倍特早盘视点0208

股市回调空间有限 逢低介入多单
观点：消息面上，国务院：将部署市场化债转股措施，降低企业杠杆率；将出台国企负债约束机制，推动银行、保险机构新设债转股实施机构。发改委、住建部印发关中平原城市群发展规划，到2035年，西安国家中心城市和功能完备的城镇体系全面建成，军民融合产业总收入超过1.5万亿元，建成国家创新高地。交通部：正在研究制定交通强国建设纲要，要分两步走，第一步，2020到2035年，基本建成交通强国，使我国进入世界交通强国的行列；第二步，2036到本世纪中叶全面建成交通强国，使我国进入世界交通强国的前列。外管局局长潘功胜：将坚持政策中性原则，外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性，即既支持合法合规资金流出，也支持合法合规资金流入；将进一步推动对跨境资本流动的均衡管理，稳步推进金融市场双向开放。中国1月外汇储备3.1615万亿美元，连升12个月，且连续12个月站稳3万亿以上，前值3.14万亿美元，预期3.17万亿美元。中国1月末黄金储备报5924万盎司（约1842.57吨），与12月末持平。市场方面，昨日A股市场恐慌情绪增加，机构避险资金加速减仓股票，导致股市快速下跌，上证50指数破位下行。今日市场谨慎情绪将继续保持，但力度会明显减少，股市减仓抛压也会同步减少，整体来看，股市仍将继续保持上行趋势格局，快速下跌给与多单介入机会。
交易策略方面，依然主打IH1803合约，下方支撑位在2990点附近，可考虑多单介入。
（倍特期货 杜辉）
 
资金面较宽松，但美股企稳 国债期货震荡
【盘面】周三，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.035点,下跌0.01%，国债期货T1803收报92.090点,下跌0.04%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170021收益率下跌3.73bp至3.7900，10年期可交割活跃债券170025收益率下跌1.25bp至3.8700。
【资金面】周三，央行未进行公开市场操作，当日净回笼资金1000亿，银行间7天回购利率上涨0.15bp至2.7145，资金面较宽松。
【消息面】周二，21世纪经济报道从多名接近监管人士处获悉，经过多轮调研，资管新规过渡期可能延长半年至2019年底（1.5年+0.5年），下发时间尚不明确，但争取“两会前后”的说法较为普遍。此前新浪称《指导意见》的正式文件最快或于本月下发，并且过渡期不会延长。在正式文件下发前，过渡期是否延长将使市场犹豫监管力度是否放松。
【操作策略】资金面较宽松支撑国债期货，美股企稳对国债期货有所压力；资管新规过渡期是否延长使市场有所观望。另外今日将发布外贸数据，若数据下滑将对国债期货形成支撑。总体来看，国债期货震荡。建议不持仓，若外贸数据下滑可考虑轻仓试多。TF1803合约支撑95.750，压力96.200；T1803合约支撑91.600，压力92.300。
（倍特期货 赵寰宇）
 
美元反弹压低金银 国内双双破前低
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价进一步收跌。COMEX金报收于1323.4，日线小阴回落，周线形态弱化，支撑1310，压力1330；COMEX银报收于16.375，日线大阴下行，周线形态阶段性转弱，支撑16.0，压力16.8。
消息面：特朗普称经济这么好，现在卖股票大错特错。美联储“三号人物”称，最近股市波动对经济前景“几乎毫无影响”。美联储Evans如果美国通胀回暖，就支持美联储进一步加息。欧盟将2018年欧元区GDP增长预期由2.1%上调至2.3%,上调2018年欧元区通胀预期至1.5%，此前预期为1.4%。欧洲央行执委Lautenschlaeger：欧洲央行正处于实现通胀目标的正确方向，有条件在今年结束QE净买入，回归更加正常的货币政策。路透援引消息称，德国基民盟/基社盟与社民党就联合执政达成“原则性协议”。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓826.90，较上日减少0.29%；白银ETF持仓量9767.91吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银双双低开下行破前低。沪金主力击穿去年7月和12月低点，周线失守60周均线，弱势维持；沪银日线破前低，创出近一年半低点，短线有望向大的下行通道下边运行。基本面上，美联储新主席上台后，美联储加息预期依然维持。特朗普及美联储官员对经济乐观，美元大幅反弹，美股未进一步走跌，避险情绪不强。欧元区经济预期向好；地区局势支持有限；黄金ETF持仓回落。金银偏弱势头维持，关注国内对前低下破的有效性。AU1806支撑270，压力273；AG1806支撑3600，压力3705。
【操作策略】金周线形态弱化，日线下破支撑，AU1806空单设好止盈保护持有；银周线偏空，日线破位下行，1806空单以前低为止盈参考持有。
（倍特策略分析师： 张中云）
 
钢材短线关注是否受市场氛围影响转弱
周二晚外盘CRB指数收跌；原油收跌，技术调整扩大；伦铜大跌，高位横盘震荡被打破；美元指数收涨，反弹回试90整数关。
钢材现货平稳，上海螺纹3900，持平；上海热卷4070，持平；铁矿石532，跌2；唐山钢坯3610，跌30。截至1日螺纹社会库存环比上周增15.6%，增幅扩大，较去年同期低24.5%。螺纹钢厂端库存上周环比增11.9%，结束连续2周下降态势。社会库存大增，与冬储有关；钢厂库存增，一方面是上周产量回升，需求停滞所致。热卷社会库存较上周环比增4.7%，厂内库存减0.5%，产量减8.8万吨，库存小幅增加。北方多地执行采暖季环保限产措施，近日唐山启动二级应急响应，对供给形成影响；春节临近，工地停工，商家离市，现货弱稳，已进入节前有价无市状态。沙钢上周开出平价意在挺价。热卷库存小幅增加，节前备货结束，报价趋平。矿石因市场出于复产预期，部分钢厂补库，对现货价格形成支撑。
期货市场工业品缺乏实质主线，在现货缺乏指引后，更多受外盘波动影响，外盘美元反弹原油大跌，负面情绪向商品传导。黑色系原料端焦煤焦炭对钢厂调价抵触，部分地区涨价，期货盘面出现拉涨；矿石近日现货有支撑，受原料带动反弹，上方承压，短线依托20和60均线震荡。下游成品材螺纹、热卷现货市场已在进入节日状态，缺乏实质指引，盘面跟随市场氛围波动，资金出现离市迹象，短线看是否受市场氛围影响转弱，螺纹4000压力，3870支撑；热卷4000整固未稳。操作上，矿石不持仓，短线交易；螺纹多单持有，3870支撑；热卷多单持有，3940支撑。
（倍特期货 刘明亮）
 
LLDPE/PP下方空间受布林下轨限制
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9700、扬子石化华东9800、广州石化华南9850、兰州石化西南9750、大庆石化东北9800；T30S出厂价：齐鲁石化华北9200、镇海炼化华东9600、大庆炼化华南9600、兰化西南9300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1152吨，成交率35.3%；PP挂卖量4677.878吨，成交率73.5%。
【期货走势】L1805-L1809价差165（-5），PP1805-PP1809价差21（-28），L1805-PP1805价差279（+851）。L1805日线跌势有所放缓，但仍处在布林下轨上，跌幅被限制。PP1805跌至布林下轨，而下轨向下发散幅度不够，下方空间暂难打开。
【今日涨跌】偏弱震荡
【操作策略】供应面上，部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产，其中PP涉及产能大于LLDPE，短期内市场供应不会有大幅提升。但下游已进入休假模式，从煤化工拍卖情况也可以看出下游和贸易商节前备货并不积极，需求得不到保证。供需差异可能小幅拉开，对价格形成压力，节前或偏弱震荡，操作上如有高位空单可少量持有，新空勿追，L1805支撑9400、压力9900，PP1805支撑9150、压力9500。
（倍特期货 陈吟）
 
沥青供应偏紧与成本坍塌博弈
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2800、华北2450-2550、山东2550-2650、西北3200-4100、华南2600-2650、华东2700-2750、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2900、华东2570-2970、北方2570-2970。
【期货走势】布油指数收盘64.29（-2.69%），美油指数收盘60.26（-3.09%）。受到隔夜原油大跌影响，Bu1806日线跌势可能在日盘加剧；周线跌破上升趋势线，下一支撑位看向MA60。
【今日涨跌】下跌
【操作策略】沥青生产处于亏损状态，1月份山东独立炼厂沥青生产综合利润为-98.9元/吨，炼厂的生产积极性较差，市场供应偏紧。南方天气有所转好，节前赶工对沥青需求有一定支撑。但隔夜原油再度重挫，传导效应带动下游下跌，日内空头交易，日内支撑2780、压力2900。
（倍特期货 陈吟）
 
原油继续走弱织机开工下降1805预偏弱调整
【外盘市场】美原油主力收于61.79美元/桶，跌1.60；布伦特原油主力收于65.51美元/桶，跌1.35；亚洲PX中FOB韩国收于948.1美元/吨，涨2；CFR中国收于967.4美元/吨，涨2。
【现货市场】PTA现货自提5640元/吨，涨22，和1805主力合约结算价基差贴水0元/吨，基差绝对值缩小；美金盘PTA市场船货报盘维持在765-770美元/吨附近，涨0，PTA一日游货源供应商报盘维持至775-780美元/吨附近，涨0，未有成交听闻。江阴汉邦石化60万吨装置2月6日故障停车，重启时间待定；扬子石化60万吨装置11月26日停车，推迟至本周重启；上海石化40万吨装置12月29日停车，预计2月10日重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。PTA开工率本周下跌2.53%，聚酯开工率本周再下跌1.72%，江浙织机开工率上周下跌20%，部分聚酯装置可能会停工，织机生产也将进一步转入淡季，PTA生产逐步进入累库存进度。
【操作策略】近期PTA主力偏弱运行，主力合约持仓量大幅减少，多头大幅止盈出场。原油价格继续偏弱调整，PX价格有所回落，成本端支撑依然较好，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格调整后继续下行，PTA开工率本周下跌2.53%，织机开工率上周再下降20%。当前主要考虑原油价格继续偏弱震荡和下游需求大幅降低，预计PTA期货市场短期偏弱调整为主，操作上1805可日内交易为主，继续关注原油价格走势和下游需求转弱情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇偏压震荡
【现货】：陕西2450，川渝2900，两湖3100，河南2650，内蒙2400，江苏3300，宁波3450，山东2800，华南3150，东北2800.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，供需面：国内内地整体需求平平，但近期由于积极排货，部分工厂库存压力减小，沿海地区部分内地货源充斥市场，港口仍稍显坚挺，库存低位仍有支撑。目前国外货源价格仍高于国内，因此预计近期进口量方面压力并不会太大。不过国内压力还是存在的，甲醇装置整体开工偏高，下游恢复缓慢，供给端潜在压力稍大。盘面上，郑醇趋弱震荡节奏维持，短线则受益于黑色系提振，操作上仍以偏空思路为主，可再次把握20日线附近的试空机会。
【操作建议】：中期震荡下跌节奏维持，短线黑色系有提振，20日线空单继续持有。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃震荡未变
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1584，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1740，武汉长利1820.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，江西安源玻璃有限公司浮法玻璃厂600t/d白玻二线于2月6日复产点火。国内浮法玻璃市场价格大稳小动，成交稳定，春节临近，各地区需求有所缩减，预计短期价格以稳为主，不排除部分地区放量促销。市场方面，国内各区域优惠政策力度不大，在产产能缩减后，淡季背景下整体库存未有大的提升。产能利用率方面维持在85%左右的水平，这也就预示着春节过后，若下游需求提升，供给端的提升幅度则将会有限。盘面上看，玻璃仍然保持着横向震荡节奏，黑色系的短线波动对其影响不大，说明多空双方还是较为谨慎。预计春节后行情会较为明朗，空间也有望打开，主观上我们还是看好供给端收缩的趋势支持，所以逢低布局思路节前将不会有大的改变。
【操作建议】：20日线多单若失位后可锁仓应对；新单方面激进者可再次依托1450布局试多，止损1430.
(倍特期货  李闯）
 
郑煤期现背离 短线思路
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：765—770元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存2.6日630万吨（2.5日636万吨）：截至2月7日，沿海六大电厂平均库存量为841.17万吨，平均日耗76万吨，可用天数11.1天。据卓创了解，因货源紧缺至价格上涨，国家发改委已对港口、煤炭、电力企业作出销售、采购煤炭不允许超过750元/吨的指示。多家煤炭企业代表称，煤炭以长协煤居多，价格方面能响应国家发改委号召。上周五热量5500大卡的煤有贸易商成交价780元/吨，本周多数贸易商将报价控制在750元/吨以内。随着春节临近，下游企业采购难、库存紧的局面并未得到有效缓解，为保障假期煤炭供给，近日铁路总公司表示，将充分利用2月春运高峰前10几天的时间集中力量组织运输，确保发电厂的用煤需求。目前市场煤与长协煤价格一样均受到了政策限制，750元/吨将是一个顶部，那么期货盘面也就很难超过此位置。虽然盘面贴水依然较大，但这则消息还是对市场煤氛围产生了较强的打压，考虑到当前的供需数据还不支持行情出现反转条件，所以预计高位震荡节奏仍有可能延续至春节前，操作上不建议急于猜顶。后市走弱迹象可关注秦港与沿海电厂库存的恢复情况。
【操作建议】技术形态趋弱，然基本面坚挺，预计回调空间不大，新单以20日线作为强弱分水参考，节前轻仓为主。
(倍特期货  李闯）
 
美棉继续走弱郑棉预跟随偏弱调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于75.96美分/磅，跌0.53；英国Cotlook A 指数收于87.20美分/磅，跌0.90；FC index S收于91.10美分/磅，跌0.23；FC index M收于87.58美分/磅，跌0.22；FC index L收于85.28美分/磅，跌0.25。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于89.73美分/磅，跌0.51；国际棉花指数（M）收于87.18美分/磅，跌0.51；C32S收于23030元/吨，涨0；OE10S收于14410元/吨，跌0；JC40S收于26435元/吨，涨0；涤短报9100元/吨，跌0。美国农业部报告显示，2018年1月19-25日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.88万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长50%。2017/18年度陆地棉装运量为6.92万吨，较前周增长31%，较前四周平均值增长21%，创年度新高。中国新棉采摘基本结束，新花集中上市而下游库存处于相对高位，近期采购需求有所上升，但还是随采随用，周边地区拿货为主，库存开始小幅下行，但现货市场短期供过于求状态还将持续。巴基斯坦取消棉花进口关税，印度棉花价格大幅上涨，美棉出口量持续增加，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，中国棉花内外价差不断缩小，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【操作策略】美棉出口数据大幅上升，但美棉期货多头继续止盈减仓价格也继续偏弱震荡，技术面上调整还在继续。同时国内下游高位库存开始走低，短期现货供过于求虽难以改变，但现货市场销售已经有所好转，现货价格持续偏弱运行后有所转强。美棉期货价格继续下行，郑棉价格预期跟随偏弱调整为主，但下跌空间预计有限，CF1805建议暂时观望，重点关注美棉价格走势；棉纱产销平稳，CY1805支撑23200。
（倍特期货  程杰）
 
油脂偏弱震荡 关注USDA月度供需报告
【消息】据外电2月7日消息，关于巴西2017/18年度大豆作物规模相关的乐观情绪已经发酵，促使预测者眼下预计大豆产量接近上一年度创下的1.141亿吨纪录高位。据外电2月6日消息，随着巴西大豆收割工作的逐步展开，连接该国农业核心产区与北部港口的运输问题再现，并再次印证这一全球最大大豆出口国的物流瓶颈未解决。气象服务机构 Meteorlogix 2月6日称本周阿根廷中部炎热干燥的天气打压大豆作物，可能造成部分减产。
【现货】根据wind统计，2月7日现货价格，四级豆油5570元/吨（+0），菜油6430元/吨(+0），24度棕榈油5050元/吨（+30元/吨）。2月7日港口库存方面，豆油126.38万吨（+0），棕榈油66.20万吨（+0），豆油商业库存149.92万吨（-2.95万吨）,菜油1月28日油厂库存9.12万吨（-0.81万吨）。2月7日压榨利润方面，大连-19元/吨（+0），江苏92元/吨（+0）。
【期货走势】昨日，CBOT美豆因市场预期月度供需报告偏空，跌0.22%，美豆油跌1.81%，美豆粕涨1.21%;BMD棕榈油受相关食用油提振，涨0.65%。夜盘，y1805,收于5630，跌0.11%；p1805，收于5112，跌0.12%；OI805，收于6332，跌0.31%。
【操作策略】USDA月度供需报告偏空预期施压美豆；马棕油指收长上影线，2500一线短压；国内油脂，豆、棕油夜盘站上MA5，菜油相对偏弱。鉴于豆油库存较前期缓解，油脂盘面压力源转手至马棕库存，因此建议以棕榈油为后市止跌参考。y1805、P1805、OI805空单止盈位设在前低附近，关注USDA月度供需报告。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕内外盘震荡中等待报告
【外盘、消息】外盘豆系品种在等待报告中涨跌互现,美豆粕指数收338.1涨2.6涨幅0.77%。
消息面, 美国农业部(USDA)上周四公布的出口销售报告显示，1月25日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增35.9万吨，低于市场预估区间的60-100万吨，创市场年度低点，较之前一周减少42%，较之前四周均值下滑50%。美国2018-19市场年度大豆净销售5.07万吨，符合市场预估的0-20万吨。 数据亦显示，1月25日止当周，美国2017-18市场年度豆粕出口销售净增47.48万吨，高于市场预估的15-35万吨，创市场年度高位，较之前一周和四周均值大幅增加。分析师预计，周四美国农业部将在月度供需报告中上调2017/18年度美国大豆结转库存预估。
在美国农业部本周四公布周度大豆出口销售报告前，分析师预计上周美国大豆出口销售量为40-80万吨。巴西贸易部上周四公布数据显示，该国1月大豆出口量为1,563,589吨，较去年12月的2,355,636吨下降33.6%，较上年同期的911,826吨增长71.5%。天气预报显示，在2月中以前，遭受干旱侵袭的阿根廷气温将下降，且迎来降雨。此外，预计巴西天气将转干，令因降雨而暂停的收割加速。
【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛2880天津2900东莞2830广西防城港2850周口2940。菜粕现货广州2240东莞2250防城2250黄埔港2240张家港2300营口2400滁州2340;95型成都1900达州1870。
【期货走势】昨日两粕夜盘回落，1805豆粕减仓1.91万，1805菜粕增仓1.08万。
【操作策略】
南美天气的炒作其实翻手云覆手雨，高位就降雨，低位就干旱,影响仅限于短期。长线上看外盘大豆信息面多空交织,没有利于单边行情出现的信息.所以仍美豆粕将继续维持300-350的区间宽幅震荡。对应来看国内两粕年前行情会大概率是在17年下半年的大区间内震荡。内外盘想要在基本面不支持的情况下走出一波方向性行情，目前看来只能以时间来换取空间。短线上昨夜外盘天气炒作暂歇,交易商清仓等待周四月度供需报告,但有消息称有消息称全球最大豆粕供应国阿根廷的卡车司机罢工,给予外盘豆粕支撑，持续上涨。昨夜内盘两粕回调至豆粕1805 2700-2800，菜粕1805 2250-2350区间,料今日仍将保持震荡，短线上顺势参与，注意规避追高风险。
（倍特期货 刘体峰）
 
焦煤焦炭上涨
【现货市场】现货方面，政策方面，山东省国土资源工作会议在部署2018年工作时，重点指出，要严把新增产能用地和用矿关口；及时注销关闭矿山的采矿许可证；原则上不再审批新建煤矿、地下开采非煤矿山项目。。价格方面， 7日山西长治地区焦炭市场上行，成交价上调100元/吨，现二级A12.5 S0.7CSR55出厂含税价1700元/吨。综合来看，焦炭现货有企稳迹象，部分焦化厂开始提涨，贸易商接货积极性增加。焦煤品种分化，盘面随焦炭波动。
【期货走势】焦炭中期行情发动，建议多单谨慎持有。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】建议轻仓持有多单，以前期高点作为防守。焦煤1330，焦炭2070。
（倍特策略分析师：范宙）
 

 
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