倍特早盘视点0228

短期股市存在回调压力
观点：消息面上，2月PMI数据将于今日出炉。机构预测，受季节性因素影响，2月制造业PMI和非制造业PMI或均会出现回落。交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，2月制造业PMI或继续下降至51.2%。环保部：2018年要划定并严守生态保护红线。截至目前，15个省（区、市）划定方案已获国务院审批，2018年年底前，其他省（自治区、直辖市）划定生态保护红线；2020年年底前，全面完成全国生态保护红线划定，勘界定标。山西省国资委对外公布2018年国企改革目标、方向，明确山西国企要化解煤炭过剩产能1600万吨。2018年，山西省属企业经济增加值同比增速要高于全省国内生产总值5个百分点，资产负债率同比下降1.5-2个百分点。央行：银行业金融机构发行资本补充债券，应满足宏观审慎管理，偿债能力良好等要求，当触发事件发生时，资本补充债券可以实施减记，也可以实施转股。银行业金融机构可探索发行提高总损失吸收能力的债券。银监会数据显示，截至2017年底，我国银行业金融机构总资产首次突破250万亿元，达到252万亿元，同比增长8.7%；与2012年末的133.6万亿元相比，五年间我国银行业资产规模增长了88.6%。市场方面，股市短期存在回调压力，主要因素来自于短期连续上涨之后，上涨指数反弹接近60日以及120日均线双重压力，深证市场同样面临30、60以及120日均线压力，市场投机性资金获利会吐。同时债券市场经过连续的下跌之后，市场分歧逐步加大，底部言论增加，资产配置增多，对股市产生负面影响。昨日股市回调力度较大，存在持续调整压力，股指有望二次回落。
交易策略方面，短期交易平仓IH1803合约多单，震荡范围2940-2850点，持仓IC1803合约空单，震荡范围6020-5720点。
（倍特期货 杜辉）
 
铜持仓高位 价格继续调整
国内持仓继续增加，上升至85万手，鲍威尔对美国经济发表乐观看法，美元指数升至90上方，铜承压下跌，国内市场看法分歧继续加大，持仓昨晚增加至84万手上方，属于历史高位。国内数据方面中国官方PMI略低于上月，短期基本面看不到诱发大涨大跌的因素，国内持仓增加至了历史新高位，价格回落，不排除价格后期有调整的可能。国内现货贴水，伦敦继续维持32美金以上的贴水。以目前的基本面情况看，暂时没有看到摆脱区间行情展开新一轮上涨的动力，国内持仓扩大，尤其远期持仓，预计还是主力投机资金入市， CFTC报告显示，comex持仓报告，非商业净多47301万手，加2554，管理基金净多47137，加10873，跟随中国资金走势，国内持仓大幅增加后，中国后期消费和库存变化就变的关键，春节过后消费开始恢复，国内库存继续增加，继续大涨难度加大，空头暂时不是市场多数资金的选择，不建议买进，继续观望为主，维持52000-55000的区间行情判断，看市场交易现货情况再考虑逢低买点。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
鲍威尔首秀鹰派 金银中幅回落
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价中幅回跌。COMEX金报收1323.0，日线大阴考验60日均线，周线高位震荡中下试支撑，支撑1315，压力1335；COMEX银报收16.460，日线中阴新低，周线偏弱调整态势延续，支撑16.2，压力16.7。
消息面：美联储主席鲍威尔称，经济前景依旧强劲，进一步逐步升息将最有利实现美联储的通胀和就业目标。美国1月耐用品订单环比初值 -3.7%，预期 -2%，前值2.6%。美国2月谘商会消费者信心指数 130.8，创2000年11月份以来新高，预期 126.5，前值124.3。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓831.03，较上日持平；白银ETF持仓量9847.08吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银低开低走。沪金日线完全破坏之前的反弹形态，周线再破60周均线，周均线及MACD下行开口形态偏弱；沪银日线重回低位横盘区间，或考验前低支撑。周线空头维持。基本面上，美国经济数据有好有坏，美联储新主席鲍威尔首秀证词鹰派，提升市场加息预期，美元中幅回升，给金银带来压力。地区局势支撑不明显，但周末意大利大选是一个潜在的小变数。总体来看，短期金银再度受到加息预期的压制，形态有所回弱。AU1806支撑271，压力275；AG1806支撑3650，压力3720。
【操作策略】金周线震荡，日线再度回弱，AU1806持空或反弹偏空交易，；银周线偏空，日线弱势修正，AG1806短线交易。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材震荡整固 看是否受市场氛围拖累
周二晚外盘CRB指数收跌；原油下跌，看中期均线能否支撑住转横盘震荡；伦铜收跌，考验中期均线支撑；美元上涨，呈二次回踩筑底走势。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4100，涨10；热卷4180，持平；唐山钢坯3720，跌20；矿石555，涨5。截止22日螺纹社会库存增加239.63万吨，总量860.79万吨，与去年同期持平；螺纹钢厂库存增135万吨至333万吨，比去年同期略低。热卷社会库存增40万吨至238万吨，比去年同期低17%；热卷钢厂库存增49万吨至136万吨，比去年同期增22.7%。螺纹社会库存增幅较大，一方面跟贸易商囤货积极性提高有关。后市主要看接下来2-3周库存累积情况，在需求启动前是否进一步大幅累积，决定是否给现货形成较大压力。供给方面，高炉陆续复产，目前钢厂利润不错，钢厂会尽可能恢复生产，但现阶段仍处于采暖季环保限产期，供给受限；唐山等地启动重污染天气应急措施，短期对供给形成扰动影响，跟踪关注主要产区天气状况是否形成持续影响，今年环保将成为政策主线，需要重点关注。现货市场成交开始放大，现货价格上涨，一方面受坯料上涨带动，一方面钢厂提价提振，目前市场预期偏乐观。
期货市场外盘美元反弹转强，原油和伦铜下跌，工业品市场氛围转调整，黑色系预计会受到一定程度影响。原料端焦煤焦炭现货有提价要求，市场对钢厂复产预期较强，双焦预计偏强震荡上行；铁矿石虽然现货上涨，但钢厂补库观望情绪浓，盘面主动性差，跟随震荡走势。下游成品材螺纹、热卷现货大涨带动期货站上4000整数关，资金拉涨后技术上回踩整理，短线看受市场氛围拖累下螺纹能否站稳4000整固，热卷4020支撑。操作上，矿石轻多交易，538支撑；螺纹多单持有，依托3960，热卷多单持有，依托4020。
（倍特期货 刘明亮）
 
泰国新政炒作力度有所减弱 但仍未结束 市场在等待消息进一步明朗
随着黑色有色强势有所减弱，胶期价反弹力度也明显减缓，目前为止，现货方面对泰国新政的反响并不积极，市场观望气氛仍较浓。日内泰国政府将召开拟令部分胶园暂定割胶的可行性会议，市场对此炒作在前几天已经基本消化，如果会议没有拿出可操作性的实质举措，针对此消息的炒作将很快结束，即便会议能敲定暂定胶园数量及补贴措施，但其后续落实仍存较大疑问，我们不认为能对中长期供需关系造成大的改变，也很难因此逆转胶价趋势性走向。国内持仓结构一直就没有太多变化，期价处在这样的点位上，纯投机空头少之又少，抄底资金源源不断，期现价差被再度拉大，新空仍多以非标套利盘为主，加上9~5换月其实未完全换过来，春节前至今，国内胶上总持仓是减少的，尽管交易所库存增速因国内处于停割期而明显放慢，但实盘压力仍在增加，加上新进非标套利盘，实盘比重实际上是加大了，但从博弈角度看，胶期价也很难具备持续走强的博弈条件。因此，我们只建议空头暂时采取保守的防守策略，并不改变对胶中期弱势的判断。操作上，趋势空单轻仓维持，静观其变；9~5月升水拉大到450点，继续为新空介入的重要参考依据。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
LLDPE/PP颓势不改
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9600、扬子石化华东9550、广州石化华南9600、兰州石化西南9450、大庆石化东北9550；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南9350、兰化西南9000。。
【期货走势】L1805-L1809价差120（-20），PP1805-PP1809价差-10（+9），L1805-PP1805价差311（-44）。L1805再多走弱，上方周均线压力较重，但下方并未跌破支撑平台。PP1805承压5日和20日均线，周线跌破MA20，下方空间打开。
【今日涨跌】震荡下行
【操作策略】供应面上，采暖季结束后部分省市在治霾攻坚阶段的错峰生产政策将会终止，市场供应量预计会与大幅回升，期货市场可能在采暖季结束前进行先行炒作；需求端上，下游仍处在休假模式，需求处于阶段性低点。供需差异的拉开对价格形成压力，操作上高空可少量持有，L1805支撑9300、压力9690，PP1805支撑9000、压力9350。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青突破有效性存疑
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2700-2750、华北2450-2550、山东2600-2650、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2700-2750、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2750-2930、华东2700-2970、北方2700-2970。
【期货走势】布油指数收盘65.52（-1.41%），美油指数收盘61.56（-1.68%）。Bu1806继续反弹，依次突破2800整数关口和20日均线的压力，但隔夜油价出现回落，或带动日盘走低，突破有效性存疑。。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】原料端短期走强，导致炼厂生产沥青的积极性可能再度降低，再加上部分炼厂仍在放假，市场供应可能稍显紧张，对价格带来支撑；但沥青需求仍处于阶段性低点，待炼厂假期结束复工后，炼厂库存预计将出现上涨。供需面中性，油价波动成为重要指引，操作上日内短线为主，bu1806支撑2770、压力2880。
（倍特期货 陈吟）
 
原油偏强调整下游需求回暖1805预继续走强
【外盘市场】美原油主力收于63.01美元/桶，跌0.90；布伦特原油主力收于66.63美元/桶，跌0.87；亚洲PX中FOB韩国收于971.7美元/吨，涨0；CFR中国收于990.9美元/吨，涨0。
【现货市场】PTA现货自提5953元/吨，涨3，和1805主力合约结算价基差升水109元/吨，基差绝对值缩小。宁波逸盛65万吨装置2月21日停车检修，预计检修至3月8日左右；上海金山石化40万吨装置12月29日故障停车，推迟至3月中旬重启；江阴汉邦石化60万吨装置于2月6日故障停车，重启时间待定；扬子石化60万吨装置11月26日停车，继续推迟重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。PTA开工率本周上涨1.46%，聚酯开工率本周上涨1.90%，江浙织机开工率上涨28%，节后下游需求将逐步回暖。
【操作策略】近期PTA主力调整后再次走强，价格突破前高达到5800以上，主力合约持仓量继续小幅增加。原油价格继续偏强调整，PX价格小幅上涨，因此成本端支撑继续转好，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格大幅上涨，节后聚酯和织机开工率将逐步上升。当前主要考虑原油价格反弹偏强调整和下游需求逐步回暖，预计PTA期货市场短期偏强调整，操作上1805可多单持有，支撑5780，继续关注原油价格走势和下游需求转暖情况。
（倍特期货  程杰）
 
焦煤焦炭上涨
【现货市场】现货方面，政策方面，2018年2—5月，国家煤矿安监局在全国部署开展煤矿“一通三防”专项监察，监察对象为煤与瓦斯突出矿井、高瓦斯矿井、复产复工矿井和近三年发生过瓦斯事故的矿井。价格方面，27日盘江苏地区部分焦企提出 50元/吨的涨幅，现二级焦报价2150元/吨，准一焦报2200元/吨，均为出厂含税承兑价格，提涨后尚无成交。综合来看，环保包括焦炉改造、下游复产等一系列变数均支撑焦价，贸易商需求亦助推价格，看多不变。焦煤煤矿陆续开工，但3月安全生产仍是主线，制约供给。
【期货走势】焦炭后期政策变数及复产影响均利多，中期看多观点不变。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】前期多单依托止损耐心持有，焦煤1380，焦炭2180。依托防守位可适当加仓。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉继续走强郑棉预跟随偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于82.25美分/磅，涨0.10；英国Cotlook A 指数收于91.10美分/磅，涨1.90；FC index S收于94.81美分/磅，涨0.62；FC index M收于91.25美分/磅，涨0.63；FC index L收于89.41美分/磅，涨0.53。美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于94.21美分/磅，涨1.03；国际棉花指数（M）收于91.14美分/磅，涨1.09；C32S收于23045元/吨，涨5；OE10S收于14420元/吨，涨10；JC40S收于26450元/吨，涨5；涤短报9175元/吨，涨25。根据美国农业部的统计，截至2月15日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到303.5万吨，同比增长21%，完成USDA出口预测的95%，高于上年同期的76%。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天（含到港进口棉数量），环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但国储棉轮出时间预定时间为3月12日，下游企业采购需求受到压制，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉出口数据继续向好，期货价格也大幅反弹，技术面上继续走强。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格反弹偏强震荡，郑棉价格预跟随偏强调整，CF1805操作上可多单持有，支撑15135，关注美棉价格走势；棉纱产销平稳，CY1805支撑23000。
（倍特期货  程杰）
 
阿根廷天气主导市场情绪 关注油粕轮换节奏
【信息及盘面评述】外电2月27日消息，截止周一的一周，巴西第二大大豆种植州——帕拉纳州大豆收割和玉米作物的播种面积大幅增加，因农户利用降雨间隙加速田间作业。美国农业部（USDA）2月26日消息，截止2月22日当周，美豆出口检验量为76.2万吨，市场预估介于60-90万吨之间，前一周修正后为96.2万吨，初值为96万吨；民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。印尼贸易部2月26日表示，维持该国3月毛棕榈油（CPO）出口关税为零不变，到3月，关税已经连续11个月维持在零水平不变。现货方面，2月27日，四级豆油5680元/吨（+0），菜油6720元/吨(+0），24度棕榈油5200元/吨（-30元/吨）。期货方面，CBOT美豆收阿根廷干旱带动，涨0.29%，美豆油跌1.40%，美豆粕涨2.55%;BMD棕榈油因相关食用油走强，涨0.75%。国内夜盘油脂涨跌互现，资金主动性欠佳，y1805收高4至5770，下方受多条均线支撑，上方5800附近压力较重；P1805与昨日结算价持平，站上MA60；OI805收低16至6354，中期均线压制。
【观点与操作策略】阿根廷天气主导市场情绪，利多豆粕，提振豆系，关注油粕轮换节奏。鉴于节后油厂开机率回升后，油脂供应愈发宽裕的基本面情况，料油脂上行空间不大。y1805、P1805短多，关注能否站稳MA60；OI805观望。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕外盘再创新高 国内跟随上涨
【外盘、消息】
外盘阿根廷干旱持续发酵。美豆粕指数再创新高报收385.6涨8.5涨幅2.25 %。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2月22日当周，美国大豆出口检验量符合预期，美国大豆出口检验量为761,961吨，市场预估介于60-90万吨之间，前一周修正后为962,050吨，初值为960,066吨。做为对比2017年2月23日止当周，美国大豆出口检验量为707,981吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为37,775,260吨，上一年度同期为43,430,044吨。美国农业部(USDA)周一公布，民间出口商报告向中国出口销售132,000吨美国大豆，2017/18市场年度付运。天气方面，阿根廷国内气象学家周一表示，未来几日，阿根廷潘帕斯粮食种植带料迎来15毫米的降雨，可能给在干旱淫威下长达四个月的玉米和大豆带来缓解。受干旱影响，罗萨里奥和布宜诺斯艾利斯两家谷物交易所分别将阿根廷大豆产量前景下修至4,650万吨和4,700万吨。
【现货市场】
昨日豆粕现货报价山东青岛3050天津3100东莞3050广西防城港3050周口3130。菜粕现货广州2400东莞2390防城2400黄埔港2390张家港2380营口2440跌10滁州2400跌10;95型成都1850达州1880。
【期货走势】
昨日两粕夜盘收红，1805豆粕减仓0.45万，1805菜粕增仓0.27万。
【操作策略】
阿根廷干燥天气下的大豆减产预期仍是当前市场交易的重点，这一消息仍将继续支撑美豆系品种期价。昨晚外盘豆粕再创近期新高，引领豆系品种持续上涨，短线上持续偏强状态。长线来看由于全球大豆丰产的格局并没有改变，天气的刺激能否带来新的阶段性行情,还需等待3月USDA报告带来美豆种植面积等数据方面支撑。技术面上前期国内两粕跳空强势突破，昨夜盘中两粕收红,仍旧维持高位震荡，料今日将跟随外盘持续上涨，操作上多单持有, :短线逢低试多参与，注意仓位控制，前期多单以跳空缺口上沿为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
储备玉米再度投放 市场有望高位震荡
【盘面回顾】
昨日，玉米高位窄幅震荡，成交缩量明显，C1805盘终报收1828元/吨（-1元/吨），成交24.9万手（-32.6万手），持仓83.5万手(-27614手)。CS1805盘终报收2168元/吨（-9元/吨），成交12.1万手（-24.4万手)，持仓31.9万手(-13594手)。
【市场行情】
昨日，全国玉米整体价格稳中调整，短期来看继续大涨较难，主要原因是今日地方储备粮开始竞价，政策性平抑价格信号明显。淀粉在成本端的支撑下上涨，国内部分地区淀粉价格上涨。当前淀粉开机率较高，库存整体大幅回升，从供应角度来看淀粉的大幅上涨恐难以维持，更多是成本端的支撑。
【操作建议】
玉米、淀粉量仓齐减，短线上行乏力，今日玉米拍卖将继续，基层售粮也逐渐恢复，玉米价格有望承压，谨慎者可观望，激进者可逢高试空。
（倍特期货助理分析师 何志）
 
鸡蛋现价上涨 期价震荡调整
【盘面回顾】
昨日，鸡蛋主力合约震荡下跌，成交缩量明显，jd1805报收3776元（-17元/吨），成交78412手（-20996手），持仓19.2万手（+2630手）。
【市场行情】
   昨日，国内蛋价稳中有涨，主产区鸡蛋价格继续反弹，随着学校开学及企业开工，下游需求有所恢复，对于盘面有所支撑。基本面上，在产蛋鸡存栏量偏低的情况在现货价格上已体现，盘面继续上冲动能不足，但短线需求端有一定支撑，且老鸡淘汰仍是不确定因素。
【操作建议】
鸡蛋现货价格继续上涨，蛋鸡存栏偏低利多消化，盘面继续上冲动能不足，但需求端有一定支撑，且老鸡淘汰仍是不确定因素，盘面预计于5日线附近震荡调整，谨慎多单可适时止盈。
（倍特期货助理分析师 何志） 
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！