倍特早盘视点0625

股市维持震荡走低格局
观点：消息面上，中国央行定向降低存款准备金率0.5个百分点，合计释放7000亿流动性。央 行公布定向降准资金支持“债转股”项目满足条件：不支持“名股实债”的项目。新华社：中 共中央、国务院印发关于《全面加强生态环境保护、坚决打好污染防治攻坚战》的意见。西安 楼市新政：暂停企事业单位购买住房，防止以企业名义投机炒房。市场方面，周末央行降准对 股市有一定的利好影响，但整体降准主要针对债券市场，所以股市分流获得资金有限，流动性 不佳的格局仍难以改变，市场的主要矛盾仍会继续，目前位置市场主动性杀跌积极性不强，市 场有望重新回到原先偏弱的震荡局面之中。
交易策略方面，股指重新回到偏弱的震荡格局，目前价格偏低不易追空，反弹再抛，IF1807上 方压力3700点。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：国债价格有望冲击新高，暂无持仓
本周日央行公布全面降准0.5%，释放近7000亿存准资金。目前现券十年期国债收益率低于3%，期债809大概率近日会冲击95.6以上新高。下方无持仓者，观望。
策略：无持仓
（倍特期货 蒋宇莺）
 
美元继续回调，金银小幅反弹未改大形态
【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收1274.6，涨0.04%，日线小阳未有效改变偏弱态势。周K线小阴，周均线及MACD下行开口，空头态势维持，支撑1265，压力1286；COMEX银报收16.530，涨0.82%，日线小阳处在前低与日均线之间。周K线收下影小阴维持在震荡区间内，支撑16.1，压力16.6。
消息面： 美国6月Markit制造业PMI初值 54.6，创七个月新低，预期 56.1，前值 56.4。欧元区6月制造业PMI初值 55，创18个月新低，预期 55，前值 55.5。
【基金持仓】黄金ETF持仓824.63吨，较上日持平；白银ETF持仓量9933.22吨，较上日增加0.91%。CFTC公布的截止6月19日当周，黄金非商业净多头寸96512张，较前一周减少19.73%；白银非商业净多头寸40902张，较前一周减少17.75%。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金平开后窄幅震荡，周、日线弱势维持，但对前低下破未确认，跌势不流畅，按震荡下行通道对待；沪银平开在60日均线附近震荡，周日线技术上维持区间震荡走势。基本面上，美联储对未来加息路径偏鹰派是当前的主要压力。但英央行利率会议支持加息的委员意外由两人增至三人，同时美国6月Markit制造业PMI初值创痛七个月新低，让美元继续回落。其他方面，贸易战未带来支持反而打击了市场人气，基金持仓信心低迷。总体而言，金银基本面利多题材仍然缺乏。AU1812支撑269，压力271.5；AG1812支撑3690，压力3800。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线震荡偏弱，AU1812轻空持有；银周线横盘区间，日线震荡反复，AG1812区间短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：周5伦铜窄幅盘整，收盘微涨1.5美元，涨幅0.02%。形态上看仍然是大幅下跌后的低位横盘整理。伦铜库存305975吨，减少1700吨。国际铜业研究组织(ICSG)发布最新月报显示，今年3月全球精炼铜市场供应过剩5.5万吨，2月为过剩8.7万吨。与此同时，数据显示中国5月精炼铜产量同比增长15.5%。沪铜周5夜盘微涨40点，涨幅0.08%。22日国内现货市场价格：长江51470-51510；华通51395-51495；广东51460-51660；较前一日继续下跌。基本面上中美贸易战加剧市场对中国需求的担忧。目前铜供应充裕，需求由于淡季来临将受到影响。形态上看，铜周线有构筑二次头右侧部分的可能性。周线技术指标MACD 一直在零轴之下运行，RSI也已下到50以下弱势区域。因此铜中短期趋势已经转弱，建议高位空中线持有，短线反弹抛空，短期压力53000。
（倍特期货策略分析师    冯军）
 
钢材有望在央行降准利好带动下稳住反弹
周五晚外盘美元指数回调；原油反弹收上60日均线；伦铜大跌后横盘技术上有修正要求。
钢材现货下跌，上海螺纹现货4140，跌30；热卷4280，跌20；唐山钢坯3600，跌70；矿石455，涨5。截止21日螺纹社会库存降增0.5万吨至478万吨，较去年同期高26%；螺纹钢厂库存增5万吨至191万吨，较去年同期低23%。热卷社会库存增6万吨至201万吨，较去年同期低19%；厂内库存增4万吨至99万吨，较去年同期增9%。社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期6%，螺纹社会库存、钢厂端库存首度转增，预示着库存去化周期结束，进入年中库存横盘或转增阶段。热卷库存已转入增长阶段。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），钢厂生产积极性高，可通过提高入炉矿品位和废钢扩大产量，电炉钢目前也有500元以上利润，一定程度上抵消高炉限产影响。今年环保成为政策主线，需要重点关注；6月开展“地条钢”死灰复燃专项抽查，6个督察组对10省区展开环保督查。生态部发布重点区域强化督查行动启动，环保督查将成为常态。尽管现货小跌，商家优先出货为主，目前商家库存不高，压力不大，继续关注现货成交情况。
期货市场上周黑色系反弹修正受阻，上周成材库存数据形成利空打压，有需求转减累库的担忧，从上周库存数据来看，一方面与产量明显回升有关，而库存每年进入年中从化库转为横盘或缓慢转增的阶段。本周关注央行降准后，市场对利好的解读，看是否带动市场人气回升，能稳住反弹。操作上，矿石1809突破462轻空平仓不持；螺纹1810多单减持后波段轻多持有，热卷1810不持仓；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：央行大幅定向降准   或大大改善市场预期    胶期价恐回稳反弹
上周后期，随着中美贸易战关注度降低，工业品整体悲观情绪缓解，商品市场整体呈现较强的回稳信号，天胶一方面受情绪影响，一方面近月期现迅速回归，胶跌势也明显舒缓，期价出现短暂回稳。胶自身基本面仍没有新的变化，20号胶的立项，以及中美贸易冲突再度恶化的双重影响，一度严重打击多头信心，主要表现在远期升水迅速收窄，期价加速下探，但随着市场情绪逐步稳定，远期升水在上周末期又重新被拉大，主要是胶上主动做空资金大幅减少，近月空头主动回补意愿增强。尽管胶自身基本面及交割库存回流情况看，天胶整体弱势格局仍无法看到逆转基础，但在连续加速下跌后，期现回归步伐已明显加快，现货成交活跃度也大幅回升，加上周末央行定向降准0.5%，对提振商品市场多头信心无疑有积极效果，本周国内商品多头人气或继续增强，势必带动天胶反弹力度，1~9月升水可能重新拉回到2000点以上。因此，我们需要对操作策略做一定修正，趋势空单减磅后仍不急于抛回，最好等1~9月升水重新老大超过2000点后，再择机重新抛回，之前1月12500的短线技术压力位可能略有上移，升水未满足条件前，暂放弃12500一线新空阻击建议。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇供需出现松动
【现货】：陕西2500，川渝2800，两湖3000，河南20，内蒙2400，江苏3000，宁波3100，山东2700，华南3150，东北2700.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.15%，环比上涨4.14%；西北地区的开工负荷为74.59%，环比上涨4.67%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在55.97%，较上周略降0.7个百分点。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增长至53.05万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在14.14万吨附近。从最新的供需数据上看，国内甲醇装置开工继续提升，同时沿海库存也出现了回升，而下游烯烃装置开工依旧维持偏低态势，且复工时间存在不确定性，因此整体供需面出现松动。另外，盘面相关联化工品L与PP走势较弱，不排除继续下挫可能，那么甲醇也就难免受到压制，近期需要及时关注重要区间下沿2700支撑位，此区域是甲醇是否转空的参考位。当前甲醇期货依旧贴水，因此2700区域仍会存在偏强支撑，操作上高位空单可以考虑减持，若有破位再重新追卖。
【操作建议】：短期供需出现松动，2700-2850区间震荡判断，短期关注联动化工品种走势，20日线空单可依托2700逢低减持。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃持稳震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1417，河北德金1352，河北迎新1370，河北长城1391，河北润安1640，湖北亿钧1520，武汉长利1580.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为3580万重量箱，较上周减少2万重量箱，减幅0.06%。国内浮法玻璃企业整体库存量略有下滑，主要由于广东、山东等地库存缩减，华北、华中以及华东大部分地区库存均有所上升。另外华中地区受行业会议影响多数企业上调1元/重量箱，其余地区价格暂无调整，华南会议延后召开。目前来看，华中行业会议后湖北、湖南以及江西地区企业报价普涨尚未完全执行到位，业者对市场信心略显不足，中下游客户按需采购，拿货积极性不高。总体来看，国内玻璃企业的主要政策主要是通过提价来提振市场情绪，但下游多表现谨慎态度，实际成交暂维持稳定。近期房地产数据出现改善，那么玻璃企业的稳价心态就会比较强，即使需求端不出现放量，但在国内各区域会议政策指引下，玻璃企业短期内也不会出现压价现象，毕竟近两个月还处在旺季阶段，操作上仍可维持偏多思路。
【操作建议】：现货市场稳价情绪犹在，多单保护参考1440-1460.
(倍特期货  李闯）
 
郑煤存在稳价基础
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华月度长协煤价：625元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：700元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存6.21日612万吨（6.20日614.5万吨）：截至6月22日，沿海六大电厂平均库存量为1399.76万吨，平均日耗69.51万吨，可用天数20.14天。从数据上看，近期港口库存出现回升，同时国有重点煤矿库存也出现了小幅度上涨，另外大型煤企纷纷表态将全力稳定煤炭市场形势、带头降价，一系列因素引发市场出现了担忧情绪。近期盘面动煤主力合约在高位形成震荡，上涨节奏出现阻力，不过当前的数据还不能定论已经见顶。首先需求旺季还要至少维持两个月，其次市场煤价仍在700元/吨左右，而供应面还看不到大幅释放的可能，因此即使政策有压制，但市场煤价短时间内还难以大幅走跌，我们可通过1807合约就可以看出来，可以说市场煤需求并没有真正转弱。预计动煤震荡上行趋势仍有维持基础，操作上更建议逢低偏多的思路。
【操作建议】即将进入7-8月旺季，看涨预期依然存在，多单保护625-640。
(倍特期货  李闯）
 
两粕：震荡整理
【外盘、消息】
昨夜美豆粕指数续跌,报收340.3涨7.8涨幅2.35%。美国农业部（USDA）上周四公布的出口销售报告显示，6月14日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增30.17万吨，市场预估为30-60万吨，较之前一周减少42%，较前四周均值增加48%。当周，美国2018-19年度大豆出口销售净增22.76万吨，市场预估区间为10-40万吨。美国2017-18市场年度豆粕出口净销售11.51万吨，市场预估区间为5-25万吨，较之前一周增加54%，但较之前四周均值减少22%。当周，美国2018-19市场年度豆粕出口净销售5,000吨，市场预估区间介于0-5万吨。阿根廷农业部上周四称，阿根廷2017/18年度大豆产量预计为3,720万吨，高于此前预估的3,660万吨。
气象学家上周五称，炎热、潮湿的天气改善美国中西部地区作物生长状况，在最近几周令CBOT大豆合约承压。天气预报显示，未来几日天气条件将持续有利于美国谷物生产。
【现货市场】
上周五现货大连未报天津未报东莞3000广西防城港3000连云港3000。菜粕现货广州2420东莞2430黄埔港2350防城2360张家港2480跌30营口2600跌50滁州2450;95型成都1850达州1880。
【期货走势】
上周五两粕夜盘收跌，1809豆粕减仓1.63万，1809菜粕减仓1.20万手。
【操作策略】
基本面中美贸易战阴云难去，加之外盘天气完美适应美豆早期生长，提振美豆丰产前景，外盘豆系持续低位运行。国内两粕短期内受贸易战影响刺激大幅上行后，后继乏力，势必回归前低震荡。两粕震荡为主，现阶段操作难度增加，日内跟随盘中节奏操作为宜。
（倍特期货 刘体峰）
 
OPEC增产幅度未超预期 连棕受提振明显
【信息及盘面评述】外电6月22日消息，OPEC协议实质上的增产规模为60万桶/日，名义上的增产规模是100万桶/日。6月22日美国农业部（USDA）出口报告显示，美豆出口销售合计净增52.93万吨，美豆油出口销售净增1.88万吨，均符合预期。船运调查机构SGS 6月20日公布的数据显示，马来西亚6月1—20日棕榈油出口较上月同期的74.53万吨下滑10%至67万吨。现货方面，根据天下粮仓，6月22日，沿海一级豆油5350—5460元/吨（跌10—30元/吨），沿海24度棕榈油跌4690—4820元/吨（涨10—30元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6300—6350元/吨（跌10—80元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因交易商周末前空头回补涨1.96%，美豆油涨0.34%；BMD涨1.38%。夜盘，油脂反弹，y1809收高34至5524，P1809收高60至4762，OI809收高22至6502。
【观点与操作策略】豆油原料到港庞大、库存141万吨同历史同期相比偏高，棕榈油近期月均到港量或45万吨、菜油库存增至39万吨，油脂基本面弱化；受OPEC会议结果影响，原油大涨，油脂夜盘受提振。盘面，豆、棕油盘破前低，但近日收盘价均未下破19日阴线实体下沿，y1809短支5430、短压5600，P1809短支4580，短压4800；OI809位于前低下沿偏弱震荡，短支6380，短压6620。此外，市场传言美贸易班子或将重启对华磋商，油脂短线反弹或维持，y1809、P1809、OI809日内短线操作。
（倍特期货  刘思兰）  
 
苹果：好货价格稳定，一般货价格下跌，期价高位震荡
基本面：上周现货走量不多，中等货价格略有降低，客商选货多以前期中高档货，一般货价格略有降低。目前山东产区库存量约在2-3成，陕西本地货库存量约为1-2成，山西面临清库，当前客商自存一般货出货积极，但是销售缓慢导致库存积压，库存以客商货为主，部分客商依然看好后市价格，以质论价，好货价格稳定。
期货盘面：上周期货盘面大幅调整，而且减仓较多，主要是各种限制和监管措施，导致期价高位调整后下跌，期货市场资金流出较多。新季果减产已成定局，天气炒作还要继续，上周风向有所转换，造成部分多头主力获利出场而形成的恐慌性抛盘，不过周五尾盘价格有所企稳，空头大量平仓，逐渐拉升价格，目前市场资金博弈占主导地位，多空分歧较为严重，建议日内波段操作，不要追涨杀跌，轻仓为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖： 暂无持仓
目前国储的库存几年累积高达800万吨，且处于传统淡季月份。809合约跌破5400后，第一目标位5200已经达到；第二目标位5000-5100，已经兑现
策略：平空后，观望期
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
 
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