大增仓品种中仅螺纹有空头试探表态
周末的G7和中美工作组会谈都没有发布共同声明，相对比较起来，还是中国更愿意合作解决寻求共同进步。周末的非农数据靓丽中失业率已经降低到18年新低，结合日本的失业率已经是40年最低，本轮全球复苏是真复苏的性质已经无人质疑。只是，外盘金融市场的表现看，全球的复苏韧性更多集中在股指，汇市美元指数的弹性却没有持续增强，外盘商品系列对于中性利率水平的认可，也在悄然体现。
国内商品系列指数走到二季度末的现在，给我们的一个博弈观感是，国内宏观资金对于经济变量的敏感度并未得到产业资金的认可，今年工系整体的平稳能力普遍好于市场预期。我们之前从工系各大板块寻找的相对做空品种，一个二个的也是基本半途而废。尽管如此，由于期货品种天然具有的多空对冲属性，擅长股市投机的投机客转战期货品种，会发现转强瞄弱的应对，还是更容易上手，至少吃不了大亏。
期货坑人的环节，主要集中在水差和价差节奏扰动这两点。期货水差坑人的典型，是天胶。我们的同事今天将天胶的1月对9月升水放宽到2300元，并以此作为新空阻击参考，2300元的水差，期价涨2000元还是白辛苦，甚至有老期货调侃，这样的水差害人的程度可能是，天胶价格反弹到2万附近，多头还是没有什么实际油水。
价差节奏的扰动主要体现在农系的竞争品种组合，比如今天我们看到的油脂系列之中的豆油和棕榈又开始补涨了。近期油脂系列在菜油领先的反弹试探之后，出现了三个油脂三种形态的戏人局面。菜油的中期大型态已经开始偏多走强，豆油的中期大型态还处于中性横盘区间刚摆脱下降压力线，棕榈则还处于中期下降压力线的制约之下。期货的套利机制发挥，对于同一理化系列的品种可以得到产业的呼应，所以我们一直反对的是没有现货关系的所谓统计套利。套利不论是内外套还是跨期套，其实发挥的都是调剂余缺的作用，也是舍小利为大家的纽带作用，有了套利资金的参与，品种的对手盘流动性就可以跟程序化追涨杀跌资金形成合作。一些老经验的提出，看套利关系品种的走势节奏，除了参考行业历史价差数据区间外，看强弱品种的互动关系也是重要的判断。目前我们看到的豆油和菜油的补水补价差，并没有以菜油的空头施压来呼应，因此这三者之间的互动关系，还是偏向菜油突击有利的，更类似上一个台阶等伙伴的节奏，性质上还是资金倾向偏多的试探。
今天工系的主要增仓品种的早盘表现上，大体延续上周的资金节奏，即有色的区间偏稳，黑链的边冲高边兑现的犹豫，化工的回靠区间下沿试探等低买。今天我们鸡蛋里挑骨头的对比可以看到的，是在主要集中增仓品种之中，发现仅螺纹的空头主动试探。螺纹的空头主动试探目前也没有破坏近期的反弹通道，形态还未破坏，更偏向做组合找对冲的节奏扰动。
本周国内的系列经济数据将陆续发布，二季度国内经济的韧性检验对于黑链系列的人气影响较大，以螺纹为试探先导，在国内工系靠近前两年的区间上沿后，重新观测或数据梳理三大板块的相对偏差偏空品种，这或许又是接下来国内商品期货系列的一个人气扰动环节。
