倍特早盘视点0227

股市连续上涨 均线压力接近
观点：消息面上，人社部：逾2800亿元地方养老金已经到账并开始投资；大病保险覆盖了全部城乡居民参保人员，基本保险+大病保险的政策报销水平已经超过80%；连续五年每年城镇新增就业都达到1300万以上；城镇登记失业率连续四个季度保持在4%以内，年末降至3.9%，是2002年以来的最低水平。国税总局：税务系统今年将对接互联网多渠道缴税方式，实现网上开具税收完税证明；进一步推进网上银行、手机银行等多元化缴税工作。香港证监会：2018年执法工作重点是打击企业欺诈，其他重点工作主要是针对内幕交易及市场操纵。2018中国资产证券化年会将于4月14日-15日在北京召开。央行工作论文称，证券化所释放流动性会强化银行乐观情绪，需加强套利监管。保监会拟开展2017年保险小额理赔服务监测工作。保监会已将有关数据报送事项，通知至各保险公司。市场方面，股市近期连续上涨，市场看多信心逐步恢复，欧美股市以及亚太股市重新回到上升趋势结构。技术层面，上涨指数反弹接近60日以及120日均线双重压力，深证市场同样面临30、60以及120日均线压力，底部反弹以来指数反弹平均达到7%左右，市场投机性资金存在获利会吐压力。基本面方面，春节之后，商品期货市场快速上涨，对于企业尤其是大型企业而言属于利好，带动企业利润回升，估值提升，符合今年的投资方向。
交易策略方面，继续看好估值以及基本面优势存在的蓝筹股，持仓IH1805合约多单以及IC1805合约空单。
（倍特期货 杜辉）
 
长期十债的利息曲线呈现U字形右侧临界点 国债价格可能临近底部区域
1月央行总货币同比收缩0.1%，MI、M2变动不大。整体社融下降，银行间同业和理财的利息相比2017年略降，显示国债利息可能已经临近U形右侧临界点，国债价格可能接近底部区域。十债大致买入区域91附近。
（倍特期货 蒋宇莺）
 
铜区间震荡
国内持仓继续增加，上升至83万手上，价格波动幅度不大，持仓继续增加，分歧加大。昨天美元稳定，中国PMI略低于上月，国际国内价格小幅度回落，尽管国内持仓增加至了历史新高附近。铜继续维持区间震荡行情，国内现货贴水，伦敦继续维持32美金以上的贴水。以目前的基本面情况看，暂时没有看到摆脱区间行情展开新一轮上涨的动力，国内持仓扩大，尤其远期持仓，预计还是主力投机资金入市， CFTC报告显示，comex持仓报告，非商业净多47301万手，加2554，管理基金净多47137，加10873，跟随中国资金走势，国内持仓大幅增加后，价格继续陷入震荡，持仓上至83万手上方，价格并没有跟随上到一个高位，短期基本面还是难配合进一步的大涨，再次上涨的动能需要看消费开始后的供需情况，短期没有交易主线出现，还是定义行情不能摆脱区间震荡，建议继续观望为主，维持52000-55000的区间行情判断，看市场交易现货情况再考虑逢低买点。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
道指回涨超预期 金银上行无力
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价收窄涨幅。COMEX金报收1338.2，日线上影小阳上行无力，周线受制前高的情况下呈高位震荡，支撑1320，压力1345；COMEX银报收16.705，日线小阳略稳，周线仍呈偏弱调整态势，支撑16.4，压力16.8。
消息面：美国1月新屋销售 59.3万户，创8月份以来新低，预期 64.8万户，前值64.3万户。美国圣路易斯联储主席布拉德认为，美联储若大幅加息，将导致政策可能过紧，美联储当前的政策大体是合适的。美联储理事Quarles预计FOMC继续渐进式加息“乃适宜之举”。欧洲央行行长德拉吉称，欧元区通胀尚未出现上行趋势，但欧央行仍有信心。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓831.03，较上日增加0.21%；白银ETF持仓量9847.08吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开低走，20日均线压力有效，周线上周均线及MACD下行仍显偏弱；沪银低开后窄幅震荡，日线反弹力度不强。周线形态偏空，期价尚未站上5周线。基本面上，美国道指继续上行在逐步修复前期大跌带来的弱势，美元指数下探回升，这让金银失去上行动能。美联储3月加息可能维持。市场在关注美联储新任主席鲍威尔今晚出席国会众议院金融服务委员会听证会的言论，以寻求进一步货币政策的线索。日本央行行长称将持续实施强有力的货币宽松政策。地区局势上，周末意大利大选是一个潜在的小变数。总体来看，短期金银的利多利空因素交织，仍没有一方能突显出绝对主导力，金银继续震荡对待。AU1806支撑273，压力276；AG1806支撑3700、3660，压力3750。
【操作策略】金周线震荡，日线震荡反复，AU1806参考技术位短线为主；银周线偏空，日线弱势修正，AG1806观望或短线交易。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材拉涨后整固 看逢低买盘买兴
周一晚外盘CRB指数收涨；原油收涨，看是否反弹回前期高位震荡箱体；伦铜收平，中期均线支撑；美元收平，呈二次回踩筑底走势。
钢材现货大涨，上海螺纹现货4090，涨160；热卷4180，涨60；唐山钢坯3740，涨30；矿石550，涨3。截止22日螺纹社会库存增加239.63万吨，总量860.79万吨，与去年同期持平；螺纹钢厂库存增135万吨至333万吨，比去年同期略低。热卷社会库存增40万吨至238万吨，比去年同期低17%；热卷钢厂库存增49万吨至136万吨，比去年同期增22.7%。螺纹社会库存增幅较大，一方面跟贸易商囤货积极性提高有关。后市主要看接下来2-3周库存累积情况，在需求启动前是否进一步明显累积，决定是否给现货形成较大压力。供给方面，高炉陆续复产，目前钢厂利润不错，钢厂会尽可能恢复生产，但现阶段仍处于采暖季环保限产期，供给仍然会受限；唐山等地启动重污染天气应急措施，短期对供给形成扰动影响，跟踪关注主要产区天气状况是否形成持续影响。现货市场成交开始放大，现货价格大涨，一方面受坯料上涨带动，一方面钢厂提价提振，目前市场预期偏乐观。
期货市场工业品市场氛围不稳定，未能带动市场人气持续走强。黑色系原料端焦煤焦炭现货有提价要求，铁矿石现货上涨，市场对钢厂复产预期较强，双焦预计偏强震荡上行，铁矿石盘面主动性稍差，偏强震荡走势。下游成品材螺纹、热卷现货大涨带动期货盘面人气回升，资金拉涨上4000后预计技术上有回踩整理，关注逢低买盘买兴。操作上，矿石轻多交易，看538支撑；螺纹多单持有，看4000是否站稳，热卷多单持有，4020支撑。
（倍特期货 刘明亮）
 
LLDPE/PP弱势渐显
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9600、扬子石化华东9550、广州石化华南9600、兰州石化西南9450、大庆石化东北9550；T30S出厂价：齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南9300、兰化西南9000。。
【期货走势】L1805-L1809价差140（-15），PP1805-PP1809价差-19（-22），L1805-PP1805价差355（+69）。L1805反弹动能稍显不足，上方周均线压力较重。PP1805承压20日均线，跌回阶段性低点附近。
【今日涨跌】震荡下行
【操作策略】供应面上，采暖季结束后部分省市在治霾攻坚阶段的错峰生产政策将会终止，市场供应量预计会与大幅回升，期货市场可能在采暖季结束前进行先行炒作；需求端上，下游仍处在休假模式，需求处于阶段性低点。供需差异的拉开对价格形成压力，操作上高空可少量持有，L1805支撑9300、压力9690，PP1805支撑9150、压力9350。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青受原油主导
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2700-2750、华北2450-2550、山东2600-2650、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2700-2750、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2750-2930、华东2700-2970、北方2700-2970。
【期货走势】布油指数收盘66.46（+0.56%），美油指数收盘62.61（+0.71%）。Bu1806反弹略有放缓，但重心并未出现明显下降，上方面临2800整数关口及20日均线的压力；周均线排列紧密，暗示难以摆脱宽幅震荡行情。
【今日涨跌】震荡上行
【操作策略】原料端短期走强，导致炼厂生产沥青的积极性可能再度降低，再加上部分炼厂仍在放假，市场供应可能稍显紧张，对价格带来支撑；但沥青需求仍处于阶段性低点，待炼厂假期结束复工后，炼厂库存预计将出现上涨。供需面中性，油价波动成为重要指引，操作上日内顺势交易，bu1806支撑2680、压力2820。
（倍特期货 陈吟）
 
焦煤焦炭上涨
【现货市场】现货方面，政策方面，为治理大气污染，邯郸市要求2月26日—3月31日，对高炉焦化进行限产。价格方面， 26日盘中日照、董家口焦炭报价继续走强，现二级报2100,准一级报2100~2200，一级报2280+，承兑加50。综合来看，环保包括焦炉改造、下游复产等一系列变数均支撑焦价，贸易商需求亦助推价格，看多不变。焦煤煤矿陆续开工，但3月安全生产仍是主线，制约供给。
【期货走势】焦炭后期政策变数及复产影响均利多，中期看多观点不变。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】前期多单耐心持有，继续上提止损，焦煤1380，焦炭2180。依托防守位可适当加仓。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉继续走强郑棉预跟随偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于82.15美分/磅，涨0.85；英国Cotlook A 指数收于89.20美分/磅，跌1.00；FC index S收于94.19美分/磅，涨2.17；FC index M收于90.62美分/磅，涨2.64；FC index L收于88.88美分/磅，涨3.00。美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于93.18美分/磅，涨1.92；国际棉花指数（M）收于90.05美分/磅，涨1.22；C32S收于23040元/吨，涨10；OE10S收于14410元/吨，跌0；JC40S收于26445元/吨，涨10；涤短报9150元/吨，涨50。根据美国农业部的统计，截至2月15日，美国2017/18年度棉花净出口销售量累计达到303.5万吨，同比增长21%，完成USDA出口预测的95%，高于上年同期的76%。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天（含到港进口棉数量），环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但国储棉轮出时间预定时间为3月12日，下游企业采购需求受到压制，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉出口数据继续向好，期货价格也大幅反弹，技术面上继续走强。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格反弹偏强震荡，郑棉价格预跟随偏强调整，CF1805操作上可多单持有，关注美棉价格走势；棉纱产销平稳，CY1805支撑23000。
（倍特期货  程杰）
 
阿根廷天气主导市场情绪 油粕轮换
【信息及盘面评述】美国农业部（USDA）2月26日消息，截止2月22日当周，美豆出口检验量为76.2万吨，市场预估介于60-90万吨之间，前一周修正后为96.2万吨，初值为96万吨；民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。印尼贸易部2月26日表示，维持该国3月毛棕榈油（CPO）出口关税为零不变，到3月，关税已经连续11个月维持在零水平不变。据外电2月26日消息，船运调查机构ITS周一公布的数据显示，马来西亚2月1-25日棕榈油出口环比增长5%至1064.823吨，1月1-25日出口为1013897吨。现货方面，一级豆油日照地区出厂报价5790元/吨（+50元/吨），24度棕榈油张家港地区港口报价5300元/吨（+50元/吨）。期货方面，CBOT美豆获利回吐，跌0.13%，美豆油涨0.74%，美豆粕涨0.69%;BMD棕榈油因需求强劲及相关食用油走强，涨0.67%。国内夜盘油脂上涨，资金主动性欠佳，y1805收高18至5782，下方受多条均线支撑，上方5800附近压力较重；P1805收高24至5288，站上MA60，关注持续性；OI805收高18至6382，中期均线压制。
【观点与操作策略】阿根廷天气主导市场情绪，利多豆粕，提振豆系。两粕上行至重要压力位附近，动力减弱，油粕轮换。y1805、P1805短多，关注能否站稳MA60；OI805观望。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕维持偏强态势 多单持有
【外盘、消息】昨晚美豆粕指数盘中上涨后回落,但仍维持高位报收377.1涨1.8涨幅0.48 %。消息面, 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2月22日当周，美国大豆出口检验量符合预期，美国大豆出口检验量为761,961吨，市场预估介于60-90万吨之间，前一周修正后为962,050吨，初值为960,066吨。做为对比2017年2月23日止当周，美国大豆出口检验量为707,981吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为37,775,260吨，上一年度同期为43,430,044吨。美国农业部(USDA)周一公布，民间出口商报告向中国出口销售132,000吨美国大豆，2017/18市场年度付运。天气方面，阿根廷国内气象学家周一表示，未来几日，阿根廷潘帕斯粮食种植带料迎来15毫米的降雨，可能给在干旱淫威下长达四个月的玉米和大豆带来缓解。　受干旱影响，罗萨里奥和布宜诺斯艾利斯两家谷物交易所分别将阿根廷大豆产量前景下修至4,650万吨和4,700万吨。
【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛3050天津3100东莞3060广西防城港3050周口3130。菜粕现货广州2400东莞2390防城2400黄埔港2390张家港2380营口2420滁州2380;95型成都1840达州183
【期货走势】昨日两粕夜盘冲高回落，1805豆粕增仓3.11万，1805菜粕增仓0.66万。
【操作策略】
阿根廷持续四个月的干旱目前尚未有效缓解，市场仍旧担忧阿根廷产量又进一步减低的可能，这一消息短线上继续支撑美豆系品种期价。长线来看由于全球大豆丰产的格局并没有改变，天气的刺激能否带来新的阶段性行情,还需等待3月USDA报告带来美豆种植面积等数据方面支撑。技术面上国内两粕跳空突破前高，昨日夜盘两粕仍旧维持偏强态势，操作上多单持有,短线日内逢低试多参与。中线多单注意仓位控制，以跳空缺口上沿为止盈位。
（倍特期货 刘体峰）
 
白糖窄幅波动趋势不明  
因春节缘故国内糖厂停榨一周，供应需求一定时期内都处于短暂平衡期；现货报价目前5850附近，期货805目前价格5800，贴水进一步缩小。外加805合约是紧邻803的现货合约，实际剩余交易时间并不长，因此5750-5850之间形成一个核心震荡窄幅区域。无外力打破平衡前，805合约估计长时间在5750-5850之间窄幅来回，交易价值不大。
策略应对：短线5750-5850之间低吸为主   
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！