倍特早盘视点0508

股市短期继续反复
观点：消息面上，发改委等三部委联合发文，要求切实防范高铁车站周边开发建设带来的地方 政府债务风险，合理确定高铁车站周边用地规模、结构、布局及土地开发和供应时序，坚决防控单纯房地产化倾向。银保监会：下一步，将指导监督保险公司做好税延养老保险试点有关工 作，规范税延养老保险产品设计，后续还将进一步出台配套文件，促进税延养老保险试点持续健康发展。银保监会相关部门已完成银行理财细则草稿的制定，正式文件出台已提上议程。中 钢协：4月中旬重点钢企粗钢日均产量191.12万吨，旬环比增加3.52万吨，增长1.87%；全国预 估日均产量243.68万吨，旬环比增加2.55万吨，增长1.06%。市场方面，目前股市在估值方面 存在一定的优势，市场预期未来利率有望下降，货币政策逐步宽松，但债券市场违约事件增加，尤其是大型企业违约加重市场忧虑情绪，对股市存在负面影响。技术层面，1月底下跌以来 ，股市目前二次回撤，同时上方存在较多技术性缺口，但短期流动性不佳局面维持，短期行情仍会反复。
交易策略方面，持仓IF1805合约多单。维持区间震荡判断，IF1805技术支撑位3700点，压力位 3980点，冲击压力位或者下破支撑位多单平仓。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：多头平仓后休整期
美国十年期收益达到3%附近，国内十年债息在3.7%，中美内外息差已经接近2016年11月低点。每天央行都有不同国债净投入和回收，加之略感意外的降准动作，整体货币的定义是松货币紧信贷。十年国债现券名义收益率已经低于4%，国债价格从底部91站上95以后，进入高风险动荡区。多头兑现平仓后，需要观望修整。短期内国债T806向下调整概率极高，耐心等待93-94之间封底买入机会。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
金银短线震荡 仍有弱势反抽意愿
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1318.8，日线小阴受到5日均线支撑，日均线及MACD下行收口，短线仍有回抽意愿，支撑1310，压力1326；COMEX银报收于16.540，日线小阴受到5日均线支撑，5日均线向上勾头，区间内仍有反弹预期，支撑16.4，压力16.7。
    消息面：美国亚特兰大联储主席Bostic并不认为油价上涨会对经济产生重大影响，重申对美联储2018年还将加息2次的预期。以色列媒体称欧美接近达成伊核共识。
【基金持仓】黄金ETF持仓864.13吨，较上日持平；白银ETF持仓量10083.92吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金主力1812合约窄幅震荡，日均线及MACD下行未有效扭转，周均线及MACD同样下行，形态上倾向于震荡下行通道；沪银期价仍在日均线系统之下窄幅震荡，周日线仍属横盘的区间震荡。基本面上，美国4月非农报告未增强加息紧迫感，美元小涨但仍有调整要求。消息称欧美接近达成伊核共识，地缘政治潜在支持有限，基金持仓信心仍然不足。总体来看，基本面支持因素缺乏，金银短线反抽，偏弱震荡态势未得到明显改变。AU1812支撑274，压力277；AG1812支撑3710，压力3790。
【操作策略】沪金周线震荡偏弱，日线弱势反抽，AU1812等反弹遇阻时试空为主；银周线偏弱横盘，日线区间震荡，AG1812区间短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：美元走强 铜震荡偏弱
美元走强，铜震荡偏弱走势，昨晚冲高回落，上涨下跌幅度都不大，继续维持震荡走势市场依旧没有交易大逻辑存在。现货方面供需基本面中性，上周国内库存增加，伦敦库存下降，伦敦铜注销仓单跟着下降，国内消费中性，中国消费在旺季表现一般，CFTC报告显示，截止至5月1日当周，投机者所持COMEX铜期货和期权净多头头寸减少10362手合约，至27137手合约。国际国内都供应充足，comex持仓在低位，最近有少量增仓，cftc报告显示，基金增加了一些空头头寸，净多头寸在减少，但是趋势不明显，多空都没有交易兴趣，继续按震荡行情判断近期走势，供需市场没有特别的基本面矛盾，加上贸易摩擦不断，不要追涨杀跌，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
（倍特期货策略分析师   许劲松)   
 
钢材震荡盘整看现货是否阴跌
周一晚外盘CRB指数收新高；原油收新高，维持强势；伦铜受中期均线压制横盘震荡；美元指数盘整，去年箱体下缘构成压力。
钢材现货下跌，上海螺纹现货4060，跌30；热卷4190，持平；唐山钢坯3600，跌10；矿石467，跌3。截止3日螺纹社会库存降44万吨至708万吨，较去年同期高35%；螺纹钢厂库存降16万吨至208万吨，较去年同期低26%。热卷社会库存降8万吨至228万吨，较去年同期低21%；厂内库存降1万吨至96万吨，较去年同期低10%。螺纹钢厂端和社会库存降幅收窄，社会库存较去年同期降速慢，除去节日因素，说明需求恢复到正常水平后，没有明显的增长。热卷库存低于去年同期，环比降幅有扩大。供给方面，钢厂利润较好，钢厂生产积极性高；今年环保成为政策主线，需要重点关注；5月部分地区环保巡查，仍会受到限产停产扰动影响。由于电炉钢投放，钢厂利润不错，可通过提高废钢扩大产量，导致今年总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。现货涨价后高价成交不佳，低价成交较好，说明终端对高价不接受，需求并不强劲，继续关注现货降价后成交情况。
期货市场黑色系原料钢厂让渡利润预期下双焦拉涨补涨，拉高盘面主动性没有持续，转为空头积极减仓；成品材螺纹、热卷现货下跌令盘面缺乏拉涨动力，短线震荡盘整，看现货进一步指引，是否维持阴跌走势。操作上，矿石不持仓，短线日内交易；螺纹多单依托3600轻仓持有，热卷多单依托3680轻仓持有，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：原油走强带动胶上人气  短多资金炒作引发期价反弹   但反弹仍缺乏持续基础
昨天，工业品人气略有回升，但整体多头氛围并不高，胶上多头突然主动发力，盘中期价在多头集中买入下快速反抽，但多头持续推高资金有限，期价很快冲高回落，胶着走势仍未打破。胶昨天的意外走强，我们没有找到来自其自身基本面突发利好的消息刺激，也看不到现货率先走强的迹象。我们认为，胶价昨天突然跳涨主要还是受到原油屡创新高后，化工系整体走强影响，特别是合成胶稳步走高后，激发了胶上多头的抄底热情，加上东南亚主题产胶国救市利好还未兑现，欲抄底的多头资金增多，昨天集中爆发一次而已，但盘面看，远期升水有所收窄，持仓增量不多，表明昨天介入资金仍以短线资金为主，炒作理由不够有力，反弹高度料较为有限。目前为止，天胶自身基本面看不到任何实质性改善的有力证据，远期升水依旧偏大，库存回流速度仍可能加快，其内在核心矛盾远未达到真正化解条件，中期弱势格局仍难见逆转基础。这个时间点，资金炒作引发期价反弹，我们认为对后续期价进一步下跌是有利的，只要多头炒作未过度，小幅反弹也属合理走势，期现货再度回归时间还需要耐心等待。1~9月升水若重新拉大超过2100点，我们将视为多头短线炒作过度，即时空单再重新抛回1901合约，相对安全边际较高；升水未拉大前，就需要等横盘整固时间足够充足后再考虑。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇库存偏低 现货挺价
【现货】：陕西2600，川渝3000，两湖3100，河南2750，内蒙2550，江苏3300，宁波3350，山东2800，华南3300，东北2800.CFR中国400美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需面：国内内地甲醇工厂目前库存保持低位，下游烯烃需求消耗稳定，但买盘对于高价接货稍有抵触，沿海地区进口货源到货偏少，个别烯烃工厂周末前后逐渐停车检修。继4月集中检修期过后，国内装置将逐步进入恢复启动阶段，最新一期开工率上出现回升，下游开工小幅回落，预示着近期国内供需格局的紧张氛围会有缓解。不过，甲醇价格方面并不是这么反应的，主要原因是沿海库存不高，可流通货源仍处在偏低位置，这与进口货源补充不足有着很大关系，据市场信息了解，由于国外装置也同在检修期，所以后期进口量上会有下滑，然今年的沿海烯烃产能在增加，外采甲醇需求增多，所以只要今年的烯烃开工能维持在8成附近，那么进口量方面就一定要同比去年增加才能缓解供需的紧张局面。甲醇期货盘面走势显强，一方面是可流通货源偏紧的支撑，另一方面是相关联品种原油、L、PP的提振，所以预计近期节奏上仍有维持偏强氛围的基础，操作上以多单提保护为主。
【操作建议】：短期供应面显紧，盘面有延续震荡上行基础，多单依托2680-2730保护持有。
（倍特期货  李闯）
 
郑煤趋势上有持稳基础
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混565-575元/吨，京唐港565-575元/吨。秦皇岛港实际成交价：595元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存5.4日507万吨（5.3日504万吨）：截至5月7日，沿海六大电厂平均库存量为1338.2万吨，平均日耗69.17万吨，可用天数19.3天。近期动煤市场表现稍显强势，一方面是前期超跌情绪释放后的反弹，另一方面是基本面确实存有改善预期。近期沿海除秦皇岛港库存下滑外，其他港口也均出现了不同幅度的下滑，另外煤炭海运指数有触底反弹迹象，当前海运价指数的走高可以说明市场拉煤的积极性开始回升。从下游电厂耗煤情况来看，日耗水平还是略好偏稳的，一季度的用电数据就可以预期今年的用电水平并不会太差，可以奠定动煤市场的趋势稳定性。盘面上，黑色系短期的整体偏强氛围会有提振，且动煤5月合约尚升水于9月，考虑到9月更是需求旺季阶段，因此趋势上更偏向低位布多参与。
【操作建议】动煤震荡走强，多单依托590-600保护参与。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：震荡
【现货市场】现货方面，数据方面，1-3月份，鄂尔多斯市销售煤炭16588万吨，同比增加2966万吨，增幅21.8%。其中地方煤矿销售煤炭13524万吨，同比增加3516万吨，增幅35.1%。价格方面，孝义地区炼焦煤价格弱势下行，主焦煤价格下跌50元/吨，现低硫主焦S0.5，G88现汇含税成交价1400；安泽低硫主焦报1560暂稳。综合来看，因环保等因素刺激，焦化供给收缩，但随着利润恢复，焦化开工率有所上涨。9月焦炭升水，焦煤贴水，稳健者，可试探做空9月焦化利润，焦煤焦炭比例2:1。
【期货走势】市场氛围有所好转，关注反弹持续性及期现基差情况。若钢价走弱，焦炭上涨或难以持续
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭依托1940持有多单，可试探做空9月焦化利润，焦煤焦炭比例2:1。
（倍特策略分析师：范宙）
 
PTA跟随美油偏强调整
【外盘市场】美原油主力收于70.73美元/桶，涨1.01；布伦特原油主力收于76.17美元/桶，涨1.30；亚洲PX中FOB韩国收于980.80美元/吨，涨5，CFR中国收于1000美元/吨，涨5。
【现货市场】PTA现货自提5670元/吨，涨80，和1809合约结算价基差升水6元/吨，基差绝对值缩小。蓬威石化90万吨装置5月5日停车，预计检修至7月5日左右；福建佳龙石化60万吨装置4月26日故障停车，已于5月2日重启；逸盛大连石化225万吨装置计划5月18日停车检修，375万吨装置计划5月中下旬停车检修；上海亚东石化70万吨装置计划5月14日和15日短停两天；桐昆石化110万吨装置4月22日已重启，另110万吨装置已于5月2日重启。PTA开工率本周下跌1.75%检修装置所致，聚酯开工率本周下跌0.22%继续保持高位，江浙织机开工率上周上涨2%继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续窄幅调整后继续偏强震荡，价格在60日均线上方运行，持仓量保持较高位置。原油价格偏强震荡，PX价格近期小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅反弹，现货价格近乎平水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修，预计PTA期货市场短期偏强震荡，操作上1809可多单轻持，支撑5550，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
玻璃库存压力未有缓解
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1430，河北德金1424，河北迎新1440，河北润安1640，湖北亿钧1640，武汉长利1720.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场大稳小动，市场交投氛围依旧偏弱。华东市场浙江旗滨6日报价下调2元/重量箱，其他市场暂无调价消息。重点监测省份生产商库存总量为4043万重量箱，较上周四增加109万重量箱，增幅2.77%。国内玻璃库存仍然延续着增加趋势，这会对企业挺价信心产生较强的打压，玻璃是24小时不间断生产，而目目前也应该渐入降库存阶段，然我们不难看到需求面未有一点起色，所以后面不排除玻璃企业会继续实行优惠促销政策，若对应在盘面上，向下寻求新低点的可能还是有的。近期黑色系反弹对玻璃存在着提振情绪，所以节奏变化上也要注意黑色系的走势，若黑色系出现调整，那么玻璃进入调整步伐也会加快。虽然趋势上我们的态度并不悲观，但短期玻璃市场乏力现象暂难改善，所以不要过早介入猜底思路。
【操作建议】：库存压力大，各区域市场情绪仍有松动可能，可背靠1400保护试轻空参与，下方预期空间1270-1320。
(倍特期货  李闯）
 
棉花  国储成交率上升郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于85.99美分/磅，跌0.91；英国Cotlook A 指数收于93.25美分/磅，涨0.25；FC index S收于99.20美分/磅，涨2.41；FC index M收于96.28美分/磅，涨2.37；FC index L收于95.39美分/磅，涨2.50。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于96.22美分/磅，涨1.47；国际棉花指数（M）收于92.73美分/磅，涨1.93；C32S收于23290元/吨，涨5；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8865元/吨，跌10。国储棉轮出5月7日实际成交2.16万吨，成交率71.96%，成交平均价格14217元/吨，折3128价格15551元/吨，累计成交60万吨，本周交易底价为14941元/吨。美国农业部报告显示，2018年4月20-26日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.3万吨，较前周减少39%，较前四周平均值减少34%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢进行，采购需求逐步上升，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格近期偏强震荡，技术面呈逐步走强形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅波动，成交率逐步回升，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格近期偏强震荡，国储成交率有所上升，郑棉价格持续震荡后价格重心小幅上移，CF1809操作上可多单持有，支撑15450，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
 
油脂临近压力位 夜盘上行动力不足
【信息及盘面评述】5月7日美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截止2018年5月6日当周，美国大豆种植率为15%，高于预期的14%，前一周为5%，去年同期为13%，五年均值为13%。美国农业部（USDA）5月7日公布的数据显示，截止2018年5月3日当周，美国大豆出口检验量为53.37万吨，市场预估区间为38—65万吨，前一周修正后为69.2万吨，初值为67.9万吨。现货方面，根据wind统计，5月7日现货价格，四级豆油5650元/吨（+0），菜油6640元/吨(+0），24度棕榈油4960元/吨（-30元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆受技术性卖盘打压跌2.22%，美豆油涨0.32%；BMD马棕油涨1.84%。夜盘，油脂收阴小涨，y1809收高10至5802，P1809收高16至4984，OI809收高6至6524。
【观点与操作策略】y1809前震荡区间下沿纠结，短压5840；P1809整数关5000附近压力较重；OI809前低短支，6550附近有压制。油脂临近压力位，夜盘上行动力不足，仍然建议y1809、P1809、OI809日内短线交易，趋势单暂不入场。
（倍特期货  刘思兰）
 
苹果：产区上涨、销区缓慢 期价震荡调整
基本面：近日各产区好货价格依然稳定，继续保持稳中有涨，由于销区进入销售淡季，各种应季水果陆续上市冲击了苹果的市场，销区销售较慢，但是好货依然不愁销路，另外部分销区客商开始担忧现在价格过早开始炒作，往年都是先降价然后顺价销售，这样到7-8月份货少，价格才能真正起来，当前的现货局势比较危险，预计今年价格峰值将会提前。但是大部分客商依然看好后市价格，好货逐渐惜售，一般货会尽量快速走货。
期货盘面：AP1805已经进入交割月，还有64手持仓，关注第一次交割。昨日AP1807震荡调整，盘中调整较多，尾盘拉升，做多逻辑较强，也不受纸加膜影响，多单可继续持有。远月受到冻害减产消息虽有减弱，远月进行了两日的调整后继续拉升，AP1810调整较少，看多热情继续，目前可能会高位震荡，AP1901上涨趋势未变，趋势多单轻仓持有，新多可轻仓持有，注意持仓变化。目前各产区坐果量逐渐出台，大部分产区坐果很差，依然存在炒作概念。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：5月初可能有反弹 中期趋势暂无变化
白糖4月主跌原因来自广西新增产量达到585万吨，且还有20家以上糖厂未开工。外围原糖市场消息和数据还在空头区域，不给多头任何支撑。趋势仍在下跌过程中，但下行空间有限.5月初不排除少量资金进驻抄底，但盘面上信号不清晰，尚在观察中。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！