倍特早盘视点0502

股市维持震荡局面
观点：消息面上，上交所：沪市公司2017年业绩稳中向好，经营质量再上新台阶；2017年沪市公司共实现净利润约2.62万亿元，同比上升18.55%，增长率创近年新高，实现了“十三五”计划开局以来的连续增长；一些控股股东损害上市公司利益，将继续从严监管。中国证券报头版刊文称，资管新规日前发布，意味着规则不统一所致的金融监管套利旧时代走向终结，更标志着我国资管行业从野蛮生长进入规范发展新时代。美国白宫宣布，特朗普推迟对欧盟、加拿大、墨西哥关税问题作出决定至6月1日。深交所：六大亮点凸显深市多层次资本市场蓬勃发展；2017年，深市公司整体业绩持续提升，实现净利润7295亿元，同比增20.58%；2017年深市共有764家公司存在对美国的出口贸易，出口收入约占营业收入总额的5%，长期来看，若贸易摩擦进一步升级，会影响到公司未来对美市场的拓展。市场方面，放假期间股市缺乏明显利好消息因素，资管产品监管趋严对股市产生一定的负面影响，尤其是资金流动性方面。而估值方面的 优势以及企业利润的回升使得市场自身杀跌因素较弱，而未来市场预期市场利率有望逐步下降，央行偏紧的货币政策有望适度宽松。所以总体来看，股市维持震荡局面。
交易策略方面，股市窄幅波动维持，IF1805技术支撑位3700点，压力位3980点，短期可投机性高抛低吸。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：多头平仓后休整期
美国十年期收益达到3%附近，国内十年债息在3.7%，内外息差已经接近2016年11月低点。每隔几天央行都有不同国债净投入和回收，加之略感意外的降准动作，整体货币的定义是松货币紧信贷。十年国债现券名义收益率已经低于4%，国债价格从底部91站上95以后，进入高风险动荡区。多头兑现平仓后，需要观望修整，耐心等待下一次买点出现。短期内国债T806向下调整概率极高
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
美元突破下降趋势线 金银刷新年内低点
【外盘、消息】五一小长假期间，国际金银期价持续走跌，COMEX金最新1310.5，相对节前国内收盘时跌0.76%，日均线及MACD死叉开口，期价向下刺穿了震荡区间低点，创出年内新低，支撑1300，压力1325；COMEX银最新16.260，相对节前国内收盘时跌1.90%，日均线及MACD死叉，期价刺破今年二三月震荡平台，刷新年内低点，支撑16.0，压力16.5。
    消息面：美国一季度实际GDP年化季环比初值2.3%，创2015年以来最佳同期表现，预期2%，前值2.9%；美国3月PCE物价指数同比2%，一年来首次触及美联储目标。美国4月Markit制造业PMI终值 56.5，创2014年9月份以来终值新高。美国4月ISM制造业指数 57.3，预期 58.5，前值 59.3。英国4月制造业PMI 53.9，为2016年11月以来新低。美国财长称，将于周四周五与中国贸易对话，对谈判持乐观态度。
【基金持仓】黄金ETF持仓866.77吨，较上日减少0.51%；白银ETF持仓量9856.67吨,较上日持平。
【期货走势】节前，沪金日线震荡回落向年内低点靠近，日均线及MACD死叉，周线横盘中考验区间下沿；沪银日线重下日均线系统，周线反弹夭折，形态仍偏弱。基本面上，美国经济数据总体向好，美元持续走强，突破一年多的下降趋势线，成为金银的主要压力。本月美联储议息会议正在进行中，本月会议预期不加息，但预计将维持渐近加息言论。其他方面，地缘政治形势向好，贸易战忧虑支持暂时有限。金银在美元走强及美债收益率升高的打压下阶段性偏弱，关注期价在前低附近的表现。AU1812支撑273.8，压力276.5；AG1812支撑3680，压力3800。
【操作策略】沪金周线横盘中转弱，日线震荡偏空，AU1812观望，如破位或反弹不过压力试空；银周线震荡偏弱，日线弱势震荡，AG1812观望或短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：美元走强 铜价走低
美元走强，中国假期期间美元涨幅1%，期间伦敦铜库存继续减少，注销仓单也相应减少，现货依旧贴水，价格受到美元走强影响更多，国际铜价格走弱，跌幅2.5%。供需基本面中性，国内现货库存下降但是价格贴水，国际国内都供应充足，comex持仓在低位，多空都没有交易兴趣，美元走强压低了价格，预计国内开盘，会对伦敦价格有支持，前期目前继续按震荡行情判断近期走势，供需市场没有特别的基本面矛盾，加上地缘局势，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
（倍特期货策略分析师   许劲松)     
 
钢材维持偏强震荡 关注节后现货成交
节日期间美元大涨对商品形成压制；外盘CRB指数收平；原油收跌，高位震荡；伦铜跌破中期均线转弱；美元指数大涨，触及92.5去年箱体下缘压力。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4020，涨60；热卷4100，涨40；唐山钢坯3620，涨60；矿石457，跌5。截止26日螺纹社会库存降53万吨至752万吨，较去年同期高31%；螺纹钢厂库存降36万吨至225万吨，较去年同期低26%。热卷社会库存降5万吨至237万吨，较去年同期低20%；厂内库存增1万吨至97万吨，较去年同期低18%。螺纹钢厂端库存连续四周大降，社会库存环比降幅维持，说明需求恢复到正常水平后，库存去化不错，不过社会库存和总库存量仍大幅高于去年同期。热卷库存低于去年同期，环比降幅在减小，厂内库存微降。供给方面，由于焦炭、铁矿石原料价格下跌，钢厂利润较好，钢厂生产积极性高；今年环保成为政策主线，需要重点关注；5月部分地区环保巡查，仍会受到限产停产扰动影响。由于电炉钢投放，钢厂利润不错，可通过提高废钢扩大产量，导致今年总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。钢厂提价对现货形成一定支持，本周关注节后成交情况，以及库存去化情况，决定现货后市走向。
期货市场受美元大涨影响，工业品氛围预计受到压制。黑色系下游成品材持续上涨，原料焦炭提价，短线形成支持；节后主要看现货涨价后成交跟进如何?库存消化速度是否维持？供需细微变化和预期趋势决定是稳住目前走势还是结束反弹转弱。操作上，矿石有空单1809参考470轻持，螺纹、热卷轻多持有，短线日内交易。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：泰国欲联手主要产胶国救市 期价或存在反弹要求   恐再度改变胶下跌节奏
五一期间，受美联储6月加息预期升温，美紧缩周期高峰高于预期影响，美元大幅走强，节日期间主要工业品纷纷走弱。外围天胶并未受到其他工业品走弱影响，表现相对强劲，主要得益于泰国欲联手其他东南亚三个主要产胶国组成联盟，以期控制天胶价格的消息支撑。从以往经验看，橡胶联盟采取的措施均是治标不治本，雷声大雨点小，对价格短期存在一定影响，对中长期影响往往是负面的。此次泰国欲联手其他三个主要产胶国控制胶价，是否有新的实质性救市举措出台，还需要耐心等待，在四国未出台新的救市举措细节之前，我们还无法评估这个消息对胶中长期供需关系能造成多大影响，但是消息刚刚才出来，远未被市场消化，对胶短线走势肯定存在一定影响，加之节前投机新空主动打压资金还未完全撤离，节后在供应端的利好传言影响下，追空资金集中回补可能性陡增，或导致期价出现反抽，至少在四国开会商讨如何有效控制胶价举措前，新空恐不敢轻易再主动进攻。短期看，节日期间主要供应国传出的救市意愿，会对胶价形成一定支撑，细节未公开前，反弹高度也有限，期价重新回到之前横盘平台均线附近概率较大。操作上，新空暂缓，耐心等泰国等主要产胶国公布新一轮救市细节后，再做评估。1~9月升水合理上限重新调整到2200点，升水拉大超过2200点后，新空也可提前展开阻击。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
美油高位震荡PTA继续窄幅调整
【外盘市场】美原油主力收于67.25美元/桶，跌0.94；布伦特原油主力收于73.13美元/桶，跌1.61；亚洲PX中FOB韩国收于959.8美元/吨，跌2，CFR中国收于979美元/吨，跌2。
【现货市场】PTA现货自提5575元/吨，跌6，和1809合约结算价基差贴水11元/吨，基差绝对值放大。福建佳龙石化60万吨装置4月26日故障停车，预计月底前重启；宁波台化兴业120万吨装置停车检修，计划检修25天；上海亚东石化70万吨装置计划5月14日和15日短停两天；天津石化34万吨装置4月16日停车检修，计划4月26日重启；逸盛大连石化225万吨和375万吨装置计划5月检修；桐昆石化110万吨装置4月22日已重启，另110万吨装置继续停车检修。PTA开工率本周上涨0.66%检修装置重启所致，聚酯开工率本周下跌0.50%继续保持高位，江浙织机开工率上周下跌2%继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续上涨后转入窄幅调整形态，价格在60日均线上方运行，持仓量保持较高位置。原油价格高位震荡，PX价格近期小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅反弹，现货价格回到小幅贴水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修增加，预计PTA期货市场短期窄幅震荡，操作上1809可日内交易为主，支撑5450，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
LLDPE/PP反弹放缓
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9700、广州石化华南9650、兰州石化西南9400、大庆石化东北9700；T30S出厂价：天津联合华北9000、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南8950、兰化西南8800。
【期货走势】L1809/PP1809仍未有效突破40日均线处的阻力，反弹节奏放缓，L1809周线近一个月来保持震荡格局，PP1809周线重心持稳
【今日涨跌】偏弱震荡
【操作策略】PE整体供应变动不大，但下游地膜需求逐渐转淡，供需面难以对行情形成有力的支撑。PP市场货源供应量有增加预期，下游实际需求变化不明显，供需矛盾将有所体现。图形上反弹受技术压力阻碍，基本面驱使下行情回归下行概率较大。操作上空单持有，L1809支撑9000、压力9400，PP1809支撑8650、压力9140。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青近远月走势有差异
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2750、华北2700-2800、山东2750-2850、西北3300-4150、华南2650-2750、华东2800-2850、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2830-2990、华东2910-2980、北方2910-2980。
【期货走势】Bu1806日线走势偏弱，MACD死叉扩大；周线下方均有MA20、MA40、MA60三条均线紧密排列，估计能提供较强支撑。Bu1812日线偏弱，但周线维持上升趋势。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】原油价格相高位运行，成为沥青的最大支撑，部分炼厂由于生产利润较差，转产渣油或降低沥青生产负荷，短期内供应端压力不大。但需求端表现仍未出现好转，长江流域、华南地区受到较为频繁的降雨影响，下游施工不畅。基本面整体中性，短期宽幅震荡可能性加大，单边交易机会不大，技术面上可关注多Bu1812空Bu1806的套利交易。
（倍特期货 陈吟）
 
原油回调幅度有限
【消息面】①市场继续关注美国是否退出伊朗核协议，油价趋势仍然有更大的变数。以色列总理关于伊朗没有放弃核计划的讲话增加了美国退出伊朗核协议的可能性。② 标准普尔普氏集团估测截止4月27日一周，美国原油库存增加180万桶，汽油库存减少100万桶，馏分油库存减少130万桶。③美国石油学会发布的数据显示，截止4月27日的一周，美国原油库存增加340万桶，汽油库存增加160万桶，馏分油库存减少410万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加70万桶。
【期货走势】美油主力收盘67.50（-1.56%），布油主力收盘价73.38（-1.77%）。与节前相比，油价变动不大，SC1809估计仍能守住10日均线的支撑
【今日涨跌】震荡
【操作策略】美国退出伊核协议的可能仍是支撑油价的最重要因素，美国原油库存数据虽有所增加，但下游油品库存减少抵消部分利空。基本面看利空并不明显，油价回调幅度有限。SC1809多单以10日线为保护，支撑436、压力450、
（倍特期货 陈吟）
 
棉花  国储成交率上升郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于84.48美分/磅，涨0.31；英国Cotlook A 指数收于93.70美分/磅，涨0.25；FC index S收于96.74美分/磅，涨0.35；FC index M收于93.58美分/磅，涨0.30；FC index L收于92.88美分/磅，涨0.11。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于94.68美分/磅，跌0.21；国际棉花指数（M）收于90.46美分/磅，跌0.31；C32S收于23250元/吨，涨10；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8875元/吨，跌125。国储棉轮出4月28日实际成交1.46万吨，成交率48.59%，成交平均价格14275元/吨，折3128价格15581元/吨，累计成交55.77万吨，本周交易底价为15073元/吨。美国农业部报告显示，2018年4月13-19日，2017/18年度美棉出口净签约量为7.07万吨，较前周增长8%，较前四周平均值增长9%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢，近期采购需求有所上升，但还是小幅采购为主，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格近期宽幅震荡，技术面回到调整形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅下行，竞拍热情同比去年有所减弱，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格近期宽幅震荡，国储成交率有所上升，郑棉价格持续震荡后价格重心小幅上移，CF1809操作上可轻多持有，支撑15300，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
偏弱基本面与中美贸易摩擦共存 油脂维持震荡
【信息及盘面评述】美国农业部（USDA）4月30日消息，截止4月29日当周，美国大豆种植率为5%，低于预期的7%，前一周为2%，去年同期为9%，五年均值为5%。USDA 4月30日公布的数据显示，截止4月26日当周，美国大豆出口检验量为67.94万吨，超过市场预估区间35—65万吨，前一周修正后为47.23万吨，初值为47.08万吨。现货方面，根据wind统计，4月28日现货价格，四级豆油5630元/吨（+0），菜油6420元/吨(+0），24度棕榈油4970元/吨（+0）。期货方面，外盘，CBOT美豆受豆粕期货强劲带动涨0.25%，美豆油跌0.19%；BMD昨日因节假日休市。上周五，油脂疲弱，y1809、P1809跌破5750、5000，MA5压制；OI809于6450处反复。
【观点与操作策略】大豆到港量庞大，豆油库存高位背景下止跌回暖；马棕备货需求弱化，产量增速存不确定性，国内棕油港口库存回升，油脂基本面偏弱。近期美国代表团将赴华谈判，因代表团中鹰派居多，市场持谨慎乐观态度，油脂下方有支撑。五一节假日期间，美豆油、马棕油沿MA5持续下降，预计今日油脂偏弱震荡，短线交易为宜。
（倍特期货  刘思兰）
 
苹果：产区上涨 销区缓慢 期价继续拉升
基本面：五一期间，由于价格上涨，果农和客商积极发货，不过原本应该是低价走货期，但是这次霜冻的影响让客商和果农都开始惜售，目前各产区好货价格已经开始挺价，有上涨的趋势，但是部分销区客商开始担忧现在价格过早开始炒作，往年都是先降价然后顺价销售，这样到7-8月份货少，价格才能真正起来，当前的现货局势比较危险，预计今年价格峰值将会提前。产区出库价格逐渐稳定，但是因为价格偏高出库量减慢，销区销量逐日减少。
期货盘面：AP1805已经进入交割月，目前持仓316手，有套保额度也有部分投机法人户持仓，第一次交割，价格已经开始逐渐回归，看来市场认定山西运城新科太方150张仓单预报不能全部正式生产仓单，要注意的是最近运城各县有人开始大量按交割要求收纸加膜好货，为的应该是此次交割，预计会有几张仓单生成。节前AP1807盘中虽然回落较多，但是下午迅速拉升，做多逻辑较强，也不受纸加膜影响去，多单继续持有。远月受到冻害减产消息继续看涨，AP1810由于节假日减仓，多单部分获利过节，但是看多热情继续高涨，目前可能会高位震荡上行，AP1901目前涨势较多，看多逻辑也很强，建议新多以1901为主，前期多单继续持有。目前有数据显示全国减产约20%-25%左右的产量，各产区坐果量逐渐出台，大部分产区坐果很差，依然存在炒作概念。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：5月初可能有反弹 中期趋势暂无变化
白糖4月主跌原因来自广西新增产量达到585万吨，且还有20家以上糖厂未开工。外围原糖市场消息和数据还在空头区域，不给多头任何支撑。趋势仍在下跌过程中，但下行空间有限.5月初不排除少量资金进驻抄底，但盘面上信号不清晰，尚在观察中。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！