倍特早盘视点0904

中美贸易战预期升级，股市弱势盘整
观点：消息面上，中国8月财新制造业PMI终值为50.6，连续三个月小幅下降并创14个月新低，前值50.8。央行 ：8月对金融机构开展中期借贷便利操作5320亿元，期限1年，利率为3.30%北方各省启动冬季供暖安排工作，多省面临巨大“保供”压力。受去产能政策影响，黑龙江省内煤炭产量近年来明显下滑，而外省区煤炭供应又存在诸多不确定性，以当前条件估算，黑龙江省供暖季的 煤炭 缺口高达千万吨。银保监会于下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》。市场方面，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，外汇市场贬值压力以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高，持续做多并不积极，投机性短线交易为主。从数据来看，市场仍处于存量资金反复博弈之中，增量资金并不明显。昨日股市受到宏观经济数据不佳的影响，保持短期下跌，但连续下跌之后，下午出现投机性资金抄底反弹，但力度不佳，维持弱势结构。
交易策略方面，股市增量资金不足，宏观经济数据不佳，中美2000亿贸易冲突压力增加，股市后续有望破位下行，持仓IF1809合约空单，压力3450，支撑3200。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美十年期利差不缩反涨，十年债寻底过程中
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，新一轮MLF已经执行。美10年期利息位于2.86%附近，我十年债现券利息3.61%，利差近80BP。期债T812尚在寻底过程中，继续持多T812,大致区间在94.4-94.7之间。
策略：持T812轻多
倍特期货 蒋宇莺
 
美休市消息面无刺激，金银偏弱震荡
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1207.5，涨0.01%，日线再度收星，反弹弱化，周线下行未扭转，支撑1200，压力1220；COMEX银报收14.535，跌0.31%，日线小阴维持弱势。周线跌势维持，支撑14.3，压力14.9。
消息面：欧元区8月制造业增速降至近两年低位，英国降至25个月新低。欧盟重启与美国谈判。
【基金持仓】黄金ETF持仓755.16吨，较上日持平；白银ETF持仓量10259.67吨，较上日持平。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金窄幅震荡，5日线向下勾头反弹形态弱化，周线下行未改；沪银窄幅震荡，日线对近日小平台形成下破，周线空头态势维持。基本面上，美国下半年加息担忧虽有减弱，但加息可能维持。欧元区和英国8月制造业增速创两年新低，中美贸易将迎关键节点，美元回到60日均线之上暂时偏稳。其他方面，基金持仓显示对市仍不乐观。金银基本面仍然偏空。AU1812支撑265.5，压力268；AG1812支撑3400，压力3550。
【操作策略】沪金周线看跌，日线反弹弱化，AU1812背靠压力轻空为主；银周线震荡偏空，日线震荡下探，AG1812轻空持有。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：震荡下跌
伦铜继续小幅下跌，主要还是中国经济增长担忧以及中美贸易战扩大预期带动。基本面，美国总统特朗普准备扩大对中国的贸易战，已经准备好对另外2,000亿美元中国商品征收关税。8月中国制造业采购经理人指数(PMI)降至50.6，与调查预估中值一致，但不及上月的50.8,且为2017年6月以来最低水平，不过该指数已连续15个月处于扩张区间，被市场解读为经济面临下行压力。沪铜夜盘一路小幅下滑，47960的前期低点再次被跌破，看来后市再度探底47240的概率大大增加。图形上，沪铜日线保持较为流畅的下跌走势，短期目标直指47240。伦铜库存262475吨，-2450吨。3日洋山铜溢价（提单）78—88；均价83（0）。3日国内现货市场价格：长江48310-48330；广东48200-48400；上海有色网48220-48340，均价48280（-350）较前日小跌。升贴水 升110-升160 均价升135（+30），水差持续维持升水并且继续小幅回升，原因是持货商挺价所致。交易策略：沪铜日线为呈较为流畅的下跌图形，前期47960又被跌破，后市再次探底47240的概率增大。建议高空持有。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材短线震荡调整，看资金主动性
周一晚外盘美元反抽回60日均线；原油震荡盘整；伦铜下跌破整数位走弱。
钢材现货涨跌互现，上海螺纹现货4470，涨30；热卷4310，跌20；唐山钢坯3970，跌30；矿石506，涨1。截止30日螺纹社会库存增1万吨至438万吨，较去年同期高3%；螺纹钢厂库存增18万吨至181万吨，较去年同期低20%；库存总量降至比去年同期低5%。热卷社会库存降9万吨至207万吨，较去年同期低1%；厂内库存增1万吨至98万吨，较去年同期高16%；库存总量较去年同期高4%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量下降8周后首度增加，关注是否转向累库，说明高价下需求受影响。热卷库存总量连续两周下降。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山复产对市场有负面影响，近期终端采购谨慎，继续关注成交状况。
期货市场黑色系处于震荡调整走势，铁矿石处于相对低位，近期钢厂采购积极性有提高，现货趋稳，期货调整空间有限横盘震荡；焦炭现货调降，期货持续下跌调整补跌。成品材因中间商拉涨后终端需求对高价的接受度不高，库存仍大大低于去年，钢厂有挺价资本，市场对部分钢厂复产和需求不佳有个消化过程，期货预计借机维持震荡调整，短线螺纹反抽4150压力、下方4000整数关有支撑。操作上，矿石不持仓，短线交易；螺纹1901空单轻持，热卷1901空单轻持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
郑醇现货坚挺 期市短时有调整迹象
【现货】：陕西2750，川渝3000，两湖3200，河南2950，内蒙2700，江苏3300，宁波3370，山东3000，华南3350，东北2850.CFR中国395美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需面：目前国内多数甲醇生产企业库存压力均不大，而下游需求刚需稳定，所以刚需僵持局面延续。国内甲醇整体装置开工负荷为69.23%，环比上涨5.38%；西北地区的开工负荷为76.67%，环比上涨1.29%。本周期内，西北地区部分前期检修装置恢复运行，致使西北开工率略有提升。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在77.25%，较上周上涨5.34个百分点，江苏盛虹装置重启带动整体CTO/MTO开工率上升。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存大幅增长至80.84万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在24.84万吨附近。总的来看，甲醇市场供应正逐步提升，潜在压力正在积累，不排除短时的调整可能。技术上，郑醇尚未摆脱3200-3400区间震荡格局，主要支撑点则来自于后市气头端退出预期上，因此可以预计若有调整但幅度亦可能不会太大。目前现货与期货氛围背离，现货市场仍在挺价，而期货震荡则有趋弱迹象，下游烯烃调整亦有压制，因此操作上需要注意灵活，及时跟随技术性引导更稳妥。
【操作建议】：现货氛围尚维持坚挺，3200区间下沿支撑已显不稳，试探性空单可背靠3230-3250轻仓参与。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃黑色调整氛围存压 现货暂稳
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1502，河北德金1448，河北迎新1491，河北长城1424，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1620.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场稳中有涨，河北沙河市场多数厂家原计划涨1元/重量箱，具体执行有待观望，其他区域企业落实前期涨价为主，心态较谨慎。重点监测省份生产商库存总量为3045万重量箱，较上周减少163万重量箱，减幅5.08%。国内浮法玻璃企业整体库存量继续下滑，除东北地区受本溪福耀600T/D新线引板影响库存微增外，其他区域企业库存均呈现下滑态势。总体来看，玻璃现货市场情绪逐渐抬升，各区域企业轮番提价以刺激需求，从近期下滑的库存情况来看，下游需求方面还是给予了配合认可。盘面上，玻璃走势受到黑色系大范围调整扰动，但目前现货市场持稳氛围未变，自身走势或存在一定的独立性，因此暂不建议去急于追空操作。
【操作建议】：现货市场氛围持稳，60日线支撑未坏，前多盘中触及保护位后可再重新轻多参与，1400止损。
(倍特期货  李闯）
 
原油：伊朗出口下滑 国际油价再次走高
信息及盘面评述：市场再次关注美国对伊朗制裁造成的影响。周一（9月3日）WTI原油10月期货因北美劳工日休市无结算价；布伦特原油10月期货结算价每桶78.15美元，涨幅0.70%。上海原油主力SC1812夜盘小幅上涨2.0元，报523.5元/桶。短期来看，上周EIA库存数据带来的利好消散。8月31日美国国务卿蓬佩奥表示在伊朗制裁的问题上不会豁免任何一个国家，美国的制裁目标是使伊朗原油出口降至0。而市场担心沙特和俄罗斯等国家的增产量并不会立即补上伊朗出口归零所引发的缺口，受供应端消息的影响，国际油价昨夜重拾涨势， 内盘SC1812震荡上涨，昨夜一度触及527元的高位。
观点与操作建议：美油WTI目前面临71美元重要阻力位，关注后续消息面指引。若被打压至5日均线下方，可能引发多头获利了结；若能成功突破71美元/桶关口，短线看空情绪将被打消，从而延续整体涨势。SC1812可依托5日均线继续轻多持有，在20日均线处设置止损。
（倍特期货 贾重威）
 
油脂多空交织 关注资金主动性
【信息及盘面评述】外电9月3日消息，阿根廷财长Dujovne称，该国立即下调大豆和豆制品的出口税至18%，但是每1美元征4比索的出口税规定仍适用；当前大豆关税税率为26%，豆油、豆粕出口关税税率为23%。船运验证机构SGS 9月3日公布的数据显示，马来西亚8月1—31日棕榈油出口较前月的104.997万吨增加0.4%至105.41万吨。福四通9月3日表示，巴西2018/19年度大豆种植面积增加2%至3586万公顷。现货方面，根据天下粮仓，9月3日沿海一级豆油5590—5720元/吨（跌幅多在10—30元/吨），沿海24度棕榈油4830—4900元/吨（部分跌10—20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6380—6490元/吨（部分跌10—20元/吨）。期货方面，外盘，CBOT休市；BMD马棕油涨0.53%。夜盘，油脂震荡，y1901收高54至5830，P1901收高42至4902，OI901收高76至6691。
【观点与操作策略】CBOT休市，油脂震荡反复，多头主动性不强。EIA提升生柴产量、马棕出口同比去年同期略有改善、加菜籽存减产预期，叠加国内双节备货，对盘面有支撑。但美豆丰产前景、阿根廷下调豆系出口关税、豆菜油库存高位、价差修复等因素压制盘面，油脂震荡反复。盘面，y1901短支5780，短压5900；P1901短支4850，短压5000；OI901短支6580，短压6700。建议y1901、P1901日内短线交易，OI901于6700一线多空分水操作。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米现货价格小幅上涨期价继续偏强震荡
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0；广州淀粉报价2490元/吨，跌10。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为67.66万吨，开机率67.71%，涨2.57。新季玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格震荡小幅上涨。8月31日预拍399.61万吨，成交119万吨，成交率29.77%，成交均价1431元/吨，本周成交率同比上涨11.64，成交均价同比上涨0.5，9月6-7日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了6950多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再度扩大，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且新季玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率继续小幅上涨，拍卖成交均价也小幅上涨，生物乙醇燃料试点扩大，且玉米期价继续偏强震荡，操作上可多单轻持，C1901支撑1870，CS1901支撑2320，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：早熟果价格稳定 期价高位调整
基本面：陕西产区早熟富士陆续下树，渭南地区早富摘袋较早，但是受到高温干旱影响，上周早富上色较慢，目前报价3.2-3.7之间，好货价格略高。而洛川产区早富质量尚可，商品果报价4.5左右，去年商品果报价3.8元，主流报价3.6-4.5元，纸袋嘎啦交易接近尾声，好货难寻，价格稳定。山西产区嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降，目前已经收购结束。山东烟台产区嘎啦收购接近尾声，价格为2.3-2.6元，质量尚可，价格较去年上涨了30%，而冷风库旧季果开始清库，剩余货源集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，自发市场为主，大多数冷库清库结束。当前月份到中秋节，旧季果最后的销售价格会影响到新季果的开秤价格，目前的销售价格已经达到最高，好货量少价格高，而前期要关注的早富开秤价格也逐渐报出，烟台地区红将军开始摘袋，近日有降雨，温度有所降低，等待上色后的质量和开秤价格。
期货盘面：苹果合约上周高位反弹，由于天气以及早熟富士开秤价格影响，期价比较坚挺，昨日高位调整，略有减仓。目前早富基本面比较利多，早富的开秤价对于盘面的有支撑，陕西产区早富价格均高于去年同期，而且质量也稍好于往年，主要供应中秋和国庆，好货价格会比较坚挺。今日预计继续会适当调整，空仓者可等待调整完毕后再行入场，不建议追高。当前价格受资金和情绪影响，晚熟富士未下，基本面暂时真空期，前期涨幅较大，技术形态上有调整需要，新多可随时离场，不过减产是事实，低位多单可继续持有，主力合约安全边际为11000，盘面情绪化严重，建议日内波段操作为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：预期8月广西产销率同比环比双降，郑糖跌至震荡带下沿
原糖主产国巴西等地货币贬值较大，叠加产能产量全球过剩，美ICE11号原糖创下10年低点，内糖8月产销环比同比皆低于7月。期糖901还是可能回到震荡带低点4900-4950区间。
策略  持空SR901成本5000
倍特期货 蒋宇莺
 
 
 
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