倍特早盘视点0510

股市短期震荡上涨
观点：消息面， 中日双方签署有关经贸合作协议，涉及《关于加强服务贸易合作的备忘录》和《关于中日第三方市场合作的备忘录》。商务部新闻发言人就中方应邀派团赴美进行经贸磋商作出回应，中方已接受邀请，同意在适当时候赴美磋商。发改委发布做好2018年降成本重点工作的通知，强调确保3年左右使实体经济企业综合成本合理下降，盈利能力较明显增强。证监会：紧扣服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，坚决打好防范化解金融风险攻坚战。央行互联网黄金业务新规文件发布，涉及互联网机构不得提供黄金账户服务等5条禁令。市场方面，近期股市小幅上涨，主要得益于股市自身的估值优势，同时市场预期未来企业债务率降低，利润率提升，对股价有正面积极作用。同时金融去杠杆化促使局部资金重回股市，三季度看涨预期较高。另外技术层面，1月底下跌以来，股市目前二次回撤，同时上方存在较多技术性缺口。短期来看，股市流动性不佳，融资融券数据增长缓慢等因素压制上行空间，所以行情仍会反复。
交易策略方面，持仓IF1805合约多单，维持区间震荡判断。IF1805技术支撑位3700点，压力位3980点。
（倍特期货 杜辉）
 
金银偏弱震荡 短线多空僵持
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1317.3，日线下影小阴仍呈偏弱震荡，今年来的震荡区间下沿未破仍看区间，支撑1310，压力1326；COMEX银报收于16.565，日线收长上下影小阳，周日线仍在均线系统之下震荡，延续区间走势，支撑16.4，压力16.7。
    消息面：美国4月核心PPI环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.3%。美国4月核心PPI同比 2.3%，预期 2.4%，前值 2.7%。美国3月批发库存环比终值 0.3%，预期 0.5%，初值 0.5%。日本央行货币政策会议摘要，实现2%物价目标需要时间。
【基金持仓】黄金ETF持仓864.13吨，较上日持平；白银ETF持仓量10054.63吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金窄幅震荡，主力1812合约日均线及MACD下行减缓，但周均线及MACD下行未改，形态上仍属于震荡下行通道中的反复；沪银高开震荡，但仍未突破日均线系统压力，周日线仍属横盘的区间震荡。基本面上，美4月PPI不及预期，但美元偏强态势维持。美国宣布退出伊核协议，对伊制裁方面有90天至180天的缓冲期，其他伊核协议国家承诺仍将遵守。因此，美退出伊核协议对金银的支撑显得较为有限，金银期价偏弱态势未得到明显改变，短线暂时僵持。AU1812支撑274，压力276；AG1812支撑3710，压力3790。
【操作策略】沪金周线震荡偏弱，日线反抽乏力，AU1812偏空交易为主；银周线偏弱横盘，日线区间震荡，AG1812区间短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：美元强 铜震荡偏弱
价格继续震荡，美元保持强势，市场继续受各种不确定消息影响，维持震荡走势无趋势行情，没有交易大逻辑存在。现货方面供需基本面中性，上周国内库存增加，预计本周继续小幅增加，伦敦库存下降，注销仓单也下至5万吨。国内消费中性，中国消费在旺季表现一般，CFTC报告显示，截止至5月1日当周，投机者所持COMEX铜期货和期权净多头头寸减少10362手合约，至27137手合约。国际国内都供应充足，comex持仓增加至24万手上方，上周cftc报告显示，基金增加了一些空头头寸，净多头寸在减少，但是趋势不明显，多空都没有交易兴趣，持仓上也看不出基金意图，继续按震荡行情判断近期走势，供需市场没有特别的基本面矛盾，加上贸易摩擦不断，不要追涨杀跌，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
（倍特期货策略分析师   许劲松)   
 
钢材调整短线有震荡反复
周三晚外盘CRB指数反弹；原油创新高，维持强势；伦铜受中期均线压制横盘震荡；美元指数收涨，突破压力维持上涨态势。
钢材现货下跌，上海螺纹现货4010，跌30；热卷4160，跌30；唐山钢坯3550，跌40；矿石473，涨3。截止3日螺纹社会库存降44万吨至708万吨，较去年同期高35%；螺纹钢厂库存降16万吨至208万吨，较去年同期低26%。热卷社会库存降8万吨至228万吨，较去年同期低21%；厂内库存降1万吨至96万吨，较去年同期低10%。螺纹钢厂端和社会库存降幅收窄，社会库存较去年同期降速慢，除去节日因素，说明需求恢复到正常水平后，没有明显的增长。热卷库存低于去年同期，环比降幅有扩大。供给方面，今年环保成为政策主线，需要重点关注；5月部分地区环保巡查，仍会受到限产停产扰动影响；但钢厂利润目前很好，钢厂生产积极性高，4月中旬产量创年内新高。由于电炉钢投放，钢厂利润很好，通过提高废钢扩大产量，导致今年总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。现货终端需求疲软，套现情况出现，市场成交不佳，价格阴跌，关注现货降价后成交情况以及中旬钢厂价格政策。
期货市场黑色系原料钢厂让渡利润现货提价，期货盘面已提前反应，成品材下跌令原料跟随调整；矿石因远月贴水较大，短线有支持横盘震荡；成品材螺纹、热卷现货阴跌，产量居高，需求没有新的增长，市场预期开始发生微妙变化，空头主动打压，低位逢低买盘短线进退，信心不足，预计维持调整，短线有震荡反复。操作上，矿石不持仓，短线日内交易，1809参考465；螺纹1810背靠3620、热卷背靠3720轻仓试空，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：胶上短线缺乏大涨大跌动能    震荡胶着格局仍难打破
工业品近期交易逻辑都不很明确，多空转换频率加快，主导逻辑不明朗。天胶由于自身基本面缺乏实质性变化，短线走势一方面受到整体市场情绪左右，一方面也从原油不断走强中获得支撑。东南亚主要产胶国联盟一直未有明确救市消息，多头资金对此炒作有所淡化，但市场仍心存顾虑，空头主动打压力度也因此受限。原油走强直接影响到合成胶报价，目前为止合成胶价格还保持平稳，未见大幅走强迹象，对天胶价格影响未明显增强。我们将密切关注合成胶价格变化，一旦合成胶价格大幅攀升，我们会实时评估对天胶走势的影响程度，及时调整天胶的操作策略。在外部因素变化不大的情况下，天胶自身基本面和时间周期看，胶期现彻底回归还不到时候，横盘震荡格局或将维持较长时间，短线上下空间都难拓展，空单还不急着抛回。若多头资金借任何消息再次炒作，那么远期升水迅速拉大，是炒作过度的一个重要表象，1~9月升水拉大超过2100点，继续作为新空重新介入的重要参考条件；升水未明显变化前，短线交易逻辑不清晰，没有参与必要。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
郑醇市场氛围依旧坚挺
【现货】：陕西2650，川渝2850，两湖3100，河南2750，内蒙2550，江苏3500，宁波3500，山东2800，华南3500，东北2800.CFR中国405美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】国内甲醇各区域现货市场氛围依旧坚挺，由于沿海可流通货源偏低，从而造成华东、华南价格继续走高，不过了解到下游对高价也较抵触，业者心态较为谨慎。目前华东沿海与西北内蒙价差较高，同时考虑到部分沿海烯烃装置存在检修计划，所以沿海价格上存有潜在回调风险，但这并不一定能给盘面带来多大压力，毕竟国内社会库存不高，或许只是高价区域市场的单方面回调。另一方面，伊朗核协议危机推动国际油价走高，而甲醇与原油存在联动关系，所以市场氛围将进一步得到提振。我们认为甲醇期货走势仍有攀升空间，所以操作上建议多单提保护跟进持有为主。
【操作建议】：短期供应面显紧，盘面有延续震荡上行基础，多单依托2720-2750保护持有。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃震荡走弱
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1430，河北德金1424，河北迎新1440，河北润安1640，湖北亿钧1640，武汉长利1720.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】盘中玻璃增仓走跌，之前曾提示过需谨慎黑色板块的回调，氛围的传导情绪会较重。目前玻璃的利空因素还是偏强，较大的库存压力难以消化，短期市场情绪多数偏悲观，后面不排除玻璃企业继续推出优惠政策。玻璃期货的走势预测上主要参考河北市场，由于交割成本问题，仓单在其他省份生成的概率不大，所以操作参考上我们更侧重跟进河北现货市场情况。目前从资讯数据了解到，河北库存依旧较高，企业虽有挺价心态，但需求端的弱势有超预期，所以我们认为短期价格难有上涨，而为了积极排库，降价的可能还是偏大。然考虑到玻璃整个产业链形势，趋势上做空的空间并不太大，预计做空的空间和时间或在短期内试探结束，操作上注意卡好保护。
【操作建议】：库存压力大，各区域市场情绪仍有松动可能，空单保护参考1365，下方支撑1270-1320。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤趋势持稳
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混565-575元/吨，京唐港565-575元/吨。秦皇岛港实际成交价：605元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存5.8日507万吨（5.7日512万吨）：截至5月9日，沿海六大电厂平均库存量为1332.06万吨，平均日耗70.53万吨，可用天数18.9天。据卓创了解，发改委召开电力企业协调会，协调有关违法违规煤炭尽快依规合法，同时将协调有关煤炭企业足额释放产量。后期随着天气转热，动力煤消费旺季即将到来，国家政策开始积极保障煤炭供给，鼓励有关煤炭企业足额释放产量，以防止出现用煤旺季上涨过快的现象。另外，海关总署：中国1-4月煤及褐煤进口同比增长9.3%至9768万吨，4月份煤炭进口2228万吨。目前进口煤限制政策仅是延长了通关时间，通关量等方面均无限制，所以目前整体限制政策的重启对于市场的影响力度小于预期。总的来看，当前政策上还是可以潜在反映出国内煤炭市场供应偏紧的状况，所以基本面趋势上仍是向稳的。大秦线检修结束后，秦皇岛港煤炭库存开始慢慢回升，不过沿海港口库存与前期相比还是有不同程度的下滑，另外煤炭海运指数有触底反弹迹象，当前海运价指数的走高可以说明市场拉煤的积极性开始回升。从下游电厂耗煤情况来看，日耗水平还是略好偏稳的，一季度的用电数据就可以预期今年的用电水平并不会太差，可以奠定动煤市场的趋势稳定性。考虑到9月是需求旺季阶段，因此趋势上更偏向低位布多参与。
【操作建议】动煤震荡走强，多单依托590-600保护参与。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：回踩均线 多头谨慎
【现货市场】现货市场，价格方面，焦煤价稳，蒙5沙河驿提货价1400，昨日通关数量992车。焦炭第二轮提价陆续落实中，山东某主流钢厂湿熄焦采购涨50，涨后省内1800，省外1810。综合来看，因环保等因素刺激，焦化供给收缩，但随着利润恢复，山西等地焦化开工率上行。9月焦炭升水，焦煤贴水，稳健者，空9月焦化利润的组合继续持有，焦煤焦炭比例2:1。
【期货走势】市场氛围有所好转，关注反弹持续性及期现基差情况。若钢价走弱，焦炭上涨或难以持续
【今日涨跌】试探均线支撑力度
【操作策略】焦炭依托1960持有多单，空9月焦化利润组合头寸耐心持有。
（倍特策略分析师：范宙）
 
PTA跟随美油偏强调整
【外盘市场】美原油主力收于71.14美元/桶，涨2.08；布伦特原油主力收于77.21美元/桶，涨2.36；亚洲PX中FOB韩国收于990.80美元/吨，涨11，CFR中国收于1010美元/吨，涨11。
【现货市场】PTA现货自提5647元/吨，跌31，和1809合约结算价基差贴水5元/吨，基差绝对值缩小。蓬威石化90万吨装置5月5日停车，预计检修至7月5日左右；逸盛大连石化225万吨装置计划5月18日停车检修，另375万吨装置计划5月中下旬停车检修；上海亚东石化70万吨装置计划5月14日和15日短停两天。PTA开工率本周下跌1.75%检修装置所致，聚酯开工率本周下跌0.41%继续保持高位，江浙织机开工率上周上涨2%继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续窄幅调整后继续偏强震荡，价格在60日均线上方运行，持仓量保持较高位置。原油价格偏强震荡，PX价格近期小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅波动，现货价格近乎平水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修，预计PTA期货市场短期偏强震荡，操作上1809可多单轻持，支撑5550，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）  
 
棉花  国储成交率上升郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于85.86美分/磅，涨0.51；英国Cotlook A 指数收于94.65美分/磅，涨1.40；FC index S收于97.75美分/磅，跌0.57；FC index M收于94.87美分/磅，跌0.59；FC index L收于93.88美分/磅，跌0.60。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于94.77美分/磅，跌0.58；国际棉花指数（M）收于90.33美分/磅，跌0.58；C32S收于23310元/吨，涨10；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8925元/吨，涨60。国储棉轮出5月9日实际成交1.88万吨，成交率62.63%，成交平均价格14165元/吨，折3128价格15494元/吨，累计成交64.2万吨，本周交易底价为14941元/吨。美国农业部报告显示，2018年4月20-26日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.3万吨，较前周减少39%，较前四周平均值减少34%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢进行，采购需求逐步上升，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格近期偏强震荡，技术面走势较强。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅波动，成交率逐步回升，现货市场供过于求状况逐步改善，现货价格窄幅波动。美棉期货价格近期偏强震荡，国储成交率有所上升，郑棉价格持续上涨后小幅回落调整，价格重心整体继续上移，CF1809操作上可多单持有，支撑15450，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
油脂反弹 关注今日MPOB报告
【信息及盘面评述】5月8日，美国总统特朗普正式签署文件，确认退出伊核协议并对伊朗重启制裁。5月9日，气象服务机构Meteorlogix 消息显示，阿根廷中部降雨或至大豆收割中断。现货方面，根据中国饲料行业信息网，5月9日，一级豆油日照地区报价5720元/吨（+10元/吨），张家港地区贸易商报价5780元/吨（+30元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5080元/吨（+40元/吨），广东地区贸易商报价5000元/吨（+10元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆受技术性卖盘打压跌0.39%，美豆油涨1.3%；BMD马棕油昨日休市。夜盘，油脂持续反弹，y1809收高18至5824，P1809收高38至5054，OI809收高28至6618。
【观点与操作策略】美退出伊核协议，油脂受原油上涨提振。y1809、P1809夜盘持续反弹，但中期均线压制仍未破，连棕减仓，日内短线交易；OI809上破MA60，6620有压制，多单减持，剩余仓位设好止盈。关注今日MPOB月度供需报告和，明日凌晨USDA供需报告。
（倍特期货  刘思兰）
 
 
 
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