锌的形态位开始下移，化工系短线相对独立
今天国内商品指数依旧是工农抵消之中横盘涨跌受限状态，一方面各品种的分析师坚守各自的波动主线，一方面投机客户仍然是不好拿捏波动参与机会。我们了解到的情况是，近期一些擅长跟随资金节奏搓短线的，反倒捞到了一些油水，有些技术活细的小资金账户还翻了倍。但可惜这种是很少数，偏向吃大波的组合交易者，好多还白辛苦。
以螺卷为代表的远月黑链反修力度，基本上已经把前期基于经济失速下滑的空头交易者利润全打倒完，不多亏已经是好事。黑链行情走到这个地方，我们从旁观者角度反倒建议，远月希望补水的多空博弈都暂且收下手，不忘初心，方得始终，多空都回到今年供应侧成果巩固的这个议题之中，做好现货季后段的横向再休整波动准备。还希望靠前两年那种打下去又挤回来的手段，吃两个大波，确实就有点不厚道了。
有色系列整体上偏向于注重内外盘相互衔接，这是其优良传统。今天我们跟客户沟通碰撞，大家比较赞同的关切点，是锌的中期大型态卡位要逐步下移了。我们的同事提醒，今年在现货加工费开始转弱的情况下，行业都还能接受，说明基本面角度的整体偏紧控制也开始松动了。我们的同事建议沪锌的重新卡位试空点可下移到24000这一线，这与技术派看沪锌指数的横向区间下移下破分水位相吻合，沪锌指数的中期卡位空头的保护，可以从25000或者24500下移到24000这里了，国内的沪锌指数类似一个变异双头的颈线下破模式。经过了今年现货季的偏弱反抽检验后，国内老底子隐形库存的释放成为定价中枢下移的推手，他们赚的圆满的同时，我们也提醒投机盘兼顾外盘伦锌走势的节奏响应配合。从伦锌期价的中期大型态来解读，外盘更像是一个持续了半年多的变异头肩顶模式，这点与国内的变异小双头或变异区间下移，有区别。伦锌指数本周所在的形态位置，可以视作是这个大的变异头肩顶的中期颈线位，因为外盘的这个形态比较大，所以对于右肩构造的复杂性还需要观测检验，由于伦锌近期的增仓并不明显，在3000美元这一线就此下破的期待不高，所以阶段上还可以等待伦锌外盘做一个横盘修正的过渡，技术上不太适合马上追空。从锌内外兼顾的角度上，可以中线空头依托24000这一线耐心试空的同时，保留小部分基准仓位，下破23000做短线换手的博弈思路，慢慢磨，急不得。后期一旦国内的现货水差开始转弱，外盘横盘后再下破头肩顶颈线位，那时候再考虑跟空追击。
国内今天的工系独立节奏，集中在化工系列品种上。外盘原油的区间高位横盘仓量稳定能力暂平稳无异常，国内化工自主品种的错节奏相位差修复动作也渐次展开。今天从仓量变化角度的交易主动品种是甲醇，小形态角度依托上周平台上沿站稳后，还可以向2800这一线再做试探。国内另一个化工系列独立的品种是PTA,横盘之中的多空倾向暂不明显，总体上处于保值压和投机托的横向换手过程。水差结构得到修复后，基于投机预期的pta波动空间可能又开始受限，所以不能单看原油。投行对于国内PTA产业链的溢美之词让我们敬佩，没有国家政策帮扶，没有央企骨干企业的挺价，目前pta行业算得上是国内民营骨干主导下的市场自然出清和结构调整优化的先进代表。该行业在今明两年将面临原料产能的集中投放，国内原料自给率大幅提升的同时，行业走出产业链布局完善优化的可持续发展之路，效益有保障，上下游价格传导平稳顺畅，行业定价的期现结合普遍推广，市场结构持续优化，国内几个民营骨干企业为代表的全产业链布局优势，号称全球领先二十年，这样的行业结构市场优化先进案例，值得充分肯定和赞扬，这才是真正的提质增效的可持续发展之路。
