倍特早盘视点0823

股市反弹高度有限，整体维持弱势
观点：消息面上， 国务院常务会议部署，要求进一步推进缓解小微企业融资难融资贵政策落地见效。会议强调，一要坚持稳健货币政策，不搞“大水漫灌”。稳健发展中小企业高收益债券、私募债。国务院派出31个督查组，分赴各省（区、市）及新疆生产建设兵团，对贯彻落实党中央、国务院重大决策部署情况开展实地督查。这次实地督查围绕中央经济工作会议部署和《政府工作报告》目标任务贯彻落实，重点聚焦五个方面开展。发改委印发特急文件《国家发展改革委关于降低一般工商业目录电价有关事项的通知》，针对目前8项降电价措施实施后，尚未达到降一般工商业电价10%的地区，再部署3项措施。市场方面，目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，企业违约增加，外汇市场持续贬值以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高。从数据来看，最直接的效果就是股市缺乏增量资金，存量资金反复博弈之中。昨日股市小幅下跌，成交量创年内新低，市场资金参与不足，同时债券市场吸引力相对强势格局未变，股指保持弱势局面。
交易策略方面，股指短期反复博弈之中，IF1809轻仓持仓空单，后市有望跌破3200点。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美十年期利差不缩反涨，十年债寻底过程中
货币政策在债券从中性演变成合理充裕，新一轮MLF已经执行。美10年期利息目前常态位于2.81%附近，我十年债现券利息3.67%，利差持续扩大中，债券价格下滑未止跌。期债T812尚在寻底过程中，暂观望
策略：观望
倍特期货 蒋宇莺
 
美会议纪要维持加息基调，金银反弹力度减弱
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1202.6，跌0.02%，日线十字小阴，反弹受制20日均线，周均线空头未变，支撑1189，压力1213；COMEX银报收14.795，跌0.14%，日线小阴，反弹受制10日均线，周线空头态势维持，支撑14.6，压力14.9。
消息面：美联储会议纪要，联邦基金利率正不断接近中性利率，进一步渐进式加息将帮助维持美国经济在正轨之上。许多官员认为，“很快”再度加息可能是适宜的。美国7月成屋销售总数年化 534万户，连续第四个月下降，前值 538万户。特朗普前私人律师Cohen的律师称，Cohen掌握着“通俄门”相关的信息。
【基金持仓】黄金ETF持仓768.70吨，较上日持平；白银ETF持仓量10236.28吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开回落，日线未能收回去年底低点，反弹力度有所减弱，周均线空头未变；沪银小幅高开后横盘震荡，去年底低点仍未收回，周、日线跌势维持，但周线乖率略大，短线修正欠充分。基本面上，因特朗普批评美联储加息，美元持续回调重回6、7月震荡区间。但今晨公布美联储8月会议纪要维持加息基调，美元在60日均线上暂稳，短线对金银的支撑或弱化。其他方面，基金持仓显示偏空心态较重；南非黄金行业潜在罢工可能。金银基本面没有实质性改变，日线反弹修未改周线弱势。AU1812支撑263，压力268；AG1812支撑3490，压力3580。
【操作策略】沪金周线看跌，日线反弹临压，AU1812参考268压力再度试空；银周线震荡偏空，日线弱势修正，AG1812背靠压力继续偏空交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：震荡反弹
隔夜伦铜继续小幅下跌，主要是加关税时间点来临，市场对中美贸易磋商信心不足，担忧影响铜需求。基本面，中美加关税时间点，市场对中美两国贸易磋商预期较为悲观。美元小幅反抽。国内现货好铜货源偏紧得到缓解，进口铜大量进入市场。沪铜夜盘小幅高开，之后维持在48330-48550之间震荡，盘中成交清淡，投资者都在观望等待中美贸易磋商情况明朗化。图形上看，沪铜日线形态为短线震荡调整图形，夜盘收十字星，表示短线会有小幅震荡。伦铜库存262850吨，+1600吨，近期伦铜库存持续增加。22日洋山铜溢价（提单）80—90；均价85（+2）。22日国内现货市场价格：长江48810-48850；广东48730-48930；上海有色网48680-48800，均价48740（+50）较前日微涨。升贴水 升110-升190 均价升150（-75），水差维持升水但大幅回落，原因是进口货昨日大量流入市场，供应宽松，持货商报价下滑。
交易策略：沪铜日线为震荡调整图形，但是近期为中美加关税时间点，还有中美贸易磋商谈判消息，受其影响短线可能会有震荡反复走势。建议高空持有，短空减持。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
原油：美油库存降幅超预期 油价强势反抽
信息及盘面评述：官方数据显示美国原油库存降幅大于预期，加之美国对伊朗制裁可能影响供应量，国际油价连续第五天上涨。周三(8月22日)WTI原油10月期货结算价每桶67.86美元，涨幅3.1%；布伦特原油10月期货结算价每桶74.78美元，涨幅3.0%。上海原油主力SC1812夜盘收涨12报512.5元/桶。周四美国能源信息署报告显示，美国8月17日当周EIA原油库存减少583.6万桶，降幅大幅超过预期。预期为减少200万桶，前值增加680.5万桶。EIA库存数据印证了昨日API的预测，这一数据与历史同期相比，也处于相对较低水平，消除了之前市场对于供应过剩的担忧。美元方面，美元继续走弱也为油价带来支撑。昨日特朗普再次批评美联储加息，美元指数回吐美土争端以来的涨幅，至95.15的低位。上述基本面利好及情绪改善，继续为短线原油走强蓄力，推动油价继续反弹走高。技术面上，均线组合止跌回升，MACD绿色动能柱继续缩短，暗示上行动能在加强。
观点与操作建议：美油WTI站上20日均线，有望重拾上涨走势，关注5日均线支撑，未来或将继续上行试探69美元压力位。上海原油SC1812 可依托10日均线转为多单持有。
（倍特期货 贾重威）
 
两粕：外盘持续走低 持续关注中美谈判进展
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数下跌，报收321.9，跌3.9，跌幅1.20%。美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至2018年8月16日当周，美国大豆出口检验量为639,001吨。比此前市场预估为60-80万吨，前一周修正为581,314吨，初值为580,284吨。美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至2018年8月19日当周，美国大豆优良率为65%，低于分析师预估，前一周为6%，去年同期为60%。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕收平，1901豆粕增仓4.5万，1901菜粕增仓0.83万。
【操作策略】
美国中西部迎来大范围降雨改善美豆作物状况以及整个市场不看好本周晚期中美之间谈判能达成一致，美豆系品种承压下跌。国内四季度国内需求的缺口较大，届时很可能出现原料供应紧张局面，我们依旧看好国内两粕远月合约易涨难跌。本周中美将就经贸问题再次谈判，国内生猪疫情扩散，整个粕类市场短期避险情续浓厚，行情适度下调整理，密切关注相关消息进展，昨晚夜盘震荡收平，操作上低位多单继续适量持有，短线豆粕1901 3200菜粕1901 2500上多下空。
（倍特期货 刘体峰）
 
焦煤焦炭：节奏转换，控制风险
【现货市场】现货市场，政策方面，蓝天保卫战环保检查工作在汾渭平原逐渐加紧，山西、河北等地区焦企普遍限产，大型焦企影响较小，小型焦企限产力度在10-30%之间，个别限产达50%左右。第二轮环保督察结束后，第三阶段（2018年11月12日至2019年4月28日）将无缝衔接。价格方面，焦炭第四轮涨价100-120元/吨已经落地，累计上涨400-420元/吨。焦炭现货依然紧张，焦化厂基本零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。从当前信息看，今年极可能为焦化供给侧改革起始年，焦炭维持强势判断。近期山西地区环保政策对洗煤厂，汽运影响开始显现，局部低硫主焦小幅上调，焦煤转强。
【期货走势】连续上涨后，焦炭节奏转变，关注2530-2550一线支撑。焦煤密切关注1290处支撑。下破支撑需适当减仓，控制风险。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭1月，关注2530-2550一线支撑。焦煤，关注1290一线支撑。下破支撑需适当减仓，控制风险。
（倍特策略分析师：范宙）
 
库存偏高压制 油脂震荡反复
【信息及盘面评述】据外电8月21日消息，印尼向民众公布了一份规则修订案，给该国棕榈油基金更多自主空间，此举旨在扶持棕榈油在生物柴油领域中的使用。据外电8月21日消息，周二公布的一项针对行业分析师的调查结果显示，分析师平均预计巴西2018/19年度大豆种植面积料增至纪录高位的3628万公顷，尽管汇率波动和运费成本仍存在不确定性。外电8月21日消息，一位顶级行业官员称，印度2018/19年菜粕出口有望较去年跳增50%至100万吨，因中国在近七年的停购后将恢复进口。现货方面，根据天下粮仓，8月22日沿海一级豆油5650—5700元/吨（部分涨10—50元/吨），沿海24度棕榈油4860—4960元/吨（部分波动10—60元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6380—6580元/吨（涨50—80元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因美国丰收前景跌1.6%，美豆油跌1.21%；BMD休市。夜盘，油脂收阴小跌，y1901收低34至5860，P1901收低14至4946，OI901收低38至6778。
【观点与操作策略】中美重启贸易谈判、非洲猪瘟持续，油粕比反弹或将持续。油脂基本面，豆菜油下游双节备货逐步开启、原料进口成本抬高，对盘面有支撑，但偏高库存压制或使盘面震荡反复；棕榈油，马来西亚库存高位，但受制于国内外倒挂，国内港口库存走低，内外盘或有分化。操作上，建议OI901多单持有，MA5做保护；y1901、P1901暂观望，关注中美贸易谈判结果。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米  现货价格稳定期价止跌暂稳
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2500元/吨，涨10；广州淀粉报价2500元/吨，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为66.49万吨，开机率67.15%，上涨4.84。早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格大多维持稳定，陕西、山东地区价格有所回落，广西价格有所上升。8月17日预拍395.75万吨，成交85.07万吨，成交率21.49%，成交均价1433元/吨，上周成交率同比上涨5.31，成交均价同比上涨4，本周8月23-24日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了6280多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求有所下滑，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率小幅上涨，拍卖成交均价也小幅上涨，且玉米期货近期持续回落后止跌暂稳，操作上可日内操作为主，C1901支撑1840，CS1901支撑2300，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：早熟果价格稳定 期价高位调整
基本面：本周早熟嘎啦继续下树交易，纸袋嘎啦比去年收购价格有所涨幅，前期霜冻以及近期高温影响，减产幅度约3-4成，好货少，好货价格稳定，增幅30%左右，通货价格略有下跌。早熟富士部分产区已经摘袋，预计下周会陆续上市，洛川产区纸袋嘎啦刚刚上市交易，纸袋嘎啦70#起步商品果价格在3.6-3.8元每斤，统货价格为3.2-3.3元每斤。咸阳产区早熟嘎啦扫尾，交易基本结束，仅仅零星货量上市，红度20以上膜袋嘎啦70#起步价格在1.7元每斤左右，纸袋嘎啦70#起步价格在2.5元每斤左右。而山西产区嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降。山东烟台产区旧季果库存量约在1成，主要集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定，早熟嘎啦质量较好，本周内可陆续下树。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，自发市场为主，大多数冷库清库结束。客商自存货气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约本周高位震荡调整，目前仍然处于情绪期，昨日低开幅度较多，但是开盘后就保持拉升态势，AP1810依然较为强势，下午开始回落，获利盘减仓导致期价快速下跌，尾盘继续减仓下跌，形态上有调整需要。目前新果未下，基本面暂时真空期，低位多单可轻仓持有，不建议在此点位进场追多，后续可等待调整完毕后再行进场，由于AP1810月份较为特殊，可轻仓做多1810做空1905正向套利。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：原糖跌至10年新低，郑糖再次回到震荡带内
SR901在4950-5150这200点震荡带来回个把月，急跌后迅速反弹拉起。分析原因，原糖商品重挫以及人民币贬值是主导驱动力。但白糖从来不单纯跟随原糖步伐，按照郑糖一贯风格，偶尔单边伴随长时间折返盘整，预估SR901再次回到盘整带。目前在4950-5050这一区域徘徊且交易价值不大，暂观望
策略  SR901大致波动区间4950-5050，观望
倍特期货 蒋宇莺
 
 
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