倍特早盘视点0731

股指短期反弹
观点：消息面上， 国务院发布《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》，提出通过改组组建国有资本投资、运营公司，构建国有资本投资、运营主体，实行国有资本市场化运作。优化国有资本投向，向重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国有经济布局优化和结构调整。据中证报，国资委召集五大 央企 开会：积极稳妥推进装备制造、 煤炭 、电力、通信、化工等领域企业的战略性重组， 中国电子科技集团有限公司 、国家电网有限公司、 中国宝武钢铁集团有限公司 、 国家能源投资集团有限责任公司 、 中国远洋海运集团有限公司 五大 央企 积极部署改革。国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》规定，对中央企业经营管理人员未履行或未正确履行职责，在经营投资中造成国有资产损失或其他严重不良后果的，要依法依规严肃问责。市场方面，目前股市受到估值优势以及利率市场平稳下滑的影响，股市内在投资价值吸引力增强，尤其是对长线资金而言，投资价值优势逐步体现。同时我们也看到上市公司频频增持股份，历史数据显示是底部的一个重要特征。但由于市场连续下跌之后，信心恢复较慢，债券市场吸引力仍强，仍是资金首选品种，所以股市增量资金短期有限，持续上涨难度较大，整体以震荡为主。昨日股指出现冲高回落走势，但短期连续调整之后，市场投机性做空资金减少，短期有望反弹。
交易策略方面，IF1808合约保持3400-3600之间波动，短期横盘震荡，今日有望反弹，观察反弹力度再出手。
（倍特期货 杜辉）
 
国债
持仓 T809买持不动，成本95.6，目标97
理由 货币宽松格局已经从中性演变成充裕，美国债10年期收益率跌破3%，中国10年现券大约3.6%附近，还有下沉空间，因此长债处于较长周期的上行阶段。T809买持成本95.6--96附近，目标97上方。
 
金银窄幅震荡，等待美联储会议
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1229.7，跌0.10%，日线小阴星线延续低位横盘震荡走势，MACD向上勾头有轻微的背离。周线弱势未变，支撑1215，压力1245；COMEX银报收15.540，跌0.03%，日线低位横盘震荡，周线跌势暂缓但未扭转，支撑15.1，压力15.8。
消息面：美国6月成屋签约销售指数环比 0.9%，预期 0.2%，前值 -0.5%。欧元区7月经济景气指数 112.1，预期 112.0，前值 112.3。
【基金持仓】黄金ETF持仓800.20吨，较上日持平；白银ETF持仓量10246.51吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金继续在60日均线之下窄幅横盘。周线弱势减轻但未扭转，短线关注横盘后的方向选择；沪银昨晚小幅高开后走高，继续反抽之前震荡平台下沿，但未有效收回，周线弱势未扭转。基本面上，美国二季度GDP 创三年新高，但不及预期，美元高位震荡日线潜在下调要求。ETF基金持仓暂时止住下滑势头，但COMEX非商业净多持仓仍在下降。金银基本面利多题材仍有限。今日先关注日本央行会议，接下来的美联储、英央行利率会议，以及非农报告等重磅事件，对金银短线也潜在较大影响，操作上暂谨慎应对，同时注意内外盘的分化。AU1812支撑271，压力272.5；AG1812支撑3640，压力3710。
【操作策略】沪金周线弱势暂缓，日线小横盘，AU1812观望，任意方向突破均可短线跟进；银周线震荡偏空，日线弱势反抽，AG1812轻空以3710为盈损位决定去留。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：沪铜短线震荡
伦铜昨晚先跌后涨，大幅回升。市场先是预计中国7月官方和财新的制造业采购经理人指数(PMI)都下滑而大幅下跌，之后受智利铜矿罢工的消息提振又大幅回升。从图形看，伦铜短线走势将会趋向震荡。基本面，中美贸易战影响经济和中国铜需求。供应面铜市供大于求，预期下半年也如此。沪铜夜盘受伦铜回升带动，小幅高开后横盘整理。图形来看，沪铜日线反弹遇阻回落，接下来可能在48000-50400之间来回震荡。伦铜库存256275吨，+2750吨。30日洋山铜溢价（提单）68—78；均价73（0）。30日国内现货市场价格：长江49840-49860；华通49700-49870；广东49740-49940；上海有色网49700-49840，均价49785（-135）较前日小跌。升贴水 贴60-贴20 均价贴40（+30），现货水差维持贴水，抑制期价反弹。
交易策略：短期多空因素并现沪铜短线震荡，预计后市短时间内将保持在48000-50400之间震荡。建议高位空单持有，短线高抛低吸交易。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
胶：缺乏自身基本面利好支持  胶反弹依旧乏力
仍主要受宏观刺激政策及化工品整体走强影响，胶上多头信心提升，，远期主动买盘增多，升水重新拉大，9月多空换月到远期步伐有所加快。胶自身供需两端仍未传出任何利好消息，本周以来胶期价企稳反弹，主要还是受到工业品整体多头人气恢复，以及化工系整体强劲带动。反弹动能主要来自前期追空资金的主动回补，随着追空资金的回补动能逐步减少，胶价反弹力度也在不断减弱，除9月多头主动换月到远期外，新进买盘仍不足，中美贸易战影响仍存，20号胶上市日程可能越来越近，其对现有天胶未来流动性或造成较大冲击，之前延续已久的，多头依靠远期持续高升水，以期不断后移库存矛盾的操作模式将受到挑战。因此，我们认为，巨量库存矛盾一部分需要9月继续下跌修复与混合胶之间税差，吸引终端消费买盘入场，消化部分成胶压力，而一部份需要远期升水还要拉大，让非标套资金入场，后移部分库存矛盾，这是我们目前能看到的比较有效化解巨量到期库存压力的途径。因此，胶短期下行压力仍难有效缓解，合成胶走强可能会限制期价下跌的绝对空间，未来1~9月升水继续扩大的可能性犹存，只是远期高升水存在的隐患更大。基本操作思路还不到转变的时候，原高位趋势空单在9月期价跌至10000后，再考虑逐步减磅止盈，新空仍密切关注远期升水变化，1~9月升水拉大超过2000点，在较长时间内作为新空介入远期的主要参考条件。升水未拉达前，多看少动为宜，忌跟随市场情绪起伏追涨杀跌行为。
倍特策略分析师：马学哲
 
钢材偏强震荡市，高位有获利压力
周一晚外盘美元指数盘整测试60日均线获支撑；原油过20日均线维持反抽势头；伦铜持续下跌后反弹修正。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4220，涨40；热卷4260，持平；唐山钢坯3800，涨10；矿石485，跌3。截止26日螺纹社会库存降8万吨至448万吨，较去年同期高15%；螺纹钢厂库存降10万吨至172万吨，较去年同期低25%。热卷社会库存降2万吨至211万吨，较去年同期低4%；厂内库存降10万吨至96万吨，较去年同期增8%。社会库存与钢厂端库存总量降至与去年同期持平，螺纹社会库存、钢厂端库存在产量回升的基础上连续四周下降，说明需求尽管受到雨季影响仍然不错。热卷库存持续增长后首度下降。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大，常州也跟进限产。现货稳中上涨，成交尚可，后市关注现货涨价后高价位终端需求跟进情况。
期货市场黑色系原料补涨，铁矿石现货大幅上涨，焦炭山西环保因素涨价提振期货大幅补涨，近日钢厂限产对需求有抑制，焦炭打出空头止损盘，矿石拉高获利回吐明显，盘面主动性不强。成品材库存降幅扩大，说明需求不错，受季节性影响没预期的大，供应受限产扰动影响，总体偏紧，尽管需求不算强，供需平衡尚可，市场有对政策刺激、下半年投资利好的预期，成品材拉高后有获利盘压力，资金相对谨慎，后市现货如果持稳上涨，成交不弱，将维持偏强势震荡上行。操作上，矿石1901多单依托485持有；螺纹1901多单依托3880持有，热卷1901多单依托3950持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
郑醇相关联化工品提振支撑
【现货】：陕西2500，川渝2750，两湖3000，河南2700，内蒙2350，江苏3100，宁波3150，山东2750，华南3200，东北2700.CFR中国380美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为68.98%，环比上涨2.93%；西北地区的开工负荷为76.88%，环比上涨3.54%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在73.69%，较上周下降2.9个百分点。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在54.47万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在18.3万吨附近。从数据上不难看出，近两个月的库存累积速度还是较为缓慢的，可流通货源始终没有超过20万吨的水平，这在以往的数据上仍是一个偏低位置，因此促成了华东沿海区域价格也一直较为稳定。另外上下游开工方面，实际上均穿插着检修及复工计划，影响力度并不会大。总的来看，目前的支撑因素主要集中在可流通货源量上，后期可继续关注进口方面的情况以及国外装置开工情况。盘面走势上，郑醇再次震荡上涨，其主要受益于相关联化工品的提振支持，下游产品价格的反弹有利于维持郑醇在高位的挺价信心，因此短期不排除继续创新高的可能，历史压力区域也应该放宽参考应对。
【操作建议】：期价虽已处于历史压力区域，但基本面存在挺价基础，另外下游产品价格亦走高提振，20日线多单保护上提2950。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃现货继续以提价刺激市场
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1440，河北德金1432，河北迎新1410，河北长城1380，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，周末期间国内浮法玻璃价格稳中上涨，成交平稳。河北沙河地区多数厂家按计划提涨；东北区域行业研讨会召开，本溪玉晶计划31日提涨1元/重量箱；山东金晶、山东巨润计划8月1日价格上调；其他区域价格暂稳。新的一期社会库存保持下滑态势，国内多数区域市场有意通过提价来刺激市场出货，目前市场虽缺乏较大利好支撑因素，但在旺季背景下，空头实际上也难以发力，因此操作上更易偏向多方。盘面走势上，玻璃震荡形态平稳，均线稳步抬升支撑，期价有进一步上探年初平台趋势，扰动压制因素主要关注同处在建材板块里的螺纹是否开始转向调整节奏，操作上灵活应对。
【操作建议】：旺季背景支撑，现货市场氛围维稳，多单保护参考1465-1480.
(倍特期货  李闯）
 
郑煤技术形态走弱  电厂日耗存在支持
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：648元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：635元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存7.30日693万吨（7.27日715.5万吨）：截至7月30日，沿海六大电厂平均库存量为1480.3万吨，平均日耗82.72万吨，可用天数17.9天。据卓创了解，由于北方港口库存高企，动力煤市场出现了“旺季不旺”的行情，给港口正常生产造成巨大压力。为实现港口货物的快速中转，华能曹妃甸港口召开港内客户撮合交易预备会议，旨在沟通港内客户市场煤的货源情况。目前曹妃甸港口存煤高位，且以蒙煤居多，受降雨天气影响，加之其高挥发的特性，自燃现象频繁发生，导致港口贸易商出货速度加快，价格存在下行压力。近期港口实际成交价格持续下调，对期货市场确实产生了潜在压力，不过由于前期基差过大，因此目前的调整压力表现也会有限。另外，目前正值用煤高峰旺季，电厂日耗水平回升且稳定，那么做空空间也会有限。预计若库存维持在目前的结构水平下，且日耗能维持在75万吨之上，那么后期转入企稳行情的可能性将会较大。操作上，目前技术形态表现偏差，试多支撑参考位已被下破，已有多单可考虑直接退出或锁仓应对。
【操作建议】600试多支撑区域已惯性失位，出于对压力有限判断，已有多单可考虑退出或锁仓。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：期货拉动，现货拐点
【现货市场】现货市场，山东山西内蒙邯郸等焦化均有上调，当前钢厂焦化厂形成对峙，但贸易商询价增多，港口主动增库存，焦价上行可能自贸易商始。近期，市场无视河北、常州等地区下游短期限产，关注点仍在于山西，尤其是汾渭平原一带蓝天保卫战预期影响，执行到位情况下，影响巨大。综合看，8月下旬环保政策证伪前，焦炭强势。
【期货走势】上游环保政策预期为中期主逻辑，寻找支撑加多。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】焦炭2100-2150一线持有的多单，等待回调择机加仓，焦煤暂观望。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕： 震荡偏强
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收红，报收332.6，涨2.1，涨幅0.64%。美国农业部（USDA）在每周农作物报告中称，截至7月29日当周，美国大豆优良率为70%，高于分析师预估的69%，前一周为70%，去年同期为59%。美国农业部（USDA）周一公布数据显示，截至7月26日当周，美豆出口检验量为740323吨，此前市场预估50-70万吨，前一周修正为728139吨，初值为722048吨。当周对中国导读出口检验量为零。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为52448820吨，上一年同期为54451632吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕收红，1901豆粕减仓0.55万，1809菜粕增仓0.37万。
【操作策略】
虽然美国政府接连出招缓解美豆销售困境，加之天气干旱忧虑再起，美豆止跌回升对前期跌势有所修正，但仍受限于贸易战等利空，大幅上涨可能仍旧较小。国内两粕现货目前库存较大压制盘面上行，但限制美豆进口，导致远月两粕缺口较大，而四季度南美大豆供应能力下降，中国进口商将被动采购美国新豆，导致进口成本增加，国内两粕后期仍旧看涨。昨晚国内粕类期货维持前一交易日上涨势头，但我们认为在目前形势下仍难言摆脱震荡格局，短线注意节奏，低位多单可适量持有或继续保持观望。
（倍特期货 刘体峰）
 
油脂多空交织
【信息及盘面评述】7月31日，美国农业部（USDA）作物生长报告显示，截至7月29日当周，美国大豆优良率为70%，高于分析师预估的69%，前一周为70%，去年同期为59%；开花率86%，前一周为78%，去年同期为80%，五年均值为77%；结荚率60%，前一周为44%，去年同期为45%，五年均值为41%。SPPOMA 7月30日消息，马棕7月1-25日产量环比增加27.61%。现货方面，根据天下粮仓，7月30日沿海一级豆油5450—5570（部分涨20—70元/吨），沿海24度棕榈油4690—4790元/吨（局部涨10—50元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6150—6260元/吨（涨10—20元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因美国中西部地区天气干旱涨0.75%，美豆油跌0.1%；BMD马棕油涨0.27%。夜盘，油脂增仓反弹，y1809收高28至5826，P1809收高4至4850，OI809收高4至6536。
【观点与操作策略】美豆作物生长报告中性偏空，但近期美中西部天气偏干燥；马棕7月产量市场存增产预期，油脂多空交织。叠加国内库存压力仍在，终端需求不旺，油脂不宜过分看高。y1901剩余多单5800止盈；P1901短多轻持有，MA5保护；OI901日内短线操作，暂看6540—6580短压。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米  早春玉米逐步上市期价近期偏弱调整
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2460元/吨，跌0；广州淀粉报价2500元/吨，涨0。上周国内玉米淀粉玉米加工量68.03万吨，开机率68.71%，跌1.22。两湖地区早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格有所回落。7月27日预拍396.5万吨，成交96.88万吨，成交率24.43%，较上一交易日回落5.44，成交均价1418元/吨，较上一交易日下跌122，本周8月2-3日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了5645万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且两湖地区早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，预计玉米单边压力较大，震荡整理为主。近期临储拍卖成交率低位震荡，上周成交均价有所回落，期货可日内交易为主，C1901支撑1810，CS1809支撑2230，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：早熟果价格强势 期价震荡拉升
基本面：上周各产区早熟果陆续上市，八美、松本锦、秦阳等早熟果相对于去年收购价格均有涨幅，旧果价格开始有所滑落，山东烟台产区库存量约在1-2成，陕西本地货库存量约为1成，目前大多数冷库在清库中，山西运城当地苹果交易几乎全部结束。客商自存货依气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约上周受交割影响，远月价格回落后拉升，主力合约拉升后震荡回落。昨日主力合约继续震荡，盘中持续增仓，全天震荡拉升为主。当前新季果未到摘袋期，无炒作题材，主力合约高位震荡为主，建议日内波段操作，不要追涨杀跌。AP1905轻多持有，减仓下跌止盈出场。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖
持仓：轻仓买入1901成本5150上方，技术止损5100
理由 左侧交易的抄底资金一般先于市场资本面行动，上周预测1901合约的4950-5150为低位的震荡带。目前增仓拉升超过5150，短期少量跟进，技术止损5100.
 
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！