倍特早盘视点0913

经济数据下滑，股指下行趋势
观点：消息面上，中国8月M2同比增8.2%，预期8.6%，前值8.5%。8月 新增人民币贷款 1.28万亿元，低于1.40万亿元预期，前值1.45万亿元。8月 社会融资规模增量 为1.52万亿元，好于1.3万亿元预期，前值1.04万亿元。据新华社，世界贸易组织向成员提供的文件显示，由于美方没有采取实质行动纠正其对华产品实施的多项违规反倾销措施，中方已向世贸组织申请授权对美实施每年约70亿美元的贸易报复。财政部：1-8月， 全国一般公共预算收入 132868亿元，同比增9.4%；累计个人所得税收入10319亿元，同比增21.1%；证券交易印花税829亿元，同比增长4.4%；前8月 国有土地使用权出让收入 37009亿元，同比增36.4%。市场方面，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，外汇市场贬值压力以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高，持续做多并不积极，投机性短线交易为主。从数据来看，市场仍处于存量资金反复博弈之中，增量资金并不明显。短期来看，股市连续下跌之后，会有所反弹，但最近两日盘中出现投机性做多，但买盘不足，走势偏弱，今日市场仍有反复，但反弹高度有限，市场参与情绪不佳。
交易策略方面，目前股市增量资金不足，中美贸易冲突有望升级，以及宏观经济数据不佳的影响，股市后市破位下行，持仓IF1809合约空单，压力3450，支撑3100。
(倍特期货 杜辉)
 
国债：9月底美元加息压力较大，收益率偏涨会让债券价格承压
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，新一轮MLF已经执行。美10年期利息位于2.96%附近，处于2年来最高点，不断上升的收益率暗含加息的隐喻；我十年债现券利息3.67%，利差近70BP，略有缩小。如9月美加息，则债券收益也面临较大升高冲动。期债T812大半月在94.2-94.8小幅折返，多头昨跌破止损94.2，暂空仓。
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
美元继续走跌，金银反弹
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价反弹收涨。COMEX金报收1212.4，涨0.67%，日线小阳，短期日均线向上勾头，反弹意愿有所提升，周线下行趋势未改，支撑1200，压力1220；COMEX银报收14.300，涨0.85%，日线低位弱势震荡中有反弹愿意，周线跌势未变，支撑13.9，压力14.5。
消息面：美国8月PPI环比-0.1%，为一年半来首次下滑。美国8月PPI同比2.8%，预期3.2%，前值3.3%。美联储褐皮书：整体经济温和扩张，关税担忧让企业缩减、延迟投资。
【基金持仓】黄金ETF持仓745.18吨，较上日持平；白银ETF持仓量10377.90吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开高走，日线反弹意愿增强，但周线下行通道维持；沪银平开回升，短线仍未补缺口还属低位震荡，周线下跌趋势维持。基本面上，本月美联储加息概率非常高，但美PPI不及预期，英磅、欧元走强，以及美中贸易再传谈判消息，均对美元形成压制，美元再下破60日线，短线下调意愿增加，为金银提供了反弹可能。其他方面，基金持仓显示对后市仍偏悲观。金银基本面并未进入偏多态势，金银短线按反弹对待。AU1812支撑266，压力268.5；AG1812支撑3380，压力3442。
【操作策略】沪金周线看跌，日线反弹，AU1812平空观望；银周线震荡偏空，日线弱势修正，AG1812轻空减持，或以缺口止盈谨慎持有。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：贸易战暂时缓和沪铜震荡反弹
隔夜伦铜大幅反弹，主要是据传美同中国官员将再次开始谈判，市场对贸易战担忧降温，商品应声反弹。图形上看，伦铜短期企稳反弹，K线形态有形成小双底嫌疑。基本面， 周三有报导称，以美国财长努钦为首的美国高阶官员向中国官员发出邀请，提议举行新一轮的双边贸易谈判，贸易战升级担忧暂时降温。沪伦比值持续走高，套利窗口维持盈利状态，铜进口保持增长。沪铜夜盘受伦铜上涨带动震荡走高，盘中向上突破了前两天47910一线的短期压力位，然后又继续向上推进，最高触及48390。图形上看，沪铜维持短线震荡反弹走势，目前已站上10日线，正在逼近30日线，30日线是近两个月以来沪铜的主要压力线，关注后市期价在这一线的表现。伦铜库存233025吨，-1275吨。12日洋山铜溢价（提单）83—93；均价88（+0.5）。12日国内现货市场价格：长江47890-47910；广东47800-48000；上海有色网47800-47950，均价47875（-25）较前日微跌。升贴水 平水-升40 均价升20（0），前期现货持续升水的状态开始改变，水差继续下滑，原因是沪伦比值走高，套利窗口持续盈利，进口铜流入。交易策略：沪铜短线维持震荡走势，目前已站上10日线正在上试30日线压力，建议高空持有，空单以30日线为保护。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
郑煤日耗下滑 供给有缩减趋势
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：602元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：635元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存9.12日646.5万吨（9.11日649万吨）：截至9月12日，沿海六大电厂平均库存量为1519.67万吨，平均日耗57.31万吨，可用天数26.5天。据卓创了解，近期受环保检查的影响，主产地陕西和山西地区煤炭生产严重受限，当地许多露天矿被要求搭建全封闭储煤棚，导致停产煤矿数量增多，产量有所缩减。中国8月份进口煤炭2867.9万吨，同比增加340.9万吨，增长13.49%；环比减少32.7万吨，下降1.13%。1-8月份，全国共进口煤炭20381.8万吨，同比增长14.7%。从煤炭进口数据上看，虽然8月份进口量同比依然维持增长，但是环比却出现下滑，可以说明进口高峰期已有减弱迹象，而今年国内煤炭产量一直没有大增幅，因此下半年供给端有望呈现缩减趋势。而短期压力主要来自于电厂日耗水平上，9月份气温下降，用电量开始走低。另一个好的方面是沿海库存并没有明显积累，仍维持前期水平，港口实际成交价格小幅反弹，说明供给端压力暂不大。总的来看，9、10月份是一个耗煤偏淡季的阶段，而1月合约趋势是一个偏旺季背景，预计期市维稳震荡或有延续。
【操作建议】1901延续持稳氛围，长协价600区域支撑情绪偏强，多单保护上提615-620。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：焦钢博弈，现货转弱
【现货市场】现货市场，数据方面，1-7月，吕梁原煤产量6342.03万吨，同比增长406.46万吨，上升6.85%。原煤销量2698.91万吨，同比增长32.15万吨，上升1.21%。焦钢博弈加剧，山西、河北唐山以及山东的部分钢厂已经对焦炭采购价提降100元/吨，部分焦企已接受。价格方面，太原准一焦2500-2550元/吨，一级焦2600元/吨；吕梁准一焦2520-2550元/吨，一级焦2750元/吨。据近期对现货了解，山西地区焦化环保设备基本到位，环保影响常态化，供给稳定。洗煤厂因其自身颗粒物问题，开工明显受限，临汾、安泽等地区配焦煤价格趋强。
【期货走势】近期市场焦点在于有无更严格环保政策出台，焦化近期大幅收紧可能不大，随着下游补库放缓，期价承压下跌。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭下移止损至2330，持有空单。焦煤，暂不持仓。焦化利润空单可继续持有。
（倍特策略分析师：范宙）
 
胶：胶自身基本面仍未见实质性改善   中美贸易战升级，高位空单继续持有
受中美贸易战升级，国家发改委对钢材等建材价格上涨幅度过大展开调研消息刺激，自本周二黑色系和化工系遭遇连续大幅下挫，市场对环保政策变化担忧仍在。橡胶受国际原油再次逼近70美元及泰国收储消息刺激，1901合约最高反弹至12350一线，但橡胶自身基本面并没有实质性真正改善，恐将限制多头做多意愿，持仓无法有效增加，而空头对合成胶后期价格走高存在顾忌，期现价差较为合理，亦不敢轻易主动打压，胶短线走势强弱主要取决于多头买进意愿的变化，中美贸易战继续升级，市场整体气氛转弱，影响胶期价下跌的空头因素实际上还存在恶化可能，我们认为，目前天胶期价反弹依旧缺乏自身基本面真实利好支撑，目前期价难言真正见底。基本操作策略仍延续之前空头思路不变，高位空单可以12800一些作为止盈点继续持有。
（倍特期货    姜全成）
 
两粕：报告偏空 谈判重启 震荡下跌
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收涨，报收316.4，涨2点，涨幅0.64%。USDA昨晚公布数据显示，美新豆播种面积8960万英亩（上月8960，上年9010），单产52.8蒲（预期52.2，上月51.6，上年49.1），产量46.93亿蒲（预期46.49，上月45.86，上年43.92），出口20.60亿蒲（上月20.60，上年21.30），压榨20.70亿蒲（上月20.60，上年20.55），期末8.45亿蒲（预期8.30，上月7.85，上年3.95）。道琼斯最新消息称，美国建议和中国展开新一轮的贸易谈判，且本轮谈判将由对华态度相对温和的姆努钦主导。中国农业部预计2018/19年度（10月到次年9月）大豆进口量为8365万吨，比上月预测的9385万吨低1020万吨，低于2017/18年度的9390万吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕大跌，1901豆粕增仓0.92万，1901菜粕增仓0.49万。
【操作策略】
USDA报告大豆产量上调至46.93亿蒲式耳，均高于去年和上月预估范围，报告偏空，但有消息称中美又将重启新一轮谈判，使整个市场转而看多，无视利空。基于上述原因，国内两粕短期又将维持震荡下跌走势，静待市场消化目前基本面信息。豆粕1901合约偏空交易日内区间3100-3150区域，菜粕1901合约偏空交易日内区间2350-2300区；趋势单多单出场等待时机，再行进入。
（倍特期货 刘体峰）
 
玉米现货价格多地稳定期价震荡小幅回落
【现货市场】沈阳淀粉报价2360元/吨，涨10；山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0；广州淀粉报价2490元/吨，跌0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为67.4万吨，开机率67.45%，跌0.26。新季玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格震荡小幅上涨。9月7日预拍394.75万吨，成交129.95万吨，成交率32.91%，成交均价1453元/吨，本周成交率同比上涨6.2，成交均价同比上涨17.5，9月13-14日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了7380多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且新季玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率继续小幅上涨，拍卖成交均价也小幅上涨，生物乙醇燃料试点扩大，新季玉米逐步上市，山东价格小幅下跌，且近期期价小幅回落，跌破前期震荡下沿，持仓也跟随减少，操作上建议多单暂时出场或保护，C1901支撑1900，CS1901支撑2330，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：晚熟富士开始采青 期价高位振荡
基本面：本周陕西产区早熟富士收购进入尾声，晚熟富士开始采青，受到前期霜冻影响，晚熟优果率偏低，报价略高，部分地区订价70以上4.0-4.2元。山东烟台产区早富开始下树，由于近期天气影响，上色一般，价格偏贵，现在已经开始大规模上市，好货价格稳定，主流报价3.0-3.8元，农民挺货意愿偏强。剩余旧季果货源集中在气调库，由于早熟果产量少，价格高且上色不好的影响，客商收购冷库货增多，好货货源减少，价格持续稳定，每天均有不同的涨幅，逐渐开始惜售。当前月份到中秋节，旧季果最后的销售价格会影响到新季果的开秤价格，目前的销售价格已全部经达到年内新高，好货量少价格高。
期货盘面：苹果合约昨日开盘后振荡下跌，盘中持续增仓下跌，尾盘期价开始反弹，快速拉升至当日最高，而后稍有回落，当天期价波动剧烈。目前早富基本面比较利多，各产区早富价格均高于去年同期，而且质量也稍好于往年，主要供应中秋和国庆，好货价格会比较稳定，挺价较强，支撑期价意愿较强。另外陕西部分产区晚熟富士开始摘袋，客商采青价也较高，今日预计继续振荡为主，空仓者可短线轻多介入，不建议追高，后续依然走减产逻辑。当前晚熟富士未下，基本面暂时真空期，目前行情剧烈振荡为主，不过减产是事实，趋势未变，低位多单可继续持有，主力合约安全边际为11000，盘面情绪化严重，建议日内波段操作为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
 
 
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