都是茅台惹的祸？
国庆节之后反复寻求国内自主特色的商品系列资金，在今天周初开盘之后的表现上，出现了一些微妙变化。这种微妙变化，粗略的可以被描述为淡化金融属性的炒作线索，回归到商品属性的产业定价中轴的历史合理回归调整。因此，从产业定位合理价区与估值再调整的角度，今天国内商品工系的群体波动，与茅台有部分类似的相通之处，所以我们今天的午间观察测市的分析，也就把锅背给了茅台，算是一种蹭热点吧。
在盘初面对国内自主品种的波动异动时候，我开始的疑问是会不会跟1月资金调仓兑现有关。但我们对比了1月主力合约的仓量变化发现，不是这么回事，即便有这个因素也不是主要原因。今天早盘日增仓排行榜我们可以发现，日增仓的前15名品种，增仓幅度都还保持几千手的不低水平，而日增仓的减仓前10名品种，也大体跟前期的人气品种有关。所以，以1月合约减仓榜的前列品种综合，可以勉强支持资金兑现，寻求价差移仓的考虑；而1月合约日增仓榜的品种，则代表1月的麻将还想多胡大牌呢。
我们的同事提醒，甲醇主力合约今天早盘的跌停，除了技术上的区间下破吸引技术跟风盘之外，最主要的资金预期变化是，伊朗进口的甲醇并没受到美对伊制裁的影响，且甲醇进口货源之中伊朗占3分之2是大头，资金炒作的一个理由涉伊理由宣告失败。技术形态角度上，甲醇1月今天的跌停破位，已经宣告资金对于产业历史高价区域的压力认可，3300之上的甲醇产业定价是其品种自上市以来的历史高价压力区，对应也需要进行产业合理中轴的再巩固和再支持确认，以该历史产业合理中轴的长期定价均衡位来对比，2800这一线是其历史合理中轴支持。阶段上，甲醇的多头炒作支持理由，只剩下一个气源的支持线索，今天主力合约还没减仓，多头依仗的这个炒作线索的博弈还会反复寻求验证与证否。
黑链今天的板块内部分化开始呈现，品种波动的短线强弱排序也回归到两条线，一条线是基本面匹配的强弱对比，一条线是各自产业历史中轴的修复调整预期。中期形态和技术节奏相对偏强一些的矿和焦煤，对应的是各自历史产业定价中轴的修复牵引支持，而热卷、螺纹和焦炭，多少都较产业均衡定价中轴偏高了，回归产业振荡合理均衡中轴，技术上可以被普遍接受。
最后，回到点题上，茅台从赤水河的水不能产能扩张利于囤货锁仓，到现在估值需要修正以匹配营收增长的放缓，给出的是资金炒作线索的两面性。其实美股的科技龙头不也是一样吗，中美双驱的最好阶段过去后，新业务扩张的基数放缓效应不可避免，估值于是顺带进行一个合理均衡的再调整，没毛病。商品自主品种单纯讲供应侧的题材线索，到供需匹配合理均衡的平衡中轴再回归检验，也没大毛病。以这样的视角来理解，商品估值合理价格的冲击仍偏向产业引导配合，不是金融预期的集中悲观，金融属性的线索不能绕开商品属性相对独立差异，这也是年底之前行情还会难做的主要依据。
