬季停工期，预计房地产竣工仍难有好的表现，后面不排除玻璃价格继续向下踩踏的可能。
【操作建议】：当前玻璃市场的压力因素多于支撑因素，因此后面震荡走跌的概率仍大，操作上可背靠1330-1350保护参与试空，下方空间暂看到1250。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤期市显弱 现货挺价存支持
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：641元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：655元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存11.6日571.5万吨（11.5日565万吨）：截至11月6日，沿海六大电厂平均库存量为1702.41万吨，平均日耗48.24万吨，可用天数35.3天。据卓创了解，11月神华集团月度长协价格上调13-18元/吨不等，其中外购5500大卡煤上调17元/吨至641元/吨。目前期现市场氛围有所分化，前期现货价格虽然在调降，但跌势早已稳住，且最新的神华月度长协报价依然再上涨，那么这对现货市场氛围支撑是较为利好的。我们之前曾提到过依托长协价来逢低试多，而现在期价已经跌穿长协价，因此我们认为当前市场情绪有些过于悲观。目前的压力因素主要来自于沿海库存的不断走高，旺季的进入也较去年稍晚，而且我们最新了解到的情况是，外煤采购额度虽有限制，但限制力度并没有预期中的大，所以市场对供应面压力已产生担忧情绪。总的来看，短时供给因素确实存在压力，但我们认为这只是会制约后期行情的高点，并不会制约旺季行情的回稳，因此激进者仍可在月度长协价之下逢低参与多单。
【操作建议】短期供需数据显压，市场买盘情绪低迷，后期趋势仍偏好看待，稳健者可先退出观望，激进者仍可再60日线下沿轻多布局参与，615支持。
(倍特期货  李闯）
 
两粕：震荡调整
【外盘、消息】   
昨晚美豆粕指数收涨，报收314.3，涨0.9点，涨幅0.29%。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至10月25日的一周里，美国2018/19年度大豆出口销售数量为395,800吨，比一周前增加86%，但是比四周平均值低34%。上年同期的出口销售量近200万吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕震荡收跌，1901豆粕减仓0.51万，1901菜粕减仓0.34万。
【操作策略】
美豆出口数据再度保持低迷，加之USDA月度供需报告即将公布，外盘上涨势头受限制，昨晚震荡调整为主。国内多部门接连出台调控措施与中美贸易关系改善预期相叠加，给两粕市场带来巨大冲击，尤其是一旦中美达成妥协重启美豆进口，整个市场都将重新建立价格平衡体系。但目前来看能中美否达成协议仍存疑问，后市贸易战动向短期内仍旧带来巨大波动。两粕1901合约重心下移，与1905合约价差缩小，操作上日内短线顺势参与或观望。
（倍特期货 刘体峰）
 
玉米现价多地稳个别涨期价高位震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，涨0；河北石家庄德瑞淀粉报价2650元/吨，涨0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，涨0，吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为75.78万吨，开机率75.84%，涨0.47。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格暂稳，东北价格多地稳个别涨，期价高位震荡，操作上可继续短线试多为主，C1901支撑1870，CS1901支撑2370，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：现货以质论价  期价受消息面主导
基本面：本周开始各产区新果继续收尾阶段，陕西产区客商收购结束，入库量目前约4成，后续还有一些果农货入库。烟台各产区目前一二级好货不多，统货交易为主，价格较为混乱，以质论价，80以上通货2.8-3.2左右，80以上一二级3.5-3.8元，目前的质量有所下降，果子表光变差，价格区间拉大，行情有些混乱，冷库目前入库率平均为3-4成，两极分化严重，小的冷库当前入库量远低于去年，本周三级果有些活跃，因为价格便宜，消费市场接受度较高，价格已经有所上涨0.2-0.3元。
盘面：苹果合约本周继续受到交割行情来影响期价，部分交割品在山东某交割库已进入复检阶段，由于复检结果已出，对于硬度问题低于市场预期，利多远月，故昨日行情波动剧烈，远月涨幅较高，目前消息面主导行情，预计期价波动激烈，建议日内高位不要追多，1905低位多单可轻仓持有，快速冲高可止盈。
操作策略：苹果合约受交割影响，预计价格会上下反复，建议日内交易，轻多持有。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：SR1905继续持多
原糖价格整体抬升进一步刺激国内期现价差收拢，远期白糖合约还有空间上涨。目前产销区平均现货对SR901升水400，对SR905升水300。1905合约缓慢夯实过程中，持多耐心等待。海南秋季糖会宣称本年度新榨季推迟到11月底，暂不改变短期供应。
策略 905买持区间5100-5200之间
倍特期货 蒋宇莺
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！