倍特早盘视点0829

中美贸易冲突预期升级，股指存在回调压力
观点：消息面上，财政部长 刘昆 表示将从五方面强化地方政府债务管理。 建设银行 上半年 净利润 1470亿元，同比增6.3%；利息净收入2394.9亿元，同比增9.9%；不良贷款率1.48%，三月末为1.49%。保险业将建立 保险 实名查验登记平台，用于 保险 实名信息查验、登记和 保险 账户管理，旨在规范保险业务行为，保护 保险 消费者合法权益。香港金管局买入78.5亿港元，因港元触及弱方兑换保证水平，这是本月金管局第8次入市，累计买入331.23亿港元。市场方面，目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，外汇市场贬值压力以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高，持续做多并不积极，投机性短线交易为主。从数据来看，市场仍处于存量资金反复博弈之中，增量资金并不明显，所以市场处于反复的震荡格局中。昨日股指短期冲高回落，投机性做多资金平仓出局推动，短期有回调压力。
交易策略方面，股指处于反复的震荡格局中，持仓IF1809合约空单，压力3450，支撑3200。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美十年期利差不缩反涨，十年债寻底过程中
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，新一轮MLF已经执行。美10年期利息昨位于2.87%附近，我十年债现券利息3.65%，利差近80BP。期债T812尚在寻底过程中，上周五提示轻仓逢低买日T812,大致区间在94.4-94.7之间。
策略：持T812轻多
倍特期货 蒋宇莺
 
基金空头情结削弱美元支持，金银反弹又被压制
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1207.4，跌0.85%，日线中阴回踩5日线，反弹暂停，周线未站稳5周均线，下行未得到有效缓解，支撑1200，压力1225；COMEX银报收14.755，跌1.30%，日线受制20日线收中阴，反弹力度弱。周线下行未改仍受制5周均线，支撑14.5，压力15.1。
消息面：美国8月谘商会消费者信心指数133.4，创2000年10月份以来新高，预期126.6，前值127.9。美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari称，美国经济形势不错，就业市场仍然表现强劲。
【基金持仓】黄金ETF持仓759.87吨，较上日减少0.62%；白银ETF持仓量10236.28吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开低走，几乎吞掉前两日反弹涨幅，反弹形态弱化，周线下行未扭转；沪银平开低走吞掉前三日小阳，日线仍呈弱势震荡，去年底低点压力仍有效。周线空头未变。基本面上，美联储主席鲍威尔讲话被市场解读为鸽派；投资者开始出脱部分美元避险押注，美元回到60日均线之下短线偏弱。但黄金ETF继续下降，资金流出势头未止；CFTC金银非商业净空持仓继续增加。这在一定程度上削弱了美元走弱的影响。也让金银基本面偏空格局未得到有效扭转，金银下行有效，但操作上要注意人民币汇率对内外盘联动性的影响。AU1812支撑265.5，压力268；AG1812支撑3490，压力3580。
【操作策略】沪金周线看跌，日线反弹暂停，AU1812若收不回压力轻空考虑重新进场；银周线震荡偏空，日线弱势震荡，AG1812轻空持有。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：震荡反弹
隔夜伦铜小幅上涨，主要是市场认为美国和墨西哥能达成协议，表明美国特朗普政府也可能对中国等其他国家也做出妥协。基本面，美国和墨西哥达成贸易协议令贸易争端缓解，并且投资者因此预期美国也可能对中国等其他国家也做出妥协，毕竟现阶段市场最在意的还是中美贸易战的进展。另一方面，美元持续走软也有助于商品反弹。沪铜夜盘小幅高开高走，但涨幅不大，还是高位震荡的感觉，期价也进一步逼近30日线，不过还未能突破压力，整体形态略微偏强，短线还有向上拓展反弹空间的可能。伦铜库存268175吨，+1100吨。28日洋山铜溢价（提单）80—90；均价85（0）。28日国内现货市场价格：长江48560-48580；广东48470-48670；上海有色网48520-48680，均价48600（-200）较前日下跌。升贴水 升30-升90 均价升60（+5），水差持续维持升水，原因是进口货流入减少，现货低位买盘初现。交易策略：沪铜日线延续震荡反弹，形态上还在运行第3小浪上涨，短期应还有反弹空间。建议高空轻仓持有。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材短线调整，进一步释放获利压力
周二晚外盘美元跌破60日均线支撑走弱；原油反弹后震荡盘整；伦铜反弹回前箱体低位震荡。
钢材现货小跌，上海螺纹现货4480，跌20；热卷4370，持平；唐山钢坯4050，跌10；矿石503，跌5。截止23日螺纹社会库存降5万吨至437万吨，较去年同期高4%；螺纹钢厂库存降0.2万吨至163万吨，较去年同期低32%；库存总量降至比去年同期低9%。热卷社会库存降2万吨至215万吨，较去年同期高5%；厂内库存降0.24万吨至97万吨，较去年同期高16%；库存总量较去年同期高8%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅基本维持，说明供给受限下需求尚可。热卷库存总量小幅下降。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。武安环保升级限产影响扩大，沙钢9月减产消息证实。近期终端采购谨慎，贸易商出货积极，成交有所好转。
期货市场黑色系整体处于震荡调整走势，原料端最弱的铁矿石出现反抽，多头减仓，缺乏主动买兴；徐州焦化环保再起，焦炭拉高多头减仓，说明短线获利压力仍在释放。成品材螺纹、热卷也是反抽回落，进一步释放获利压力，在前一波大幅拉涨后，资金相对谨慎，回避回调压力。供给端扰动影响不断，需求并不差，只是近期现货被中间商推涨后，终端需求接受度不太高，商家松动出货后看成交是否回稳，目前低库存、高成本对现货价格形成支撑；期货在没获的新的利好刺激前，预计短线维持震荡调整。操作上，矿石不持仓，短线交易；螺纹1901多单适当减持后依托4150持有，热卷1901多单适当减持后依托4150持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
郑醇高位震荡 择机参与
【现货】：陕西2700，川渝2950，两湖3100，河南2900，内蒙2650，江苏3350，宁波3450，山东2950，华南3350，东北2800.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】甲醇市场整体基本面暂无大的变化，现货坚挺依旧，内蒙窄幅补涨,提振了沿海信心。从中期趋势上来看，气制甲醇仍会是较强的支撑点，首先近期焦企环保限产检查较为严格，焦炉气制开工负荷则会下降。另外，天然气制关停的风险更大，去年冬季为了保民用，大部分天然气制甲醇则不得不关停，即使今年用气方面会存在保障，但今年天然气价格的成本因素不容忽视，我们预计届时气制的成本支撑会较强。后面即将进入9月份，据市场信息了解，国内、外部分装置仍有检修计划，而且国外的新增产能并没有完全释放低于预期，国内库存则难以快速累积。考虑到1月合约的支撑因素偏强，趋势性更偏向上涨，但目前期价已提前进入历史高位区域，因此市场的追多情绪会较为谨慎。预计在缺少新的实际利好条件背景下，高位僵持或有延续，操作上及时跟随技术性引导更稳妥。
【操作建议】：基本面仍显僵持，短期3200-3400区间判断，区间破位后可择机轻仓跟进，上下空间预计200个点。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃节奏独立 跟随试多
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1502，河北德金1448，河北迎新1491，河北长城1424，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1620.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内浮法玻璃市场保持小涨态势，河北沙河部分厂家小幅拉涨，华南、西南少数厂小幅报涨，华中前期涨价后少数贸易商价格跟涨落实，市场整体交投氛围尚可。另外华北沙河多数厂计划9月3日涨1元/重量箱，关注落实情况。总体来看，玻璃现货市场情绪逐渐抬升，各区域企业轮番提价以刺激需求，从近期下滑的库存情况来看，下游需求方面还是给予了配合认可。盘面上，玻璃走势节奏犹显独立，近日并没有跟随黑链联动调整，期价形态平稳探涨，虽然上方1500压力偏大，但在主产区域生产线限产、退出背景下，淡季合约也有望并不悲观，所以低位试多思路仍可尝试参与。
【操作建议】：现货市场氛围持稳，窄幅震荡抬升节奏维持，1430-1440保护持多参与。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤煤耗低迷 趋势持稳
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：620元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.28日622万吨（8.27日610.5万吨）：截至8月28日，沿海六大电厂平均库存量为1518.24万吨，平均日耗65.91万吨，可用天数23天。据卓创了解，产地方面，鄂尔多斯、晋北地区整体煤价运行平稳，陕西榆林地区受环保检查影响、露天煤矿以及洗煤厂关停数量较多，导致矿上拉煤车辆增多，目前矿上没有库存，销售较好。另外，广西自治区工信委会议中指出：1.各企业积极调整煤炭采购结构，尽量以给国内煤为主。2.做好下半年进口煤指标不会放开，将继续严格控制的准备。3.电厂注意额度，加强跟各地级市工信委的对接。需求端方面，近期电厂耗煤表现低迷，日耗量水平已走低至70万吨之下，动煤市场短期压力渐显。整体来看，虽然短期电厂需求出现下滑，但产地环保安全检查以及进口煤额度的影响因素会更大，因此盘面期价有维持高位震荡基础，低多布局也可继续尝试。
【操作建议】1901维持偏多趋势，多单保护610。风险点在于进口政策是否继续维持宽松。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：回调或结束，关注支撑
【现货市场】现货市场，数据方面，甘其毛都口岸1-7月份对蒙古国煤炭进口956.65万吨，占蒙煤炭出口总量45.95%。价格方面，河钢集团焦炭采购价调涨120元/吨，涨后一级焦炭（CSR65）2700元/吨；中硫焦（S1CSR60）2560元/吨，均到厂承兑含税价，8月28日0时起执行。此次调价为第五轮涨价，累计涨幅540元。焦炭现货紧张，焦化厂零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。前期建议关注的2500-2550一线，已增仓上破，建议关注支撑情况，择机加仓多单。焦煤，1290下方偏空思维对待。
【期货走势】焦炭2500-2550上破，择机加仓。焦煤1290下方，空头思维。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭1月，2550上方关注支撑情况，择机加仓。焦煤1月1290下方空头思维。
（倍特策略分析师：范宙）
 
原油：前期交易获利回吐，油价收跌
信息及盘面评述：美元指数中止跌势，美股走低，加之EIA预计美国原油产量将回升至1070万桶/每日，国际油价结束五连涨，小幅收跌。周四(8月23日)WTI原油10月期货结算价每桶68.53美元，跌幅0.50%；布伦特原油10月期货结算价每桶75.95美元，跌幅0.30%。上海原油主力SC1812夜盘小幅收跌1.2报511.9元/桶。技术面上观察，美油WTI的MACD红色动能柱回落，两线0轴下方金叉开口向上幅度不大，显示上方反弹空间有限，69美元上压力明显；内盘油价继续横盘调整，反弹主动性仍显不足。基本面上，内盘油价近期受人民币汇率回升的压制，持续横盘调整；美墨自贸谈判顺利，美元避险情绪减弱，昨日美元下破60日线；美股继续上涨，纳斯达克昨日再创新高，显示市场对未来美国经济仍充满信心，受这两大因素提振，原油延续涨势；但是需求面上由于新兴市场经济增速下滑以及美国能源消费进入淡季都可能抑制油价过快上涨。
观点与操作建议：美油WTI小幅调整，前期仓位获利回吐，目前市场缺乏明确指向信息，关注5日均线支撑，等待今日晚间公布的原油官方库存数据。上海原油SC1812仍以横盘调整为主，前期试多仓位可暂时平仓离场，建议短线日内交易为主。
（倍特期货 贾重威）
 
需求差异主导 油粕比反弹或仍将持续
【信息及盘面评述】据外单8月28日消息，美国农业部将向小麦种植户50%的产量提供0.14美元/蒲式耳的补贴，高粱提供0.86美元/蒲式耳的补贴，大豆种植户提供1.65美元/蒲式耳的补贴，玉米种植户提供0.01美元/蒲式耳的补贴，棉花种植户提供0.06美元/磅的补贴。船运调查机构 SGS 8月27日消息，马来西亚8月1—25日棕榈油产量出口较上月同期的91.08万吨下滑13.6%至78.69万吨。美国农业部（USDA）8月27日公布的数据显示，截止8月23日当周，美豆出口检验量为90.16万吨，此前市场预估为50—85万吨，前一周修正后为65万吨。现货方面，根据天下粮仓，8月28日沿海一级豆油5600—5720元/吨（涨10—20元/吨），沿海24度棕榈油4850—4900元/吨（少部分涨20—50元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6290—6450元/吨（跌20—30元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因美国丰产前景拖累跌1.77%，美豆油跌0.73%；BMD马棕油涨1.59%。夜盘，油脂高开低走，y1901与昨日结算价持平收至5812，P1901收低8至4868，OI901收低9至6636。
【观点与操作策略】Pro Farmer预估美豆单产达53蒲式耳/英亩（较8月美农报告预测高1.4蒲式耳/英亩），外围承压，牵制豆系；国内油粕因需求端差异，油粕比反弹或仍将持续。油脂基本面，豆菜油下游双节备货逐步开启、原料进口成本抬高，对盘面有支撑，但偏高库存压制及价差牵制使盘面震荡反复；棕榈油，马来西亚库存高位，但受制于国内外倒挂，国内港口库存走低，内外盘或有分化。操作上，建议y1901、P1901关注中期均线支撑，OI901于6700一线多空分水操作。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：早熟果价格稳定 期价高位震荡
基本面：本周陕西产区早熟富士陆续下树，渭南地区早富摘袋较早，目前报价3.2-3.7之间，而洛川产区早富质量较好，商品果报价4.5左右，去年商品果报价3.8元，主流报价3.6-4.5元，而纸袋嘎啦交易接近尾声，收购价格一直处于稳定，降幅不大，质量不好的货价格下降较多，70#起步商品果价格在3.6-3.8元每斤，统货价格为3.2-3.3元每斤，后期略有降低。山西产区嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降，目前已经收购结束。山东烟台产区早熟果零星上市，嘎啦价格是2.3-2.6元，质量尚可，果径比去年总体偏大，价格较去年上涨了30%，而冷风库旧季果开始清库，剩余货源集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，自发市场为主，大多数冷库清库结束。当前月份到中秋节，旧季果最后的销售价格会影响到新季果的开秤价格，目前的销售价格已经达到最高，好货量少价格高，而前期要关注的早富开秤价格也逐渐报出，烟台地区红将军开始摘袋，等待上色后的质量和开秤价格。
期货盘面：苹果合约本周高位反弹，由于台风以及早熟富士开秤价格影响，周一更是涨幅较大，而且增仓较多，昨日盘中震荡较为剧烈，尾盘跳水后快速拉升，涨价收盘。本周继续关注早熟富士的开秤价对于盘面的影响，陕西产区早富价格均高于去年同期，而且质量也明显好于往年，预计本周继续会高位震荡，上涨趋势未变，空仓者可等待调整完毕后再行入场，不建议追高。当前价格受资金和情绪影响，晚熟富士未下，基本面暂时真空期，前期涨幅较大，虽有调整，但是减产是事实，多单继续持有，新多可等待调整后入场，主力合约安全边际为11000，盘面情绪化严重，建议日内波段操作为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
玉米现货价格小幅上涨期价止跌暂稳
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0；广州淀粉报价2500元/吨，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为64.50万吨，开机率65.14%，跌2.01。早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格震荡小幅上涨。8月24日预拍397.44万吨，成交78.84万吨，成交率19.83%，成交均价1439元/吨，本周成交率同比上涨6.26，成交均价同比上涨5，8月30-31日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了6570多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求有所下滑，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率小幅上涨，拍卖成交均价也小幅上涨，生物乙醇燃料试点扩大，且玉米期货近期持续回落后止跌暂稳，操作上可日内操作为主，C1901支撑1840，CS1901支撑2300，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
白糖：原糖跌至10年新低，郑糖徘徊在震荡区，无持仓
SR901在4950-5150这200点震荡带来回个把月，急跌后迅速反弹拉起。内糖目前的多头逻辑紧盯国内加工糖价格大约5400附近，因此他们并不觉得5100附近高估。不过主流投机资金并不认可，交投非常冷淡，目前找不到趋势性交易机会，暂观望
策略  观望
倍特期货 蒋宇莺
 
 
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