倍特早盘视点1101

市场资金不足，股指弱势震荡
观点：消息面，中共中央政治局会议：要切实办好自己的事情，坚定不移推动高质量发展，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。中国10月官方制造业PMI为50.2，创2016年7月以来新低。发改委：9月，我国公路水路固定资产投资完成2504.338亿元，比去年同期增长2.8%。国务院关税税则委员会：自11月1日起，降低部分商品的最惠国税率，涉及1585个税目，平均税率由10.5%降至7.8%，涉及纺织品、机电设备及零部件等。市场方面，近期股市出现止跌反弹行情，但整体波动较低，市场持续性热点不足，市场成交量未能有效放大，增量资金不足。政策面利好效应逐步减弱，市场谨慎情绪增加。
交易策略方面，股指短期弱势震荡，观察反弹高度，再出手空单。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美10年债利差历史新低，债券价格承压中
美10年期现券利息略降至3.15%，中十年债现券利息3.54%，息差39BP上下，价差缩小中。国内长债利息上下浮动空间极小，而中美利差缩小导致期债T812上下腾挪空间极小，继续观望.
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
ADP就业大超预期，金银继续下挫
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1218.2，跌0.70%，日线小阴继续下调。周线考验10周均线支撑，支撑1213，压力1230；COMEX银报收14.275，跌1.55%，日线中阴打破10月中旬低点，日均线及MACD下叉，反弹结束概率增大，支撑14.0，压力14.5。
    消息面：美国10月ADP就业人数增长22.7万人，创2018年2月来最大增幅，预期18.7万人，前值21.8万人。欧元区10月CPI同比增速升至2.2%，为2012年以来最高水平。
【基金持仓】黄金ETF持仓754.06吨，较前一日下降0.11%；白银ETF持仓量10217.39吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银继续低开低走。沪金期价已刺破20日均线，短线调整维持，但周线接近5周均线支撑；沪银维持在日均线系统之下，日均线及MACD下叉。周线上5、10周均线被破，反弹或结束。基本面上，美国10月ADP就业远超预期，美元新高后维持强势。特朗普称中期选举如共和党获胜，股市将继续上涨，美国股指昨晚继续反弹，市场避险情绪减缓。接下来，本周五非农、下周美国中期选举及美联储会议等重磅事件将接踵而至，市场仍谨慎。震荡调整仍将是金银近日的主基调。AU1812支撑273，压力276；AG1812支撑3480，压力3550。
【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线回落调整，AU1812短空273附近注意止盈；银周线反弹弱化，日线反弹走坏，AG1812轻空持有。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：美元走强铜价继续下跌
隔夜伦铜继续小幅下跌，主要是美元走强和中国经济数据不及预期。基本面， 三大交易所铜库存偏低。美国12月加息预期增强。中国10月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.2，低于分析师预估中值50.6和9月的50.8，仅略高于50的荣枯分水岭。中国10月制造业增长放缓，中美两国贸易紧张局势不断升级，令人担心中国这一世界第二大经济体和最大金属消费国的经济成长。沪铜夜盘平开后震荡下跌。图形上看沪铜日线短期转入震荡下跌走势。
伦铜库存137625吨，-1625吨。31日洋山铜溢价（提单）90—105；均价97.50（0）。31日国内现货市场价格：长江49200-49220；广东48900-49100；上海有色网49080-49160，均价49120（-420）。升贴水 贴20-升30 均价升5（+80），现货水差大幅回升，原因是价格大跌后持货商抬价升水，其实下游买盘并不多。
交易策略：沪铜日线震荡下跌走势，短线支撑48500，压力49360，建议轻仓持空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材资金打压主动性增强，看整数关抵抗表现
政治局会议传递政策利好有限，进入11月限产政策会执行，进博会区域需求也会受影响；现货涨上年内高点，高位市场心态出现变化，商家出货为主，价格有松动。热卷需求不好，商家抛货，现货承压。
期货盘面黑色系震荡调整。原料矿石块矿、高品位矿紧张涨价后，现货现松动，期货多头获利回落；焦炭山西提涨声音再起，除焦煤端成本支撑外，暂缺乏炒作题材，期货跟随调整。成品材热卷基本面板块中最弱，期货价格遭遇空头打压。螺纹现货市场心态发生微妙变化，资金在期货上打压主动性增强，短线1901在4100整数关有抵抗，高基差和电炉钢成本对调整空间形成制约。
螺纹1901波段暂不持仓，短线交易对待；热卷1901空单依托3860持有；矿石1901多单减仓，依托530轻持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
橡胶：9月底美联储的加息政策，造成的欧美股市大跌，目前仍未企稳
12月加息概率依然很大，11月中期选举临近，加深了全球资本市场的担忧。特朗普采取激进的贸易政策，必将改变全球的政治，经济格局，使的全球资本市场面临巨大的不确定性，任何的风吹草动，都可能引发蝴蝶效应。美股十年累积的巨大泡沫，仍是资本市场面临巨大的风险，节后国内高层的救市言论，目前看，效果并不理想，市场信心仍待观察。19号公布的经济数据并不理想，三季度GDP增幅仅为6.5%，下滑明显，经济下行压力加大。最近三个月，国内乘用车销售数据连续下滑，也反应出需求乏力。橡胶1901下破11500一线关键支撑，11-1价差进一步缩小至1000点左右，化工系整体处于弱势，空头依然占据主动。
目前橡胶行业基本面并没出现真实性改善，中美贸易战带来的影响逐步显现，美联储12月加息意愿强烈，欧美股市跌跌不休，新兴国家货币大幅贬值，美国11月中期选举在即，11.4，美国限制伊朗石油出口临近，近期传递出缓和局面，美元指数突破97，人民币面临保7压力，国际宏观大环境仍不乐观，系统性风险依然需要防范。基本面并未发生根本性变化，国际宏观大环境不容乐观，目前环境依然对空头有利，但考虑目前价差套利空间不大，如果1901合约放量急杀跌破11000，同时11-1价差缩小到1000以内，可视为空头投机过度，空单可全部离场，目前仍建议1901合约高位空单将止盈点进一步下移至11700减仓持有。
（倍特期货  姜全成）
 
郑醇短期弱势氛围
【现货】：陕西3000，川渝3150，两湖3450，河南3050，内蒙2800，江苏3150，宁波3300，山东3150，华南3350，东北3150.CFR中国400美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需：局部地区略有累库，多数区域供应压力暂时不大。下游多消耗固有库存为主，缺乏明显的入市接货意向。目前现货市场整体以窄幅收跌节奏为主，但考虑到内地跌幅不大，预计近期沿海市场降价空间亦或有限。后期的支撑主要寄托在气头端这一块，我们已经了解到了一部分气头装置有停产预期，但是盘面上维持了两个月的历史高位区间破位后，那么技术惯性则会更重，空头情绪短时内难以恢复，所以压力仍有进一步释放可能，后面不排除继续向2850-2900这个位置试探，操作上暂建议不要去急于抢反弹。
【操作建议】：下杀的技术惯性偏重，空单背靠3050-3080持有，3000区域可少量减仓。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃逢高试空参与
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1423，河北长城1362，河北润安1540，湖北亿钧1580，武汉长利1640.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，10月底重点省份库存量3059万重量箱，同比增加305万重量箱，环比减少99万重量箱。河北地区库存下滑较明显，主要由于当地企业降价促量取得效果，企业产销率尚可，但整体库存依旧偏高，价格有继续走低可能。受河北低价货源冲击，周边华中、华东、东北、西北等区域均受到影响，价格出现松动。后面即将进入冬季，北方将会进入停工期，可以预计房地产竣工数据仍难有回升。目前国内玻璃行业平均利润水平在150元/吨左右，那么在利润的刺激下，已经到了冷修时间的生产线仍会继续坚持生产，供应压力短期内则难以解除。
【操作建议】：当前玻璃市场的压力因素多于支撑因素，因此后面震荡走跌的概率仍大，操作上可背靠1330-1350保护参与试空，下方空间暂看到1250。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤短期需求不济有压制
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：624元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：645元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存10.31日486万吨（10.30日478.5万吨）：截至10月31日，沿海六大电厂平均库存量为1623.26万吨，平均日耗51.09万吨，可用天数31.8天。据国家能源局介绍，前8个月化解煤炭过剩产能约1亿吨，完成全年任务的67%，但同时也有新的产能跟进，其中已建成进入联合试运转的产能规模有3.3亿吨。前三季度，全社会用电量同比增长8.9%，增速比去年同期高2个百分点，创6年来新高。其中电力、钢铁、化工、建材四大行业用煤均为正增长，说明下游需求比较好。近期主要是因为用煤量偏低，同时电厂库存升高对煤价产生压制，但这属于用煤旺季前的合理表现。后期最不确定的是进口量的收缩幅度，如果按预期指示那样，进口总量不高于去年，那么后市煤价上涨的概率还是比较大的，我们目前暂更倾向于低位持多的操作建议。
【操作建议】短期供需数据显压，后期趋势仍偏好看待，635区域多单轻持，630保护止损。
(倍特期货  李闯）
 
两粕：外盘反弹 内盘企稳
【外盘、消息】   
昨晚美豆粕指数下跌，报收308.5，涨1.3点，涨幅0.42%。美国农业部（USDA）将于北京时间周四20：30公布周度出口销售报告。交易商预期，截至10月25日当周，美国大豆（日作和新作）周度出口销售量料达到40－76万吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕震荡收红，1901豆粕减仓1.18万，1901菜粕增仓1.21万。
【操作策略】
外盘因为受技术性买盘提振，加之关键技术位支撑止跌反弹。国内再出新非洲猪瘟疫情，国内多部门接连出台调整饲料配方降低蛋白粕添加比等调控措施，改善市场对两粕（尤其是豆粕）需求预期，导致市场对需求缺口的炒作情绪有所降温，影响上心里层面的影响大于实质。两粕短线向下调持续调整并不是市场大势。我们仍旧认为长远来看，未来达到供应偏紧和进口成本大幅提升都会促使两粕价格上涨。短期来看近两日两粕有企稳迹象，豆粕1901合约3250支撑，菜粕1901合约2450支撑，操作上保持震荡思路，日内交易或观望。
（倍特期货 刘体峰）
 
外围走弱、库存压制 油脂疲弱
【信息及评述】船运调查机构ITS 10月31日消息，马来西亚10月棕榈油出口量为139.84万吨，较9月出口的162.81万吨减少14.1%。据AgriCensus 网站10月31日报道，中国已经采购大约1100万吨阿根廷和巴西大豆，这些大豆将在2018年11月、12月以及2019年1月份交付。现货方面，根据天下粮仓，10月31日沿海一级豆油5530—5600元/吨（部分跌10-20元/吨），沿海24度棕榈油4610—4710元/吨（局部跌20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6240—6410元/吨（持稳）。
【观点与操作策略】美豆收割步伐加快，CBOT盘面疲弱；马棕出口疲弱、原油大跌，马盘再创阶段性新低，油脂外围有牵制。国内，豆油库存再上新高，且国储定向抛售近600万吨大豆、饲料蛋白使用量调整，远期供应缺口焦虑减缓，油脂疲弱。y1901、OI901短空持有，关注前低支撑；P1901背靠4700轻空。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米现价多地稳个别涨期价高位震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，涨0；河北石家庄德瑞淀粉报价2650元/吨，涨0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，涨0，吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为75.31万吨，开机率75.37%，涨1.24。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格持续上涨后暂稳，东北价格多地稳个别涨，期价高位震荡，操作上可继续短线试多为主，C1901支撑1880，CS1901支撑2390，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
白糖：SR1905继续持多
原糖价格整体抬升进一步刺激国内期现价差收拢，因此远期白糖合约还有空间上涨。目前产销区平均现货对SR901升水400，对SR905升水300。1905合约缓慢夯实过程中，买持区间5200-5230.向下震荡波动区间5080-5150之间，可少量增买。
策略 买持区间5200-5230.向下震荡波动区间5080-5150之间，可少量增买。
倍特期货 蒋宇莺
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！