中性利率区间的新检验
适宜的温度容易让人产生欲睡感。美元的超宽松货币政策的退出探索走到昨晚，貌似也让市场波动产生了这种欲睡感。
客观的评价，本一轮美元的退出路径，从初期的摸石头过河，到中间的上桥小步快跑，再到现在开始进入中性利率区间的新路径，各方的协调配合可以给95分。投资者也从最初的边际变量的变化担忧，到加息幅度的快慢紧张，再到现在的麻痹和昏睡感，整个心路历程的变化，有点像空调的温度调整，身体慢慢适应后，等来了室外的风和多云。
议员们曾经严厉批评联储官员的政策调整是在误导害人和自欺欺人，结果事实证明专业的事情交给专业的团队，确实是好过政客和官员的自以为是。
本次加息兑现后，美元名义基准利率水平开始正式触碰回到2%的中性利率区间下沿，市场普遍预期，美元结构性利率中枢下移后中性利率区间落在2.5-3%这个范围，类似空调温度的20-25度，既不会让人感到冷，也不会让人觉得热，还可以适当的活动下身体。
联储官员们的信心似乎明显好于市场预期，最新的点阵图展望评估显示，2018-2020年的三年数据评估的稳定性也好于之前的预估。在这样的天气预报温和舒适下，美元加息进程从明年将开始灵活调整的适应准备阶段，标志信号是每次会议之后都有记者招待会，开招待会的原因，是为了打破季末月才调整的既有路径传统，也是前瞻指引撤除后更好进行政策沟通传递互动的准备。从本次会议透出的信息来看，美元加息节奏会继续照顾广大新兴的小伙伴，适当按住节奏的同时也防范专业人士看走眼的风险，所以联储官员们内心更希望的是让中性利率区间的刹车和停车到位更老练，不给金融市场的乘客们突然晃到头。
从投机客的相互验证和看图说话的比对角度，美元指数所代表的主要汇市货币对子波动保持的超乎异常的平稳，但股债线索的中性利率区间定价引导预期还是有振荡，目前股债联动还不属于冲击状态，国内债市隐含的社融规模缩减期待，经济相对放缓的期待在金融市场普遍存在，只是这种相对放缓离周期回落还有距离、还有差距。
内外盘商品市场在股指、美元指数之后，似乎也在朝着波动率收敛、平稳增加的方向演化。外盘原油期价的相对供需舒适区间的政策协调已经展开，有色系列的小区间平稳也暂无打破迹象，最典型镍锌两个品种的振荡幅度都在横盘收敛。国内工业品的冲高压制维持而黑链的人气远好于之前的判断，看起来国内商品工系的波动风险要打开，还是只能靠黑链为主的自主品种。国内农系的分化振荡继续，保值空头的引导振荡力度迅速降低了。不过，与外盘金融市场开始适应波动趋稳的心态不同，国内投机资金在商品上博弈产业资金的期待仍高，横盘昏睡的过渡不会让大家都满意。
