倍特早盘视点0628

股市低位盘整
观点：消息面上，针对媒体报道所谓国开行相关领导人称“国开行全部收回棚改审批权限等事宜”，国开行称：从未授权任何代表发表棚改言论。据澎湃报道，国开行总行已收回棚改融资审批权限，棚改会按计划做到2020年，在此之前并不会停止，将控制货币化安置比例。中国5月规模以上工企利润6070.6亿元，同比增21.1%，前值21.9%。、发改委：完善企业外债备案登记管理，有效防范外债风险。发改委、财政部发布证券期货业监管费标准等有关问题的通知。对沪深交易所收取证券业务监管费，按股票交易额的0.02‰收取。商务部：美国企业对高度可调节桌面提起337调查申请，10家中国企业被列为被告。市场方面，昨日股市再次遭受抛售，其中蓝筹股继续是抛售重点，创业板等减仓力度较低。短期来看，经过连续下跌之后，我们认为股指可持续性下跌的难度较大，资金大幅减仓的意愿不强，反而指数连续下跌10%之后,投机性抄底资金增加，随时可能出现反弹走势。
交易策略方面，股指走势偏弱，但目前价格偏低，不追空，反弹再抛。IF1807压力位下调到3600点。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：国债价格短期有望冲击新高，暂无持仓
上周日央行公布全面降准0.5%，释放近7000亿存准资金，主要针对小微贷和债转股市场流动。市场近期的国债回购操作频繁，货币相对宽松，造成结构性国债价格看涨。期债809大概率近日会冲击95.6前高。下方无持仓者，观望。
策略：无持仓
（倍特期货 蒋宇莺）
 
国际金银延续跌势，关注国内抗跌性
【外盘、消息】隔夜，国际金银双双收跌。COMEX金报收1257.3，跌0.55%，日线继续小阴新低，周日线空头态势维持，支撑1240，压力1270；COMEX银报收16.125，跌1.53%，日线大阴击穿近期震荡区间下沿，关注下破有效性，支撑15.6，压力16.3。
消息面：美国5月耐用品订单环比初值-0.6%，预期-1%，前值-1%。美国5月成屋签约销售指数同比-2.8%，前值0.3%。日本5月零售销售同比-0.6%，预期1.4%，前值1.5%。
【基金持仓】黄金ETF持仓821.69吨，较上日减少0.36%；白银ETF持仓量9933.22吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金仍依托5日呈弱势修正性质，但周、日线弱势未改，震荡下行通道有效，今日有被动回落要求，关注国内抗跌性；沪银继续在60日均线偏下窄幅震荡，周日线区间震荡态势维持，关注区间下沿支撑。基本面上，美联储对未来加息路径偏鹰派仍是当前的主要压力。美元昨晚大幅收涨化解调可能。其他方面，贸易战未对金银带来支持。金银基金持仓信心依然低迷。整个基本面仍然偏空，金银形态不乐观。但人民币贬值降低了内外盘金银的联动性，沪金沪银相对外盘抗跌。AU1812支撑269，压力272；AG1812支撑3690，压力3770。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线震荡偏弱，AU1812轻空持有；银周线横盘区间，日线震荡反复，AG1812短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线继续震荡
昨晚伦铜继续下挫，刷新近期新低。美元大幅上涨，逼近前高。主要影响因素：一是受中美贸易争端将损害经济的预期。二是中国褐皮书国际(CBB)对上千家中国企业进行的季度调查显示，中国制造业第二季增长放缓，不利铜需求。伦铜库存298775吨，-4325吨。27日洋山铜溢价（提单）66—80；均价73（-1.5）。27日国内现货市场价格：长江51300-51340；华通51225-51405；广东51330-51530；上海有色网51200-51380，均价51290（+150）较前日小涨。国际铜业研究组织(ICSG)发布最新月报显示，今年3月全球精炼铜市场供应过剩5.5万吨，2月为过剩8.7万吨。与此同时，数据显示中国5月精炼铜产量同比增长15.5%。
交易策略：受国内现货支撑，沪铜短线小幅反弹，日K线看还是在前期区间内震荡，整体还是下跌中继形态。短线压力分别为52200和52800。建议短线等待反抽走完，高位背靠52800-53000一带沽空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材关注技术修正力度，现货走势指引强弱
周三晚外盘美元指数20日均线支撑反弹；原油依托60日均线反弹转强；伦铜短暂横盘后大跌进一步走弱。
钢材现货平稳，上海螺纹现货4020，持平；热卷4200，持平；唐山钢坯3560，涨10；矿石452，跌5。截止21日螺纹社会库存降增0.5万吨至478万吨，较去年同期高26%；螺纹钢厂库存增5万吨至191万吨，较去年同期低23%。热卷社会库存增6万吨至201万吨，较去年同期低19%；厂内库存增4万吨至99万吨，较去年同期增9%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期6%，螺纹社会库存、钢厂端库存首度转增，预示着库存去化周期结束，进入年中库存横盘或转增阶段。热卷库存已转入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），钢厂生产积极性高，可通过提高入炉矿品位和废钢扩大产量，电炉钢目前也有400元以上利润，一定程度上抵消高炉限产影响。今年环保成为政策主线，需要重点关注；生态部发布重点区域强化督查行动启动，环保督查将成为常态。近日现货下跌后，现货成交不佳，受资金压力，商家出货意愿较强，继续关注现货下跌之后市场成交情况与商家心态。
期货市场上受美国对中美贸易态度反复扰动波动加剧，贸易战将是持久战，金融市场短线容易受到各种消息刺激剧烈波动。基本面出于对货币化棚改收紧，钢材上周库存转增，市场在对环保压力下降，多地复产预期和需求减弱担忧下，心态在转弱，黑色系在成材引领下转下行调整走势；短线看技术上反抽修正力度，以及现货是暂稳还是继续下跌，决定期货节奏和盘面主动性。操作上，矿石1809波段不持仓；螺纹1810轻空持有设3830止损，热卷1810轻空持有设3940止损；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：中美贸易冲突情绪缓和    胶受情绪带动反弹力度有所增强
工业品多头人气最近一周以来就有所恢复，昨天美国总统对中美贸易冲突发表缓和言论，加快了工业品多头情绪的恢复，夜盘开盘后，天胶在内的主要工业品均不同程度的出现反弹。之前天胶期价虽已逐步回稳，但反弹缺乏利好刺激，力度有限，昨天受中美贸易冲突可能缓解的消息影响，反弹力度开始增强。但目前为止，反弹动能主要来自空头主动回补引发，胶上整体持仓变化很小，远期升水未再扩大，新进抄底资金介入并不积极，多空资金仍主要在9月合约上纠缠，短线资金痕迹较重。综合看，尽管天胶近月期价与现货接近后，期价加速下跌暂已结束，其高升水高库存的核心矛盾有所缓解，但仍未达到真正化解矛盾的条件，加上中美贸易冲是否真正缓和，还不敢轻易下结论，最终走向仍存在巨大不确定性，期间过程较为复杂，市场情绪时好时坏应属正常，彻底摆脱贸易冲突的负面影响为时尚早。因此，在天胶主要供应国未出台有效的限产保价举措前，天胶现有反弹仍难逆转中期弱势大格局，反弹幅度若主要受情绪带动，高度料将有限。基本操作思路不必做过多调整，1~9月升水拉大超过2000点，作为多头炒作重新过度的一个主要参考依据，一旦超过，新空择机介入安全边际相对较高；1月短线技术压力12600的新空阻击点，继续有效，短空止损点13000不变。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑煤持稳氛围偏强
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华月度长协煤价：625元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：685元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存6.26日633.5万吨（6.25日622.5万吨）：截至6月27日，沿海六大电厂平均库存量为1499.43万吨，平均日耗70.24万吨，可用天数21.3天。据卓创了解，国家统计局近日数据显示5月份全国原煤产量29699万吨，同比增长3.5%，环比增长1.26%。2018年1-5月全国累计原煤产量139829万吨，同比增长4%。近期的电厂库存持续走高，已处在近几年的高位水平，好的方面是由于处在用煤旺季，所以可用天数尚维持在20天左右的正常水准。近期市场的主要压制因素则来自于国内雨水的增加，所以炒作水力发电的声音渐起。另外，在中美贸易争端背景下，宏观情绪显弱，需求端的担忧压制着商品氛围，因此短期节奏更易偏向调整。而我们从最新的产量数据上看，5月产量虽然同比增长，但环比增速其实是下滑的，这也就意味着煤炭供给的新增压力较小，新增产能的释放速度并不如市场传言那样那么快。同时我们注意到当前只是沿海库存偏高，主产地煤矿库存基本维持在低位水平，因此可以预计，只要7、8月份需求不会太差，那么市场供给的叠加压力也会有限，对煤价的打压空间同样有限。操作方面，则不看好旺季背景下的做空空间。
【操作建议】即将进入7-8月旺季，做空空间有限，短空注意及时盈损；中期操作仍维持逢低偏多为主，参考625月度长协价逢低试多较为稳当。
(倍特期货  李闯）
 
两粕：外盘反弹受阻 国内平稳运行
【外盘、消息】
昨夜美豆粕指数续跌,报收330.6跌0.8跌幅0.24%。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年6月21日日当周，美国大豆出口检验量为514,214吨，前一周修正后为818,396吨，初值为818,396吨。2017年6月22日当周，美国大豆出口检验量为328,634吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为48,821,567吨，上一年度同期52,257,602吨。截至6月24日当周，美国大豆生长优良率为73%，前一周为73%，去年同期为66%。当周，美国大豆出苗率为95%，前一周为90%，去年同期为93%，五年均值为89%。当周，美国大豆开花率为12%，去年同期为8%，五年均值为5%。在美国农业部周五发布种植面积报告前，受访分析师平均预期，美国农业部将上调2018年美国大豆种植面积预估至8,969.1万英亩，高于3月时预估的8,898.2万英亩。
【期货走势】
上周五两粕夜盘收跌，1809豆粕减仓8.7万，1809菜粕减仓1.22万手。
【操作策略】
基本面中美贸易战越愈演愈烈，加之外盘天气完美适应美豆早期生长，提振美豆丰产前景，外盘豆系持续低位运行。国内两粕受贸易战影响引发对4季度大豆供应缺口担忧，因此受资金追捧保持近期反弹走势，但在国家降低针对亚洲大豆调低关税增加进口的政策下，反弹走势难以持续多久，操作上不持仓，日内跟随盘中节奏操作为宜。
（倍特期货 刘体峰）
 
油脂反弹 豆、棕油站上MA10
【信息及盘面评述】据外电6月27日消息，印尼贸易部周三称，7月仍不征收毛棕榈油出口关税。6月27日消息，EPA最新的可再生能源掺混标准定2020年生物柴油法定掺混量24.3亿加仑，高于市场预期的21亿加仑。中国国务院关税税则委员会6月26日消息，中国将自7月1日起将印度、韩国、孟加拉国、老挝和斯里兰卡大豆进口关税税率从3%调降至零。船运调查机构SGS 6月26日数据显示，马来西亚6月1—25日棕榈油出口较上月同期的100.4万吨下滑至14.1%至86.2万吨。现货方面，根据天下粮仓，6月27日，沿海一级豆油5390—5500（涨价10—50元/吨），沿海24度棕榈油跌4740—4860元/吨（涨10—40元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6300—6400元/吨（涨30—50元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因市场静候USDA报告涨0.11%，美豆油涨0.34%；BMD马棕油因产量预期疲弱涨1.62%。夜盘，油脂反弹，y1809收高14至5558，P1809收高36至4804，OI809收高28至6506。
【观点与操作策略】中美贸易战升级、人民币加速贬值、原油大涨、EPA调高生柴法定掺混量，提振油脂。但豆油库存逼近150万吨、棕榈油库存增至60.2万吨、菜油油厂库存增至16.35万吨，油脂供应压力放大，预计反弹受限。盘面，油脂空头回补，y1809短支5450、短压5680，P1809短支4700，短压4930；OI809短支6380，短压6620。y1809、P1809依托MA10日内短多，OI809观望。
（倍特期货  刘思兰）
 
苹果：好货价格稳定，一般货价格下滑，期价继续震荡
基本面：本周现货走量虽略有增加，但依然不理想，中等货和一般货因为质量问题价格有所下滑，客商选货多以前期中高档货为主，一般货需求降低。目前山东产区库存量约在2-3成，陕西本地货库存量约为1-2成，山西运城面临清库，当前客商自存货积极出售，但是销售缓慢导致库存积压，目前的库存基本上均为客商货，部分客商依然看好后市价格，以质论价，好货价格稳定，有价无市。
期货盘面：昨日盘面继续高位震荡，且持续减仓，主要是各种限制和监管措施，导致期价高位调整后下跌，近日期货市场资金流出较多。新季果减产已成定局，后续还可以继续炒作天气升水，但目前市场资金博弈占主导地位，多空分歧较为严重，昨日震荡拉升后后下跌，期价最近快速暴涨暴跌，波动率较大，建议日内波段操作，低点可轻多介入，不要追涨。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖： 无持仓
目前国储的库存几年累积高达800万吨，且处于传统淡季月份。809合约跌破5400后，第一目标位5200已经达到；第二目标位5000-5100，已经兑现
策略：平空后，观望期
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
 
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