倍特解盘0511

股市小幅回调维持震荡行情
观点：上证收报3163.26点，下跌0.35%。深证收报10634.3点，下跌0.89%。沪深300收报3872.84点，下跌0.52%。中证500收报5991.34点，下跌0.81%。创业板指收报1834.78点，下跌1.64%。上证50收报2724.72点，下跌0.17%。 IF1805合约收报3876.2点，下跌0.27%，IH1805合约收报2728.6点，上涨0.02%。IC1805合约收报5993点,下跌0.35%。市场方面，今日股市小幅调整，短期资金获利平仓推动导致，盘中消费类白马股相对强势，龙头板块初步体现。目前股市自身估值优势明显，同时市场预期未来企业债务率降低，优质企业利润率提升，现金流良好，估值提升。金融去杠杆化促使局部资金重回股市，三季度看涨预期较高。技术层面，1月底下跌以来，股市目前二次回撤，同时上方存在较多技术性缺口，目前结构有筑底特征。
交易策略方面，持仓IF1805合约多单，维持区间震荡判断。IF1805技术支撑位3700点，压力位3980点，冲击压力位可短线平仓多单。
（倍特期货 杜辉）
 
 
铜：震荡一直维持
铜盘面评述：
铜反弹，comex持仓增加至25万手上方，交易主线缺乏，最近受美元走势影响偏多，其他市场因素变化都在预期中，伦敦铜库存下降，注销仓单减少，在显形隐形之间来回腾挪。交易表现看，现货和金融市场都没有支持大涨的因素和逻辑，国内交易情绪不高，国内持仓持续下降，五月交割后，预计持仓会下降更多，短期没有资金兴趣，目前价位看，建议有反弹的机会少量做空。
交易策略：建议的区间是50000-52000，建议52000附近的空头少量持有。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
工业品人气回升但新胶保值压力增加 胶走势偏弱
【盘面综述】日内工业品多头人气回升，但对天胶影响明显减弱，胶走势相对偏弱，前期抄底多头虽未大规模撤离，但主动进攻意愿明显不强，多头处于防守态势。天胶自身由于缺乏实质性利好，新胶产量逐步增加，多头未找到借以炒作的题材，新老胶库存压力限制了期价的反弹冲动，胶弱势再显。现货方面，现货混合胶昨天收报10800未变，合成胶小跌100，报12700，现货成交继续萎缩，现货端看不到任何启动痕迹。
【观点与操作策略】盘面看，本周远期升水继续收窄，新胶保值盘对1901合约压力增大，远期持仓增速缓慢，表明缺乏长线看好后市的资金介入，短线资金仍主要集中在9月上快进快出，依旧难见引发期价大幅反弹的诱因，整体市场人气回升明显，胶横盘胶着格局仍难打破。短线波动仍无法摆脱整体市场情绪干扰，交易逻辑也不清晰，不建议参与。
(倍特期货  马学哲）
 
焦煤焦炭：环保风波再起
【盘面评述】焦煤焦炭今日大幅拉升，全天基本单边上行，焦炭9月增仓近19%。现货端并无大幅变动，市场主要针对《江苏焦化产业结构调整工作目标可行性意见的通知》做出反应。该文件环保要求异常严格，引发市场做多热情。现货方面，焦炭第二轮提涨陆续落地中。但市场近期关注点仍在环保炒作方面，多头观点不变。做空9月焦化利润组合头寸，需谨慎，随着环保炒作，焦炭相较焦煤强势，建议留待周一，视焦煤焦炭强弱情况再做处理。焦煤1809，最高1268.5，最低1238.5，收于1260.5。焦炭1809，最高2077.5，最低2002.5，收于2066.5。
【观点与操作策略】焦炭依托1960耐心持多。9月做空焦化利润单子谨慎持有。
（倍特策略分析师：范宙）
 
郑醇市场氛围尚强
【现货】：陕西2650，川渝2850，两湖3100，河南2780，内蒙2550，江苏3350，宁波3380，山东2800，华南3400，东北2800.CFR中国405美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为63.82%，环比下跌4.51%；西北地区的开工负荷为67.46%，环比下跌6.78%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在66.14%，较上周下降10.7个百分点。本周期内，陕西蒲城清洁能源及宁波富德等装置停车检修，导致CTO/MTO开工率出现明显下滑。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在39.4万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在7.50吨附近。综合来看，最近一周国内甲醇装置与下游装置开工负荷均有所下降，均是例行检修为主，所以后期在重启恢复方面，预计供需两端出现单方面走差的概率也不大。另外由于国外装置开工仍不稳定，所以预计进口量方面的压力不大，沿海可流通货源的低位也就难以快速补充。就目前形势来看，甲醇市场仍有持稳偏强基础，操作上建议多单提保护跟进持有为主。
【操作建议】：短期供应面显紧，盘面有延续震荡上行基础，多单依托2720-2750保护持有。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃短期仍显乏力
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1430，河北德金1424，河北迎新1440，河北润安1640，湖北亿钧1600，武汉长利1680.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】局卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为4070万重量箱，较上周增加27万重量箱，增幅0.67%。国内浮法玻璃市场稳中有涨，华南绝大多数企业响应行业会议号召，报价上调2-3元/重量箱，其他区域暂无调整，但对周边市场起到了积极的提振作用。目前河北市场库存依然维持在1100万重箱高位，当地市场压力并未缓解，虽然原、燃料端成本有提升现象，但支撑力度较为乏力，需求端才是最重要的，然截至到目前还未见到起色。据了解，市场企稳看多心态又再次拖延至6月份，短期内的悲观情绪尚难缓解，不难发现，即使黑链板块的氛围提升，但玻璃却难逃自身困境，期货走势依旧低迷。我们认为玻璃仍有向下试探的可能，抄底时机还需耐心等待。
【操作建议】：库存压力大，市场情绪仍有松动可能，空单保护参考1365，下方支撑1270-1320。
(倍特期货  李闯）
 
PTA  美油偏强震荡TA1809跟随偏强调整
【现货市场】今日现货市场供应商持续大量回购，日内聚酯工厂以及贸易商买盘积极性有所提升，现货报盘参考1809平水至升水10元/吨，递盘基差贴水20元/吨。预估日内现货市场成交3万吨，日内听闻5808元/吨自提、5800元/吨自提、5796元/吨自提、5790元/吨自提、5780元/吨自提、5776元/吨自提、5774元/吨自提、5770元/吨自提以及830美元/吨CFR宁波等成交。
据卓创资讯，PTA开工率78.68%，跌0；聚酯开工率91.14%，涨0.13；江浙织机开工率86%，跌4；PX开工率70.18%，涨0。蓬威石化90万吨装置5月5日停车检修，预计检修至7月5日左右；逸盛大连石化225万吨装置计划5月18日停车检修，另375万吨装置计划5月中下旬停车检修；上海亚东石化70万吨装置计划5月14日和15日短停两天。原油价格偏强震荡，PX价格小幅上涨，PTA现货价格小幅上涨。PTA开工率本周下跌1.75%检修停车所致，聚酯行业开工率本周上涨0.72%继续高位运行，江浙织机开工率本周下跌4%保持较高水平，重点关注原油价格走势。
【盘面分析】郑州PTA1809开盘5736元/吨，收盘5794元/吨，上涨76元/吨，涨幅1.33%，持仓量增加9.86万手至143.80万手。1809近期窄幅调整后连续偏强震荡，价格走势较强，持仓整体继续增加，继续关注持仓量变动情况。
【操作策略】美油价格偏强震荡，PX价格连续上涨，成本上涨和季节性检修增多支撑PTA现货价格上涨，期货持仓量继续增加，操作上1809可多单持有，支撑5600，重点关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）  
 
棉花  国储成交率上升郑棉继续偏强调整
【现货市场】CC Index 3128B 收于15525元/吨，涨7；CC Index 2129B 收于16163元/吨，涨2；CNCotton A收于16098元/吨，涨3；CNCotton B收于15612元/吨，涨5；CNCotton C收于117.61，涨0.51。
美国农业部报告显示，2018年4月20-26日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.3万吨，较前周减少39%，较前四周平均值减少34%。美国农业部发布4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求逐步提升，纱企产销平稳，棉花现货价格近期小幅上涨，国储棉继续轮出，现货市场供过于求状况逐步改善。本周轮出底价14941元/吨，跌96，且近日成交率有所回升，成交均价和加价幅度也有所增长，因此棉花现货价格预计短期可能稳中偏强调整为主。
【盘面分析】郑棉1809开盘15690元/吨，收盘15670元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.06%，持仓量减少0.85万手至27.88万手。今日郑棉震荡小幅下跌，技术上价格在持续上涨后小幅回落调整，价格重心整体继续上移，持仓量整体保持稳定，郑棉继续保持偏强走势。美棉期货价格高位震荡，技术面转为调整。国内棉花库存逐步走低，现货价格近期小幅上涨，且国储成交率有所回升，因此国内棉花期货支撑较好。
【操作策略】美棉期货高位震荡，国储成交率上升，郑棉价格重心逐步上移且支撑较好，CF1809可多单持有，支撑15500，重点关注美棉价格走势和国储轮出情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑煤供给压力缓解
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混565-575元/吨，京唐港565-575元/吨。秦皇岛港实际成交价：610元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存5.10日499万吨（5.9日495万吨）：截至5月11日，沿海六大电厂平均库存量为1330.88万吨，平均日耗68.28万吨，可用天数19.5天。从目前的库存数据来看，沿海港口和电厂库存的攀升态势已经告一段落，供给压力正在减退，而后期又即将进入需求旺季，所以价格方面的支撑力度会越来越强。国内煤炭产量方面，第一季度累计同比增长3.9%，然若单看3月份，则同比增长了1.3%，比1-2月份回落了4.4%，这是否可以说明国内原煤的生产高峰已过则需要等待即将公布的四月数据来验证，而我们从逐年下滑的煤炭固定资产投资上看，预计煤炭新增产能的释放会较为缓慢，所以我们认为后市国内的供给压力并不会持续增加。需求端上，今年的电力需求仍在增长，电厂日耗水平稳定，考虑到1809是旺季合约，因此趋势上更偏向低位布多参与，认为当前期价进一步攀升的可能性较大。
【操作建议】动煤震荡走强，多单依托600-608保护参与。
(倍特期货  李闯）
 
报告指引有限  两粕仍陷入震荡
【盘面评述】
期货方面，豆粕1809合约收于3074,跌30点，跌幅0.97%。菜粕1809合约收于2528,跌35点,跌幅1.37%。
今日豆粕现货报价大连3190天津3080东莞2990广西防城港3020连云港3010。菜粕现货广州2600东莞2560黄埔港2360防城2500张家港2600营口2800滁州2550;95型成都1850达州1880。
基本面，美国农业部(USDA)周四公布的5月供需报告显示，美国2018/19年度大豆年末库存下调至4.15亿蒲式耳；2017/18年度美国大豆年末库存预计为5.30亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆产量预估为42.80亿蒲式耳。2017/18年度大豆产量预估为43.92亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆出口预估为22.90亿蒲式耳，高于2017/18年度的20.65亿蒲式耳。大豆压榨量预计增加500万蒲式耳，至19.95亿蒲式耳。美国农业部(USDA)周四公布的5月供需报告显示，巴西2018/19年度大豆产量预估为1.17亿吨。2017/18年度大豆产量预估为1.17亿吨，4月预估为1.15亿吨。阿根廷2018/19年度大豆产量预估为5,600万吨。2017/18年度大豆产量预估为3,900万吨，4月预估为4,000万吨。
【操作策略】
基本面，USDA5月供需报告整体来看中性偏多，外盘止跌企稳。但整个市场偏多情绪激增，但鉴于市场前期涨幅较高，上涨乏力，目前距离美豆天气炒作时间尚远等待二次基本面信息确认再择方向。操作上仍旧新进趋势单暂不建议，新单短线为主。
（倍特期货 刘体峰）
 
USDA、MPOB报告提振有限
【信息及盘面评述】美国农业部（USDA）5月11日月度报告显示，美豆新作播种面积8900万英亩（上年9010），出口22.9亿蒲（上年20.7亿蒲）；陈豆出口维持20.65亿蒲不变，期末5.3亿蒲（上月5.5，预期5.4）；巴西大豆产量11700万吨（上月11500，去年11410），阿根廷大豆产量3900万吨（上月4000，去年5780）；美豆油方面，2017/18年度年末库存18.96亿磅（上月19.66，去年17.11）。马来西亚棕榈油局（MPOB）5月10日月度报告显示，马来西亚4月产量156万吨（上月157，预期157），出口154万吨（上月157，预期148），库存217万吨（上月232，预期223）。现货方面，根据中国饲料行业信息网，5月11日，一级豆油日照地区报价5740元/吨（+0），张家港地区贸易商报价5800元/吨（-20元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5150元/吨（+0），广东地区贸易商报价5060元/吨（+50元/吨）。期货方面，油脂涨跌互现，y1809收低8至5830，P1809收高18至5096，OI809与昨日结算价持平，收至6620。
【观点与操作策略】USDA报告调低美豆库存，但市场对新季美豆出口数据存有忧虑，报告提振有限；MPOB报告中性偏多，但因前期偏多预期已有消化，提振亦有限。y1809、P1809中期均线压制未突破，日内短线操作；OI809剩余多单以MA5做保护，关注6620附近表现。
（倍特期货  刘思兰）
 
 
 
 
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