倍特早盘视点0423

股市低位震荡 空间不大
观点：消息面上，美国财长姆努钦表示，他正考虑去中国就贸易问题进行谈判，并对两国未来 达成协议解决争端的可能性持“谨慎乐观”态度。商务部称中方已收到美方希来北京进行经贸 问题磋商的信息，中方对此表示欢迎。海南省发布严格的房地产限购政策，商品住宅实施全域 限购。中国移动董事长尚冰表示，将进一步推进网络提速降费，尽快取消国内流量“漫游”费 ，加快实现5G规模商用。美国商务部收到其国内产业申请，决定对中国石英台面（贴面）板申 请发起反倾销和反补贴调查。市场方面，股市目前缺乏利好支持，市场流动性偏紧的局面没有 明显改观，同时债券市场依然强势，融资融券数据缺乏增长，股市缺乏增量资金支持。
交易策略方面，股指低位震荡为主，股市资金改善情况不佳，走势偏弱，短期预期窄幅波动， 持仓多单合约观察。IF1805合约技术支撑位3700点，压力位3840点。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：多头平仓后休整期
美国十年期收益达到近期最高2.8-2.9%附近，国内十年债息在3.7-4%，内外高息差造成央行并未动用基础存贷款利息，而是继续采用净回购方式调息。前一晚央行宣布降准同时对冲MLF中期借贷，释放出4000亿重点在小微贷款。其后两日连续回购净投入1500亿和1900亿，市场货币相对松。我们认为紧信贷松资金符合中性稳健货币政策。十年国债收益率已经低于4%，国债价格从底部91站上95以上区域，进入高风险动荡区。多头平仓后，需要观望修整，耐心等待下一次买点出现。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
金银因美元走强而回落 形态仍有差异
【外盘、消息】上周五晚，国际金银不同程度收跌。COMEX金报收1340.8，日线中阴破坏近日回升势头，周线小阴仍属高位横盘震荡走势，支撑1335，压力1355；COMEX银报收于17.185，日线偏多态势未变，短线看调整，周K线报收中阳形态也明显转强，支撑17.0，压力17.8。
    消息面：欧元区4月消费者信心指数初值 0.4，预期 -0.1，前值 0.1。特朗普称人为造成的高油价不可接受。美国旧金山联储主席Williams认为，在未来数年美国经济增速扩大的情况下，美联储将继续渐进式加息。美联储Evans称，继续渐进式加息是适宜的。金正恩表示，朝鲜将不再进行核试验及洲际弹道导弹发射。
【基金持仓】黄金ETF持仓865.89吨，较上日持平；白银ETF持仓量9850.82吨,较上日减少0.36%。CFTC公布的截止4月17日当周，黄金非商业净多头寸163069张，较前一周增加4.95%；白银非商业净空仅有87张，较前一周大幅减少。
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金低开低走，日线形态弱化但仍在震荡区间内，周线延续横盘态势；沪银窄幅震荡，日线偏强态势未变，短线急拉后呈调整走势，周线弱势缓解。基本面上，上周五又有两位美联储官员表态支持渐近加息，美元再度中幅收涨，对金银带来压力。同时朝鲜半岛局势进一步缓和，地区局势支持削弱。金融属性较重的黄金缺乏趋势性支持题材，短线继续陷于震荡走势。白银因商品属性较重，短线保持了之前工业品刺激后偏强态势，金银比价或进入收缩期。AU1806支撑272，压力274；AG1806支撑3690，压力3780。
【操作策略】沪金周线横盘，日线区间震荡，AU1806区间短线为主；银周线弱势减缓，日线偏强调整，AG1806轻仓持多或背靠缺口跟多。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：区间震荡
铜依旧没有摆脱震荡行情。目前国际市场各种因素交织，对价格影响没有规律可循，基本面国内偏强，上周国内库存继续大幅减少2万吨以上，消费旺季库存下降，现货供应也充足，没有特别矛盾出现。交割过后，持仓下降至80万手，comex持仓在低位，cftc持仓报告显示净多上周继续有少量增加，主要来自于空头平仓和多头的少量增加。市场交易表明，暂时没有追空资金，价格上涨时候，高位多头没有增仓意愿，价格下跌时候空头也没有追空意愿。宏观和基本面因素，加上国际局势，都不支持铜有趋势行情出现。Comex持仓，非商业净多30717，增加7011，空头减仓多头少量增加，管理基金净多22489，加7950上周comex持仓以空减仓为主。市场没有特别的基本面矛盾，加上地缘局势，经济政策变化较多，铜判断继续维持震荡行情，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
（倍特期货策略分析师  许劲松)
 
钢材横盘震荡 看资金博弈情况
周五晚外盘CRB指数收平；原油收平，突破前高后高位震荡；伦铜获中期均线支撑横盘震荡；美元收涨，反复在90整数关附近震荡整理。
钢材现货平稳，上海螺纹现货3850，持平；热卷4050，持平；唐山钢坯3560，持平；矿石465，涨17。截止19日螺纹社会库存降63万吨至804万吨，较去年同期高39%；螺纹钢厂库存降28万吨至261万吨，较去年同期低14%。热卷社会库存降6万吨至242万吨，较去年同期低21%；厂内库存增3万吨至98万吨，较去年同期低10%。螺纹钢厂端库存连续三周大降，社会库存环比降幅维持，说明需求恢复到正常水平后，库存去化不错，不过社会库存仍大幅高于去年同期。热卷库存低于去年同期，环比降幅在减小，厂内库存出现增长。供给方面，由于焦炭、铁矿石原料价格下跌，钢厂利润仍然较好，钢厂生产积极性高；今年环保成为政策主线，需要重点关注；徐州地区环保督查，部分钢厂停产整顿。由于电炉钢投放，导致今年总体产量好于预期，而且钢厂利润不错，可通过提高废钢扩大产量，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。上周各种短线利好刺激现货拉涨，本周看拉涨后市场成交如何，节前备货情况，是否能支撑住节前现货。
期货市场工业品回落，转震荡调整走势。黑色系原料受环保影响高炉限产抑制弱于成品材，焦煤、铁矿石最弱；成品材螺纹、热卷阴线回盖，短线看获利盘回吐情况，资金博弈下横盘震荡难免。操作上，矿石、螺纹、热卷不持仓，短线日内交易。
（倍特期货 刘明亮）
 
LLDPE/PP重回弱势
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9700、广州石化华南9650、兰州石化西南9550、大庆石化东北9700；T30S出厂价：天津联合华北9000、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南8950、兰化西南9000。
【期货走势】L1809日线放量下跌，致使周线收阴，周线近一个月来虽是震荡排列，但一直未摆脱下降压力线。PP1809日线上再度回到下降趋势中，周线上打破反弹趋势。
【今日涨跌】震荡下行
【操作策略】PE整体供应变动不大，但下游地膜需求逐渐转淡，供需面难以对行情形成有力的支撑。PP市场货源供应量有增加预期，下游实际需求变化不明显，供需矛盾将有所体现。基本面偏弱，操作上空单持有，L1809支撑9000、压力9400，PP1809支撑8650、压力9140。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青继续震荡走势
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2750、华北2650-2750、山东2700-2800、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2750-2800、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2780-2900、华东2700-2970、北方2700-2970。
【期货走势】Bu1806在2900遭遇强压力回跌，但短期均线维持向上，MACD双线粘合走平，并未给出明确下跌信号。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】原油价格相高位运行，成为沥青的最大支撑。短期山东部分炼厂有转产渣油计划，沥青供应量或有所下降，利好市场，但市场需求并未出现明显改善，限制了价格进一步走高的可能。短期内Bu1806估计走势稳健，震荡为主，操作上日内交易，支撑2780、压力2900。
（倍特期货 陈吟）
 
欧佩克特朗普互怼 原油震荡
【消息面】①沙特阿拉伯能源部长法利赫认为，欧佩克减产远未结束，库存仍然高于市场下跌前的水平，距离市场平衡水平仍然较远，欧佩克减产之旅远远未结束，6月份欧佩克例行会议上讨论新的产量目标为时过早，希望今年继续减产，但是欧佩克不会无限期地减产；②特朗普推文上说，“欧佩克又再有动作了，油价人为地被推得很高，这不是好事，不可被接受。”；③美国石油钻井平台连续三周增长至2015年3月份以来最高。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止4月20日的一周，美国在线钻探油井数量820座，比前周增加5座，比去年同期增加132座。
【期货走势】美油主力收盘68.06（-0.15%），布油主力收盘价73.71（+0.15）。SC1809高位震荡，仍无法突破440的压力，下方有5日均线支撑。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】欧佩克挺价、特朗普压价，油价震荡。但可考虑到5月12日前美国有推出伊核协议的可能，地缘政治风险高企，油价短期依然偏强，操作上SC1809上低多继续持有，日内压力440。
（倍特期货 陈吟）
 
PTA跟随原油偏强震荡
【外盘市场】美原油主力收于68.38美元/桶，涨0.09；布伦特原油主力收于74.06美元/桶，涨0.28；亚洲PX中FOB韩国收于952.8美元/吨，跌4，CFR中国收于972美元/吨，跌4。
【现货市场】PTA现货自提5585元/吨，涨0，和1805主力合约结算价基差贴水5元/吨，基差绝对值缩小。天津石化34万吨装置4月16日停车检修，计划4月26日重启；逸盛大连石化225万吨和375万吨装置计划5月检修；桐昆石化110万吨装置4月4日停车检修，110万吨装置4月10日停车检修；恒力石化220万吨装置4月16日停车检修，预计至4月30日完成。PTA开工率上周下跌4.32%季节检修所致，聚酯开工率上周上涨0.40%继续保持高位，江浙织机开工率本周继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续偏强震荡形态，价格突破60日均线后小幅回落调整，持仓量继续上涨。原油价格高位震荡，PX价格近期小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅反弹，现货价格保持小幅贴水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修增加，预计PTA期货市场短期偏强震荡，操作上1809可日内交易为主，支撑5450，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
焦煤焦炭：震荡 关注压力位
【现货市场】现货方面，政策方面，2018年，山东省将继续化解煤炭过剩产能465万吨、生铁过剩产能60万吨和粗钢过剩产能355万吨。价格方面，河北邯郸地区部分钢厂焦炭采购价下降50元/吨，部分资源已执行，累降350元/吨。降后A13，S0.7，CSR60报1600-1660元/吨，A13，S0.7，CSR55报1550-1610元/吨，均出厂承兑含税价。综合来看，因环保等因素刺激，焦炭市场氛围有所好转，期价反弹，密切关注现货反应，若无跟随，则择机拍空。山西焦煤上周仍有20元/吨幅度下调，随着后期蒙煤放量冲击，下方仍有空间。
【期货走势】市场氛围有所好转，关注反弹持续性及压力位附近表现
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤关注1150，焦炭关注1860，激进试探单子不可执着，收盘强势即撤。
（倍特策略分析师：范宙）
 
胶：市场情绪起伏较快   胶短期胶着走势难改
上周末期，有色大幅反弹带动工业品人气迅速回升，天胶主要受情绪影响探底反抽，但强势反弹仅维持了一天，由于缺乏实质性利好支持，反弹很快显出乏力迹象。有色的走强与需求好转关系不大，主要是美对俄制裁，导致几个有色品种供应出现紧张，部分有色品种供需关系因此发生较大变化所致。天胶自身供需关系在本次中美贸易冲突，及美对俄制裁中，均未有太大影响。现在的焦点是，在需求预期弱化的大背景下，新胶开割在即，年内是否存在减产可能，这应主要取决于近几个月期价的走势，若期价现在就大幅下挫，远期升水迅速收缩，减产可能性就将大幅提升，到年末供需关系将可能发生重大变化，年内胶价筑底成功可能性就会提高；但若现在期价继续横盘，甚至反弹，且远期升水不能有效收窄，则年内减产可能性将大幅降低，中长期供需关系则无法得到有效改善，胶价筑底时间将再度延后。胶自身高升水高库存的内在核心矛盾，将在下半年发酵，期价仍存在大幅下跌基础。因此，胶价目前的任何反弹，均无法改变中期弱势格局，仅仅是为后续期价进一步下跌做铺垫而已。从博弈角度讲，胶目前下跌动能仍不足，横盘时间还不充分，1~9月升水还在缩小，表明多头投机仍较理性，另外，追空回补盘也已基本把反弹动能释放完结，期价短期上下动力都会不足，横盘整固走势或将维持较长时间。操作上，新空仍不建议马上追回，可调整适当1901介入条件，1~9月升水拉大到2150点，并伴随期价反弹，新空即可展开阻击。
倍特策略分析师：马学哲
 
油脂低位纠结
【信息及盘面评述】外电4月20日消息，工人抗议嘉吉关闭阿根廷大豆工厂的决定。中国农业农村部市场预警专家委员会4月20日发布的《中国农业展望报告（2018-2027）》称，受益于大豆发展政策，预计大豆种植面积将增长1.1%，产量超过1500万吨，在需求拉动下，大豆进口继续维持高位，但进口来源将得到优化。现货方面，根据wind统计，4月20日现货价格，四级豆油5720元/吨（+30元/吨），菜油6600元/吨(+20元/吨），24度棕榈油4990元/吨（+0）。期货方面，上周五外盘，CBOT美豆因预期天气改善，跌0.71%，美豆油跌0.41%；BMD马棕油涨0.58%。夜盘，油脂收阳小涨，y1809收高8至5834，短压5860；P1809收高4至5026，MA5处反复；OI809收高4至6566，中期均线压制。
【观点与操作策略】贸易摩擦扰动，技术性买盘显现，油脂低位纠结；加菜籽涨势喜人，菜油独秀，关注中期均线构成的下降趋势线突破有效性。y1809、OI809短线交易，P1809短空止盈。
（倍特期货  刘思兰）
 
郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于84.73美分/磅，涨1.91；英国Cotlook A 指数收于91.95美分/磅，跌0.25；FC index S收于95.20美分/磅，跌0.09；FC index M收于91.56美分/磅，跌0.05；FC index L收于90.74美分/磅，跌0.04。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于94.41美分/磅，涨0.21；国际棉花指数（M）收于90.41美分/磅，涨0.21；C32S收于23185元/吨，涨5；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报9000元/吨，涨41。国储棉轮出4月20日实际成交1.06万吨，成交率35.30%，成交平均价格14384元/吨，折3128价格15582元/吨，累计成交46.8万吨，本周交易底价为14989元/吨。美国农业部报告显示，2018年4月6-12日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.58万吨，较前周增长62%，较前四周平均值减少2%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢，近期采购需求有所上升，但还是小幅采购为主，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格近期窄幅震荡后再度拉升，技术面继续保持偏强震荡形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅下行，竞拍热情同比去年有所减弱，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格近期继续偏强震荡，国储成交率稳定且处于较低水平，郑棉价格在中期震荡箱体下沿区域继续调整，CF1809操作上可轻多持有，支撑15230，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：现货好货继续挺价 期货价格震荡上行
基本面：各产区客商好货大部分没有出库，占当前库存量的一半，在等后面的行情，这次天气的影响让客商看到了商机，果农货也开始挺价不卖，部分客商和果农已经开始惜售，并且看好后市行情，目前各产区好货价格已经开始挺价，有上涨的趋势，但是部分销区客商开始担忧现在价格过早开始炒作，往年都是先降价然后顺价销售，这样到7-8月份货少，价格才能真正起来，当前的现货局势比较危险，今年价格峰值将会提前。
期货盘面：AP1805后期走势依然取决于具体生成仓单的价格和数量，如果纸加膜不能参与交割，期现势必回归，山西运城新科太方150张仓单预报后，市场又快速回归，及时修复价格，但要注意的是这150张预报单一旦生成为仓单，除1807之外所有合约均会下跌。AP1807价格较强，既能排除纸加膜的威胁，今年又看好后市，故1807多单继续持有。远月合约开始震荡，有的产区已经开始座果，多头炒作天气势头依然未消，等待实际座果率的影响，如座果率不高，价格会持续上涨，反之如果减产数量不及预期，也不影响全国苹果的供求关系，那么价格会再震荡下行。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：4月弱势未改 看空但不一定长期持空
白糖4月主跌原因来自广西新增产量达到585万吨，且还有20家以上糖厂未开工。外围原糖市场消息和数据也泛善可陈，不能给多头任何支撑。趋势仍在下跌过程中，但下行空间有限。上周末已经建议平空休息，观望。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！