倍特早盘视点0828

股市悲观情绪弱化，短期震荡
观点：消息面上，发改委：未来一段时间投资增速放缓压力较大，更好发挥财政金融政策作用需要持续加力；针对部分地区新增拟建投资项目转化率较低的问题，有关地区应切实优化投资环境。7月规模以上工企利润同比增16.2%，前值20%；1-7月同比增17.1%，增速比1-6月份放缓0.1个百分点。 统计局 ：随着供给侧结构性改革深入推进，工业利润持续快速增长；工企效益保持良好态势；新增利润主要来源于石油、 钢铁 、建材、化工等行业。据 中国证券报 ，随着半年报披露接近尾声，社保基金、险资、QFII等主要机构持股情况逐渐浮出水面。从重仓股情况看，险资依旧坚守金融及地产公司，社保基金偏爱大蓝筹，QFII在坚守大消费的同时试水绩优周期股。备受关注的养老目标基金今日终于开启销售大幕。8月25日， 华夏基金 发布公告称，华夏养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）将在8月28日至9月17日期间发行。这意味着首批14只养老目标基金于8月6日获得批文之后，首只养老目标基金启动发行。市场方面，目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，外汇市场贬值压力以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高，持续做多并不积极，投机性短线交易为主。从数据来看，市场仍处于存量资金反复博弈之中，增量资金并不明显，所以市场处于反复的震荡格局中。昨日股市受到社保资金入市的传闻影响，提振市场信心，快速上涨，超跌类股票反弹更为强势，仍显投机性行情，预期可持续不强。
交易策略方面，股指处于反复的震荡格局中，持仓IF1809合约空单，压力3450，支撑3200。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美十年期利差不缩反涨，十年债寻底过程中
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，新一轮MLF已经执行。美10年期利息昨位于2.85%附近，我十年债现券利息3.65%，利差80BP。期债T812尚在寻底过程中，上周五提示轻仓逢低买日T812,大致区间在94.4-94.7之间。
策略：持T812轻多
倍特期货 蒋宇莺
 
美墨签署贸易协议，金银小涨延续反弹
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1217.7，涨0.42%，日线小阳延续反弹，周线上破5周均线，反弹级别有扩大趋势，支撑1207，压力1230；COMEX银报收14.950，涨0.54%，日线小阳反弹，周线下行未改，短线反抽5周均线，支撑14.5，压力15.1。
消息面：美国与墨西哥将签署新贸易协议，加拿大外长周二参与NAFTA磋商。
【基金持仓】黄金ETF持仓764.58吨，较上日持平；白银ETF持仓量10236.28吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金平开震荡，日线反弹维持，周线上破5周均线，但下行未有效扭转；沪银小幅走高，日线未有效摆脱小横盘的修正走势，去年底低点压力仍有效。周线空头未变。基本面上，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话，被市场解读为鸽派；美国与墨西哥达新新的贸易协议，美元继续回落下破60日均线，这继续为金银提供短线支撑。但黄金ETF持仓处于两年来低位，CFTC金银非商业净空持仓继续增加。金银基本面偏空格局并未实质性扭转，继续按短线反弹对待。国内要注意人民币走升对金银反弹力度的制约。AU1812支撑265，压力268.6；AG1812支撑3490，压力3580。
【操作策略】沪金周线看跌，日线反弹，AU1812空单减仓或平仓观望；银周线震荡偏空，日线弱势修正，AG1812轻空减仓观望。
（倍特期货： 张中云）
 
钢材短线调整，资金回避回调压力
周一晚外盘美元跌破60日均线支撑走弱；原油收涨维持反弹走势；伦铜低位震荡市。
钢材现货平稳，上海螺纹现货4500，涨10；热卷4370，持平；唐山钢坯4060，跌20；矿石508，持平。截止23日螺纹社会库存降5万吨至437万吨，较去年同期高4%；螺纹钢厂库存降0.2万吨至163万吨，较去年同期低32%；库存总量降至比去年同期低9%。热卷社会库存降2万吨至215万吨，较去年同期高5%；厂内库存降0.24万吨至97万吨，较去年同期高16%；库存总量较去年同期高8%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅基本维持，说明供给受限下需求尚可。热卷库存总量小幅下降。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。武安环保升级限产影响扩大，沙钢9月减产消息证实。近期终端采购积极性不强，贸易商出货积极。
期货市场黑色系整体处于震荡调整走势，原料端最弱的铁矿石出现反抽，空头减仓积极，说明空头对调整空间也谨慎。成品材螺纹、热卷高位回落调整，涌现多头获利盘，资金大量流出，短线资金回避回调压力。供给端扰动影响不断，需求并不差，只是近期现货被中间商推涨后，终端需求接受度不太高，如果成交不佳，商家会松动出货，基于低库存对价格形成支撑；期货这一波涨幅过大，资金获利回吐，调整正常。操作上，矿石不持仓，短线交易；螺纹1901多单适当减持后依托4150持有，热卷1901多单适当减持后依托4150持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
郑醇基本面僵持 维持震荡
【现货】：陕西2700，川渝2950，两湖3100，河南2900，内蒙2600，江苏3300，宁波3400，山东2900，华南3350，东北2800.CFR中国400美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需：当前沿海地区库存压力不大，而内地生产企业维持积极出货，下游刚需为主，整体供需面僵持。总的来看，基本面依旧较为僵持，社会库存虽然延续抬升态势，但是甲醇装置开工依旧不稳，近期仍有检修计划；另外下游烯烃开工负荷尚且稳定，因此可以预计社会库存的累计压力应该不会很大。期市甲醇上攻区间后再次显压，主要是下游产品烯烃的低迷走势拖累，短期节奏尚未脱离3200-3400区间震荡，基本面暂缺少新的题材刺激。中期趋势虽然偏好，但介入布局时机尚不成熟，操作方面需要灵活，短期跟随技术引导为主。
【操作建议】：基本面仍显僵持，短期3200-3400区间判断，区间破位后可择机轻仓跟进，上下空间预计200个点。波动不稳定，日内交易需要灵活应对。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃变化不大 现货挺价
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1486，河北德金1440，河北迎新1491，河北长城1412，河北润安1540，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场部分地区价格小幅上调，最新一期生产企业库存大幅缩减，各区域市场主要以提价来促进买涨心态，目前尚属旺季，因此下游用户接货心态良好。根据邢台市环保局《2018年大气综合治理方案》要求无证企业立即停产，有证企业全年限产15%的要求。据悉，邢台地区玻璃产量限产15%的工作正在有条不紊的进行。所采取的的方式并非是每条生产线减少投料量15%，而是通过停产生产线的方式达到整体限产的目的。目前了解到已有几条生产线开始进入退出流程，若后期严格执行限产要求，那么主产区供应压力会大大缩减，淡季不淡情况很可能发生。期货盘面尚未脱离1400-1500区间，不过由于现货企业挺价心态较强，所以低位试多思路仍可重新参与。
【操作建议】：现货市场氛围持稳，窄幅震荡抬升节奏维持，1430-1440保护持多参与。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤日耗低迷 煤价承压
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：615元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.27日610.5万吨（8.26日606万吨）：截至8月27日，沿海六大电厂平均库存量为1500.5万吨，平均日耗67.8万吨，可用天数22.1天。据卓创了解，产地方面，鄂尔多斯、晋北地区整体煤价运行平稳，陕西榆林地区受环保检查影响、露天煤矿以及洗煤厂关停数量较多，导致矿上拉煤车辆增多，目前矿上没有库存，销售较好。另外今年大秦线秋季集中修计划于9月29日展开，至10月23日结束，共为期25天，每日上午九点到十二点“开天窗”检修。整体来看，环保与安全检查等影响仍会是供给端释放受限的主要因素，而大秦线由于每日检修工作时间并不长，因此实际影响可能或有限。需求端方面，近期电厂耗煤表现低迷，日耗量水平已走低至70万吨之下，动煤市场短期压力渐显。盘面走势上，我们认为市场整体趋势氛围依然偏好，从近几个月的煤炭产量上来看，国内供需面仍是偏紧，市场最大的压力则需关注进口，然我国的进口政策应该还不会另煤价形成反转，高位震荡可能概率大，低多布局可尝试。
【操作建议】1901维持偏多趋势，多单保护上提至610。风险点在于进口政策是否继续维持宽松。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：节奏转换，控制风险
【现货市场】现货市场，政策方面，大秦线秋季集中修计划于9月29日展开，至10月23日结束，共为期25天，每日上午九点到十二点“开天窗”检修。价格方面，近期吕梁孝义地区环保限产力度增大，大部分焦企限产20%-40%。河北旭阳焦化第五轮提涨120元，涨后准一级焦出厂承兑2480元/吨，累计涨幅540元，邢台地区焦企焦价计划上调120元/吨，累计提涨540-560元/吨，8月28日0时起执行。焦炭现货紧张，焦化厂零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。近期焦炭节奏转变，但无明显向下驱动，从参与角度讲，2530下方需要控制风险，多单降至安全仓位。中期对于焦化供给侧的判断不变，但也要充分尊重盘面，尤其是9月可能的变数。焦煤，1290下方偏空思维对待。
【期货走势】预期修正，焦炭2500-2550等待方向，焦煤1290下方，空头思维。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭1月，2530下方多头降至安全仓位。焦煤1月1290下方空头思维。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：消息面持续打压 线难言上行
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数继续下跌，报收310.5，跌4.8，跌幅0.1.52%。美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年8月23日的一周，美国大豆出口检验量为901,620吨，上周为650,021吨，去年同期为738,552吨。据美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至8月26日，美国大豆作物优良率为66%，高于一周前的65%，上年同期为61%。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕止跌，1901豆粕增仓0.47万，1901菜粕增仓0.18万。
【操作策略】
上周美国中西部迎来大范围降雨改善美豆作物状况以及整个中美之间新一轮谈判未能取得任何近展，美豆系品种承压下跌。国内四季度国内需求的缺口较大，届时很可能出现原料供应紧张局面，我们依旧看好国内两粕远月合约易涨难跌。整个粕类市场昨日加速下跌，本周仍旧需密切关注相关中美谈判及非洲猪瘟等消息进展。粕类期货昨晚夜盘有所企稳，但短线已破位，前期低点或将面临考验。操作上空单继续持有，豆粕1901 菜粕1901 短线空单以60天均线为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
机构预测美豆单产达53蒲式耳/英亩 豆系承压
【信息及盘面评述】船运调查机构 SGS 8月27日消息，马来西亚8月1—25日棕榈油产量出口较上月同期的91.08万吨下滑13.6%至78.69万吨。美国农业部（USDA）8月27日公布的数据显示，截止8月23日当周，美豆出口检验量为90.16万吨，此前市场预估为50—85万吨，前一周修正后为65万吨。现货方面，根据天下粮仓，8月27日沿海一级豆油5620—5730元/吨（跌30—60元/吨），沿海24度棕榈油4850—4900元/吨（跌20—80元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6350—6500元/吨（跌30—50元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆跌0.66%，美豆油涨1.02%；BMD马棕油跌0.95%。夜盘，油脂涨跌互现，y1901收低6至5820，P1901收高6至4882，OI901收高35至6664。
【观点与操作策略】Pro Farmer预估美豆单产达53蒲式耳/英亩（较8月美农报告预测高1.4蒲式耳/英亩），外围承压，牵制豆系；国内油粕因需求端差异，油粕比反弹或仍将持续。油脂基本面，豆菜油下游双节备货逐步开启、原料进口成本抬高，对盘面有支撑，但偏高库存压制及价差牵制使盘面震荡反复；棕榈油，马来西亚库存高位，但受制于国内外倒挂，国内港口库存走低，内外盘或有分化。操作上，建议y1901、P1901关注中期均线支撑，OI901于6700一线多空分水操作。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：早熟果价格稳定 期价反弹拉升
基本面：本周陕西产区早熟富士陆续下树，渭南地区早富摘袋较早，目前报价3.2-3.7之间，而洛川产区早富质量较好，商品果报价4.5左右，去年商品果报价3.8元，而纸袋嘎啦交易接近尾声，收购价格一直处于稳定，降幅不大，质量不好的货价格下降较多。洛川产区纸袋嘎啦70#起步商品果价格在3.6-3.8元每斤，统货价格为3.2-3.3元每斤，后期略有降低。山西产区嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降，目前已经收购结束。山东烟台产区早熟果零星上市，嘎啦价格是2.3-2.6元，质量尚可，果径比去年总体偏大，价格较去年上涨了30%，而冷风库旧季果开始清库，剩余货源集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，自发市场为主，大多数冷库清库结束。当前月份到中秋节，旧季果最后的销售价格会影响到新季果的开秤价格，目前的销售价格已经达到最高，好货量少价格高，而前期要关注的早富开秤价格也逐渐报出，烟台地区红将军即将摘袋，等待质量和开秤价格。
期货盘面：苹果合约上周高位调整，部分合约调整较多，从上周五有所反弹，由于台风以及早熟富士开秤价格影响，昨日更是涨幅较大，而且增仓较多，本周继续关注早熟富士的开秤价对于盘面的影响，陕西产区早富价格均高于去年同期，而且质量也明显好于往年，预计本周继续会高位震荡，上涨趋势未变，可等待调整完毕后轻仓试多。当前价格受资金和情绪影响，晚熟富士未下，基本面暂时真空期，前期涨幅较大，虽有调整，但是减产是事实，多单继续持有，新多等待再次回调后入场，主力合约安全边际为11000，盘面情绪化严重，建议日内波段操作为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：原糖跌至10年新低，郑糖徘徊在震荡区，无持仓
SR901在4950-5150这200点震荡带来回个把月，急跌后迅速反弹拉起。内糖目前的市场逻辑紧盯国内加工糖价格大约5400附近，因此他们并不觉得5100附近高估。不过主流投机资金并不认可，交投非常冷淡，目前找不到趋势性交易机会，暂观望
策略  观望
倍特期货 蒋宇莺
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！