宏杰论市---第一声狼来了，只把股指吓趴下了

发布时间：2018-10-11 13:13:40

第一声狼来了，只把股指吓趴下了

当“各方期待的美股调整”终于来了后，外盘市场的反应还是比较大的。持续涨了近10年的美股龙头纳指，平均年化收益接近70%，这从市场统计角度确实不可持续。从债市收益率持续走高和估值水平已经达到历史高位角度，理性的投行们也给出了美股年底见顶的反复提示。所以抄底逃顶并非像鸡汤说的那么高深，相对而言，经验多些的老投机客逃顶相对容易些，底能抄到却能把人磨死，所以抄底逃顶其实不是技术活而更多的是心态活。

美股发出的第一声狼来了，从波幅来说真不算啥，三大主要股指连中期上升通道都还没有真正确认破坏，而从形态控制论的角度上也都还没有出现第一个中期低点下移的表现，因此一些风控放得宽一些的投资者会说，美股没有收破年线前，不要打扰我。而对于严于律己的技术派来说，昨晚的多翻空提示已经开始触发，做好上升通道转向宽幅振荡准备是当务之急，今年年初的那个中期低点一线再看博弈反复。

外盘市场围绕第一声狼来了的反应对比，目前看吓趴下的主要体现在股指系列。对美依赖重的、小经济体量的区域股指，反应最明显，比如台指和新西兰股指之类，当然也包括泛中华系列股指，普遍都是跳空缺口破中期形态低点。目前说全球权益类入熊可能还早，部分也只是技术性入熊，还没有形态趋势性转变。大家担心的主要是，龙头开始扶不住了后，横向荡两年过程中，没有主心骨了，没有依靠依赖感了。

国内商品市场的表现，相当于是对商品期货板块和资金独立品种的一次集中体检。初步体检反应暂时还看不出大毛病。节后信心受到打击的空工族，目前还没有麻起胆子重新集结的效应，更多体现在分化之中找试探的谨慎。从早盘开盘初的表现对比，日增仓前列的品种增仓幅度明显较前两日减少了，国内工系空头主动引导的品种除了热卷，形态延续力似乎都还不足。而今天早盘减仓居前的品种，多为节后的资金躁动品种，这也是短线获利盘先避风头的正常心态。

国内商品多头尝试表态的线索，一个是贵金属寻求的所谓避险尝试引导，一个是农系的相对偏多防守姿态。从商品系列分别寻找各自薄弱点的角度，我们看到工系的板块薄弱点仍集中在有色系列品种，这与有色品种衔接内外对于金融氛围最敏感的特质是吻合的，农系的板块薄弱点相对集中在油脂，也包括糖棉。

今天早盘给我们呈现的形态控制相对有利且平稳的品种，仍以基本面支持的有利品种为主。粕类的5月的防守优势相对安全，工系包括焦煤之类中期大型态考验有利的品种也成为多头试探的防守品种。原油资金的资金兑现显现，化工品种之中只剩下醇和pp保持形态平稳的指引。