倍特早盘视点0420

股市下震荡反弹 波动减小
观点：消息面上，商务部：目前中美双方尚未就美国“301条款”调查和美国对中国征税产品建议清单问题进行任何双边谈判；中方将在世贸组织争端解决机制下推动对美方的诉讼。发改委：2016、2017年两年减轻企业负担超过5000亿元。3月末中资银行结构性存款规模共计87958.84亿元，比2月末增加4335.44亿元，环比增幅5.2%。3月中国证券市场投资者信心指数为51.2，环比下降7.6%。美国副总统彭斯的首席经济顾问Mark Calabria在华盛顿的一个活动中表示，特朗普政府的目标是“更多贸易，而不是更少”。市场方面，一季度宏观经济数据良好以及央行降准给予股市一定的正面支持。我们认为目前股市流动性缺乏明显改观，市场资金不足的情况仍会延续，融资融券数据没有增量，所以短期股市反弹高度也有限，维持区间震荡格局。
交易策略方面，股市区间波动，低位反弹，可考虑换月操作，多IF1805合约，存在一定贴水优势。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：多头平仓后休整期
美国十年期收益达到近期最高2.8-2.9%附近，国内十年债息在3.7-4%，内外高息差造成央行并未动用基础存贷款利息，而是继续采用净回购方式调息。前一晚央行宣布降准同时对冲MLF中期借贷，释放出4000亿重点在小微贷款。其后两日连续回购净投入1500亿和1900亿，市场货币相对松。我们认为紧信贷松资金符合中性稳健货币政策。十年国债收益率已经低于4%，国债价格从底部91站上95以上区域，进入高风险动荡区。多头平仓后，需要观望修整，耐心等待下一次买点出现。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
英央行短鸽长鹰 金跌银涨短线分化
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1351.0，日线小阴回试日均线支撑，周线仍属高位横盘震荡走势，支撑1340，压力1360；COMEX银报收于17.310，日线在巨阳上端收小阳，技术上维持突破有效性，表现为强势整固，支撑16.9，压力17.8。
    消息面：美国4月14日当周首次申请失业救济人数 23.2万人，为三周低点，前值 23.3万人。美国克利夫兰联储主席Mester称，渐进式加息有助于美国经济持续扩张。英国央行行长卡尼表示，英国央行2018年“可能会”加息，且准备未来数年多次加息，但5月或不加息。
【基金持仓】黄金ETF持仓865.89吨，较上日持平；白银ETF持仓量9959.22吨,较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开下探后回稳，日线延续区间震荡走势，周线仍属横盘震荡；沪银平开在大阳上端震荡，表现偏强，只是昨日突然急拉后均线未能跟进，有调整修正要求。基本面上，英央行行长维持年内及未来数年加息基调，同时否定了5月加息可能，英镑回落而美元受益回涨。美地方联储Mester维持加息观点。此外，随着朝鲜局势的缓和及叙利亚忧虑的过去，地区局势支撑有限。黄金缺乏持续上行的主导题材，白银因商品属性跟随工业品人气表现偏强，两者短线走势分化，金银比价有望收缩。AU1806支撑273，压力277；AG1806支撑3690，压力3780。
【操作策略】沪金周线横盘，日线区间震荡，AU1806未突破277前仍区间短线为主；银周线弱势减缓，日线突破偏强，AG1806轻仓持多或背靠缺口跟多。
（倍特期货： 张中云）
 
胶：工业品多头人气大幅回升   胶上抄底热情重燃  反弹或将延续一阵
中美贸易冲突缓解提振工业品多头人气，在有色强劲反弹带动下，工业品看涨情绪迅速升温，主要工业品集体走强，天胶仍主要受到市场情绪带动，期价快速反抽，反弹幅度较大，短线技术指标迅速由空转多。盘面看，近两日胶期价一路减仓上行，反弹动能仍主要是前期投机追空资金的回补力量，低位增仓极其有限，减仓幅度与之前增仓下跌时基本一致，追空回补盘的反弹动能基本已释放完结，后续期价要进一步反弹，则需要有新多持续介入。胶自身基本面仍旧没有大的变化，现货混合胶昨天大幅跟涨，主要还是期现价差重新拉大后，非标套利盘抢货所致，终端消费追涨意愿并不强。昨天传出国内商务部对原产美欧及新加坡的进口卤化丁基橡胶实施临时反倾销消息，进一步刺激多头神经，抄底资金因此增多，但我们认为此消息对进口合成胶成本影响还有待观察，至少昨天合成胶报价并未因此大幅走高，其对天胶价格影响是间接的，比较有限，但合成胶因素作为重要变量，我们会加以密切关注，目前不必过度受此消息干扰。综合看，在新胶开割初期，胶价回稳反弹，对顺利割胶有益无害，若能持续几个月，本期减产可能性则大幅降低，对后市期价下跌极其有利。期货盘面也需要重新积聚下跌动能，横盘整固时间依旧不够，我们坚持认为，现在期价的反弹，仍是为后市期价进一步下跌做铺垫，走势远不具备反转条件，只是空头要更加有耐心。操作上，1~9月升水未拉大前，建议多看少动，要么耐心等新的抛空时间窗到来，要么等多头情绪宣泄充分后，再考虑新空重新抛回。期间盘中有好的抛点，我们也会及时提示。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
PTA跟随原油连续上涨
【外盘市场】美原油主力收于68.29美元/桶，跌0.18；布伦特原油主力收于73.78美元/桶，涨0.30；亚洲PX中FOB韩国收于956.8美元/吨，涨15，CFR中国收于976美元/吨，涨15。
【现货市场】PTA现货自提5585元/吨，涨50，和1805主力合约结算价基差贴水9元/吨，基差绝对值缩小。天津石化34万吨装置4月16日停车检修，计划4月26日重启；逸盛大连石化225万吨和375万吨装置计划5月检修；桐昆石化110万吨装置4月4日停车检修，110万吨装置4月10日停车检修；恒力石化220万吨装置4月16日停车检修，预计至4月30日完成。PTA开工率本周下跌4.95%季节检修所致，聚酯开工率本周上涨0.40%继续保持高位，江浙织机开工率本周继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续偏强震荡形态，价格突破60日均线，持仓量继续上涨。原油价格高位震荡，PX价格近期小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅反弹，现货价格保持小幅贴水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修增加，预计PTA期货市场短期偏强震荡，操作上1809可日内交易为主，支撑5450，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
LLDPE/PP反弹空间不大
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9700、广州石化华南9650、兰州石化西南9550、大庆石化东北9700；T30S出厂价：天津联合华北9000、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南8950、兰化西南9000。
【期货走势】L1809继续反弹，下一明显压力位在9400附近。P1809日线级别反弹力度弱于L1809，压力在9140一线。
【操作策略】PE整体供应变动不大，但下游地膜需求逐渐转淡，供需面难以对行情形成有力的支撑。PP市场货源供应量有增加预期，下游实际需求变化不明显，供需矛盾将有所体现。期货反弹缺乏基本面配合，预期空间不大，操作上高点试轻空，L1809支撑9000、压力9400，PP1809支撑8880、压力9140。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青走势趋稳健
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2750、华北2700-2800、山东2700-2800、西北3300-4150、华南2650-2750、华东2750-2800、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2780-2900、华东2700-2970、北方2700-2970。
【期货走势】Bu1806短期日均线抬头，形态开始走好，但日、周线看2900一线有明显的压力。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】原油价格相高位运行，成为沥青的最大支撑。短期山东部分炼厂有转产渣油计划，沥青供应量或有所下降，利好市场，但市场需求并未出现明显改善，限制了价格进一步走高的可能。短期内Bu1806估计走势稳健，但大幅上涨可能性较小，暂不考虑追多，支撑2780、压力2900。
（倍特期货 陈吟）
 
原油再平衡进展良好 支撑强劲
【消息面】①路透社援引消息人士的话说，欧佩克联合技术委员会发现3月份发达国家库存仅比去年平均水平高1200万桶。；②高盛：全球原油需求增速在2018年第一季度可能会创2010年第四季度以来新高至255万桶/日；③据外媒，欧佩克和非欧佩克联合技术委员会认为，全球原油供应过剩的情况已经基本消除；④欧佩克联合技术委员会将于周五在沙特阿拉伯吉达市举行会议，该委员会任务是监察欧佩克成员国和以参与减产协议的俄罗斯为首的非欧佩克产油国对减产协议的执行情况。沙特阿拉伯能源部长法利赫周四在吉达接受媒体采访的时候说，周五欧佩克和参与减产的非欧佩克市场委员会在吉达举行的会议上关注的是石油市场基本面而不是油价。
【期货走势】美油主力收盘68.16（-0.86%），布油主力收盘价73.60（-0.26）。SC1809在440处遭遇明显压力。2小时图上维持上升趋势，均线系统多头排列。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】近期数据显示原油在再平衡路上发展良好，各种迹象表明原油去库存仍在持续，这位油价提供了强劲支撑。市场等待OPEC联合技术委员会的进一步指引，操作SC1809上低多继续持有，日内压力440。
（倍特期货 陈吟）
 
 
郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于82.82美分/磅，涨0.21；英国Cotlook A 指数收于92.20美分/磅，跌0.25；FC index S收于95.29美分/磅，跌0.43；FC index M收于91.61美分/磅，跌0.45；FC index L收于90.78美分/磅，跌0.50。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于94.20美分/磅，涨0.06；国际棉花指数（M）收于90.20美分/磅，涨0.26；C32S收于23180元/吨，跌0；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8959元/吨，涨84。国储棉轮出4月19日实际成交1.13万吨，成交率37.73%，成交平均价格14393元/吨，折3128价格15621元/吨，累计成交45.8万吨，本周交易底价为15031元/吨。美国农业部报告显示，2018年3月30日-4月5日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.07万吨，较前周减少51%，较前四周平均值减少46%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢，近期采购需求有所上升，但还是小幅采购为主，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格近期小幅反弹后窄幅震荡，技术面转为偏弱震荡形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅下行，竞拍热情同比去年有所减弱，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格近期小幅反弹后转为震荡，国储成交率稳定且处于较低水平，郑棉价格在中期震荡箱体下沿区域继续调整，CF1809操作上可轻多持有，支撑15230，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
油脂低位纠结
【信息及盘面评述】4月19日，USDA出口销售报告显示，截至4月12日当周，2017/18年度美豆净销售104.07万吨，符合市场预估90-140万吨；2018/19年度美豆净销售109.07万吨，高于市场预估50-80万吨。4月18日，美国同意就301征税措施与中国进行WTODSB项下磋商。根据美国4月17日提交WTO的文件《美国对来自中国的某些商品的关税措施》，美国表示愿意与中国进行磋商。现货方面，根据中国饲料行业信息网，4月19日，一级豆油日照地区报价5760元/吨（+20元/吨），张家港报价5800元/吨（+80）；24度棕榈油张家港地区港口报价5100元/吨（+50元/吨），广东地区贸易商报价5050元/吨（+60元/吨）。期货方面，昨日外盘美豆受出口忧虑拖累跌0.38%，美豆油涨0.19%；BMD棕榈油因需求增长前景疲弱，跌0.08%。夜盘，油脂震荡加剧。y1809收高28至5836，MA5走平；P1809收高14至5026，站上MA5；OI809收高66至6566，中期均线压制。
【观点与操作策略】外围存马棕增产季弱出口式预期，国内大豆到港量庞大、油脂库存偏高，基本面不强。近期，中美贸易摩擦扰动，技术性买盘入场显现，油脂低位纠结。y1809、OI809侧重短线交易，关注前低支撑；P1809空单退出。
（倍特期货  刘思兰）
 
苹果：现货好货继续挺价 期货价格震荡上行
基本面：全国各产区库存量平均在3-4成，但是一般货占比也不小，销区近日出货也较慢，现货商对一般货不太看好，但是客商好货大部分没有出库，占当前库存量的一半，在等后面的行情，这次天气的影响让客商看到了商机，有的客商打算把自己的货封库到7-8月份，看好后市行情，部分客商和果农已经开始惜售。目前各产区好货价格已经开始挺价，有上涨的趋势。
期货盘面：AP1805后期走势依然取决于具体生成仓单的价格和数量，如果纸加膜不能参与交割，期现势必回归，山西运城新科太方150张仓单预报后，市场又快速回归，及时修复价格，但要注意的是这150张预报单一旦生成为仓单，除1807之外所有合约均会下跌。AP1807价格较强，既能排除纸加膜的威胁，今年又看好后市，故1807多单继续持有。远月合约开始震荡，有的产区已经开始座果，多头炒作天气势头依然未消，等待下周实际座果率的影响，如座果率不高，价格会持续上涨，反之如果减产数量不及预期，也不影响全国苹果的供求关系，那么价格会再震荡下行。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：4月弱势未改 看空但不一定长期持空
白糖4月主跌原因来自广西新增产量达到585万吨，且还有20家以上糖厂未开工。外围原糖市场消息和数据也泛善可陈，不能给多头任何支撑。趋势仍在下跌过程中，但下行空间有限。上周末已经建议平空休息，观望。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！