天胶的异动与PTA、豆油的类比
昨天天胶主力合约的涨停，又让大家开始关注这个兼具化工和经济作物两重身份的天胶的异动机会。天胶曾经被称为国内商品期货的投机之王，国内自主特性和全球产业定价引领特性都比较成熟，价格波动弹性足，对于投机资金的吸引好，国内期现结合的各种交易对手盘的力量也相对平衡。昨天沪胶1月合约出现涨停板，且这根低位阳线的出现，是近远月一致性基础上形成的，主力合约的增仓资金主动性明确，看天胶形态的资金博弈冲击诚意，一个很直观的感受是这次天胶的低位弱势振荡形态反复，相对底部的可能性增加。
从媒体报道和现货信息的角度，我们目前看到的信息都有点牵强附会，但资金冲击的仓量匹配度却并非完全无厘头。这就提示我们，在天胶本身的产业平衡基础没有出现趋势改变条件前，目前天胶的这次异动仍倾向于交易波段的博弈机会，因此跟随资金增仓变化的主动性，去卡位试探可以，但一旦资金主动性改变，就需要灵活兑现。从价差对比角度上，我们同事之前提示的天胶近远月2000元价差还不算过分，单纯锁价差的价差套资金还可以暂缓一下。从技术卡位角度1月的12400这一线可以作为小形态多空进退的保护参考。
有些客户从天胶趋势转换角度对我们进行了很多询问，就此我们也借用化工和经济作物的两个类比品种，进行相应的探讨互动。产业底往往是磨出来的，真正的最底部出现的前后，确实技术好和交易能力强的投机客，是会感受到的，但这并不重要，重要的是我们会往往低估了产业磨底的残酷性。
我们先来看pta这个民营主导的品种的产业出清博弈，其实真正的底部低点出现在2015年的年中，从好的方面讲，也许天胶品种正处于类似pta当初在2015年8月到2016年8月的那段时间，从是不是磨底的角度上，我们可以认为确实是在磨底，但多空的博弈对立分歧就在于，产业磨底到趋势转变的时间，我们看pta品种真正的趋势转变，是在2017年6月之后，到2018年5月后开始形成质变。这也意味着，逮到了2015年品种底部的人，中间经历了持续三年稍有波段反弹就被镇压的过程，才换来现在的产业出清的过程，时间成为调节供需特别是产业供应环节的磨底利器。
从趋势投机的角度讲，如果2015年8月就开始憧憬pta趋势转变的投资者，会在2017年6月的时候，陷入深深的自责之中，因为价格跟起点水平其实没有真正涨多少，中间好不容易出现一次波段机会，还因为痴念而被打回原形，一般的投机客会彻底丧失信心，心态被击垮。。。
如果能承受2017年那次到手的肉被拿回去的痛苦失落，其实也没啥，但能做到这种心性的有几人呢。所以我们建议先不谈什么天胶趋势转变，而是立足最惨烈的持续下跌或许已经结束的准备，只跟随技术和仓量节奏去试，有点就吃，没点就跑，不期望真正的单边，也许小心态还会蛮滋润。
第二个对比是豆油，我们不能只看pta产业磨底成功的例子，也对比下没成功的例子，那就是豆油。在2016年3月那个起涨波段开始的时候，包括我们都曾经当过吹鼓手，结果在2018年7月的时候，我们也会陷入深深的自责之中。。。产业磨底的残酷性，在油脂可见一斑，大型态几乎完美，也很诱人，但时间不够就是只能磨，转不了势 。如果是各种技术派，毫无疑问，豆油和菜油指数浪型结构，怎么数都是熊市结构已经走完了，延展浪也衰竭了。
天胶本次的异动的趋势投机探讨，目的是希望帮助客户从终于等到你的摸底折磨，转为准备适应产业磨底残酷性、反复性的折腾过程，心态的变化与技术思路的转变可以灵活调整，同样的考虑出发点也送给豆油的投机交易客户。
