倍特早盘视点0702

股市进入震荡阶段，高抛低吸节奏
观点：消息面上， 7月1日，上海实施境外旅客购物离境退税政策满3周年。截至目前，上海市税务部门已累计为来自全球七大洲、180多个国家和地区的4.8万余名境外旅客开具4.9万份退税申请单，成功办理退税7000万元，退税物品销售额达6.5亿元。据澎湃，梳理十大券商的下半年策略展望报告后发现，大多数券商认为，下半年的市场会以震荡修复行情为主，投资者可以在其中挖掘结构性机会。乘联会：1-5月，全球新能源乘用车销量达到58万台，同比增速达到54%；其中中国销量达到28万台，同比增长130%。国开行将于7月3日在银行间债券市场面向全球投资人发行350亿元“债券通”金融债券。市场方面，上周五股市大幅反弹，一个方面是股市连续下跌之后，市场低位杀跌资金减弱，超跌反弹行情出现。另外一个方面是，股市单边下跌行情预期改变，转变为震荡行情，估值和流动性的矛盾重新占领市场主流。
交易策略方面，股指重新回到震荡格局，低位不杀跌，反弹再抛空，IF1807上方压力3600点。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：国债价格短期冲击新高，暂无持仓
上周日央行公布全面降准0.5%，释放近7000亿存准资金，主要针对小微贷和债转股市场流动。市场近期的国债回购操作频繁，货币相对宽松，造成结构性国债价格看涨。按照10年现债收益率仅3%估测，期债809理论值会冲击97附近。95下方无多头持仓者，继续观望。
策略：无持仓
（倍特期货 蒋宇莺）
 
金银因美元回跌而小涨，关注国内跟涨力度
【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价小幅收涨。COMEX金报收1258.2，涨0.26%，日线小阳反抽，周K线中阴，周均线及MACD维持空头发散，支撑1240，压力1265；COMEX银报收16.185，涨0.81%，日线小阳反抽5日均线，对平台下沿破位未确认。周K线小阴，周均线及MACD死叉偏空，支撑15.6，压力16.3。
消息面：美国5月核心PCE物价指数同比2%，为2012年4月来最大增幅，前值1.8%。美国6月密歇根大学消费者信心指数终值98.2，预期99，初值99.3。欧元区6月调和CPI初值同比2%，创2017年2月来新高。中国6月官方制造业PMI 51.5，预期51.6，前值51.9。
【基金持仓】黄金ETF持仓819.04吨，较上日减少0.18%；白银ETF持仓量9965.42吨，较上日持平。CFTC公布的截止6月26日当周，黄金非商业净多头寸76672张，较前一周减少20.56%；白银非商业净多头寸34221张，较前一周减少16.33%。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金平开高走，日线在下行通道内表现为短线反弹走势，周均线及MACD下行未改；沪银日线仍在日均线之下横盘，周日线仍属区间震荡。基本面上，美联储主席及官员维持渐近加息基调，个别官员认为应放慢加息节奏。美元中幅回落再现调整要求，为金银提供短线反弹支持。其他方面，贸易战未对金银带来有力支持。金银基金持仓继续减少。整个基本面仍显偏空，本周关注周五非农报告及贸易战演变。操作上则关注人民币汇率变化对内外盘联动性的影响。AU1812支撑269，压力274；AG1812支撑3690，压力3770。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线弱势反弹，AU1812轻空主动多换手；银周线横盘区间，日线震荡反复，AG1812短线以3770为界下空上多。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线偏弱震荡
周5伦铜小幅下跌。因为全球最大铜矿智利Escondida项目工人的薪资谈判取得一些进展，导致铜价下跌。伦铜库存294525吨，-3725吨。28日洋山铜溢价（提单）64—78；均价71（0）。29日国内现货市场价格：长江51110-51150；华通51085-51325；广东51120-51320；上海有色网51060-51300，均价51180（-200）较前日小跌。升贴水 贴190-贴140 均价贴165（+10）。
交易策略：国内现货小跌，周5夜盘沪铜也低开带走，小幅下跌，短线继续偏弱小区间震荡。日K线看还是下跌中继形态。建议逢反抽做空，不追低。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材短线震荡看进一步指引
周五晚外盘美元指数前期高位震荡回靠20日均线；原油反弹至前高受压整理；伦铜跌至3月低点跌势衰减。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4060，涨20；热卷4230，涨20；唐山钢坯3580，持平；矿石460，涨3。截止28日螺纹社会库存降增3.7万吨至482万吨，较去年同期高27%；螺纹钢厂库存增11万吨至201万吨，较去年同期低18%。热卷社会库存增5万吨至206万吨，较去年同期低13%；厂内库存增1万吨至99万吨，较去年同期增10%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期9%，螺纹社会库存、钢厂端库存连续两周转增，预示着库存去化周期结束，进入年中库存转增阶段。热卷库存已转入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），钢厂生产积极性高，可通过提高入炉矿品位和废钢扩大产量，电炉钢目前也有400元以上利润，一定程度上抵消高炉限产影响。今年环保成为政策主线，需要重点关注；生态部发布重点区域强化督查行动启动，环保督查将成为常态。上周现货跌后上涨，现货成交不佳，终端需求受天气影响，继续关注现货成交情况与商家心态。
期货市场黑色系总体上维持震荡走势，原料端焦煤和矿石仍然是板块最弱品种，焦炭尽管反抽偏强，一方面是修复贴水，而现货转向降价，将形成压制。成品材螺纹7月钢厂复产，南方雨季对需求形成季节性影响，后市供需平衡趋松，期现货上涨空间预计有限，短线反弹后看进一步指引，螺纹1810看3780一线是否能站稳，热卷看3900一线是否站稳。矿石仍然缺乏主导性，维持箱体震荡。操作上，矿石1809波段不持仓；螺纹1810轻空持有设3830止损，热卷1810轻空持有设3940止损；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
焦煤焦炭：现货下调，期价复杂
【现货市场】现货市场，价格方面，山东地区某主流钢厂焦炭采购价降50，降后湿熄焦省内2300，省外2310；干熄焦2470，不分省内外,7月1日0时起执行。河北山西等地已有钢厂陆续下调焦炭采购价，如无意外干扰，焦炭现货调降或开始。综合来看，环保依然是悬在头上的达摩克利斯之剑，但随着系统性风险及对下游需求的担忧，贸易环节心态转变，焦炭现货开始松动，单边参与难度大，头部或正在形成。
【期货走势】系统性风险叠加环保干扰，此位置价格敏感，预计焦炭2090-2150震荡。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭2090-2150一线，焦煤1230压力，建议日内参与。
（倍特策略分析师：范宙）
 
郑醇挺价因素渐强
【现货】：陕西2400，川渝2650，两湖2900，河南2650，内蒙2300，江苏3000，宁波3100，山东2700，华南3050，东北2600.CFR中国375美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.84%，环比上涨0.99%；西北地区的开工负荷为77.20%，环比上涨3.50%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在65.40%，较上周上涨9.43个百分点。本周期内，延长中煤和浙江兴兴重启，所以CTO/MTO开工率上升明显。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增长至56.45万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在14.35万吨附近。甲醇市场氛围明显回暖，首先近期国际原油大涨，化工品因此受益重获支撑。其次，主要下游烯烃开工负荷提升，而且后期仍存在恢复计划，需求面得到改善。另外从资讯上获悉，进入七月份后，西北地区装置多存在集中检修计划，届时供给面压力又将放缓。技术上看，重回2700-2850区间震荡概率较大，由于考虑到期货贴水，因此不排除向上突破区间的可能，整体偏多思路看待。
【操作建议】：挺价因素共振，2700-2850区间内偏强震荡，多单保护上提至2780-2800。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃多空因素并存 观望
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1417，河北德金1352，河北迎新1370，河北长城1391，河北润安1640，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，中国耀华玻璃集团有限公司560吨工业园改造生产线点火，计划生产薄玻璃。重点监测省份生产商库存总量为3627万重量箱，较上周增加47万重量箱，增幅1.31%。国内浮法玻璃整体库存量呈增加态势，华东、华北区域库存增加，华中、华南区域库存稍降，终端需求不振是导致企业库存不断累积的主要原因。预计近期玻璃走势变化并不会太大，华北库存消化缓慢制约了市场的提价情绪，另外南方多雨亦会对玻璃造成发霉影响，厂家多会考虑积极出货为主，因此可看到市场再次向上推动犹显艰难。目前需要注意的是宏观市场的不稳定情绪，虽然在旺季合约上布空并不容易，但股市反应较差，不排除会对商品市场形成冲击，考虑到盘面操作空间不是很大，建议稳健者可先观望。
【操作建议】：现货市场稳价情绪犹在，然技术形态趋弱，多空因素并存，稳健者可退出观望。激进者可依托旺季背景低位试多参与，1420-1430保护。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤持稳氛围偏强
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华月度长协煤价：625元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：685元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存6.28日679万吨（6.27日651万吨）：截至6月29日，沿海六大电厂平均库存量为1500.47万吨，平均日耗77.2万吨，可用天数19.4天。据卓创了解，国家统计局近日数据显示5月份全国原煤产量29699万吨，同比增长3.5%，环比增长1.26%。2018年1-5月全国累计原煤产量139829万吨，同比增长4%。近期的电厂库存持续走高，已处在近几年的高位水平，好的方面是由于处在用煤旺季，所以可用天数尚维持在20天左右的正常水准。近期市场的主要压制因素则来自于国内雨水的增加，所以炒作水力发电的声音渐起。另外，在中美贸易争端背景下，宏观情绪显弱，需求端的担忧压制着商品氛围，因此短期节奏更易偏向调整。而我们从最新的产量数据上看，5月产量虽然同比增长，但环比增速其实是下滑的，这也就意味着煤炭供给的新增压力较小，新增产能的释放速度并不如市场传言那样那么快。同时我们注意到当前只是沿海库存偏高，主产地煤矿库存基本维持在低位水平，因此可以预计，只要7、8月份需求不会太差，那么市场供给的叠加压力也会有限，对煤价的打压空间同样有限。操作方面，则不看好旺季背景下的做空空间。
【操作建议】即将进入7-8月旺季，做空空间有限，短空注意及时盈损；中期操作仍维持逢低偏多为主，625月度长协价支撑偏强，多单可逢低试多持有。
(倍特期货  李闯）
 
两粕：报告利空 震荡延续
【外盘、消息】
上周五美豆粕指数续跌,报收328.8跌1.5跌幅0.45%。美国农业部(USDA)上周五公布的数据显示，美国农业部((USDA)周五公布，美国6月1日当季大豆库存为12.21501亿蒲式耳，此前市场预估为12.18亿蒲式耳，去年同期为9.65856亿蒲式耳。数据显示，6月1日当季美国大豆农场内库存为3.77亿蒲式耳。去年同期为3.325亿蒲式耳;农场外库存为8.44501亿蒲式耳，去年同期为6.33356亿蒲式耳. 美国农业部报告显示，今年年美国农户播种了8955.7万英亩大豆，去年美国大豆播种面积为9014.2万英亩。作为对比，美国农业部报告出台前，路透社调查的分析师平均预计大豆面积为8969.1万英亩。
【期货走势】
上周五两粕夜盘小幅震荡，1809豆粕减仓4.1万，1809菜粕增仓0.79万手。
【操作策略】
基本面中美贸易战持续发酵市场担忧情绪持续，美国农业部在最近降水充沛利于丰产的背景下又意外的公布种植面积数据大豆种植面积35年来首次超过玉米，因此市场在双重压力下利空加剧外盘粕类收于本周低点附近，国内基本跟随外盘，虽有一定上涨，但仍然以反弹看待，注意节奏，日内跟随盘中节奏操作。
（倍特期货 刘体峰）
 
玉米  临储拍卖成交率较低玉米预期窄幅调整
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2450元/吨，跌0；广州淀粉报价2490元/吨，跌0。上周国内玉米淀粉玉米加工量701930吨，开机率70.89%，增加2.11。2017年新粮所剩不多，国内局部地区新玉米供应偏紧，现货价格居高不下。6月22日预拍396.89万吨，成交73.99万吨，成交率18.64%，较上一交易日下跌16.96，成交均价1350元/吨，较上一交易日下跌50，下周7月5-6日计划继续拍卖800万吨，陈玉米高库存压力依旧。下游猪价仍在低位震荡，养殖户继续降低存栏，饲料终端消费继续保持疲软。
【操作策略】国内新玉米供应偏紧，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，市场供应整体仍较为宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，预计玉米单边压力较大，震荡整理为主。近期临储拍卖成交率较低，市场供应偏松，玉米可暂时观望，C1809支撑1760，CS1809支撑2200，重点关注国储轮出情况。
（倍特期货，程杰）
 
苹果：现货走货清淡，一般货价格下滑，期价震荡拉升
基本面：上周各产区走量清淡，受市场走货影响处于销售淡季，价格多处于低位进行，波动不大，产区当地商贩为了快速出售，中等货和一般货价格有所下滑，客商中高档货以自发货为主，一般货需求降低。目前山东产区库存量约在2成，陕西本地货库存量约为1-2成，山西运城清库中，当地膜袋和纸加膜陆续送往果汁厂。当前客商自存货积极出售，但是销售缓慢导致库存积压，目前的库存基本上均为客商货，部分客商依然看好后市价格，以质论价，好货价格稳定，但有价无市。
期货盘面：上周苹果合约处于震荡拉升阶段，而且由于各种限制和监管措施，有效的抑制了苹果交易的过热，期货市场资金流出较多。但新季果减产已成定局，后续还可以继续炒作天气升水，不过目前市场资金博弈占主导地位，多空分歧较为严重，期价最近快速暴涨暴跌，波动率较大，建议日内波段操作，低点可轻多介入，不要追涨，多单可轻仓持有。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖： 无持仓
目前国储的库存几年累积高达800万吨，且处于传统淡季月份。809合约跌破5400后，第一目标位5200已经达到；第二目标位5000-5100，已经兑现
策略：平空后，观望期
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
 
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