今天早盘国内商品指数系列的工系合计总增仓约33万手，其中黑链指数的日增仓就达到30万手，有色系列的增仓与化工板块的减仓大体抵消了，黑链成为本周初伊始的商品资金挑事重点。
目前黑链指数在下降收敛之后的向下穿刺，形态振荡角度开始考验年线支持依托，并且价区对称的角度也大体靠近去年10月份的中期形态中轴，技术派的看空忧虑会增加，对应的时间节点上似乎也与去年的3月跌势呼应。
媒体上对于当下库存累积的解释集中在两点，年节效应导致的供需错配还未扭转，出口受限的贸易摩擦忧虑。但与此同时，看空逻辑面临的宏观预期和去年有变化，叠加复苏的支持效应在外盘工系更多的体现，国内新旧动能转换的平稳心态也高于去年的看逐季走低的思维。滑头派普遍认可今年是供应侧成果的集中巩固之年，巩固的意识隐含区间中轴的向下回归回靠，而巩固的能力在需求对接过程中又缺少需求坍塌的预期诱导。贸易商蓄水池的消化过程容易形成保值驱动的资金冲击，库存消化意愿跟价格认可度也直接相关。
因此，强调环保政策主导的供应侧成果巩固，会支持去年10月平台区域中轴的支持，下游对于现货季的消化心理价区也可以以此为下限参考。而认为全年需求传统动能最终占据主导的，会倾向于以2017年年中平台区域的上沿才会作为真正的巩固支持。以螺纹指数的粗略对比，3200和3500-3600，这两个各自认可的巩固中轴或巩固支持区域，价位上大约有10%的讨价还价空间。
时间角度上，目前开始的工系现货季节的累库消化和需求对接过程，下游可能更适合以类似美股领衔的高位振荡思路来准备，一开始不宜将预期空间看的太舒服，折扣给的太惬意。与之对应的准备是，尊重黑链传统上保值和量化趋势资金更偏向远月做文章的传统，继续以螺纹为代表的黑链来进行远月资金主动性的变化参考。除了螺纹之外的主要黑链品种今天早盘的增仓还多数偏向守近月，这主要是考虑近月的期现交割水差抑制，但这种多近对于人气的效应不够，旁观和裁判的资金群体，还是更适合以9月或10月的趋势冲击派的主动性博弈变化，来最终作为黑链的现货季反复的稳定与否参考。
下游需求的对接有利条件是，远月给出的水差优惠可以提供现货季过渡的安全缓冲，金融氛围的集中杀空情结低于去年上半年，当时大家只担忧国内，现在大家更接受外围气垫船还不容易刺破的现实。所以哪怕认为最终下半年到年底是区间再下一个大台阶，现在也要先把现货季中轴兼顾对接完了再说，利用水差来试探无妨。
