宏杰论市---以工制工，以农制农，专注国内

发布时间：2018-10-09 13:26:03

以工制工，以农制农，专注国内

昨天节后第一天我们在盘前给出的内外结合考虑是，多农空工组合，应对外围金融形势的压力变化。结果今天的国内商品表现就给我们一耳光。事实上外围金融线索的压力确实在维持，且昨晚外盘整体表现的也明显波动不足，即便不弱也没有哪个想主动挑事的品种。

但是，国内商品市场的资金躁动在今天早盘已经非常明显的呈现出来。各大板块都有主动挑事的品种冒头。这还不是重点，重点在于，多农空工的组合配对思路，开始面临集中的挑战了。我们内部的讨论检讨是，多农相对好选品种，但空工却到处是坑，需要避开国内资金暴烈的几个工系代表，不然的话，多哪个农也保不住空工的压力。

这就回到了一个老生常谈的话题。工业品的资金弹性，因为需求变量的投机属性大，价格波动的弹性往往更好，今年大商所比赛中很多团队也是专注只打焦炭，就是因为其他品种很难跟焦炭的波动幅度相抗衡，要弄就弄最凶的。农产品的资金弹性只在供应侧出现异常灾害的时候，才会老虎不吃人别以为是猫的凶起来。客观的说，今年国庆前后国内投机资金集中围猎两粕的形态控制力，已经可以给85分，有仓有量有缺口，形态控制的水差衔接也没毛病。但即便如此，我们看到两粕的品种弹性仍然不能有效覆盖工系资金龙头的波幅。今天早盘我们看到农系开始启动了油脂，并尝试冲击郑糖，可惜的是截止目前仓量的匹配与形态的吸引，都没得到外围资金的响应认可，国内产业资本仍然占据行情的主导。

所以我们在今天午间的敌情观测小结中，才提出以工制工，以农制农的修正建议，希望不要以笼统的工农配来误导客户。

国内工系的资金躁动，文宣队的旗号是什么？我们一些同事提出是炒作人民币汇率贬值，这可以解释部分进口依赖型品种相对强于外盘的表现。我们的一些同事也提出是炒作降准宽松放水，但争议点在于历史上降准往往都只利好房市而不是股商。如果一些有心的商品投资交易者，可能会发现，资金集中攻击的点，虽然经常是产业资本先定调调，但往往是在得到投机最活跃的资金认可后，才发扬光大的。比如燃料油和两粕之类的品种，都带有现明的炒房团的抓重点围攻特色。

炒房讲究一二线的安全边际，讲究盘和户型的相对特色，讲究不怕砸在手里，讲究类似价值龙头的稀缺属性。所以，我们看到这一次资金的主导试探，也更多体现国内为主，拿捏的煽风点伙一呼百应的效果。这一点与炒房团的精准把握类似。从这种角度来解释，国内相对宽松的货币政策独立下，资金未必真进实体，却往往总是能抓住当下的刚需盘和改善盘的热点，顺带以人民币贬值做风险防范，没有限购之忧，还可以吸引股市上今年受伤的投机活跃分子，在商品内部找补损失。

最后，我们简单提示几个板块关注的资金易于冲击品种，有色系列先注意锌，黑链之中关注焦炭的2380和2410的两个形态冲击价位，另外矿石的中期形态开始出现变异也需要高度警惕，化工板块相对利于踏空外围资金凑热闹的是甲醇和沥青，主打仍关注燃料油。农系的板块轮动之中，我们反倒建议扭住两粕的5月不动摇，先把水差吃足，在看中线行情的响应条件是否继续扩散，油脂只作为粕类行情冲击后段的打掩护准备。