倍特早盘视点1029

股指维持震荡
观点：消息面，上交所：尽快制定配套业务规则， 支持上市公司依法合规实施股份回购，维护好公司价值和股东权益。据券商中国，11家券商出资210亿设立纾困民企的资管计划，很快就要落地。目前出资的券商已成立涵盖投行、资管、信用业务等跨部门专项组，讨论操作思路、分工、挑项目和投资决策，资管计划将很快成立并进入实操阶段，资金投向不限于自家的合作企业。据中国证券报，公募基金三季报披露已落下帷幕。数据显示，股票型基金的股票仓位相比二季度末小幅提升。市场方面，目前股市政策利好较多，股权质押风险减少，保险资金加大资金投入，上市公司加大股份回购，对股市有正面的积极影响，再加上估值偏低，股市长期资金吸引力加强。但短期数据来看，目前市场增量资金仍显不足，仍以场内资金投机性交易为主，所以整体反复震荡，走势偏弱一些。
交易策略方面，短期股指震荡，整体走势偏弱，观察反弹高度，再出手空单。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美10年债利差历史新低，债券价格承压中
美10年期现券利息略降至3.09%，中十年债现券利息3.56%，息差47BP上下，价差因美债收益下滑略增大。国内长债利息上下浮动空间极小，而中美利差缩小导致期债T812上下腾挪空间极小，继续观望.
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
美GDP降幅低于预期，金银上冲受拖累
【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收1237.6，涨0.26%，日线上影小阳维持上行但力度有限。周线小阳继续上行，支撑1230，压力1245；COMEX银报收14.735，涨0.51%，日线小阳继续横盘震荡，周线小阳呈弱反弹态势，支撑14.5，压力14.9。
    消息面：美国三季度实际GDP年化季环比初值3.5%，预期3.3%，前值4.2%；三季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4%，创2014年以来最快增速；三季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.6%，前值2.1%。美国10月密歇根大学消费者信心指数终值98.6，9月终值100.1。
【基金持仓】黄金ETF持仓749.64吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10275.83吨，较前一日持平。CFTC公布的截止10月23日当周，黄金非商业持仓为净多为29388张，较前一周增加66.34%；白银非商业持仓为净空5179张，较前一周减少65.07%。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金冲高回落，日线上行未坏，但进一步上行持续性不佳，仍然多反复；沪银平开小涨，日线反弹通道维持，周线面临20周均线压力，周均线空头排列还未有效改变。基本面上，美联储副主席支持渐近加息。美国三季度GDP增速下降，但降幅低于预期，美元小幅回落。欧美股指上周五晚再度收跌延续阶段弱势，市场避险情绪保持，基金持仓信心继续缓慢恢复，金银反弹暂且维持。AU1812支撑276，压力280；AG1812支撑3550，压力3620。
【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线偏强但多反复，AU1812多单设好止盈保护；银周线弱反弹，日线震荡反弹，AG1812逢调整轻仓短多为主。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：担心经济放缓铜价继续承压
隔夜伦铜先抑后扬，收盘微跌，主要是美股市下跌和对经济的担忧限制铜价。基本面， 三大交易所铜库存偏低，支撑铜价。全球股市和原油等其他商品市场本月均大幅下滑，因投资者担心利率走高将令全球经济增速放缓。 巴尔10月26日消息，嘉能可(Glencore Plc)周五报告称，该公司今年迄今铜产量增加12%，因旗下位于刚果民主共和国的Katanga矿业公司复产。今年以来，嘉能可铜产量增加116,600吨，至1,063,100吨。沪铜夜盘小幅震荡走高。图形上看沪铜日线为震荡偏下形态，交易重心还在不断下移，疑似正在构筑头肩底头肩过程。伦铜库存146350吨，-3325吨。26日洋山铜溢价（提单）90—105；均价97.50（0）。26日国内现货市场价格：长江50000-50020；广东49750-49950；上海有色网49800-49950，均价49875（+375）。升贴水 贴120-贴70 均价贴95（-70），现货水差继续回落，原因是现货供应充裕，下游看跌铜价，导致下游及贸易商多以观望为主，市场缺少买盘支撑。
交易策略：沪铜日线为震荡偏下形态，交易重心逐步下移，短线还有震荡调整可能，短线支撑49360，压力50220，建议日内逢反抽短空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材现强期弱维持震荡市
螺纹库存大降，产量环比回升1.92%，说明近期需求不错，现货涨回年内高点，当前主要是需求驱动，近期有环保扰动，关注现货成交，终端对高价接受程度。热卷需求不好，钢厂检修增加，现货承压。
期货盘面黑色系周五夜盘涌现多头减仓盘，带动板块下跌，今日关注情绪是否宣泄过度。原料矿石块矿、高品位矿紧张，涨价钢厂接受度不高，但对市场形成支撑；焦炭尽管首轮提涨基本落地，除焦煤端成本支撑外，暂缺乏炒作题材。成品材热卷基本面板块中最弱，期货价格一跌便遭遇打压。螺纹现货需求不错，高位持稳，但资金较为谨慎，后市预期不强劲，短线震荡市，1901看4140附近表现。
螺纹1901多单依托4150轻持；热卷1901波段不持仓；矿石多单依托530轻持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
橡胶：9月底美联储的加息政策
造成的欧美股市大跌，特朗普连续5次炮轰美联储，加深了其与美联储的矛盾，美国11月面临中期选举，因此特朗普非常希望股市的稳定，但美联储反驳加息没有错误，而且传递出12月有望再度加息的倾向，目前股市依然跌跌不休，加深了全球资本市场的担忧。美国第一，推特治国的特朗普不惜与全球为敌，各种退群，采取激进的贸易政策，必将改变全球的政治，经济格局，使的全球资本市场面临巨大的不确定性，任何的风吹草动，都可能引发蝴蝶效应。美股十年累积的巨大泡沫，仍是资本市场面临的风险。美股的大跌引发国内股市大福下挫，恐慌情绪漫延，19号，央行，银保监会，证监会，刘鹤副总理罕见同时发声，发表稳定市场的讲话，市场总于给与了积极回应，市场热情高涨了两天后，再度徘徊，市场信心仍待观察。19号公布的经济数据并不理想，三季度GDP增幅仅为6.5%，下滑明显，经济下行压力加大。最近三个月，国内乘用车销售数据连续下滑，也反应出需求乏力。橡胶1901隔夜再度走低，收于11635。11-1价差进一步缩小至1300点以内，空头依然占据主动。
目前橡胶行业基本面并没出现真实性改善，中美贸易战带来的影响逐步显现，美联储12月加息意愿强烈，欧美股市跌跌不休，新兴国家货币大幅贬值，美国11月中期选举在即，11.4，美国限制伊朗石油出口临近，沙特发生记者暗杀事件，引起国际舆论高度关注，国际宏观大环境有持续恶化倾向，系统性风险依然需要防范。目前橡胶空头依然占据主动，我们维持以前空头策略不变，但考虑到19号高层的救市言论，日本首相时隔七年后再度访华，双方签订2000亿货币互换协议，国际市场也出现一些较为积极信号，建议高位空单可将止盈点进一步下移至12200减仓持有。
（倍特期货  姜全成）
 
玻璃供应面存压
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1423，河北长城1348，河北润安1540，湖北亿钧1580，武汉长利1660.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为3114万重量箱，较上周减少54万重量箱，减幅1.70%。国内浮法玻璃企业整体库存水平下滑，主要得益于企业降价促量带来的短期福利。目前玻璃行业在产产能95700万重箱，同比去年增加1376万重箱，实际产能利用率已经达到了86%左右的高位，其中浮法白玻在产日熔量也已攀升至144971吨/日历史高位。从数据上不难看出，今年玻璃行业的产能、产量仍然维持着增长态势，其实今年本该是玻璃生产线放水冷修较多的一年，可无奈今年玻璃行业利润较好，从而促成各企业冷修计划开始了无限期推迟。目前河北地区库存偏高，近700万重箱，而11-12月份库存一般会降至400-600万重箱，所以说后期还是存在较大的降库空间的。如果需求面不好的话，那么玻璃企业大概率会通过降价手段来达到去库目的，届时也势必会对期货价格产生压力。
【操作建议】：考虑到旺季需求不及预期，试空单背靠1330-1350持有，下方有望试探1250支撑。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：调整仓位，谨慎持多
【现货市场】现货市场，政策方面，26日，《天津市2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》公布。天津港煤炭集疏港持续由铁路运输，严禁汽运煤炭集疏港。价格方面，26日唐山地区2轮提涨100元/吨基本落地，现市场二级焦A13S0.7CSR55报2480-2550元/吨，准一级A12.5S0.65CSR58-60报2580-2620元/吨，均到厂承兑含税价。综合来看，焦煤供给情况未有改观，后续仍有供给及运输方面的不确定性存在。焦炭正在由节后的贸易商补库投机驱动转向由需求端叠加成本方面的驱动。建议多头配置焦煤为主。
【期货走势】第二轮提涨接受范围扩大，由成本引发问题或开始发酵，焦煤焦炭多头思维。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭，关注2380-2400，2380下方减仓。焦煤，依托1350持多。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：常态化震荡
【外盘、消息】   
上周五美豆粕指数上涨，报收309.9，涨2.4点，涨幅0.78%。美国农业部(USDA)周五公布,民间出口商报告向未知目的地出口销售26万吨美国大豆,其中20万吨2018/2019市场年度付运,其余6万吨2019/20市场年度付运。
【期货走势】                
上周五夜盘两粕上涨，1901豆粕减仓2.20万，1901菜粕增仓0.94万。
【操作策略】
外盘因USDA证实民间出口商向未知目的地销售26万吨美国大豆，出口需求的改善有所走强。国内方面，中美贸易关系谈判能否重启前景堪忧，预计年底前国内大豆供应缺口仍在，因此中线上来看两粕易涨难跌。两粕短线上向下调整后考验国庆跳空支撑有效，不具备深调空间，但仍受猪瘟等消息影响，仍将处于震荡态势。目前来看豆粕1901合约3350支撑做保护，菜粕1901合约2500支撑做保护，操作上日内偏多交易为主。
（倍特期货 刘体峰）
 
玉米现货价格继续回升期价高位震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，涨0；河北石家庄德瑞淀粉报价2650元/吨，涨0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，涨0，吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为75.31万吨，开机率75.37%，涨1.24。10月26日预拍400.89万吨，成交169.78万吨，成交率42.35%，成交均价1477元/吨，本周成交率同比上涨14.7，成交均价同比上涨30。本年度临储玉米拍卖结束，共成交了10013万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】东北玉米价格较为坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖即将结束，成交率和成交价格都小幅上涨，东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格继续回升，东北价格暂稳，期价高位震荡，操作上可短线试多为主，C1901支撑1870，CS1901支撑2390，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：产区现货收购尾声  期价增仓拉升
基本面：各产区新果进入收购尾声，陕西和甘肃产区客商收购结束，入库量目前约4-5成，后续还有一些果农货入库。烟台各产区储存客商和各大冷库好货收购基本结束，目前栖霞地区和周边80以上通货2.8-3.2左右，80以上一二级3.5-3.8元，霜降之后，总体质量有所下降，果子表光变差，上周降幅为0.2-0.3元，冷库目前入库率为3-4成左右，两极分化严重，小的冷库当前入库量远低于去年，收购客商积极性也低于往年。
期货盘面：苹果合约上周持续振荡，周五上午在交割不合格的影响下，增仓拉升，新多进场，几乎最高价收盘。1910继续上涨，目前的价格和保证金持续受资金追捧。产区从霜降后，好货量减少，一般货大量上市，价格有所松动，盘面上资金博弈占上风，期价日内振荡反复，预计会持续到收购结束，当前行情仅为价格修复，逐渐向仓单成本靠拢，交割结束后，行情依然振荡为主，建议新多可逢高离场。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：SR1905增持区域5200-5230，继续持多
原糖不断上升进一步刺激国内期现价差收拢，因此远期白糖合约还有空间上涨。目前产销区平均现货对SR901升水400，对SR905升水300。1905合约缓慢增仓夯实过程中，买入区间5200-5230.
策略  持多905区间5200-5230之间，第一目标位置5300上方
倍特期货 蒋宇莺
 
 
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