倍特解盘1025

股指低开高走，市场反复震荡
观点：上证收报2603.8点，上涨0.02%。深证收报7529.41点，下跌0.21%。沪深300收报3194.31点，上涨 0.19%。中证500收报4234.42点，下跌0.26%。创业板指收报1273.6点，下跌0.82%。上证50收报2485.1点 ，上涨0.31%。IF1811合约收报3203.6点，上涨0.38%，IH1811合约收报2489.6点，上涨0.2%。IC1811合 约收报4226点,上涨0.25%。市场方面，上周末中国发布个税减免征求意见稿，同时管理层频频对股市发 表利好言论，尤其是稳妥处理股权质押风险，加大险资入市力度。减少了市场杠杆爆仓的风险预期，刺 激市场空头资金迅速撤离，多头发起反击。今日股市受到美股大跌的影响，大幅低开，但市场走势并不 弱，抄底资金增加，推动股市逐步走高，由于有政策利好支撑，市场空头打压力度减弱，反复震荡为主。
交易策略方面，今日股指大幅低开，IF1811合约达到目标价空单平仓，等待新的交易机会。
（倍特期货 杜辉）
 
金银震荡收高，避险情绪下上行维持
【盘面评述】受避险情绪提振，今天沪金、沪银低开高走。沪金主力1812合约报收于278.50，涨0.14%，成交量萎缩，持仓量略增。日线报收中阳几乎吞掉昨日阴线实体，技术上维持上行态势；沪银主力1812合约报收于3608，涨0.28%，成交量萎缩，持仓量略增。日线中阳创反弹新高，日线级反弹继续向上拓展，周线也属反弹性质。
基本面上，美国经济数据偏好，美联储官员言论鹰派，美元指数表现偏强。但昨晚欧美股指再度下挫，刺激市场避险情绪，并盖过美元走强影响，对金银提供支撑。今日国内股指抗跌，但目前避险情绪主要来自于外围股市。此外，今日晚些时间有欧央行利率决议，关注其对美元及股指的影响。AU1812支撑276，压力280；AG1812支撑3570，压力3650。
【观点与操作策略】
观点：沪金周线阶段反弹，日线偏强但多反复；银周线弱势反弹，日线震荡反弹。
策略：金AU1812多单设好止盈保护；银AG1812逢调整短多。
（倍特期货：张中云）
 
铜：美元走强铜价承压
【盘面评述】沪铜夜盘低开低走，小幅震荡下跌，白天时段受美股大跌影响，开盘跳水大幅下跌，随后市场恐慌心理逐渐缓和及国内股市大幅回升的提振下，期价尾市大幅回升，最后报收49760。图形上看，沪铜（1812合约）盘中一度跌破了区间下轨支撑位，虽然尾市又回升到49700之上，但也可能只是短线的回抽确认。近期美元走势偏强吗，也对铜价有抑制作用。从小时图形来看，沪铜也存在继续震荡下跌的可能性。基本面，三大交易所铜库存偏低。美联储12月第四次加息预期增强。中国三季度GDP同比增长6.5%，增速降至九年半低位。智利铜矿商Antofaqasta周三表示，调降全年铜产量目标区间的高端，因担心全球贸易争端将持续冲击市场。 现货方面，上海金属网电解铜报49400-49600，均价49500，-570。升贴水 贴60-升10，均价贴25，-20，现货水差继续回落，原因是由于看跌铜价，下游及贸易商多数以观望为主。技术上沪铜日线盘中破位尾市又收回49700之上，留下较长的下影线。但小时图形来看，从形态和技术指标都已表明期价已经逐步走弱，后市继续震荡下跌的概率偏大。短线支撑49120，压力50160。
【观点与操作策略】
观点：基本面美元图形走强，不利铜价反弹。小时图上沪铜已经展开逐级下行走势，短线支撑49120，压力50160。
策略：反抽短空
（倍特期货  冯军）
 
橡胶：9月底美联储的加息政策，造成的欧美股市大跌，特朗普连续5次炮轰美联储，加深了其与美联储的矛盾，美国11月面临中期选举，因此特朗普非常希望股市的稳定，但美联储反驳加息没有错误，而且传递出12月有望再度加息的倾向，加深了全球资本市场的担忧。美国第一，推特治国的特朗普不惜与全球为敌，各种退群，采取激进的贸易政策，必将改变全球的政治，经济格局，使的全球资本市场面临巨大的不确定性，任何的风吹草动，都可能引发蝴蝶效应。美股十年累积的巨大泡沫，仍是资本市场面临的风险。美股的大跌使的中国的股市未能幸免，节后上证指数连续下挫最低至2449，恐慌情绪漫延，上周五，央行，银保监会，证监会，刘鹤副总理罕见同时发声，发表稳定市场的讲话，市场总于给与了积极回应，市场热情高涨了两天后，再度徘徊，市场信心仍待观察。上周五公布的经济数据并不理想，三季度GDP增幅仅为6.5%，下滑明显，经济下行压力加大。隔夜美元指数再度站上96，三大指数再次重挫2%，以上，科技股尤甚，跌幅超过4%，橡胶1901今日跌至11535，到到我们预测的11500一线获撑后尾市收于11785。11-1价差进一步缩小，空头依然占据主动。
目前橡胶行业基本面并没出现真实性改善，中美贸易战带来的影响逐步显现，美联储12月加息意愿强烈，欧美股市跌跌不休，新兴国家货币大幅贬值，美国11月中期选举在即，11.4，美国限制伊朗石油出口临近，沙特发生记者暗杀事件，引起国际舆论高度关注，国际宏观大环境有持续恶化倾向，系统性风险依然需要防范。目前橡胶空头依然占据主动，我们维持以前空头策略不变，但考虑到国内上周五高层的救市言论，以及今日期价触及我们的第一目标为11500后反抽，建议高位空单可将止盈点进一步下移至12200减仓持有。
（倍特期货  姜全成）
 
郑醇化工系集体走弱
【现货】：陕西3000，川渝3250，两湖3500，河南3200，内蒙2900，江苏3400，宁波3500，山东3250，华南3550，东北3150.CFR中国415美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需：主力区域部分厂家新单签单较好，加之月底至11月份青海、内蒙古和河南等地仍有集中检修预期，厂家挺价操作，而贸易商手中成本偏高同样挺价运行。当前现货市场价格波动暂不大，然期货走势开始显弱，60日线趋势支撑已走坏但尚未跌破3200支撑平台，盘中最大的影响就是化工系的整体趋弱氛围，甲醇随之联动承压。我们之前谈到过甲醇的基本面压力因素确实有在积累，但在短时间内或难以爆发，主要考虑的是在时间上以及利空因素的积累上可能还不够。目前还是建议右侧交易思路为主，稳健者可等待3200平台下破后再介入，持仓风险与收益预期还是值得去等待。
【操作建议】：60日线支撑走坏，期价暂稳在3200支撑平台，稳健者可先观望，跌破后再考虑空单介入。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃供应面存压
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1423，河北长城1348，河北润安1540，湖北亿钧1580，武汉长利1660.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为3114万重量箱，较上周减少54万重量箱，减幅1.70%。国内浮法玻璃企业整体库存水平下滑，主要得益于企业降价促量带来的短期福利目前玻璃行业在产产能95700万重箱，同比去年增加1376万重箱，实际产能利用率已经达到了86%左右的高位，其中浮法白玻在产日熔量也已攀升至144971吨/日历史高位。从数据上不难看出，今年玻璃行业的产能、产量仍然维持着增长态势，其实今年本该是玻璃生产线放水冷修较多的一年，可无奈今年玻璃行业利润较好，从而促成各企业冷修计划开始了无限期推迟。从库存方面来看，浮法玻璃生产线库存为3185万重箱，基本与去年同期持平，但是库存结构存在压力。目前河北地区库存偏高，超过700万重箱，而11-12月份库存一般会降至400-600万重箱，所以说后期还是存在较大的降库空间的。如果需求面不好的话，那么玻璃企业大概率会通过降价手段来达到去库目的，届时也势必会对期货价格产生压力。
【操作建议】：考虑到旺季需求不及预期，试空单背靠1330-1350持有，下方有望试探1250支撑。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤产地提涨有支持
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：624元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：655元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存10.25日426万吨（10.24日425.5万吨）：截至10月25日，沿海六大电厂平均库存量为1582.28万吨，平均日耗50.31万吨，可用天数31.5天。据卓创了解，产地方面，陕西榆林和内蒙古鄂尔多斯地区部分煤矿价格上调10-20元/吨不等，其中榆林地区受环保“回头看”的影响，多家洗煤厂、煤场以及民营煤矿都开始停产整改，部分煤矿因发运站台不合规也处于停止发运的状态，在产煤矿资源供应紧张，支撑多家煤矿价格上调。库存方面，虽然沿海日耗水平维持偏低状态，电厂库存持续攀升，但秦港库存也已回落至低位，因此当前市场库存的叠加压力并不大，而各主产区煤矿库存数据显示也只是小幅回升，市场供给端压力整体有限。盘面节奏上，我们仍然认可月度长协价的支撑力度，考虑到现货仍有提涨可能，因此缺口处的试多布局可以继续关注。
【操作建议】短期供需数据显压，后期趋势仍偏好看待，新单可依托635-640缺口处再试，630保护止损。
(倍特期货  李闯）
 
两粕：持续区间震荡
【盘面评述】       
期货方面，今日两粕震荡收跌红。豆粕1901合约收于3391，跌1点，跌幅0.03%。菜粕1901合约收于2514，跌5点，跌幅0.20%。今日豆粕现货青岛未报秦皇岛未报东莞3610广西防城港3600连云港3560。菜粕现货广州2700东莞2680黄埔港2660防城2630涨10张家港2660涨10营口2820滁州2550;95型成都2050涨50达州1880。
【操作策略】       
外盘因收割提速及美元指数上涨等宏观因素延续震荡下跌态势。国内方面，中美贸易关系谈判能否重启前景堪忧，预计年底前国内大豆供应缺口仍在，因此中线上来看两粕上涨预期不改，易涨难跌。两粕短线上向下调整后考验国庆跳空支撑有效，不具备深调空间，但仍受猪瘟等消息影响，今日两粕未能持续反弹，但也未显下跌势头，仍将持续震荡。目前来看豆粕1901合约3350支撑做保护，菜粕1901合约2500支撑做保护，操作上日内偏多交易为主。
（倍特期货 刘体峰）
 
外围偏弱、豆油库存创历史新高 油脂承压
【信息及评述】出口检验公司 AmSpec Agri Malaysia 10月25日消息，马来西亚10月1—25日期间棕榈油出口量为109.7万吨，较9月同期的132.67万吨下滑17.4%。周四美国农业部将要发布周度出口销售报告，分析师们预计，在截至10月18日的一周里，2018/19年度美国大豆净销售量为30到70万吨；作为对比，一周前的大豆销售量为29.36万。现货方面，根据天下粮仓，10月25日沿海一级豆油5530—5580元/吨（跌30—50元/吨），沿海24度棕榈油4630—4700元/吨（跌20—40元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6210—6380元/吨（跌50—70元/吨）。期货方面，油脂盘中空头狙击明显，y1901跌50收至5670，P1901跌60收至4664，OI901跌72收至6539。
【观点与操作策略】美豆收割加速、马棕出口疲弱，油脂外盘偏弱，原油回调，国内油脂受牵制。基本面方面，豆油库存创历史新高185万吨，棕、菜油库存略降，低位需求虽有改善，但备货需求尚未打开，预计油脂维持低位震荡。y1901、OI901轻空持有，以MA5做保护；P1901观望。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米现货价格继续上涨期价高位震荡
【现货市场】大连港玉米报价1810元/吨，涨0；锦州港玉米报价1810元/吨，涨0；郑州玉米报价1800元/吨，跌0；广东蛇口港玉米报价1930元/吨，涨0。10月25日预拍399.46万吨，成交392.11万吨，成交率98.16%，成交均价1581元/吨，上周成交率同比上涨10.05，成交均价同比上涨7.5，10月25-26日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了9800多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【期货市场】C1901开盘1886元/吨，收盘1891元/吨，涨10，涨幅0.53%，持仓量减少1.62万手至79.64万手；CS1901开盘2398元/吨，收盘2417元/吨，涨26，涨幅1.09%，持仓量增加3.07万手至30.61万手。近期C1901和CS1901在较高位置震荡，持仓量整体变化不大。本周临储拍卖成交率和成交价格都小幅回升，现货供应充足致玉米反弹压力较大，东北玉米逐渐大量上市，河北河南山东价格继续上涨，南方港口价格小幅上涨，东北价格暂稳，短期预计期价震荡回升为主。
【操作策略】临储拍卖成交率和成交价格都小幅回升，东北玉米逐步上市，河北河南山东价格继续上涨，期价高位震荡，操作上可短线试多为主，C1901支撑1870，CS1901支撑2380，重点关注东北新玉米价格情况。
（倍特期货  程杰）
 
【日评】苹果：资金博弈剧烈 期价持续振荡
【盘面评述】：苹果主力合约今日盘中持续振荡，上下反复，全天波动剧烈，空头资金持续打压，后续依然走弱为主，1910持续增仓拉升，当前价格依然受到追捧。目前各产区新果下树尾声，西北价格较高，各交割库仓单报价也很高，目前冷库入库率约4成，基本入库完毕。烟台产区目前收货量逐日递减，好货难求，统货价格滑落，80以上一二级片红价格3.7-4块，条纹4-4.5元，好货价格稳定，目前资金博弈，现货价格和期价继续背离，后续会继续偏弱振荡，弱势调整为主。
【观点与操作策略】苹果合约资金博弈，目前进入焦灼期，局势即将分晓，建议轻空持有，快速减仓拉升可离场，主力合约压力位11000。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
 
 
 
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