倍特早盘视点1026

股指震荡反弹
观点：消息面，银保监会主席郭树清：中国金融风险总体可控，市场信心仍然稳定；中国将继续银行、保险业市场开放。财政部：将相纸胶卷、塑料制品、竹地板、草藤编织品、钢化安全玻璃、灯具等产品出口退税率提高至16%；将润滑剂、航空器用轮胎、碳纤维、部分金属制品等产品出口退税率提高至13%；将部分农产品、砖、瓦、玻璃纤维等产品出口退税率提高至10%，取消豆粕出口退税，自11月1日起执行。银保监会表示，将进一步支持保险机构增加对上市公司财务性和战略性投资规模，调整和优化股权投资、债权投资等领域监管制度，对符合国家战略和宏观政策导向的项目给予更多的政策支持，为实体经济提供更多长期资金和资本性资金。银保监会就《国务院关于修改〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定（征求意见稿）》公开征求意见，市场方面，上周末中国发布个税减免征求意见稿，同时管理层频频对股市发表利好言论，尤其是稳妥处理股权质押风险，加大险资入市力度。减少了市场杠杆爆仓的风险预期，刺激市场空头资金迅速撤离，多头发起反击。昨日股市受到美股大跌的影响，大幅低开，但市场走势并不弱，抄底资金增加，推动股市逐步走高，由于有政策利好支撑，市场空头打压力度减弱，反复震荡为主。
交易策略方面，IF1811合约达到目标价空单平仓，暂时观察市场震荡走势方向，等待新的交易机会。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美10年债利差历史新低，债券价格承压中
美10年期现券利息略降至3.10%，中十年债现券利息3.56%，息差40BP上下。国内长债利息上下浮动空间极小，而中美利差缩小导致期债T812上下腾挪空间极小，继续观望.
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
美元与股指同涨，金银陷调整
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1236.4，跌0.15%，日线小阴表现为震荡走势，周线阶段反弹，支撑1230，压力1245；COMEX银报收14.685，跌0.27%，日线小阴延续震荡，周线震荡反弹，支撑14.5，压力14.9。
    消息面：欧洲央行维持货币政策不变，德拉吉表示不必怀疑在通胀方面的信心。美国9月耐用品订单环比初值0.8%，预期-1.5%，前值4.6%。美国10月20日当周首次申请失业救济人数21.5万人，前值21万人。美联储新任副主席称进一步渐进式加息是适宜的。
【基金持仓】黄金最新ETF持仓749.64吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10275.83吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银表现为低开回落走势。沪金5日均线失去支撑意义，技术上持续上行力度不强，短线多反复；沪银回试5、10日均线支撑，反弹通道暂未破坏。基本面上，美联储副主席支持渐近加息，欧央行维持利率不变，美元指数表现偏强。同时，欧美股指强势反弹，市场避险情绪未能进一步强化，对金银持续推动力受限，金银短线震荡调整。AU1812支撑276，压力279；AG1812支撑3570，压力3650。
【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线震荡反复，AU1812多单注意止盈；银周线弱反弹，日线震荡反弹，AG1812短多设好盈损保护。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：对经济担忧上升铜价短线震荡
隔夜伦铜小幅震荡，主要是投资者担忧全球经济成长。基本面， 三大交易所铜库存偏低，支撑铜价。美国10月20日当周初请失业金人数为21.5万人，较预期持平，前值为21万人，续请失业金人数跌至逾45年低位，显示劳动力市场供应紧俏。这可能使美联储保待在12月升息的轨道上。美联储12月加息预期上升。 欧洲央行一如预期维持政策不变，保持在撤走史无前例的刺激计划的轨道上，尽管经济增长前景继续恶化，且意大利政治动荡给欧元区构成重大威胁。沪铜夜盘受伦铜影响，高开震荡。图形上看沪铜日线维持震荡偏下走势，短期震荡加剧。近期美元走势偏强，图形走好，在基本面暂无有力因素影响下，铜价受美元走势带动的概率较大。伦铜库存149575吨，-2650吨。25日洋山铜溢价（提单）90—105；均价97.50（-2.50）。25日国内现货市场价格：长江49600-49620；广东49280-49480；上海有色网49400-49600，均价495000（-570）。升贴水 贴60-升10 均价贴25（-20），现货水差继续回落，原因是下游对铜价看跌，所以下游买盘以观望居多。
交易策略：沪铜暂时保持在区间内震荡，但近期美元走强及市场对经济成长担忧上升，铜价后市震荡向下的概率增加。短线支撑49360，压力50400，建议日内逢反抽短空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材偏强震荡
螺纹库存大降，产量环比回升1.92%，说明近期需求不错，现货涨回年内高点，当前主要是需求驱动，关注现货成交，以及终端需求对高价的接受程度。热卷需求不好，商家出货为主，现货承压。
期货盘面黑色系偏强震荡走势，板块有分化。原料矿石块矿、高品位矿紧张，涨价钢厂被迫接受，对市场形成支撑，现货稳中涨价；焦炭因煤矿事故首轮提涨基本会落地，下游钢厂接受范围在扩大。成品材热卷基本面板块中最弱，期货价格震荡修正。螺纹因需求不错，现货高位持稳推动，吸引逢低买盘，总体上资金较为谨慎，资金对后市预期不强劲，短线偏强震荡市，1901关注前高4220附近表现。
螺纹1901多单依托4170轻持；热卷1901波段不持仓；矿石多单依托525轻持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
橡胶：9月底美联储的加息政策，造成的欧美股市大跌，特朗普连续5次炮轰美联储
加深了其与美联储的矛盾，美国11月面临中期选举，因此特朗普非常希望股市的稳定，但美联储反驳加息没有错误，而且传递出12月有望再度加息的倾向，加深了全球资本市场的担忧。美国第一，推特治国的特朗普不惜与全球为敌，各种退群，采取激进的贸易政策，必将改变全球的政治，经济格局，使的全球资本市场面临巨大的不确定性，任何的风吹草动，都可能引发蝴蝶效应。美股十年累积的巨大泡沫，仍是资本市场面临的风险。美股的大跌使的中国的股市未能幸免，节后上证指数连续下挫最低至2449，恐慌情绪漫延，上周五，央行，银保监会，证监会，刘鹤副总理罕见同时发声，发表稳定市场的讲话，市场总于给与了积极回应，市场热情高涨了两天后，再度徘徊，市场信心仍待观察。上周五公布的经济数据并不理想，三季度GDP增幅仅为6.5%，下滑明显，经济下行压力加大。橡胶1901昨日跌至11535，到达我们预测的11500一线获撑后反抽。11-1价差进一步缩小，空头依然占据主动。
目前橡胶行业基本面并没出现真实性改善，中美贸易战带来的影响逐步显现，美联储12月加息意愿强烈，欧美股市跌跌不休，新兴国家货币大幅贬值，美国11月中期选举在即，11.4，美国限制伊朗石油出口临近，沙特发生记者暗杀事件，引起国际舆论高度关注，国际宏观大环境有持续恶化倾向，系统性风险依然需要防范。目前橡胶空头依然占据主动，我们维持以前空头策略不变，但考虑到国内上周五高层的救市言论，以及昨日期价触及我们的第一目标为11500后反抽，建议高位空单可将止盈点进一步下移至12200减仓持有。
（倍特期货  姜全成）
 
焦煤焦炭：成本支撑，谨慎持多
【现货市场】现货市场，数据方面，9月，中国进口炼焦煤661万吨，同比增长9.5%，环比减少39万吨，下降5.57%；1-9月累计进口炼焦煤5033万吨，同比下降4.3%。价格方面，北方代表钢厂开始接受焦企提涨，山东地区河北等地焦炭第二轮提涨接受范围扩大，由焦煤供给引发的问题或开始发酵。现太原准一焦2450元/吨，一级焦2500元/吨；吕梁准一焦2370-2400元/吨，一级焦2450元/吨。综合来看，焦煤焦炭现货均出现上调，焦炭关键在于下游接受度，而焦煤则由于后市供给端易出问题，相对强势。
【期货走势】第二轮提涨接受范围扩大，由成本引发问题或开始发酵，焦煤焦炭多头思维。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】焦炭，以2380-2400作为支撑，谨慎持多。焦煤，依托1350持多，1400上方可考虑加仓。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：持续震荡
【外盘、消息】   
昨晚美豆粕指数继续收跌，报收307.5，跌1.7点，跌幅0.55%。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2018年10月18日的一周,美国2018/19年度大豆净销售量为212,700吨，连续第三周远远低于市场预期的水平。美国2018/19年度豆粕净销售量为20.3万吨，高于一周前的10.41万吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕震荡收跌，1901豆粕不增不减，1901菜粕增仓1.18万。
【操作策略】
外盘因周度出口销售数据表现糟糕，季节性收获压力沉重等因素延续震荡下跌态势。国内方面，中美贸易关系谈判能否重启前景堪忧，预计年底前国内大豆供应缺口仍在，因此中线上来看两粕易涨难跌。两粕短线上向下调整后考验国庆跳空支撑有效，不具备深调空间，但仍受猪瘟等消息影响，仍将处于震荡态势。目前来看豆粕1901合约3350支撑做保护，菜粕1901合约2500支撑做保护，操作上日内偏多交易为主。
（倍特期货 刘体峰）
 
外围偏弱、豆油库存创历史新高 油脂承压
【信息及评述】出口检验公司 AmSpec Agri Malaysia 10月25日消息，马来西亚10月1—25日期间棕榈油出口量为109.7万吨，较9月同期的132.67万吨下滑17.4%。周四美国农业部将要发布周度出口销售报告，分析师们预计，在截至10月18日的一周里，2018/19年度美国大豆净销售量为30到70万吨；作为对比，一周前的大豆销售量为29.36万。10月25日财政部发文调整部分产品出口退税率，称将润滑剂、航空器用轮胎、炭纤维、部分金属制品等产品出口退税率提高至13%；取消豆粕出口退税。现货方面，根据天下粮仓，10月25日沿海一级豆油5530—5580元/吨（跌30—50元/吨），沿海24度棕榈油4630—4700元/吨（跌20—40元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6210—6380元/吨（跌50—70元/吨）。
【观点与操作策略】美豆油跌破中期均线、马棕油破位创阶段性新低，原油疲弱，国内油脂受牵制。基本面方面，豆油库存处历史高位185万吨，棕、菜油库存略降，低位需求虽有改善，但备货需求尚未打开，预计油脂偏弱震荡。y1901、OI901轻空持有，以MA5做保护；P1901观望。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米现货价格继续回升期价高位震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，涨30；河北石家庄德瑞淀粉报价2650元/吨，涨0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，涨0，吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为74.08万吨，开机率74.13%，跌0.3。10月25日预拍399.46万吨，成交392.11万吨，成交率98.16%，成交均价1581元/吨，上周成交率同比上涨10.05，成交均价同比上涨7.5，10月25-26日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了9800多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】东北玉米价格较为坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖即将结束，成交率和成交价格都小幅上涨，东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格继续回升，东北价格暂稳，期价高位震荡，操作上可短线试多为主，C1901支撑1870，CS1901支撑2380，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：产区现货收购尾声  期价弱势振荡
基本面：各产区新果进入收购尾声，陕西和甘肃产区客商基本收购结束，入库量目前约4-5成，后续还有一些果农货入库。烟台各产区通货大量上市，储存客商和各大冷库好货收购基本结束，目前栖霞地区和周边80以上通货3-3.2左右，80以上一二级3.7-4.3元，霜降之后，总体质量有所下降，果子表光变差，价格比前几日降幅0.2-0.3元，冷库目前入库率为3-4成左右，两极分化严重，小的冷库当前入库量远低于去年，收购客商积极性也低于往年。
期货盘面：苹果合约昨日持续振荡，主力合约日内上下反复，多空博弈剧烈，今日较为关键，可关注尾盘情况，而1910较强，涨幅较大，目前的价格和保证金持续受资金追捧。产区从霜降后，好货量减少，一般货大量上市，价格有所松动，目前期价跟现货价格有所背离，资金博弈依然占上风，期价日内振荡反复，预计会持续到收购结束，当前还有调整需要，主力合约反弹至11000附近可尝试空单介入，轻空持有。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：SR1905增持区域5200-5230，继续持多
原糖不断上升进一步刺激国内期现价差收拢，因此远期白糖合约还有空间上涨。目前产销区平均现货对SR901升水400，对SR905升水300。1905合约缓慢增仓夯实过程中，买入区间5200-5230.
策略  持多905区间5200-5230之间，第一目标位置5300上方
倍特期货 蒋宇莺
 
 
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