倍特早盘视点0830

股市增量资金不足，短期调整
观点：消息面上，发改委：加大基础设施领域补短板力度；打通去产能制度梗阻，用市场化法治化手段推动落后过剩产能退出，加大“僵尸企业”破产清算重整力度；下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，坚决遏制房价上涨。 农业银行 ：上半年房地产行业的 不良率 上升较为明显，新增不良贷款中约有9%集中在该行业；将优先满足个人自住房及长租房贷款需求； 银行 需要为贸易摩擦和僵尸企业倒闭做好准备；计划在2018年处置不良贷款1250元人民币以上。上海启动 P2P 网贷机构合规检查工作，围绕是否设立资金池、是否为自身或变相为自身融资、是否直接或变相为出借人提供担保或承诺保本付息、是否发售理财产品募集资金、是否以高额利诱等方式吸引出借人或投资者加入等10项内容展开。市场方面，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，外汇市场贬值压力以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高，持续做多并不积极，投机性短线交易为主。从数据来看，市场仍处于存量资金反复博弈之中，增量资金并不明显，所以市场处于反复的震荡格局中。今日股指小幅下跌，市场短期买盘资金不足，同时成交量下滑明显，增量资金不足，短期继续调整。
交易策略方面，股指处于反复的震荡格局中，持仓IF1809合约空单，压力3450，支撑3200。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美十年期利差不缩反涨，十年债寻底过程中
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，新一轮MLF已经执行。美10年期利息昨位于2.88%附近，我十年债现券利息3.63%，利差近80BP。期债T812尚在寻底过程中，上周五提示轻仓逢低买日T812,大致区间在94.4-94.7之间。
策略：持T812轻多
倍特期货 蒋宇莺
 
美元及罢工提供支持，金银暂陷震荡
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1213.0，涨0.46%，日线小阳反弹未进一步走坏，但周线下行未有效缓解，支撑1200，压力1225；COMEX银报收14.800，涨0.30%，日线小阳偏弱震荡。周线下行未改仍受制5周均线，支撑14.5，压力15.1。
消息面： 美国二季度实际GDP年化季环比修正值4.2%，增速创2014年三季度来新高，初值4.1%。美国7月成屋签约销售指数环比-0.7%，预期0.3%，前值1.0%。脱欧谈判现突破，英镑创近四周新高。工人罢工导致AngloGoldy旗下几内亚金矿暂停运转。
【基金持仓】黄金ETF持仓759.87吨，较上日持平；白银ETF持仓量10236.28吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开后窄幅震荡，反弹形态未完全走坏，周线下行未扭转；沪银日线继续低位小横盘，去年底低点压力有效，周线空头维持。基本面上，美国二季度GDP创四年来最佳表现，但7月成屋销售不及预期；同时，英磅因脱欧谈判现突破而走强，对美元带来压制，美元短线继续回落。其他方面，基金看空情绪较重；几内亚金矿工人罢工。总体来看，基本面偏空态势未改变的情况下，短期存在一些支持因素，牵制了金银的下行意愿。AU1812支撑265.5，压力268；AG1812支撑3490，压力3580。
【操作策略】沪金周线看跌，日线震荡反复，AU1812反弹不过压力时轻仓短空；银周线震荡偏空，日线弱势震荡，AG1812轻空持有。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线回调
隔夜伦铜小幅回落，主要由于美元回升。基本面，加拿大的最高贸易谈判代表周二在华盛顿加入墨西哥和美国贸易代表的谈判，希望能留在修改后的三边北美贸易协定中；美国官员表达了对本周可能达成协议的乐观看法。沪铜夜盘小幅横向波动，缓慢向下，但交易重心下移，白天时段有可能继续回调。图形上看，沪铜日线还在高位横盘震荡，不过连续三天收阴，表明短线走势略微偏弱。伦铜库存267850吨，-325吨。29日洋山铜溢价（提单）78—88；均价83（-2）。29日国内现货市场价格：长江49130-49150；广东48960-49160；上海有色网49000-49140，均价49070（+470）较前日上涨。升贴水 升90-升140 均价升115（+55），水差持续维持升水，并且大幅回升，主要是进口货流入减少，现货低位买盘涌现。交易策略：沪铜日线为震荡图形，近期连续三天在30线附近受压回落，表明短线略微走软，后市有继续回调的可能。建议高空持有。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材短线调整势头扩大，空头趁机打压
周三晚外盘美元跌破60日均线支撑走弱；原油震荡盘整后维持反弹；伦铜反弹回前箱体低位震荡。
钢材现货小涨，上海螺纹现货4490，涨10；热卷4360，跌10；唐山钢坯4080，涨30；矿石503，持平。截止23日螺纹社会库存降5万吨至437万吨，较去年同期高4%；螺纹钢厂库存降0.2万吨至163万吨，较去年同期低32%；库存总量降至比去年同期低9%。热卷社会库存降2万吨至215万吨，较去年同期高5%；厂内库存降0.24万吨至97万吨，较去年同期高16%；库存总量较去年同期高8%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅基本维持，说明供给受限下需求尚可。热卷库存总量小幅下降。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保限产再起，沙钢9月减产消息证实。近期终端采购谨慎，贸易商心态摇摆，关注成交状况。
期货市场黑色系整体处于震荡调整走势，铁矿石多头减仓，短线考验60日均线支撑；尽管焦炭有环保、提价利好，但在板块调整氛围下，多头选择获利回吐。成品材螺纹、热卷在获利资金大量撤离之后，空头趁机主动打压，短线回调势头扩大。不过供给端扰动影响不断，需求并不差，只是近期现货被中间商推涨后，终端需求接受度不太高，目前低库存、高成本对现货价格形成支撑。操作上，矿石不持仓，短线交易；螺纹1901多单获利平仓后不持，热卷1901多单获利平仓后不持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
原油：库存降幅超预期 油价冲高
信息及盘面评述：EIA库存降幅超预期，加之监测数据显示伊朗原油出口量下滑，国际油价反弹。周三(8月29日)WTI原油10月期货结算价每桶69.51美元，涨幅1.4%；布伦特原油10月期货结算价每桶77.14美元，涨幅1.60%。上海原油主力SC1812夜盘收涨8.2报519.5元/桶。据昨日晚间EIA公布的美国原油库存数据，8月24日当周原油库存下降256.6万桶，大于市场预期的148万桶，这是美国原油库存连续两个月下降。目前美国原油库存相较于历史同期仍处在相对较低的水平。此外，上周美国汽油消费量达到1991年以来的最高水平，显示目前目前原油消费需求依然强劲。
观点与操作建议：美油WTI再次冲高，突破69美元压力位，市场氛围积极，后续或将试探70至71美元一线。关注5日均线支撑，短期压力位调整为70美元。上海原油SC1812受外盘提振，可依托5日均线试多。
（倍特期货 贾重威）
 
胶：胶自身基本面仍未见实质性改善
   继上周二强势反弹后  本周反弹又现乏力迹象     天胶在上周强势反弹后，本周反弹力度有逐步减弱迹象，主要还是工业品整体强势氛围有所弱化，特别化工品PTA在交易所连续出台风控措施后，整体超强走势逐步减缓，市场多头信心有所顾忌，导致由情绪传导下的天胶多头跟进买盘不足，自身基本面的不振，限制多头持续推高期价的意愿，持仓无法有效增加，盘面呈现反复拉锯震荡走势。而空头对合成胶后期续继续走高存在顾忌，亦不敢轻易主动打压，胶短线走势强弱主要取决于多头买进意愿的变化，中美贸易战继续博弈，影响胶期价下跌的空头因素实际上还存在恶化可能，我们认为，目前天胶期价反弹依旧缺乏自身基本面真实利好作为支撑，反弹主要是以远期升水拉大，矛盾后移的老路，持仓结构也没有根本性改变，期价持续走强仍旧缺乏扎实的基础和博弈条件，反弹仅仅是将期价彻底见底时间继续延后，目前期价难言真正见底。基本操作策略仍延续之前思路不轻易改变，切忌跟随技术形态追涨行为，九月合约即将进入交割月，9月趋势空单可逐步转移至1月合约上持有；1~9月升水若能在短期内拉大超过2300点。新空则可对1月展开阻击。升水条件未到前，仍建议多看少动。
交易策略：反弹难以持续，价差未有效拉大前，多看少动。
短信提示：底部震荡，反弹存疑，1-9价差拉大到2300点前，多看少动，耐心等待。
（倍特期货  姜全成）
 
郑醇高位震荡 择机参与
【现货】：陕西2700，川渝3000，两湖3200，河南2900，内蒙2650，江苏3350，宁波3400，山东2950，华南3350，东北2850.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，陕西延长延安能源化工120万吨/年天然气甲醇装置停车中，其60万吨/年煤制甲醇停车中。其MTO装置于8月29日投料试车，若该MTO装置能够顺利稳定投产，则对甲醇需求存在利好。目前甲醇市场整体基本面暂无大的变化，现货坚挺依旧，内蒙窄幅补涨,提振了沿海信心。从中期趋势上来看，气制甲醇仍会是较强的支撑点，首先近期焦企环保限产检查较为严格，焦炉气制开工负荷则会下降。另外，天然气制关停的风险更大，去年冬季为了保民用，大部分天然气制甲醇则不得不关停，即使今年用气方面会存在保障，但今年天然气价格的成本因素不容忽视，我们预计届时气制的成本支撑会较强。后面即将进入9月份，据市场信息了解，国内、外部分装置仍有检修计划，而且国外的新增产能并没有完全释放低于预期，国内库存则难以快速累积。考虑到1月合约的支撑因素偏强，趋势性更偏向上涨，但目前期价已提前进入历史高位区域，因此市场的追多情绪会较为谨慎。预计在缺少新的实际利好条件背景下，高位僵持或有延续，操作上及时跟随技术性引导更稳妥。
【操作建议】：基本面仍显僵持，短期3200-3400区间判断，区间破位后可择机轻仓跟进，上下空间预计200个点。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃节奏独立 跟随试多
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1502，河北德金1448，河北迎新1491，河北长城1424，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1620.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内浮法玻璃市场保持小涨态势，河北沙河部分厂家小幅拉涨，华南、西南少数厂小幅报涨，华中前期涨价后少数贸易商价格跟涨落实，市场整体交投氛围尚可。另外华北沙河多数厂计划9月3日涨1元/重量箱，关注落实情况。总体来看，玻璃现货市场情绪逐渐抬升，各区域企业轮番提价以刺激需求，从近期下滑的库存情况来看，下游需求方面还是给予了配合认可。盘面上，玻璃走势节奏犹显独立，近日并没有跟随黑链联动调整，期价形态平稳探涨，虽然上方1500压力偏大，但在主产区域生产线限产、退出背景下，淡季合约也有望并不悲观，所以低位试多思路仍可尝试参与。
【操作建议】：现货市场氛围持稳，窄幅震荡抬升节奏维持，1430-1440保护持多参与。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤煤耗低迷 趋势持稳
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：625元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.29日626.5万吨（8.28日622万吨）：截至8月29日，沿海六大电厂平均库存量为1495.17万吨，平均日耗67.33万吨，可用天数22.2天。据卓创了解，产地方面，鄂尔多斯、晋北地区整体煤价运行平稳，陕西榆林地区受环保检查影响、露天煤矿以及洗煤厂关停数量较多，导致矿上拉煤车辆增多，目前矿上没有库存，销售较好。另外，广西自治区工信委会议中指出：1.各企业积极调整煤炭采购结构，尽量以给国内煤为主。2.做好下半年进口煤指标不会放开，将继续严格控制的准备。3.电厂注意额度，加强跟各地级市工信委的对接。需求端方面，近期电厂耗煤表现低迷，日耗量水平已走低至70万吨之下，动煤市场短期压力渐显。整体来看，虽然短期电厂需求出现下滑，但产地环保安全检查以及进口煤额度的影响因素会更大，因此盘面期价有维持高位震荡基础，低多布局也可继续尝试。
【操作建议】1901维持偏多趋势，多单保护610。风险点在于进口政策是否继续维持宽松。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：再回区间，控制仓位
【现货市场】现货市场，数据方面，1-7月份，全国规模以上煤炭企业煤炭产量19.8亿吨，同比增长3.4%。7月份，全国完成原煤产量2.85亿吨，比去年同期下降2.0%。1-7月份，全国铁路累计发运煤炭13.7亿吨，同比增长10.4%。7月份发运煤炭1.98亿吨，同比增长9.8%。价格方面，山西临汾地区个别焦企第六轮提涨100元/吨，累计上涨650元/吨。蓝天保卫战工作逐渐升级，主流地区焦企限产力度不断增大。山西地区洗煤厂关停较多，限制了煤炭的供应，临汾、安泽等地区配焦煤价格出现明显上涨。焦炭现货紧张，焦化厂零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。建议关注2500-2550一线，夜间重回区间，2550上方所加多单保持警惕。焦煤，1290下方偏空思维对待。
【期货走势】焦炭2550上方所加多单，保持警惕。焦煤1290下方，空头思维。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭1月，2550上方所加多单保持警惕，2530之下考虑减仓。焦煤1月1290下方空头思维。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：震荡再临
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数上涨，报收305.4，涨0.1，涨幅0.03%。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年8月23日当周，美国大豆出口检验量为901,620吨，此前市场预估为50-85万吨，前一周修正为650,021吨，初值为639,001吨。当周对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。2017年8月24日止当周，美国大豆出口检验量为650,021吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为55,503,869吨，上一年度同期为57,136,551吨。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2018年8月26日当周，美国大豆优良率为66%，略高于市场预估均值的65%，前一周为65%，去年同期为61%。当周，美国大豆落叶率为7%，去年同期为5%，五年均值为4%。当周，美国大豆结荚率为95%。之前一周为91%，去年同期为92%，五年均值为90%。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕收平，1901豆粕减仓2.22万，1901菜粕减仓0.72万。
【操作策略】
美国天气有利美豆作物生长以及整个中美之间新一轮谈判未能取得任何近展，美豆系品种承压下跌。国内四季度国内需求的缺口较大，届时很可能出现原料供应紧张局面，我们依旧看好国内两粕远月合约易涨难跌。本周仍旧需密切关注相关中美谈判及猪瘟等消息进展，国内两粕短线破位后，昨日夜盘有所回升，暂时未能继续挑战前低。操作上空单谨慎者可以平仓出局等待，激进者仍以豆粕1901 菜粕1901 短线空单以60天均线为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
外围牵制 油脂关注中期均线支撑
【信息及盘面评述】8月29日消息，国家临时存储菜籽油成交2.96%，临时存储豆油成交45.81%，临时存储大豆成交13.36%。据外电8月29日消息，印尼2018年毛棕榈油产量预计将比去年增加400—600万吨，达到4000—4200万吨。据外单8月28日消息，美国农业部将向小麦种植户50%的产量提供0.14美元/蒲式耳的补贴，高粱提供0.86美元/蒲式耳的补贴，大豆种植户提供1.65美元/蒲式耳的补贴，玉米种植户提供0.01美元/蒲式耳的补贴，棉花种植户提供0.06美元/磅的补贴。现货方面，根据天下粮仓，8月29日沿海一级豆油5600—5720元/吨（部分跌10—30元/吨），沿海24度棕榈油4850—4900元/吨（跌10元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6280—6450元/吨（波动10—20元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因技术性反弹涨0.41%，美豆油跌0.59%；BMD马棕油跌0.63%。夜盘，油脂震荡，y1901收低20至5784，P1901收低14至4862，OI901收低21至6614。
【观点与操作策略】美豆存丰产预期、吉隆坡行业会议看空马棕价格，油脂受外围牵制反弹乏力。国内，豆菜油下游双节备货逐步开启、原料进口成本抬高，对盘面有支撑，但偏高库存压制及价差牵制使盘面震荡反复；棕榈油，马来西亚库存高位，但受制于国内外倒挂，国内港口库存走低，内外盘或有分化。操作上，建议y1901、P1901关注中期均线支撑，OI901于6700一线多空分水操作。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：早熟富士下树 期价高位震荡
基本面：本周陕西产区早熟富士陆续下树，渭南地区早富摘袋较早，目前报价3.2-3.7之间，而洛川产区早富质量较好，商品果报价4.5左右，去年商品果报价3.8元，主流报价3.6-4.5元，而纸袋嘎啦交易接近尾声，收购价格一直处于稳定，降幅不大，质量不好的货价格下降较多，70#起步商品果价格在3.6-3.8元每斤，统货价格为3.2-3.3元每斤，后期略有降低。山西产区嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降，目前已经收购结束。山东烟台产区早熟果零星上市，嘎啦价格是2.3-2.6元，质量尚可，果径比去年总体偏大，价格较去年上涨了30%，而冷风库旧季果开始清库，剩余货源集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，自发市场为主，大多数冷库清库结束。当前月份到中秋节，旧季果最后的销售价格会影响到新季果的开秤价格，目前的销售价格已经达到最高，好货量少价格高，而前期要关注的早富开秤价格也逐渐报出，烟台地区红将军开始摘袋，等待上色后的质量和开秤价格。
期货盘面：苹果合约本周高位反弹，由于天气以及早熟富士开秤价格影响，昨日盘中震荡较为剧烈，上午快速拉升，下午振荡下跌，尾盘跳水后快速拉升，涨价收盘。本周需关注早熟富士的开秤价对于盘面的影响，陕西产区早富价格均高于去年同期，而且质量也稍好于往年，预计本周继续会高位震荡，上涨趋势未变，空仓者可等待调整完毕后再行入场，不建议追高。当前价格受资金和情绪影响，晚熟富士未下，基本面暂时真空期，前期涨幅较大，虽有调整，但是减产是事实，多单继续持有，新多可等待调整后入场，主力合约安全边际为11000，盘面情绪化严重，建议日内波段操作为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：原糖跌至10年新低，郑糖徘徊在震荡区，无持仓
原糖主产国巴西等地货币贬值较大，叠加产能产量全球过剩，美ICE11号原糖创下10年低点。内糖SR901在4950-5150这200点震荡带来回个把月，急跌后迅速反弹拉起。目前技术形态4900-5100区域仅短期支撑，并未改变趋势下跌。昨建议5000附近少量抛空1901.目标仍是4800-4900一带。
策略  5000附近少量抛空1901.
倍特期货 蒋宇莺
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！