倍特解盘0320

国债底部抬高 短期整理后今创阶段新高
盘面：国债十806连续两周走高后，经历了四五天横盘整理，今日终于走出阶段新高。盘间两个明显放量时间窗是下午13后以及股市结束后的最后15分钟。从内部逻辑看，2018年初第一季度的利息并未持续攀高，整体平衡，且从去年中至今形成一个U型双高点。就当下看，商品进入疲软期，利息可能反而进入下降周期，那么国债价格就容易出现低点并逐渐走高。外部环境方面，2018年美联储预期年利息会达到1.5-1.75%之间，3月底本周四晚是非常敏感的公布期。国内是否跟随，跟随力度大小，目前较难预测。从过往历史规律看，国内存贷款利息轻易不会动，大量的其他类货币工具如MLF，SLF，国债正逆回购等等还是主流调控工具。因此我们暂不因为美国的大概率加息而轻易定义国内一定会加息。暂时依旧以年前的低点91-92之间作为底部价格，采取逢低多，阶段兑现的基本策略。
交易策略：T806合约再次买回部分93.1附近，止损设置在前低92下方。
（倍特期货  蒋宇莺）
 
金银缩量小涨 未改偏弱态势
【盘面评述】今天沪金、沪银期价小幅收涨。沪金主力1806合约报收于271.20，涨0.22%，成交量和持仓量均有萎缩，从前20名持仓变化来看，多空反而都略有增仓。日线小阳重回前低之上，昨日技术破位的有效性未得到确认，但周线仍然保持空头态势；沪银主力1806合约报收于3645，涨0.03%，成交量和持仓量均有较大萎缩，从前20名持仓变化来看，多空均略有减仓。日线报收小阳仍处前期平台之下，短线技术破位的有效性维持。周线也维持偏空态势。
基本面上，美联储本周四议息决议加息概率高，但英欧达成过渡期协议及欧央行鹰派的消息打压美元，美元受制60日均线而回落震荡。澳洲联储维持利率不变，重申政策目标的推进过程将是渐进的，预计2018年GDP增速将超过潜在增速，CPI将略超2%。此外，道指昨晚中幅下跌，金银ETF持仓略增，这些因素提供了一些微弱的支持。操作上在会议前夕依据技术形态暂谨慎偏空交易。AU1806支撑265，压力272；AG1806支撑3600，压力3660。
【观点与操作策略】
观点：金周线偏弱，日线震荡偏弱；银周线空头，日线破位偏弱
策略：金AU1806以5周线为止损保护，谨慎轻空；银AG1806轻空设好止盈保护暂时持有。
（倍特策略分析师：张中云）
 
沥青反弹延续
【盘面评述】Bu1806开盘2,760，最高2,788，最低2,740，收盘2,780，涨幅0.72%，成交387,620，持仓412,738（-1,012）。Bu1812-Bu1706价差66（-6）。Bu1806日线延续反弹，；离前期压力平台2800已不远，周线上有向上突破的意图。现货市场价格：东北2600-2700、华北2600-2700、山东2600-2700、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2650-2730、西南2950-3050。
【观点与操作策略】终端项目开工较少，且冬储囤货需求有所下降，沥青刚性需求仍然低迷。供应虽暂时处在年内低位水平，但相比需求来讲，仍显过剩。基本面没有新增利好出现，纯技术面反弹高度不好预料，关注前高压力，暂不考虑追多，bu1806支撑2700、压力2800。
（倍特期货 陈吟）
 
原油小幅上涨1805继续偏弱调整
【现货市场】今日现货市场买盘以贸易商为主，零星聚酯工厂跟进，现货市场报盘基差收敛，报盘基差50-70元/吨附近，递盘基差平水至升水30元/吨。预估日内现货市场成交2万吨，日内听闻5500元/吨自提、5510元/吨自提、5520元/吨自提、5530元/吨自提、5556元/吨自提、5635元/吨自提（夜盘）、5630元/吨自提（夜盘）、5680元/吨自提（夜盘）以及5680元/吨仓单（夜盘）等成交。
据卓创资讯，PTA开工率75.27%，跌0；聚酯开工率89.70%，涨0.59；浙织机开工率79%，涨0；PX开工率75.89%，涨0。宁波逸盛200万吨装置于3月14日停车检修，计划检修至3月29日，220万吨装置短停预计近期重启；上海金山石化40万吨装置12月29日故障停车，推迟至3月中旬重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，继续推迟重启。原油价格小幅上行，PX价格窄幅波动，PTA成本端支撑有所减弱。PTA开工率上周下跌3.90%乃宁波逸盛420万吨装置停车所致，聚酯行业开工率本周上涨0.59%保持高位运行，江浙织机开工率本周上涨7%基本回到正常水平，下游需求大幅回升，重点关注原油价格走势。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5570元/吨，收盘报5524元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，跌幅0.72%，持仓量减少6.66万手至85.88万手。1805继续偏弱震荡，价格仍在60日均线下方运行，持仓量继续减少，技术面继续保持弱势。考虑需求大幅回暖和现货价格已经止跌且保持升水，预计PTA继续回调的压力有所减弱，继续关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格小幅上涨，成本端支撑有所转弱，下游需求大幅回暖，1805持仓量继续减少，操作上空单可跟随10日均线持有，压力5590，重点关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
焦煤焦炭试空为主
【盘面评述】资金基本还是一日游状态，黑色整体走弱，但迟缓的移仓动作及反复的抄底行为提示我们，此时此价分歧仍然很大，盘中波动加大，但收盘几无变动。现货方面，唐山二级报1860~1960，准一报1960~2030，均到厂承兑含税价；邯郸准一报1860-1920，二级焦报1750-1860，均出厂承兑含税价。操作上来讲建议偏空操作，焦煤1300以下，焦炭2000下方，小级别试探空单，追空谨慎。焦煤1805，最高1303.5，最低1263，收于1288.5。焦炭1805，最高1973，最低1901，收于1940。
【观点与操作策略】焦煤1300，焦炭2000下方，压力位小级别试探空单。
（倍特策略分析师：范宙）
 
国储成交同比减弱郑棉继续偏弱震荡
【现货市场】CC Index 3128B 收于15677元/吨，跌11；CC Index 2129B 收于16236元/吨，跌5；CNCotton A收于16150元/吨，跌11；CNCotton B收于15680元/吨，跌15；CNCotton C收于116.78，跌1.43。
美国农业部报告显示，2018年3月2-8日，2017/18年度美棉出口净签约量为7.29万吨，较前周减少16%，较前四周平均值增长11%。根据美国农业部发布的3月份全球产需预测，2017/18年度全球产量调增近60万包，全球棉花消费量小幅调增，进口量调增60万包，全球期末库存预计为8880万包，环比增加近30万包。根据美国农业部的统计，截至2月22日，美国2017/18年度棉花出口销售量累计达到310.3万吨（含168.8万吨待装运），同比增加49.3万吨，增长19%，完成USDA出口预测的97%，高于上年同期的80%。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，棉花现货价格较为稳定，同时国储棉开始轮出，因此现货市场短期继续供过于求。本周轮出底价15121元/吨，涨3，但近日成交率相对较低，成交均价和加价幅度也有所减弱，今年国储轮出相对去年更加理性，因此棉花现货价格预计短期可能稳中窄幅震荡为主。
【盘面分析】郑棉1805开盘价14925元/吨，收盘价14920元/吨，较上一交易日下跌25元/吨，跌幅0.17%，持仓量减少0.64万手至21.48万手。今日郑棉震荡小幅下跌，技术上继续偏弱震荡，持仓量继续回落但回落幅度大幅减弱。美棉期货价格高位回调，技术面转入弱势。国内棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，现货价格较为坚挺，但国储成交同比减弱，因此国内棉花期货短期可能继续窄幅震荡为主。
【操作策略】美棉期货高位回调，国储成交同比减弱，郑棉预计继续偏弱震荡，CF1805可跟随技术面空单轻仓持有，支撑14900，重点关注美棉价格走势和国储轮出消息；CY1805震荡调整，支撑23000。
（倍特期货  程杰）
 
油脂多空交织 盘面维持震荡
【信息及盘面评述】检验公司 AmSpec Agri Malaysia（简称AmSpec）3月20日发布报告显示，马来西亚3月1-20日棕榈油产品出口较前月同期增加15.3%至91.3万吨。气象服务机构 Meteorlogix 3月20日消息，阿根廷布宜诺斯艾丽斯出现一些有利于作物鼓粒的降雨；科尔多瓦和圣达菲主要种植区降雨状况不佳，预期正在鼓粒的大豆作物将进一步减产。现货方面，根据中国饲料行业信息网，3月20日，一级豆油日照地区报价5710元/吨（-20元/吨），张家港报价5680元/吨（-50元/吨）；24度棕榈油广东地区报5060元/吨（+0），张家港地区港口报价5100元/吨（-50元/吨）。期货方面，油脂多空博弈加剧。y1809收长下影线，但未能收回今日跌幅，日线围绕MA5反复，周线震荡企稳；P1809收十字线，午后空头获利回补致盘面走高，日线尚未摆脱MA10构成的下降趋势线；OI809收高2至6562，日线尚未摆脱MA40构成的下降趋势线。
【观点与操作策略】阿根廷降雨、巴西挤占北美市场、美豆种植面积或创纪录、马棕油出口改善，油脂多空交织，盘面震荡。P1809、OI809仍在下降趋势线压力下，短支5050、6450；y1809横盘震荡，短支5750，短压5870，三者短线交易为宜。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕盘面短线偏空  
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于3008,跌35,跌幅1.15%。菜粕1805合约收于2477跌24点,跌幅0.96%。
现货方面, 今日豆粕现货山东青岛3130天津3150东莞3160广西防城港3150周口3210。菜粕现货广州2450东莞2620防城2460黄埔港2360张家港2490营口2700 滁州2400;95型成都1850达州1880。
消息面，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年3月15日当周，美国大豆出口检验量为490,536吨，远低于市场预估区间70-105万吨，前一周修正后为930,100吨，初值为910,237吨。咨询公司AgRura上周五公布，巴西2017/18年度大豆收割完成58%，收割率不及上年同期的62%，但高于五年均值55%。
【操作策略】
外盘市场预期美豆种植面积将创历时新高，美贸易争端不断升级导致美豆出口受限等，阿根廷干旱转降雨助力空头.短期内新的利多题材匮乏，但现有利空题材也难以带领内外盘走出下跌趋势,内外盘目前大概率会在前期涨幅范围内震荡调整,国内两粕今日盘中在夜盘基础上有所反弹,趋势上仍难言涨跌. 目前情况下保持震荡思路,操作上逢高适量短空参与为宜。
（倍特期货 刘体峰）
 
玉米/淀粉市场购销谨慎 期价震荡下跌
【盘面回顾】
今日，玉米缩量下跌，主力合约完成移仓，C1805盘终报收1810元/吨（-8元/吨），成交21.5万手（-30162手），持仓55.5万手(-26028手)。CS1805盘终报收2139元/吨（-4元/吨），成交14.4万手（+3868手)，持仓22.9万手(-8028手)。
【市场行情】
今日，山西竞价销售玉米成交率仅10%，湖南竞价销售玉米全部流拍。地方拍卖玉米进程较快，天气升温加速基层玉米出货，供应趋于宽松，市场购销谨慎。此外，下游生猪价格暴跌导致养殖需求恢复缓慢。淀粉方面受深加工补贴相对玉米走势稍强，但开工率持续走高，库存逐渐增大，警惕淀粉开机率增长较快形成较大供应压力，预计价格偏弱运行。
【操作建议】
临储预期打压，深加工和饲料补贴提振，短期玉米市场多空交织，C1805合约受压于10日线，前空继续持有，CS1805于5日线附近调整，可轻仓试空。
（倍特期货助理分析师 何志）
 
苹果近月震荡 远月调整下跌
【盘面评述】今日AP1805低开低走后反弹，日内投机盘较多，尾盘减仓较多，基本面最近无太多利好消息，资金推动意愿较强。AP1810低开低走，盘中反弹乏力后继续走弱，因为时间周期较长，下跌趋势未变，资金博弈
【基本面】各大产区交易逐渐增多，一般货和客商自存货发货为主，好货由于价格较高，交易量较少，山东产区果农一般货报价在2.4-3.2元，成交量少，价格比年前低0.2-0.3元。陕西产区由于库存较大，整体呈弱势下跌行情，洛川半商品果报价：2.2-2.8元，山东产区出库量约3成，多以客商自存货和一般货为主；陕西产区洛川、富县出库约4成，个别冷库出口量较高，果农货价格下滑，客商货价格相对稳定；山西产区出库量约为3成，存货较多，价格有所下滑，果农销售意愿增强。从库存量来看，现货销售还是有一定的压力，等待清明节集中出库期，如果价格稳定，销量增加，会对5月和7-8月份的行情有一个利好，反之会利空。当前时间窗口为交割库执行交割标准，如果较严格，仓单成本会增加，后期价格会逐渐回归。
【观点与操作策略】AP1807多单持有。AP1810调整下行，轻空持有。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
鸡蛋现价疲软 期价继续下跌
【盘面回顾】
今日，鸡蛋主力低开低走，期价继续下跌，jd1805报收3374元（-104元/吨），成交23.6万手（+18.4万手），持仓17.2万手（-12896手）。
【市场行情】
今日，国内蛋价继续下跌，整体走货仍未见明显好转，库存仍有一定压力，终端消费疲软，预计蛋价继续走弱。根据最新数据显示，2018年2月蛋鸡存栏13.34亿只，环比下降3.05%，同比增加0.31%；在产蛋鸡存栏10.66亿只，环比减少4.28%，同比去年减少5.47%。从鸡龄结构来看，主力产蛋鸡占比从上月的62.21%回升至63.27%，即将淘鸡占比从上月13.96%下降至11.75%。芝华数据预测：3月之后蛋鸡存栏环比增加，预计5月之前鸡蛋价格震荡运行。
【操作建议】
蛋价持续疲软，05主力低开低走，短线偏空思路操作，但持续下跌后下方空间有限，前空可继续持有，新单暂不追空。
（倍特期货助理分析师 何志） 
 
 

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