倍特早盘视点0222

春节期间金融市场恢复涨势 股指跟随
观点：消息面上，保监会副主席陈文辉接受人民日报采访时称，要重塑保险监管，真正让监管长上牙齿。对流动性风险要加强防控，对违法违规和激进投资等各种市场乱象，要加强股权穿透管理，探索建立职业经理人执业“黑名单”制度。近十年数据揭示，A股春节后5个交易日上涨概率高达九成。除了历史数据支持外，外围市场在休市期间的强劲表现，也有望支撑A股节后红包行情。经国家旅游局数据中心综合测算，今年春节全国共接待游客3.86亿人次，同比增长12.1%，实现旅游收入4750亿元，增长12.6%。自驾车出游比例接近50%，成为家庭出游主要方式。中国钢铁工业协会数据显示，2017年我国累计出口废钢220.3万吨，而2016年仅出口1000吨左右，同比增幅高达数千倍。从流向看，废钢主要出口国为印尼、泰国、越南等东南亚国家。市场方面，春节期间，欧美股市整体保持上涨，2月初引发的大跌行情缓慢恢复，市场情绪有所稳定，A股今日开盘有望跟随。同时宏观经济数据保持稳定增长，对估值合理的蓝筹股有正面积极影响，金融板块仍将是市场投资优选，有望引领市场指数反弹。
交易策略方面，股指有望节后上行，上证50走势优于中证500，持仓IH1803与IC1803套利单。
（倍特期货 杜辉）
 
铜短期关注美元库存对价格的压力
过节期间美元走强，美联储议息会加强了加息预期，美股大跌，美债大跌，美元走强，国际铜中国春节期间高位回落，缺少中国市场交易，伦敦铜库存和美元走势对价格影响较大。美元先跌后涨，国际铜库存节日期间由29.7万吨增加至33.7万吨，现货继续维持40美金以上的贴水。节前中国库存增加，按市场惯例，春节后，国内库存还有一段时间的增加，预计国内开盘后，价格继续有压力，CFTC报告显示，comex持仓报告，非商业净多44748万手，减8207，连续两周下降。春节期间国际铜整体表现偏弱，7000美金附近有支撑，金融市场弱势，价格上冲继续有压力，预计国内开盘后，市场也不会有特别好的表现，继续没有交易主线出现，还是定义短期行情不能摆脱区间震荡，建议继续观望为主，等国内交易后，看市场交易现货情况再考虑逢低买点。
（倍特期货策略分析师   许劲松)
 
春节外盘冲高回落 金银仍看震荡
【外盘、消息】春节期间，国际金银期价呈冲高回落走势。COMEX金最新1331左右，相对节前跌约0.65%，日线再次在前高附近受压，周线仍属震荡，支撑1310，压力1345；COMEX银最新16.550左右，相对节前跌约0.78%，周日线仍呈偏弱调整态势，支撑16.2，压力16.8。
消息面：美国1月成屋销售总数年化 538万，为四个月低点，预期 562万。美联储Kaplan称，今年应“循序渐进且有耐心地”加息。美国费城联储主席Harker重申认为2018年加息两次合适。美联储会议纪要称，强劲的经济增速增加了进一步加息的可能，多数官员认为近期经济前景温和强劲。欧元区2月制造业PMI初值创四个月新低。英国央行行长重申将更早、更快加息，但未明确加息时点。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓827.79，较上日持平；白银ETF持仓量9767.91吨，较上日持平。
【期货走势】国内沪金节前在前低附近止跌后反弹，但周日均线下行态势未有效扭转，技术上仍属宽幅的震荡调整；沪银节前表现出弱反弹态势，周日线形态仍显偏弱，但期价接近下行通道下轨。基本面上，美联储3月加息概率较高，美元二次下探后回升转稳。道指持续反弹后再度回落，技术形态仍倾向于调整；黄金ETF持仓春节期僮略有增，白银ETF持仓未变。总体来看，基本面上美联储加息预期和美元走稳是近期金银的主要压力；道指属潜在利多，但短线支撑有限。金银继续按震荡对待。AU1806支撑273，压力276；AG1806支撑3650，压力3720。
【操作策略】金周线震荡，日线回落调整，AU1806参考技术位短线为主；银周线偏空，日线弱势震荡，AG1806暂时观望或短空交易。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材有望上涨迎来开门红 关注资金参与性
节日期间外盘CRB指数收涨；原油大涨，扭住节前下跌走势；伦铜涨后回落，中期均线获支撑；美元破低反弹，呈二次回踩筑底走势。
钢材现货市场还处于休市中，据权威机构预估节日期间螺纹社会库存预计增加189.5万吨，总量810.6万吨，与去年节后一周基本持平。按往年惯例，节后会有3-4周的库存继续累积，因为需求未释放。供给方面，节日期间全国有5座高炉复产，增加铁水日均1.5万吨，目前国内141家主要钢铁生产企业，有88座高炉处于检修状态，预计节后陆续有高炉复产，恢复到节前水平，但现阶段仍处于采暖季环保限产期，供给仍然会受限。现货市场开市前，主要看钢厂复产情况，以及库存累积状况，决定现货走势，目前预估这两方面压力中性，超预期累积的可能性不大。
期货市场节日期间外盘股市和原油大涨，金属涨后回落。预计今日金属跟随上涨，幅度有限，黑色系原料端焦煤焦炭、铁矿石可能借助外盘上涨氛围，炒作钢厂复产题材。下游成品材螺纹、热卷现货未开市缺乏实质指引前，盘面仍跟随市场氛围波动，今日有望上涨迎来开门红，关注资金参与性是否恢复增强，螺纹短线4000压力；热卷看能否站稳4000。操作上，矿石、螺纹、热卷轻多参与，不追高。
（倍特期货 刘明亮）
 
长假期间胶基本格局未有大变化 节后弱市仍难逆转
春节长假期间，外围主要工业品较之节前未有明显变化，东京天胶市场也基本维持在节前水平，在节日期间，胶外围未见有任何新的变化和消息，一切照旧。节后随着需求复苏，以及东南亚陆续进入停割期，胶现货价或获支撑，报价可能有所反弹，但仍看不到大幅走强基础，现货混合胶价格或在11000~11500之间维持。胶节前多空均主动减仓，空头实盘比重增大，9~5换月还远未完成，节前期货仍对现货维持较高升水，节前最后一周，空头未再主动打压期价，给了节后足够的回旋余地，节前库存继续大幅攀升，胶内在核心矛盾未有明显改善。节后胶走势很难有大的改变，加上远期逐月高升水结构，期价真正见底仍需较长时间。基本操作策略暂不需要过多调整，趋势空单坚持持有；5月新空点调整至12700，短空止损点13100。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
LLDPE/PP基本面起色不大
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9600、扬子石化华东9650、广州石化华南9850、兰州石化西南9550、大庆石化东北9650；T30S出厂价：齐鲁石化华北9100、镇海炼化华东9400、大庆炼化华南9500、兰化西南9100。。
【期货走势】L1805-L1809价差90（+5），PP1805-PP1809价差30（+4），L1805-PP1805价差209（-7）。L1805反弹，暂时摆脱由5日均线构成的下降趋势线的压制。PP1805反弹力度较强，但上方均线压力明显。
【今日涨跌】震荡上行
【操作策略】油制烯烃成本端走强。供应面上，供暖季结束后部分省市在治霾攻坚阶段的错峰生产政策即将终止，市场供应量预计会与大幅回升，市场可能在供暖季结束前先行炒作；下游仍处在休假模式，需求极弱。供需差异的拉开对价格形成压力，抵消油价上涨的利好，操作上高空可少量持有，L1805支撑9300、压力9740，PP1805支撑9180、压力9350。
（倍特期货 陈吟）
 
成本端走强 沥青日内偏强
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2800、华北2450-2550、山东2550-2650、西北3200-4100、华南2600-2650、华东2700-2750、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2570-2970、北方2570-2970。
【期货走势】布油指数收盘64.09（-0.06%），美油指数收盘60.08（-0.33%）。Bu1806图形上仍显示跌势，5日均线构成完美的下降压力。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】春节假日期间，原油反弹，对沥青成本面仍有较大支撑。供应面上，由于成本走强，炼厂生产沥青的积极性可能再度降低，或出现市场供应紧张的情况；但沥青需求仍处于阶段性低点，炼厂库存稳中上涨。基本面整体缺乏利好，沥青价格后市仍有下跌可能，操作上反弹沽空，bu1806支撑2600、压力2760。
（倍特期货 陈吟）
 
原油价格反弹下游需求回暖1805预偏强调整
【外盘市场】美原油主力收于61.38美元/桶，跌0.52；布伦特原油主力收于65.42美元/桶，跌0.17；亚洲PX中FOB韩国收于943.1美元/吨，跌5；CFR中国收于962.4美元/吨，跌5。
【现货市场】PTA现货自提5640元/吨，跌0，和1805主力合约结算价基差升水16元/吨，基差绝对值缩小。江阴汉邦石化60万吨装置2月6日故障停车，重启时间待定；扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。PTA开工率上周下跌2.53%，聚酯开工率上周再下跌4.28%，江浙织机开工率上周再下跌24%至仅开工17%，春节期间PTA生产进入累库存阶段，节后下游需求将逐步回暖。
【操作策略】近期PTA主力偏弱运行，主力合约持仓量持续减少，主要是多头在持续减仓。原油价格假期反弹偏强调整，PX价格有所回落，因此成本端支撑转好，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅震荡，节后聚酯和织机开工率将逐步上升。当前主要考虑原油价格反弹偏强调整和下游需求将逐步回暖，预计PTA期货市场短期偏强调整，操作上1805日内操作为主，继续关注原油价格走势和下游需求转暖情况。
（倍特期货  程杰）
 
棉花  美棉再次反弹郑棉预偏强震荡
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于80.39美分/磅，涨1.30；英国Cotlook A 指数收于87.35美分/磅，跌0.20；FC index S收于90.85美分/磅，跌0；FC index M收于87.35美分/磅，跌0；FC index L收于85.10美分/磅，涨0。巴基斯坦取消棉花进口关税，印度棉花价格大幅上涨，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于89.66美分/磅，跌0.05；国际棉花指数（M）收于86.94美分/磅，跌0.05；C32S收于23030元/吨，涨0；OE10S收于14410元/吨，跌0；JC40S收于26435元/吨，涨0；涤短报9075元/吨，跌0。国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月11日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为41.9天（含到港进口棉数量），环比增加3.2天，同比增加8天。推算全国棉花工业库存约93.8万吨，环比增加8.9%，同比增加33.8%。根据美国农业部发布的2月份全球产需预测，2017/18年度全球产量环比调增40万包，全球消费量环比调减32.5万包，全球期末库存环比调增76万包，主要原因是中国期末库存增加110万包。中国新棉集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉出口数据继续向好，假期美棉期货价格反弹，技术面上再次转强。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格较为坚挺。美棉期货价格反弹偏强震荡，郑棉价格预跟随偏强调整，CF1805操作上可日内操作为主，关注美棉价格走势；棉纱产销平稳，CY1805支撑23000。
（倍特期货  程杰）
 
阿根廷豆粕供应缩减 提振豆系
【信息及盘面评述】船运调查机构ITS 2月20日显示，马来西亚2月1-20日棕榈油出口环比增长8.8%。多家机构因干旱天气将阿根廷大豆2017/18年度产量下调至5000万吨以下。NOPA月报显示，美豆1月压榨总量1.63111亿蒲式耳，低于市场预期，但仍为历史同期最高值。期货方面，春节期间外盘，美豆受阿根廷豆粕供应紧张提振，涨1.63%；美豆粕涨4.62%；美豆油涨1.26%。截止2月14日15:00， y1805减仓，收低16至5634，承压于MA20；P1805减仓，收低34至5140；OI805相对偏弱，收低58至6240，均线系统压制。y1805、P1805关注MA20附近压力，OI805关注MA5压力。
【观点与操作策略】春节期间，外盘因阿根廷天气忧虑、政策效应等因素导致豆粕供应缩减，美豆粕领涨豆系。国内，棕榈油季节性消费淡季，人民币升值刺激进口，库存走高至71万吨；豆、菜油供应相对宽裕，盘面维持基本面行情。P1805、y1805观望；OI805轻空持有，6300止盈。
（倍特期货  刘思兰）
 
外盘春节期间表现较强  节前多单继续持有
【外盘、消息】外盘周三因担忧阿根廷干旱天气,美豆粕指数收377.8涨3.6涨幅0.96 %。消息面, 美国农业部(USDA)本周二公布的数据显示，截至2018年2月15日当周，美国大豆出口检验量为960,066吨，市场预估介于75-110万吨之间，前一周修正后为1,338,875吨，初值为1,319,038吨。2017年2月16日止当周，美国大豆出口检验量为1,092,697吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为37,011,315吨，上一年度同期为42,722,063吨。天气方面，阿根廷持续四个月的干旱可能会进一步降低大豆单产，天气预报显示一直到下月底雨量不足。阿根廷大豆产区去年11月以来一直饱受干旱困扰，分析师和农户已经将产量预估调降了1,000万吨，预计最终的产量可能低于5,000万吨关口。
【现货市场】昨日豆粕报价未报。菜粕现货未报。【期货走势】春节休市无夜盘。
【操作策略】
春节期间外盘豆系品种都出现一定幅度上涨,其中CBOT豆粕涨幅最大为4.62%，攀升至19个月高位，主要原因在于担忧阿根廷干旱天气将降低该国大豆产量。而阿根廷又为全球最大的豆粕出口国。外盘能否形成一波长久涨势，还需等待本月USDA月度供需报告提供数据支撑。国内方面，中储粮再度入场收购，对节前两粕期价形成支撑，期价升至2个月高位。两粕今日仍将跟随外盘豆粕持续上涨 ,节前多单持有,短线逢低多单参与，注意仓位控制。
（倍特期货 刘体峰）
 

 
 
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