倍特早盘视点0531

股市悲观预期加强
观点：消息面上，国务院常务会议：确定进一步积极有效利用外资措施，7月1日前完成修订外商投资准入负面清单，积极引入境外投资者参与原油、铁矿石等期货交易，支持外资金融机构更多参与地方政府债承销；7月1日起进一步降低日用消费品进口关税。中国商务部发布消息称，5月30日下午，美方经贸磋商工作团队已抵达北京；未来几天内，美方50余人的团队将与中方团队就具体落实中美双方联合声明共识展开磋商。银保监会发布《商业银行银行账簿利率风险管理指引（修订）》，规范银行账簿利率风险的治理架构和风险管理政策流程。银保监会对《中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则》公开征求意见。市场方面，股市目前关注度不高，存量资金博弈阶段。创业板与主板市场资金博弈加剧，观点性分歧明显，资金投机性交易明显。技术层面，股市维持区间箱体震荡，处于下沿附近，IF1806合约存在贴水优势，持续杀跌因素不强。
交易策略方面，股指维持区间箱体震荡，IF1806上方压力位3950，下方支撑位3700。目前存在贴水优势，持仓多单。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：未来一个月内利息走高风险加大 区间内可逢高抛空
美国十年期收益近日回撤到2.76%附近，国内十年债息在3.6%，中美内外息差依然在历史高点附近。中证报有分析文章认为央行在季度末转换之际极可能再次实行置换性降准对冲中期借贷。鉴于此心理预期，市场对于利息走高空间存疑，而T809近几天反而节节走高。目前看95附近的强弱决定了未来两周的中期方向，暂观望。
策略：T809近几天内是否站稳95向上运行十分关键，暂无持仓
（倍特期货 蒋宇莺）
 
美数据不及预期 金银小涨上试压力
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1308.3，日线小阳维持反弹态势。周线关注5周均线附近表现，双头形态再度接受考验，支撑1300，压力1315；COMEX银报收于16.575，日线中阳，周线处在周均线之下，仍看横盘区间，支撑16.3，压力16.8。
    消息面：美国一季度实际GDP年化季环比修正值 2.2%，预期和初值为2.3%。美国5月ADP就业人数+17.8万人，预期+19万人，前值下修为+16.3万人。美联储褐皮书，贸易战引担忧，但制造业加速扩张。欧元区5月经济景气指数112.5，预期112，前值112.7。
【基金持仓】黄金ETF持仓851.45吨，较上持平日；白银ETF持仓量9952.13吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金窄幅震荡，主力1812依托5日线维持反弹态势，短线关注60日均线压力，周均线及MACD下行开口略有收敛；沪银期价高开上冲，但盘中仍受制于60日均线，周线区间震荡态势未变。基本面上，美一季度实际GDP及ADP就业数据均不及预期，美元大阴回落形成吞没形态，短线有调整要求，关注明晚非农数据。其他方面，贸易战忧虑再起，但意大利忧虑降温。短线先关注期价在压力位附近的表现。AU1812支撑272，压力276；AG1812支撑3710，压力3765、3800。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线上试压力，AU1812轻空以276为盈损位决定去留；银周线偏弱横盘，日线震荡反复，AG1812暂时观望，如站上60日线可短多。
（倍特期货： 张中云）
 
钢材环保题材和现货上涨支持下上涨
周三晚外盘美元指数95整数关受压大跌；原油依托60日均线支撑震荡修正；伦铜探低回抽中期均线宽幅震荡。
钢材现货上涨，上海螺纹现货3930，涨20；热卷4240，持平；唐山钢坯3630，涨10；矿石455，跌2。截止24日螺纹社会库存降41万吨至566万吨，较去年同期高33%；螺纹钢厂库存增5万吨至214万吨，较去年同期低5%。热卷社会库存降13万吨至201万吨，较去年同期低27%；厂内库存降1万吨至93万吨，较去年同期低12%。螺纹社会库存降幅收窄，总量仍大幅高于去年同期，钢厂端库存缓慢上升，值得跟踪关注，社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期20%。热卷库存低于去年同期，环比降幅稳中扩大。供给方面，今年环保成为政策主线，需要重点关注；6月将开展“地条钢”死灰复燃专项抽查，以及10省区环保督查。钢厂利润目前很好，钢厂生产积极性高，可通过提高入炉矿品位和废钢扩大产量，电炉钢目前也有300元以上利润，一定程度上抵消高炉限产影响，环保实质影响打折扣，导致今年总体产量好于预期。近日常州限产消息对市场形成一定刺激，商家挺价意愿较浓，现货上涨，低价成交尚可，高价成交不畅，关注终端对高价位接受程度，决定上涨空间。
期货市场受美元大跌提振，工业品市场多头氛围增强；黑色系成品材盘面主动性较好，多头增仓带动上涨，原料端多为空头减仓盘推动。环保题材刺激现货上涨，期货跟随反弹，螺纹上资金参与性不算强，可能对后市需求有疑虑，跟踪关注资金参与性强度；热卷因库存低、市场资源偏紧，现货偏强；矿石因钢厂环保限产采购积极性不高，现货持续下跌。操作上，矿石1809空单减持后背靠473轻仓持有；螺纹1810依托3630轻多交易，热卷1810依托3840轻多交易；多卷空螺套利可持有，目标看240；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：商品市场人气继续回升   胶跌势或再度放缓
近期，商品多头人气有不断抬头之势，之前的棉花苹果期货继续保持强势，黑色有色也相继企稳反弹，昨天资金又在油脂上现大肆介入迹象，国内资金做多热情有不断蔓延的势头。尽管我们还不清楚商品上资金活跃度突然大幅提升的核心逻辑，但事实上胶在内的基本面疲弱的商品，下行阻击均在明显增大，空头主动打压意愿也大大减弱，只是胶上还缺乏大量抄底资金介入，期价走势仍相对疲弱。天胶自身基本面已没有更多可阐述的，近期也找不到可借以炒作的利好题材，期价目前的反弹仍属被动性质，胶上多头资金活跃度还未明显回升，反弹仍主要是受整体情绪带动。只是商品目前的看涨情绪快速回暖后，胶自身基本面主导力可能会减弱，跌势恐重新放缓，期价或跟随人气进一步反弹，空头要更加谨慎，忌追空。短期胶价若纯受情绪带动反弹，远期持仓也未明显增加，9月12000一线的新空阻击点位继续有效，但仓量要更轻，止损点12400不变。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇下滑节奏有抵抗
【现货】：陕西2750，川渝3000，两湖3200，河南2800，内蒙2700，江苏3100，宁波3150，山东2850，华南3350，东北2900.CFR中国400美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，目前美国新建的位于德克萨斯一套175万吨/年甲醇装置正在投料当中，关注近期正式出产品以及销售情况。近期甲醇市场表现平平，现货价格持稳微调，美国新建装置开始投料试车，预计后面正式稳定投产的可能性较大，因此进口方面会受到一定冲击。进入6月份后，国内、外部分前期检修装置会陆续复产，供给端有提升预期。而需求端MTO装置近一个月内也有检修计划，需求面短期会出现降温。总的来看，市场供需紧张氛围开始出现松动，另外在国际油价下滑背景下，甲醇或进入偏弱震荡行情，盘面技术节奏也提前转弱，操作上20日线下破后偏空思路对待。支撑点需要具体关注市场库存累积情况，另外目前期价贴水偏高，所以下跌节奏表现并不顺畅，盈损设置注意灵活。
【操作建议】：中期趋势有压力，20日线支撑向下破位，节奏提前转弱，2765保护持空。目前期价贴水偏高有支撑，20日线处僵持震荡或有加剧。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃存在探涨空间
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1384，河北德金1352，河北迎新1414，河北润安1640，湖北亿钧1500，武汉长利1580.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，云南省马龙海生润新材料有限公司700T/D浮法二线点火投产。嘉兴福莱特一线600吨三线于正式点火复产，持续关注生产情况。目前华北、华东等地区玻璃企业的会议精神仍会对国内市场产生提振作用，只是考虑到目前社会库存水平偏高，所以市场所表现出的谨慎心态也较正常。我们预计玻璃企业按照计划维持提价节奏的可能性较大，若每周提涨20元/吨，且完成理论计划的一半，那也是有100元/吨的提价空间的，也就是说后市存在触及盘面年初高点的可能。从当前的库存数据了解到，河北库存开始出现下滑，需求端有回暖表现，那么后市逐步接近旺季，价格支撑亦将增强，操作上建议偏多思路为主。
【操作建议】：现货市场提价氛围较强，操作上可逢低试多参与，1400转为支撑做保护参考。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤预期持稳
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：635元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存5.29日529.5万吨（5.28日530.5万吨）：截至5月30日，沿海六大电厂平均库存量为1256.74万吨，平均日耗76.07万吨，可用天数16.5天。据卓创了解，近期动力煤主产地销售情况良好，个别煤矿价格有所上调，煤矿整体库存不高，目前在环保、安全检查的制约下，煤炭供给整体偏紧，短期之内对坑口价格有所支撑。沿海六大电厂日耗较前期增加明显，但是发改委指示电厂可降低库存，加之进口煤政策对于电厂倾斜等因素影响，下游电厂采购也较为谨慎。目前市场僵持情绪较浓，一方面是下个月开始月度长协价格要大幅下调至570元/吨之内，另一方面是看到5月份的耗煤数据比较高，供需形势整体偏紧，政策与实际需求的对峙会更加激烈。我们对季节性行情偏向乐观，若需求面能够稳住当前趋势，那么是缺少不了市场煤的补充的，因此预计价格的下跌动力不足，震荡上行或是主基调。
、【操作建议】长协政策存在压制，然出于对季节性行情看好的观点，偏多思路维持，多单保护上提至605-615.
(倍特期货  李闯）
 
两粕：贸易摩擦再起 保持震荡思路为宜
【外盘、消息】
外盘美豆粕指数收跌,报收373.9跌4.0跌幅1.06%。基本面，美国农业部(USDA)周二公布的数据显示，截至2018年5月24日当周，美国大豆出口检验量为576,406吨，符合场预估区间的50-80万吨，前一周修正后为906,688吨，初值为893,680吨。美国农业部(USDA)周二公布的周度作物生长报告显示，截至5月27日当周，美国大豆种植率为77%，高于预期的73%，前一周为56%，去年同期为65%，五年均值为62%。 　　
【现货市场】
昨日现货大连3070天津2980东莞2880广西防城港2890连云港2920。菜粕现货广州2460东莞2510黄埔港2420防城2430张家港2580营口2620滁州2450;95型成都1850达州1880。
【期货走势】
昨夜两粕夜盘大跌，1809豆粕减仓2.0万手，1809菜粕减仓0.97万手。
【操作策略】
基本面，短线中美贸易关系转紧再度带给外盘可能的利空，能否成真还看中美贸易摩擦走向，不过市场已经表现出有所担忧。国内两粕目前短期内国内两粕库存消化周期延长，价格反弹高度受限。警惕中美贸易摩擦升级带来的变数，昨日夜盘两粕大跌，操作上日内顺势交易，趋势多单仍需等待，保持震荡思路为宜。
（倍特期货 刘体峰）
 
苹果：现货销售缓慢 期价高位震荡
基本面：各产区交易逐渐放缓，西部产区部分存货出现质量上的问题，果农好货已剩余不多，存在溢价空间。销区方面由于好货价高，加上应季水果陆续上市，苹果近期走货量较少。目前山东部分产区各大冷库库存多在3成以上，陕西和山西临近清库尾声，今年销售缓慢导致库存积压，部分客商开始销售自己的存货，而大部分山东产区的客商依然看好后市价格，好货价高惜售，客商自发货为主，客商货有价无市。
期货盘面：昨日AP1807高位震荡，有仓单成本支撑，也不受纸加膜影响，长线多单可继续轻仓持有。各产区坐果量逐渐明朗，大部分产区坐果很差，交易所提高手续费后，持仓和成交量比之前减少较多，上周进行了一波调整后，远月也开始高位震荡，昨日远月盘中波动较大，高开高走后回落，盘中减仓较多，午后开始增仓拉升，上涨趋势未破坏，前期多单已经止盈平仓，新多建议1903和1905日内为主，注意市场变化，快速减仓下跌新多可平仓。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：5月有反弹 中期趋势暂无变化
5月上旬内盘有少量资金进驻抄底809，盘面显示局部筑底过程中，但近日稍有空头打压就下挫，很显然上涨基础不牢靠。每年农系商品都有国储轮储抛出的动作，而白糖始终易收难抛，去库存之路遥远，也是熊途漫漫的内因之一。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
 
 
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