倍特早盘视点0709

股指震荡反弹
观点：消息面上，本周央行公开市场将有1200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期0亿、300亿、400亿、300亿、200亿；此外周五还有1885亿元MLF到期。上交所：当前股票价格与上市公司的基本面出现了背道而驰的情况。无论从上市公司结构转型、盈利能力升级，还是从估值探底、大股东增持，A股的投资价值已不容忽视。银保监会正着手起草三套独立的资管新规配套细则，分别针对商业银行理财、银行资管子公司和结构性存款。市场方面，上周五中美贸易冲突正式征收关税，市场走势较为平稳，并未出现较大波动。股市仍会受到自身因素影响发展，短期来看，市场利空因素逐步减弱，尤其是在资金方面，紧张的局面有望缓解，对股市有正面影响，所以我们认为股指可持续性的下跌空间有限，短期反弹上涨为主。
交易策略方面，IF1807合约贴水沪深300指数，短期如果急速下跌到3230-3250点，可轻仓做多，超跌反弹。止损30点。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：持多95.6-96区域，止损95
市场近期的国债回购操作频繁，货币相对宽松，未来还可能有1-2次降准操作的空间。按照10年现债收益率仅3.6-4%估测，期债809理论值会冲击97附近。继续持多T809持多95.6-96，止损95下方。
策略：95.6-96持多，短期目标97附近,止损95下方
倍特期货 蒋宇莺
 
非农影响中性，金银窄幅横盘需要新刺激
【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收1260.3，跌0.21%，日线小阴呈弱反弹态势，周K线收星未改弱势，短线受到去年12月低点支撑，支撑1240，压力1277；COMEX银报收16.095，跌0.16%，日线收星仍在之前平台下沿附近震荡，周K线报收小阴，形态偏弱，支撑15.8，压力16.3。
消息面：美国6月非农就业人口+21.3万人，预期+19.5万人，5月修正为 +24.4万人。美国6月失业率 4%，前值 3.8%。印度6月黄金进口减少25%至44吨，为连续第六个月减少。中美贸易战正式开打。
【基金持仓】黄金ETF持仓802.24吨，较上日减少0.15%；白银ETF持仓量10087.04吨，较上日持平。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金、沪银继续窄幅震荡，日线维持反弹，但仍受制于60日均线压力。周线上破10周均线下行减缓，关注通道上边压力；沪银继续在日均线偏下窄幅横盘，周线横盘区间态势未变，等待方向选择。基本面上，美联储6月会议纪要维持渐近加息预期，美非农就业人数好于预期，但失业率上升，美元继续向下调整。中美贸易战正式开打，影响有限。基金持仓兴趣低迷。总体而言，基本面仍看不到实质性的利多题材。AU1812支撑271，压力273.7；AG1812支撑3710，压力3770。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线反弹受压，AU1812轻空以60日均线为止盈保护；银周线横盘区间，日线震荡反复，AG1812以3770为参考下空上多。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：沪铜短线反弹
伦铜探底回升，中幅反弹。周五美国对340亿美元中国商品征税决定生效，中国将对包括大豆在内的美国商品征税进行反击。伦铜库存275475吨，-3525吨。5日洋山铜溢价（提单）62—76；均价69（0）。6日国内现货市场价格：长江49010-49030；华通48495-49275；广东49030-49230；上海有色网48470-49250，均价48860（-790）较前日大跌。升贴水 贴30-升20 均价贴5（-10）。
交易策略：沪铜夜盘短线反弹。国内升贴水由贴水转至升水，现货对期价有支撑。沪铜技术指标需求修正，短期支持技术性反弹。建议短空部分减持。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材震荡调整，节奏上看资金主动性
周五晚外盘美元指数跌破20日均线调整；原油高位震荡整理；伦铜继续下跌维持弱势。
钢材现货下跌，上海螺纹现货3980，跌40；热卷4170，跌10；唐山钢坯3600，跌20；矿石453，跌3。截止5日螺纹社会库存降15万吨至467万吨，较去年同期高24%；螺纹钢厂库存降3万吨至198万吨，较去年同期低17%。热卷社会库存增2万吨至208万吨，较去年同期低8%；厂内库存增1万吨至100万吨，较去年同期增14%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期8%，螺纹社会库存、钢厂端库存连续两周转增后下降，后市关注是否继续下降还是进入年中库存转增阶段。热卷库存持续进入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），钢厂生产积极性高，可通过提高入炉矿品位和废钢扩大产量，电炉钢目前也有400元以上利润，一定程度上抵消高炉限产影响。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态，唐山市要求所有钢铁企业排放超标将停产整治。现货成交不佳下跌，终端需求受雨季来临淡季影响显现，继续关注现货成交情况与商家心态。
期货市场黑色系调整走势，原料端焦煤和矿石板块最弱品种，焦炭现货降价形成压制，期货盘整下跌60天线难支撑。成品材受环保政策刺激偏强震荡后，回到供需上，南方雨季对需求季节性影响明显，成交不好，商家挺价意愿低，现货趋跌，后市供需平衡趋松，期货预计转跌调整，节奏上看资金主动性。矿石仍然缺乏主导性，受板块调整影响走弱处于低位有震荡反复。操作上，矿石1809空单背靠465持有；螺纹1810空单持有设3820止损，热卷1810空单持有设3930止损；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：期价加速探底基本完成   期价真正见底尚需时日
上周，受到中美贸易冲突可能持续恶化的担忧情绪加重，工业品整体弱势加剧，天胶走势尽管依旧疲软，但相对抗跌，空头主动打压力度降低，震荡区间继续收敛。天胶自身基本面依旧没有新的消息传出，长期低迷的价格对产量肯定有一定影响，但未见大规模主动弃割证据，现货混合胶抗跌更为明显，成交尚可，合成胶受原油走强影响价格回稳更明显，现货混合胶在10000附近的支撑依旧较强，只是由于期货远期升仍旧较大，交易所库存增速未明显减缓，库存压力未明显减缓。综合看，中美贸易冲突对经济负面影响成主导近期工业品走势的主因，市场悲观情绪加重，工业品整体弱势格局难改，天胶近月期价与现货混合胶基本趋同后，期价快速探底基本告一段落，但反弹缺乏利好诱因，高度极为有限，若无系统性风险出现，胶横盘震荡格局或维持更长时间。中期弱势格局未见逆转基础，短线操作价值降低。仍密切关注1~9月升水变化，升水拉大超过2000点，继续作为新空介入的重要参考依据；1月短线技术压力12600仍然有效，新可也可背靠压力展开阻击，13000短空止损点不变。
倍特策略分析师：马学哲
 
两粕：震荡偏强
【外盘、消息】
上周五晚美豆粕指数大幅回升,报收335.6涨12涨幅3.71%。美国农业部上周周五发布的数据显示，，上周中国共取消采购43.2万吨美国大豆合同。截至2018年6月28日的一周，中国买家取消了36.6万吨2017/18年度美国大豆采购合同，以及6.6万吨2018/19年度美国大豆采购合同。据美国农业部上周五发布的周度出口销售报告显示，截至2018年6月28日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为561,600吨，比上周高出57%，比四周均值高出78%。2017/18年度迄今为止，美国大豆出口销售总量已达5729.2万吨，比上年同期减少4.1%。
【期货走势】
上周五两粕夜盘上涨，1809豆粕减仓1.38万，1809菜粕增仓1.49万。
【操作策略】
贸易战启动，中美双方互加官税后美豆失去竞争力，将在低位震荡， 4季度前国内大豆供应充裕，国内远月豆粕缺口较大。在此贸易战关键点上，市场情绪波动较大。技术形态上看宽幅震荡，短线注意节奏，低位多单可适量持有。
（倍特期货 刘体峰）
 
焦煤焦炭：依托压力，谨慎持空
【现货市场】现货市场，政策方面，7月起，山西省决定开展焦化行业环保整改达标排放“回头看”专项行动，焦化企业未按要求建设污染防治设施的，将追究相关领导责任。价格方面，山东地区某主流钢厂焦炭采购价降100，降后湿熄焦省内2200，省外2210；干熄焦2370，不分省内外,7月7日0时起执行。综合来看，山西开展环保专项行动，原本偏空的预期再起波澜，需重新评估后市形势，市场走势更加趋向复杂。短期现货松动，钢厂打压，后市震荡下行为主。
【期货走势】局部环保继续扰动供需，价格震荡下行。
【今日涨跌】下跌
【操作策略】空单依托焦炭2060一线，焦煤1180一线，谨慎持有。
（倍特策略分析师：范宙）
 
苹果：销区销售缓慢，期价区间震荡
基本面：上周现货走量清淡，受其他应季水果上市影响，销区走货缓慢，价格多在低位进行，波动不大，而产区商贩为了快速出售，中等货和一般货价格有所下滑，客商中高档货以自发货为主。目前山东产区库存量约在2-3成，陕西本地货库存量约为1-2成，山西运城清库中，当地膜袋和纸加膜陆续送往果汁厂，由于正常库存时间已到，当前冷风库货主要额外付费给冷库，增加自身成本。当前客商自存货积极出售，部分山东客商依然看好后市价格，以质论价，好货价格偏弱稳定。
期货盘面：苹果合约上周处于区间震荡期，近期各种限制和监管措施，有效的抑制了苹果交易的过热，期货市场资金流出较多，基本面上新季果减产已成定局，后续可以继续炒作天气，当前市场无炒作热点，资金博弈占主导地位，且投机资金较多，盘中增仓后尾盘迅速离场，从而扩大了苹果的波动率，对于多空而言分歧依然较大，期价日内暴涨暴跌现象时有发生，建议日内波段操作，不要追涨杀跌，AP1810可以9200做支撑，低于此价可逢低做多。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
 
 
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