国内经济数据平稳之中的工系牵制增加
今天公布的国内7月份经济数据，总体延续今年二季度以来的平稳基调，但客观的讲，数据总体低于市场预期，且增幅温和放缓的倾向开始呈现。对于这种基于同比增幅的放缓，基数效应可以解释部分，所以从官方到学界，不宜继续拘泥于同比增幅的不进则退，否则反倒给自己的既定目标下套了。我们可以从三驾马车和经济结构新旧动能转换的角度，更多的关注结构调整的优化持续性，同时也关注金融风险化解之中的内生稳定性。基于金融杠杆的周期性波动，如果在风险化解之中保持结构优化的进步，这才是可喜之处。
由于既得利益的原因，我们注意到金融行业对于数据的期待，普遍存在希望风险累积的数据，认为这才是稳的好事，但寄望改革的市场看点则并不拘泥于非要超市场预期，而是在风险化解的连环线索中看到隐患降低的稳的能力。所以，观察债市普遍对于政策博弈存在疑虑倾向，观察股市则普遍存在破中求立的耐心，观察商品期货的表现则酝酿工系大开大合的转换准备。
从主要经济体的复苏数据最好的阶段开始过去角度，金融市场的投机风险偏好在开始回落转变，这点不但体现在汇市的美元施压风险货币，也体现在包括美股龙头的振荡不可避免的疑虑。有市场评论认为，其实土耳其危机不算什么真正的危机，新兴市场隔几年级就会出现一些身体差的病号，但欧美主要金融市场表现出的连锁反应，却已经是有些惊弓之鸟了，大家担心的是下一个头条会是什么来冲击市场，这已经不是牛市后期的通常亢奋情绪，大家也不再什么都往好处想了。
土耳其危机目前金融市场主要围绕汇市展开，欧元汇率的连续受压体现欧系曝险业务的冲击担忧，近期新兴货币已经整体性面临抛售压力，这是汇率传递的避险指引。对于美国的影响，则体现在美国四处制裁后的经济伙伴的信心受挫，美股在这样的背景下也面临欧美叠加振荡的担忧，毕竟金融情绪转变后获利极为丰厚的滑头们，不容易留住。对于中国的心理影响，则是中国会不会也进一步受到贸易或制裁的影响。所以，土耳其业务本身直接牵扯欧系，金融线索的传导联动则外延到美股和中国股汇联动，这样造成三个主要经济体都跟着受压抑。
有色系列在商品之中目前直接的体现出来了上述外围金融线索的敏感压抑，国内自主品种今天早盘我们看到相对还算平稳，但是，工系商品在产业纠偏之后的各自位置普遍都不低，产业自平衡的合理中枢预期又离市场公允认可水平高出一截，这种情况下的金融线索的压抑氛围，对于资金龙头品种的炒作存在负面指引。类比2015年的股指行情，在量化资金的群体亢奋之后，捧杀变成棒杀的翻脸，又成为金融市场的吃完原告吃被告的滑头经典。
今天异动之中试高的工系资金冲击品种，建议针对1月合约的空头组合筛选可以耐心的准备，特别是我们同事近期提醒的玻璃1月合约。
