倍特早盘视点0907

股市低位弱势运行
观点：消息面上，国务院常务会议：确定落实新修订的个人所得税法的配套措施，抓紧研究适当降低社保费率，确保总体上不增加企业负担。商务部回应美拟对中国2000亿美元输美商品加征关税：如果美方不顾反对，对华采取任何新的加征关税措施，中方将不得不做出必要的反制措施，任何施压对中国都是无理无效的。中美副部级磋商后，双方工作层仍在保持沟通。发改委：将采取五大措施促进民间投资。财政部、税务总局发布通知，将自2018年9月1日至2020年12月31日，对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入，免征增值税。市场方面，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，外汇市场贬值压力以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高，持续做多并不积极，投机性短线交易为主。从数据来看，市场仍处于存量资金反复博弈之中，增量资金并不明显。昨日股市有媒体报道美国拟对中国2000亿美元商品征收25%关税，引发市场担忧，股市顺势而下，弱势局面。
交易策略方面，股市增量资金不足，宏观经济数据不佳，中美2000亿贸易冲突压力增加，股市后续有望破位下行，持仓IF1809合约空单，压力3450，支撑3200。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美十年期利差不缩反涨，十年债寻底过程中
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，新一轮MLF已经执行。美10年期利息位于2.87%附近，我十年债现券利息3.63%，利差近80BP。期债T812尚在筑底过程中，继续持多T812,大致区间在94.4-94.7之间。
策略：持T812轻多
倍特期货 蒋宇莺
 
ADP数据虽不及预期，金银上修力度仍有限
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1205.9，涨0.26%，日线收上影小阳，跌势未明显改变，周线下行维持，支撑1190，压力1215；COMEX银报收14.190，跌 0.25%，日线小阴未改弱势。周线跌势维持，支撑14.0，压力14.5。
消息面：美国8月ADP就业人数增加16.3万人，预期20万人，前值21.7万人。美国9月1日当周首次申请失业救济人数20.3万人，创1969年12月来新低，前值21.3万人。美国7月工厂订单环比-0.8%，预期-0.6%，前值0.6%。美国7月耐用品订单环比终值-1.7%6月终值0.7%。美国芝加哥联储主席Evans称，FOMC应当加息至中性利率水平，并“可能会略微再高一些”。美国纽约联储主席威廉姆斯认为，美国缺乏通胀压力，意味着无需提高加息速度。
【基金持仓】黄金ETF持仓746.92吨，较上日持平；白银ETF持仓量10255.10吨，较上日微减。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开回落，跌势减缓但反弹力度也有限，日线均线下行未被扭转，周线下行趋势延续，短线属弱势反复；沪银小幅高开后震荡，日线仍未回补缺口，周、日线下跌趋势维持。基本面上，美ADP就业人数不及预期，经济数据有好有坏，美联储官员对于进一步加息表态鹰、鸽倾向均有，美元暂时守住60日均线，继续关注今晚非农报告。此外，美国对中国2000亿商品征税的最终决定仍未有官方消息。基金持仓显示对后市仍不乐观。金银基本面仍然偏空，短线冲击事件未完，市场仍较谨慎，金银短线走势继续反复。AU1812支撑263，压力268；AG1812支撑3335，压力3450。
【操作策略】沪金周线看跌，日线弱势反复，AU1812轻空持有；银周线震荡偏空，日线跌势维持，AG1812轻空以缺口止盈暂时持有。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线震荡反弹
隔夜伦铜小幅反弹，主要是受美元走软提振，另投资者还在监测最新的贸易发展情况。基本面，中国商务部：如果美方不顾反对，对华采取任何新的加征关税措施，中方将不得不做出必要的反制措施；中美副部级磋商后，双方工作层仍在保持沟通，按照商务部的表述，似乎还有点不确定性。沪伦比值持续走高，套利窗口打开，7月下旬以来资金转为宽松，铜融资属性再度兴起，铜进口保持较快增长。沪铜夜盘先是高开高走，随后又小幅回落，期价还是震荡反弹的走法。图形上看，沪铜短线反弹走势，上方主要压力暂看30日线。伦铜库存254350吨，-7750吨。6日洋山铜溢价（提单）80—90；均价85（+2）。6日国内现货市场价格：长江48020-48040；广东47910-48110；上海有色网47860-48000，均价47930（+280）较前日小涨。升贴水 升80-升170 均价升125（-50），现货维持升水，水差开始下滑，主要是沪伦比值持续走高，套利窗口打开，进口铜将会大量流入。交易策略：日线沪铜短线反弹走势，上方主要压力暂看30日线，建议高空持有。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
郑醇期价中性 收回区间
【现货】：陕西2800，川渝3050，两湖3250，河南3100，内蒙2750，江苏3350，宁波3400，山东3150，华南3400，东北2950.CFR中国395美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为68.29%，环比下跌1.36%；西北地区的开工负荷为75.01%，环比下降2.17%。供需面：主产区以及部分重要消费区域货源紧促局面难改，主产区缓慢向目标消费市场转移货源，下游仍多随用随拿操作或者逢低适量补空操作，部分贸易商看好后市积极补货。目前来看，由于整体库存不高，现货市场挺价氛围依旧较浓，沿海与内地价差结构合理，期价表现中性。预计短期内在缺乏新的刺激题材背景下，波动空间或有限，暂给予重回区间震荡判断。
【操作建议】：现货报价坚挺，技术调整意愿减弱，预计短期或重回3200-3400区间，3200不破则倾向偏多思路。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃基本面变化不大
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1517，河北德金1456，河北迎新1491，河北长城1439，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1620.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为3052万重量箱，较上期增加7万重量箱，增幅0.23%。国内浮法玻璃企业整体库存小幅增加，主要由于华北沙河区域出货放缓，其他区域整体出货尚可，多处于去库存状态。9月初企业拉涨热情较高，但需求端表现偏于一般，部分区域企业涨价落实难度较大。总的来看，现货市场依旧表现持稳，而期货看空预期加重，由于期货贴水较大，所以跟空只建议轻仓，技术上下方1300存在支撑，注意及时减仓。趋势上主力合约处在淡季背景，但国内环保题材时有支撑，因此预计后市震荡或有反复。
【操作建议】：现货市场氛围依旧持稳，60日线试多单已触及离场位，重要支撑破位后可轻仓跟空试盘，技术上或触及1300区域。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤趋势持稳 震荡
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：602元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：620元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存9.6日648万吨（9.5日645.5万吨）：截至9月6日，沿海六大电厂平均库存量为1526.19万吨，平均日耗69.45万吨，可用天数22天。据卓创了解，2018年9月神华集团下水动力煤月度长协价格与8月份相比下调10-14元/吨不等。由于长协煤价下滑以及电厂日耗水平的回落，动煤看涨情绪减弱，价格方面难免承压。我们认为这只会影响市场短期情绪，因为9-10月份向来是社会用电量从高峰期开始走弱的阶段，当前存在调整节奏也较正常。不过我们可以看到长协煤价虽然下调，但仍然维持在600元之上的高位，与旺季期间的煤价水平差值并不大，说明市场预期还是维稳坚挺的。从产量数据来看，煤炭产量的下滑可以抵消掉需求下滑的冲击，后面即将进入冬储旺季，因此1901合约趋势性依旧偏好看待。
【操作建议】1901延续持稳氛围，长协价600区域支撑情绪或偏强，多单可以此保护逢低再试。
(倍特期货  李闯）
 
两粕：行情涨跌互现 震荡依旧    
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数持续回升，报收312.9，涨3.1，涨幅1.00%。  美国总统特朗普周三称，美国不准备与中国就贸易争端达成一项协议，但是将会继续谈判。交易商还在等待美国和加拿大的贸易谈判结果。私营分析机构Informa经济公司周四将美国大豆单产预测数据上调2.9蒲式耳，为52.9蒲式耳/英亩。美国农业部将在周五发布周度出口销售报告。分析师们预计，在截至8月30日的一周里，美国大豆净销售量为20到100万吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕涨跌互现，1901豆粕增仓5.38万，1901菜粕增仓3.56万。
【操作策略】
美豆系品种在前低位置止跌回升，但美国天气有利美豆作物生长等原因仍旧限制其反弹幅度。国内四季度国内需求的缺口较大，届时很可能出现原料供应紧张局面，我们依旧看好国内两粕远月合约易涨难跌。国内豆粕短线经历过猪瘟等消息探底后，未能破前低，前低支撑明显有效。菜粕昨夜有所异动盘中创出近期新低，但仍在收盘时探底回升，今日或将继续考验前低。操作上短线交易为主，围绕豆粕1901 菜粕1901围绕5日均线上多下，激进者亦可盘中逢低买入长线多单持有。
（倍特期货 刘体峰）
 
原油回落致生柴利润压缩 连棕减仓收跌
【信息及盘面评述】民间分析公司 Informa Economics 9月6日消息，2018年美国大豆单产预估上调至每英亩52.9蒲式耳，此前预估为每英亩50.0蒲式耳。巴西交通ANTT 9月5日将卡车最低运费平均上调5%，此举可能提升农户及农产品贸易商成本。商品研究及经纪公司 Allendale Inc 9月5日称，对农户的调查显示，美国2018年大豆单产为每英亩52.2蒲式耳。根据国家粮食交易中心，9月5日，国家临时存储大豆成交31.25%，临时存储豆油、临时存储菜籽油全部流拍。现货方面，根据天下粮仓，9月6日沿海一级豆油5670—5800元/吨（局部波动10—20元/吨），沿海24度棕榈油4880—4970元/吨（局部跌10元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6430—6550元/吨（局部跌10元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因中美贸易忧虑跌0.12%，美豆油跌0.18%；BMD马棕油跌0.61%。夜盘，油脂冲高回落，y1901收低14至5850，P1901收低30至4906，OI901收低18至6702。
【观点与操作策略】EIA、印尼提升生柴产量、马棕出口略有改善、加菜籽存减产预期，叠加国内双节备货，对盘面有支撑；美豆丰产前景、阿根廷下调豆系出口关税、豆菜油库存高位、价差修复等因素压制盘面，油脂多空交织。盘面，油脂主力前高压力仍在，原油下挫生柴利润压缩，棕油减仓回落。操作上，建议y1901、P1901日内短线操作，关注5900、5000附近表现；OI901于6700一线多空分水操作。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：早熟果价格稳定 期价振荡拉升
基本面：陕西产区早熟富士收购进入尾声，价格居高不下，受到高温干旱影响，早富上色慢，好货少，报价3.2-4.0之间，好货价格略高，咸阳地区价格稳定，洛川产区早富质量尚可，商品果报价4.5左右，去年商品果报价3.8元，主流报价3.6-4.5元，纸袋嘎啦收购结束。山东烟台产区早富开始零星下树，由于前期温度较高，红度一般，价格偏贵，等待下周大规模上市价格。剩余旧季果货源集中在气调库，由于早熟果产量少，价格高且上色不好的影响，客商收购冷库货增多，近期价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，自发市场为主，大多数冷库清库结束。当前月份到中秋节，旧季果最后的销售价格会影响到新季果的开秤价格，目前的销售价格已经达到最高，好货量少价格高。
期货盘面：苹果合约昨日期价一度增仓冲高，但是上涨动力不足，下午持续减仓下跌，尾盘多头开始发力，快速上涨，主力合约最高点收盘。由于减产预期和早熟富士开秤价格影响，期价比较坚挺。目前早富基本面比较利多，早富的开秤价对于盘面有支撑，各产区早富价格均高于去年同期，而且质量也稍好于往年，主要供应中秋和国庆，好货价格会比较稳定。今日预计振荡上行，空仓者可短线轻多介入，不建议追高。当前价格受资金和情绪影响，晚熟富士未下，基本面暂时真空期，目前行情窄幅振荡为主，不过减产是事实，低位多单可继续持有，主力合约安全边际为11000，盘面情绪化严重，建议日内波段操作为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
玉米现货价格小幅上涨期价震荡小幅回落
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0；广州淀粉报价2490元/吨，跌0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为67.66万吨，开机率67.71%，涨2.57。新季玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格震荡小幅上涨。9月6日预拍397.18万吨，成交298.69万吨，成交率75.2%，成交均价1570元/吨，本周成交率同比上涨11.64，成交均价同比上涨0.5，9月6-7日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了7250多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且新季玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率继续小幅上涨，拍卖成交均价也小幅上涨，生物乙醇燃料试点扩大，且玉米期价近期震荡小幅回落，但持仓大幅增加，操作上可多单适度减仓或锁仓保护，C1901支撑1890，CS1901支撑2320，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
白糖：8月广西产销率同比环比双降，库存略增，郑糖跌至震荡带下沿
原糖主产国巴西等地货币贬值较大，叠加产能产量全球过剩，美ICE11号原糖创下10年低点，内糖8月产销环比同比皆低于7月。期糖901已经回归4900-4950区域，持空继续
策略  持空SR901成本5000继续
倍特期货 蒋宇莺
 
 
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